#分享美股交易赢英伟达股票

أولاً، مراجعة اتجاه سعر السهم: الانخفاض الحاد بعد الوصول إلى أعلى مستوى تاريخي
في منتصف مايو، وصل سعر سهم إنفيديا إلى حوالي 238 دولارًا بعد تقرير مالي قوي كمحفز، وحقق أعلى مستوى تاريخي، قبل أن يحقق سبعة أيام متتالية من الشموع الصاعدة، من 207 دولارات وارتفع بأكثر من 13%. ومع ذلك، في 5 يونيو، تعرضت لانتكاسة قوية، حيث هبطت بنسبة 6.20% في ذلك اليوم، وأغلقت عند 205.10 دولار، مسجلة أكبر انخفاض يومي في الآونة الأخيرة. حتى 6 يونيو، كان سعر السهم يتذبذب حول 207.65 دولار، مع أن أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا لا يزال عند 236.29 دولار.
هذه دورة من "تخفيض التوقعات" في التصحيح. ظل سعر السهم يتداول في نطاق مرتفع لمدة تقارب ثلاثة أسابيع، وبدأت نافذة حساسة لاختيار الاتجاه، وأعطت الشمعة الطويلة ذات الظل العميق في 5 يونيو إجابة على الاتجاه القصير الأجل.
ثانياً، الأداء الأساسي: أرقام قوية، لكن تسارع النمو يتباطأ
حقق إنفيديا في الربع الأول من السنة المالية 2027 (حتى نهاية أبريل 2026) إيرادات قدرها 816 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 85%، مع الحفاظ على هامش ربح إجمالي يقارب 75%. لكن من الجدير بالذكر أن معدل النمو في الربع السابق كان 73%، وأن الزيادة الحالية كانت طفيفة، وأن حجم الإيرادات الفصلية البالغ 681 مليار دولار في الربع الرابع يظهر تباطؤًا في النمو على أساس المقارنة، وهو أحد الأسباب التي أدت إلى أن تتكرر عمليات "الافتتاح العالي والانخفاض" بعد تقارير الأرباح الفصلية.
· لا تزال أعمال مراكز البيانات هي الجوهر، حيث تساهم بما يقرب من تسعة أعشار إيرادات الشركة، لكن الاعتماد المفرط على قطاع واحد يعني ضعف القدرة على مقاومة المخاطر الهيكلية؛
· تم شحن 6 ملايين وحدة من معالجات Blackwell GPU خلال الأربعة أرباع الماضية، ومع الجيل القادم Vera Rubin، من المتوقع أن تحقق إيرادات تصل إلى 500 مليار دولار بحلول نهاية 2026؛
· السوق الصينية هي أكبر متغير: هناك عدم يقين كبير بشأن مستقبل قيود تصدير شرائح H20، والتوقعات المحتملة لإلغائها، وتيرة انتعاش الطلب.
على المستوى الأساسي، لا تزال الشركة قوية، لكن معدل النمو يتجه من حاد إلى معتدل. لقد رفع السوق بشكل مستمر الحد الأدنى لـ"نمو يفوق التوقعات"، ويحدث تقارب في توقعات العرض والطلب.
ثالثاً، مستوى الدعم والمقاومة الرئيسي في التحليل الفني: معركة بين الدعم والمقاومة
حاليًا، يظهر التحليل الفني تزامن زخم هبوطي قصير الأجل وهيكل صاعد متوسط الأجل.
المستوى السعر المنطقة المعنى الفني
القاع الأخير 204.33 دولار أدنى مستوى خلال 5 يونيو، نقطة مراقبة مهمة قصيرة الأجل
متوسط 50 يوم EMA ~205-206 دولار خط حياة متوسط الأمد، كسره سيضعف الثقة في الاتجاه الصاعد
متوسط 22 يوم EMA ~212-215 دولار أول حاجز أمام الارتداد القصير
منطقة المقاومة 232-236 دولار "السقف"، لم يتم اختراقه عدة مرات في مايو
الدعم في الاتجاه الطويل ~185 دولار (متوسط 200 يوم EMA) كسره سيغير بنية الاتجاه بشكل جوهري
على مستوى الشارت اليومي، فقد السعر جميع المتوسطات القصيرة الأجل (5، 10، 30 أيام)، وهو في مرحلة واضحة من الاتجاه الهبوطي على مستوى الساعة. مؤشر RSI انخفض من 54.25 إلى أقل من 40، وهو منطقة ضعف، وظهر MACD على شكل عمود سلبي متراكم، مع زخم هبوطي قصير الأجل.
