TVL هو GMV الخاص بكريبتو، الأكثر حبًا من قبل عروض البائعين، والأشخاص الذين يمارسون الأعمال التجارية فعلاً يجب أن يقللوا من النظر إليه.

1/6
أنا أتفق تمامًا مع عبارة ستاني: لا ينبغي أن يُنظر إلى إقراض DeFi بشكل رئيسي من خلال TVL.

قصة Aave ليست $52B المعروض، بل $22B دفتر القروض النشط.

2/6
جوهر TVL هو الضمان الموقف.

يمكن أن يوضح الثقة، العلامة التجارية، شهية المخاطرة، لكنه لا يوضح مباشرة جودة عمل الإقراض.

3/6
ما يجب أن ينظر إليه بروتوكول الإقراض حقًا هو ثلاثة أشياء:

1. التأسيسات
2. الاستخدام
3. فرق الفائدة

هذه هي المعايير التي تُقارن مع SoFi / البنك في جدول واحد.

4/6
المشكلة الكبرى في GMV هي أيضًا هكذا.

يبدو كبيرًا، لكنه لا يخبرك بمعدل الاستحواذ، إعادة الشراء، الديون المعدومة، تكلفة التمويل، وأخيرًا من يربح حقًا.

TVL هو نفسه، المال يتوقف هناك، وليس معناه أن النظام يحقق أرباحًا.

5/6
إذا كانت DeFi تريد إعادة التسعير، لا يمكنها الاكتفاء بقول "كم من المال قفل هنا".

يجب أن توضح بوضوح: من يقترض، لماذا يقترض، لمدة كم، لمن يُعطى فرق الفائدة، كيف يُعالج الديون المعدومة.

6/6
يجب أن يُعيد السوق تقييم البروتوكولات التي مرت بسوق هابطة وما زالت قادرة على إنتاج دفتر قروض حقيقي مستمر.

#Aave هذا البروتوكول الحقيقي، ليس مجرد قائمة TVL أخرى، بل دفتر قروض التمويل التقليدي.