تطبيق التمويل اللامركزي: بين روبن هود والتمويل اللامركزي

المؤلف: هنري كيم، ريان يون المصدر: تايجر-ريسرش ترجمة: سان أوبا، كينج سيلفر كريديت

بيئة التمويل اللامركزية قد جهزت جميع الوحدات الأساسية المالية مثل التبادلات، والإقراض، والعوائد المالية، والمشتقات، باستثناء طبقة التطبيقات الميدانية التي تتيح للجمهور العادي استخدام المنتجات بسهولة. في هذا المقال، نحلل الأسباب التي أدت إلى عدم تبسيط عمليات المحافظ وإزالة العقبات عبر السلسلة، ونوضح كيف تملأ defi.app الفراغ في الصناعة وتبني منتجات مميزة.

النقاط الأساسية

• البنية التحتية الأساسية لـ DeFi تتطور بشكل متزايد، لكن المنتجات النهائية التي تحافظ على المستخدمين العاديين لا تزال نادرة؛ منصات التمويل التقليدية مثل Robinhood تخضع للرقابة، ولا يمكنها التورط في إدارة الأصول ذاتية الحفظ أو المشتقات ذات الرافعة العالية.

• أطلقت defi.app في فبراير 2025، وبلغ إجمالي حجم التداول 44 مليار دولار، وبلغ عدد المستخدمين المسجلين 1.06 مليون، ونموذج المنتج بدون رسوم غاز وعابر للسلاسل تم اختباره في السوق.

• رسوم عقود Rocket الدائمة أعلى بكثير من تلك في البورصات اللامركزية العادية، و80% من إيرادات المنصة تُستخدم وفقًا لمقترح DIP-004 في عمليات شراء الأسهم الخاصة بـ $HOME لدعم قرارات الحوكمة.

• لتحقيق نمو طويل الأمد، لا يكفي الاعتماد على جذب المستخدمين الجدد على المدى القصير، بل يجب بناء نظام بيئي من المنتجات التي يستخدمها المستخدمون بشكل متكرر ويعتمد على نظام ثقة.

واحدة، لماذا تفتقر طبقة التطبيق الميداني على المدى الطويل

منذ ولادة إيثريوم في 2015، مرّ DeFi بعقد من الزمن من التطور، لكن الانتشار الجماهيري لا يزال متوقفًا، والمشكلة ليست في وظائف المنتجات، بل في عتبات الاستخدام السيئة للمستخدمين.

أظهر استطلاع Consensys و YouGov في 2023 أن 93% من المستجيبين على مستوى العالم سمعوا عن العملات المشفرة، لكن فقط 8% لديهم معرفة بـ Web3 و DeFi، ولم يتحسن الوضع بشكل جوهري منذ ذلك الحين.

في يناير 2025، أدرج استطلاع 1inch أربعة نقاط ألم رئيسية في استخدام DeFi: رسوم الغاز 27%، مخاطر أمان الأصول 22%، بطء تأكيد المعاملات 18%، تعقيد العمليات عبر السلسلة 14%. جميعها مشاكل تتعلق بتجربة المستخدم، وليست عيوب في منطق المنتج.

تمكن Robinhood من إحداث ثورة في القطاع المالي التقليدي من خلال تقليل رسوم الوساطة إلى الصفر، وتبسيط عملية فتح الحساب، وتقديم تداول بنقرة واحدة عبر الهاتف المحمول، مما يقلل من عتبة المشاركة في إدارة الثروات. لكن خدمات DeFi تختلف بطبيعتها، فهي تشمل المشتقات ذات الرافعة العالية، والإدارة المالية على السلسلة، وإدارة الأصول ذاتية الحفظ، وهذه الأنشطة تخضع للقيود التنظيمية، ولا يمكن للمنصات المالية التقليدية المرخصة الامتثال لها. أطلقت Robinhood بعض التداولات الفورية للعملات المشفرة، لكن إدارة الأصول الذاتية الحفظ والمنتجات ذات الرافعة العالية غير متاحة ضمن نطاق عملها القانوني. لذلك، فإن هدف طبقة التطبيق الميداني في DeFi ليس تكرار نموذج Robinhood، بل تقديم تجربة سلسة مماثلة في المجالات التي لا يمكن لـ Robinhood الوصول إليها.

اثنين، الأسباب الأساسية لفشل المنتجات المماثلة سابقًا

Zerion، Zapper، Instadapp (Avocado) كانت تعتمد على لوحات التجميع، والحسابات الذكية المجردة لتسهيل دخول DeFi، وكانت الاتجاهات صحيحة، لكن معدل الاحتفاظ بالمستخدمين لم يحقق التوقعات. المشكلة الأساسية: عدم وجود حلقة مغلقة مستدامة للاحتفاظ بالمستخدمين. بعد انتهاء حوافز الرموز أو النقاط، يتجه المستخدمون إلى مشاريع توزيع جديدة. على الرغم من أن المنتجات كسرت حواجز التقنية، إلا أنها لم تستطع الاحتفاظ بالمستخدمين بعيدًا عن الدعم المالي، ولم تصل إلى معيار الصناعة بنسبة 9.2% من الاحتفاظ خلال 30 يومًا كما في التطبيقات المالية التقليدية.