لكن على مستوى الأسبوعي والشهري، لا تزال ثلاثة من المتوسطات المتحركة الرئيسية (20، 50، 200 يوم EMA) تحتفظ بترتيب صاعد جيد. يرى بعض المحللين أن التصحيح الحالي يمكن تفسيره على أنه تصحيح صحي في سوق الثيران، يشبه "شكل علم الثور"، وليس انعكاسًا للاتجاه. إذا تمكن السعر من الحصول على دعم فعال في نطاق 200-205 دولار واستقر، فهناك احتمال لإعادة اختبار منطقة المقاومة بين 232 و236 دولار.
الاتجاه المتوسط الأجل لا يزال سليماً، لكن النقطة التحولية القصيرة الأجل يتم اختبارها. هل كان الشمعة الطويلة ذات الظل العميق في 5 يونيو مجرد رد فعل عاطفي، أم بداية تصحيح أعمق، سيكون من أهم المتغيرات التي يجب مراقبتها في الأيام القليلة القادمة.
رابعاً، تقييمات المؤسسات والأهداف السعرية: توقعات المستثمرين المحليين والأجانب تتباين
حتى بداية يونيو، حافظت العديد من المؤسسات الكبرى على تصنيفات إيجابية لإنفيديا:
المؤسسة التصنيف الهدف السعري المنطق الأساسي
بنك أوف أمريكا شراء 350 دولارًا دفع السوق المحتمل للجيل الجديد من الشرائح إلى الضعف
مورغان ستانلي زيادة الوزن 288 دولارًا Vera Rubin هي المفتاح للحفاظ على حصة السوق
غولدمان ساكس شراء (قائمة الثقة) 1000 دولار تقييم بعيد المدى في سيناريو متفائل
سوثويست سيكيورتيز شراء 249.54 دولارًا مزايا النظام البيئي الشامل تستمر في الاستفادة من طلب قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي
سيتي بنك شراء 270 دولارًا التقييم الحالي جذاب
نطاق الأهداف السعرية واسع جدًا (250-350 دولار مقابل 1000 دولار)، ويعكس بشكل أساسي اختلافات في الأطر الزمنية ونظم التقييم المختلفة حول اليقين طويل الأمد ومعدل النمو القصير الأجل:
· أهداف بنك أوف أمريكا ومورغان ستانلي تتراوح بين 288 و350 دولار، وتستند إلى أداء 2027، مع مضاعفات PE بين 22-25، وهي تعتبر تقييمات متحفظة نسبياً؛
· هدف غولدمان ساكس البالغ 1000 دولار يتضمن فرضية جريئة بأن دورة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي "تمتد خطيًا إلى مدى طويل جدًا"، وهو فرضية متطرفة لا تهم المستثمرين العاديين، ولا ينبغي الاعتماد عليها كمرجع للتسعير القصير الأجل.
خامساً، تحليل العوامل المؤيدة والمعارضة: تراكم الإيجابيات، لكن المخاطر تتصاعد
عوامل الدعم
1. الطلب على قدرات الذكاء الاصطناعي لا يزال قويًا، ومزودو الخدمات السحابية يرفعون ميزانيات الإنفاق الرأسمالي، والاتجاه المتوسط لم يتغير.
2. من المتوقع أن تبدأ إنتاجية شرائح Vera Rubin في النصف الثاني من العام، وقد وضعت شركات كبرى مثل AWS، جوجل كلاود، ومايكروسوفت أزور خططًا لنشرها، وتؤكد الأبحاث أن حجم الشحنات كبير.
