#BitminePlans300MPreferredStockOffering

شركة بيتماين تجمع 300 مليون دولار لشراء المزيد من الإيثيريوم بينما تقف على خسائر غير محققة بقيمة 8.5 مليار دولار — هل هو جريء أم متهور؟
تقدمت هذه الوثيقة بشكل هادئ هذا الأسبوع لكنها تستحق اهتمامًا أكبر من المجتمع مما تتلقاه حاليًا لأن القصة هنا معقدة حقًا.
قدمت شركة بيتماين طلبًا مع هيئة الأوراق المالية والبورصات لجمع حوالي 300 مليون دولار من خلال 3 ملايين سهم من الأسهم الممتازة الدائمة من فئة A بنسبة 9.5% بسعر 100 دولار للسهم تحت رمز BMNP. تذهب العائدات مباشرة نحو شراء المزيد من الإيثيريوم، وتوسيع بنية التكديس، وإعادة شراء الأسهم العادية. على السطح، يبدو هذا كأنه لعبة خزانة شركات كلاسيكية من نوع ستراتيجيا تطبق على إيثيريوم. لكن عندما تتعمق في الميزانية، يصبح الصورة أكثر صعوبة في القراءة.
تمتلك الشركة حاليًا حوالي 5.42 مليون إيثيريوم بقيمة حوالي 10.8 مليار دولار بأسعار السوق الحالية — وهو يمثل 4.49% من إجمالي العرض المتداول لإيثيريوم. هذا تركيز هائل. لكن الرقم الذي يوقف كل شيء هو الخسائر غير المحققة التي تتجاوز 8.5 مليار دولار. اشترت معظم تلك الإيثيريوم بأسعار أعلى بكثير وهي الآن في وضع عميق تحت الماء على المركز.
لذا، السؤال الذي يحتاج كل مستثمر إلى طرحه بصدق هو: هل جمع 300 مليون دولار لشراء المزيد من الإيثيريوم بأسعار الحالية يمثل قناعة حقيقية وتوزيع تكاليف منضبط — أم أنه مضاعفة على مركز خاسر باستخدام أموال الآخرين من خلال أداة الأسهم الممتازة؟
النقطة الأساسية هنا هي الأرباح الثابتة بنسبة 9.5%. هذا عائد جذاب في أي بيئة وهو مصمم لجذب المستثمرين الذين يركزون على الدخل ويرغبون في تعرض للعملات المشفرة مع وسادة عائد ثابت. لكن توزيعات الأسهم الممتازة تتطلب تدفق نقدي للحفاظ عليها. مع بقاء سعر الإيثيريوم حول 1700 دولار وعوائد التكديس بين 3% إلى 4%، تصبح الحسابات لتغطية التزام الأرباح بنسبة 9.5% من خلال دخل التكديس ضيقة بسرعة.
مقارنةً بعرض ستراتيجيا المفضل — الذي يحمل معدل متغير بنسبة 11.5% واحتياطي نقدي بقيمة 2.25 مليار دولار — يبدو عرض بيتماين أضعف من ناحية شبكة الأمان. القناعة واضحة. يحتاج إطار إدارة المخاطر إلى مزيد من التدقيق قبل الالتزام برأس المال هنا.
يجب أن يتعافى سعر الإيثيريوم بشكل كبير لكي تنجح هذه النظرية بشكل نظيف. بأسعار السوق الحالية، هذا رهان قناعة عالية يتطلب صبرًا لا يملكه معظم المستثمرين في الأسهم الممتازة عادة.
هل ستشتري أسهم BMNP الممتازة بعائد 9.5% للدخل بينما تمتلك بيتماين 4.49% من إجمالي عرض الإيثيريوم، أم أن الخسارة غير المحققة بقيمة 8.5 مليار دولار تجعل الأمر مرفوضًا بغض النظر عن معدل الأرباح؟
‍#BitminePlans300MPreferredStockOffering #GateSquare #Ethereum