3. إذا تم تنفيذ توقع رفع قيود تصدير H20، فقد يجلب سيناريو متفائل زيادة في الإيرادات تتراوح بين 120 و175 مليار دولار بحلول 2026.
4. أصبحت المعاملات ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي السيادي مصدر نمو جديد، ومن المتوقع أن تساهم مشاريع الذكاء الاصطناعي السيادية في كندا وفرنسا والمملكة المتحدة بأكثر من 30 مليار دولار في هذا العام المالي.
5. خطة إعادة شراء أسهم بقيمة 800 مليار دولار توفر دعمًا أدنى للسعر، والسوق يواصل استيعاب هذا الخبر الإيجابي.
مخاطر وقلق
1. إشاعات تقليل الذاكرة تثير التوتر: السوق فهم بشكل خاطئ تقرير SemiAnalysis، مما أدى إلى هبوط شركة Micron بأكثر من 10%، وتراجع SK Hynix بأكثر من 10%، وردود فعل متتالية. على الرغم من أن Jensen Huang نفى بشكل عاجل في اليوم التالي تقليل استخدام HBM، إلا أن مثل هذه المعلومات إذا أثارت الذعر في السوق، فإنها غالبًا لا تتوقف على الفور.
2. مخاطر الطلب في الصين قد تكون أقل مما يُعتقد: يعتقد صندوق التحوط Culper أن 20-40% من أعمال إنفيديا لمراكز البيانات تأتي من طلب "وظيفي من الصين"، وإذا زادت الصين من جهود الاستبدال المحلي، فإن هذا الطلب الكامن قد يتقلص بشكل ظاهر، مما يؤثر بشكل أكبر من المتوقع.
3. استدامة نمو الذكاء الاصطناعي: يعتقد بعض المحللين أن طفرة الذكاء الاصطناعي قد تحتوي على فقاعات، وإذا تغيرت دورة الصناعة، فإن وضع إنفيديا المالي قد لا يدعم الطلب المستمر بشكل أحادي.
4. لا تزال قيود التوريد عاملًا رئيسيًا يعيق التقدم، وسيكون لها تأثير سلبي على أعمال الألعاب في المستقبل.
سادساً، التقييمات العامة والنقاط المهمة للمتابعة
يمكن تلخيص اتجاه السوق الأخير على النحو التالي: أداء أساسي قوي، لكن معدل النمو يتباطأ، التحليل الفني يظهر هيكلًا صاعدًا متوسط الأجل لكن الاتجاه القصير هابط، وتوقعات المؤسسات متوافقة لكن هناك مخاوف هيكلية. الانخفاض الكبير الذي حدث في 5 يونيو بأكثر من 6% هو نتيجة تفاعل عدة إشارات سلبية (إشاعات تقليل الذاكرة، نتائج أرباح Broadcom دون التوقعات، وتصفية أرباح سوق أشباه الموصلات AI بشكل عام) في نفس الفترة، ويبدو أكثر كإفراج عن المشاعر بدلاً من زعزعة المنطق الأساسي.
على مدى الأسابيع القادمة، يجب مراقبة المتغيرات الرئيسية التالية عن كثب:
1. هل يمكن أن يستقر سعر 200-205 دولار (قرب EMA لـ50 يوم) بشكل فعال؟ — هذا هو أهم نقطة مراقبة تكتيكية حالياً، حيث ستؤثر بشكل مباشر على تحديد الاتجاه المتوسط الأجل؛
2. وتيرة الإنتاج الفعلي لشرائح Vera Rubin وتحقق توجيهات الأرباح للربع الثاني؛
3. المسار النهائي لقيود تصدير شرائح H20 الأمريكية، والتغيرات الفعلية في الطلب الصيني؛
4. هل ستزيد شركات الخدمات السحابية من ميزانيات الإنفاق الرأسمالي في المرحلة القادمة، أم ستتقلص بشكل هامشي؛
5. مدى توتر سلسلة التوريد للذاكرة، وهل سينتقل من مستوى العاطفة إلى مستوى التوريد الفعلي.