تحسين عتبات الاستخدام وتطوير عادة الاستخدام اليومي للمستخدمين هما استراتيجيتان مستقلتان. لا يعتمد الاحتفاظ بمستخدمي Robinhood فقط على عدم وجود رسوم، بل على إشعارات الرسائل، وتحليل كشوف الحسابات، والمكافآت اليومية، التي تشكل حلقة تكرار تلقائية. المنتجات السابقة في DeFi تفتقر إلى القدرة على تصميم منتجات مناسبة، وكانت تعتمد فقط على الدعم المالي للحفاظ على نشاط المستخدمين.

عند مراجعة حالات الفشل، يتطلب اقتحام سوق التطبيقات الميدانية تلبية ثلاثة شروط:

1. وصول بدون عتبات: بدون تمييز بين السلاسل، بدون دفع رسوم غاز منفصلة، ودون تعقيدات عبر السلسلة؛
2. آلية احتفاظ طويلة الأمد: بعد انتهاء الدعم، لا تزال قادرة على دفع المستخدمين للعودة بشكل تلقائي؛
3. أعمال أصلية مشفرة بالكامل: إطلاق كامل لمنتجات ذاتية الحفظ وذات رافعة عالية لا يمكن للجهات المرخصة الامتثال لها. فقط من خلال تلبية هذه المعايير الثلاثة، يمكن أن تصبح المنتج الرائد في الصناعة.

ثلاثة، مسار التنفيذ وبيانات التشغيل لـ defi.app

دمج defi.app بين تبادل العملات، والعوائد المالية، والعقود الدائمة في تطبيق واحد، مع الاعتماد على EIP-4337 لإنشاء حسابات ذكية مع تجريد رسوم الغاز، بحيث لا يحتاج المستخدمون إلى الاحتفاظ بالغاز بأنفسهم؛ كما تتصل المنصة بمجمعات مثل 1inch وJupiter، وتختار بشكل تلقائي أفضل مسار للصفقات بين شبكات EVM وSolana، مما يلغي الحاجة إلى التعامل مع منطق السلسلة المعقد، ويوفر استخدام جميع المنتجات المالية بنقرة واحدة.

منذ إطلاقها، البيانات التشغيلية: 1.06 مليون مستخدم مسجل، مع قدرة عالية على جذب المستخدمين؛ ويظل المستخدمون النشطون الشهريون بين 30,000 و40,000، قبل إطلاق عقود Rocket الدائمة رسميًا، كانت هناك قاعدة مستخدمين محتملة واحتفاظ ملحوظ. في 4 يونيو، تم إطلاق العقود الدائمة بشكل كامل، وهو مفتاح لتمكين النمو المستقبلي للمنصة.

أربعة، عقود Rocket الدائمة: ربط نشاط المستخدم، وإيرادات المنصة، وقيمة الرموز

ركزت defi.app سابقًا على تحسين عتبات الاستخدام، وبناء نظام احتفاظ، مقارنة بـ Robinhood، لكنها كانت تفتقر إلى العنصر الثالث: الأعمال الأصلية المشفرة الحصرية. هنا، تكمل عقود Rocket الدائمة هذا النقص.

تدعم عقود Rocket الدائمة رافعة تصل إلى 1000 مرة، مع واجهة بأسلوب ألعاب الأركيد بأسلوب بيكسل، وتستند إلى أوراكل Aark Digital، وتتم المعاملات بشكل فوري دون الحاجة إلى مطابقة الأوامر؛ يمكن للمستخدمين ضرب الشاشة لجمع نقاط خبرة، ويمكن استبدالها برمز $HOME ، مما يعزز تكرار الشراء من خلال أسلوب الألعاب.

من بيانات الاختبار الداخلي بين 13 و28 مايو 2026: فقط 264 متداولًا مبكرًا، وبلغت قيمة المعاملات خلال أسبوعين أكثر من 400 مليون دولار، مما يوضح كفاءة دوران رأس المال في منتجات الرافعة العالية. البيانات الحالية تمثل المستخدمين المتمتعين بمخاطر عالية، ويظل الأداء على نطاق واسع بحاجة إلى اختبار عام.

رؤية الرافعة العالية 1000 مرة تبدو جريئة، لكنها تتوافق بدقة مع تفضيلات مخاطر المتداولين في العملات المشفرة: العديد من المستثمرين داخل السوق على استعداد لتحمل تقلبات عالية لتحقيق أرباح فائقة، ويقع هذا المنتج ضمن المناطق التي تخضع لرقابة الجهات التنظيمية التقليدية. قواعد الرسوم الخاصة بالمنتج فريدة: يتم فرض 4% رسوم ضمان عند فتح المركز، وأقصى نسبة من الأرباح تُخصم عند الإغلاق تصل إلى 50%، وهو أعلى بكثير من معدلات الرسوم في العقود الدائمة العادية (0.02% إلى 0.07%). من إيرادات السوق الفوري والعقود الدائمة والألعاب، يُستخدم 80% وفقًا لمقترح DIP-004 في عمليات شراء $HOME ، وهو تصميم متعمد لربط رسوم عالية بدورة اقتصادية تعتمد على الرموز؛ بالمقارنة مع Hyperliquid (الذي يشتري 97% من رسومه بالرموز، ويمكن التحقق من ذلك علنًا على السلسلة)، إذا كانت عملية الشراء عبر defi.app شفافة على السلسلة، فإن الرسوم المرتفعة يمكن أن تخلق دورة احتفاظ إيجابية من خلال عمليات الشراء بالرموز، ويمكن للمستخدمين قبول رسوم أعلى.

خمسة، المعالم الرئيسية التي يجب على defi.app تحقيقها

5.1 إثبات قدرة الاحتفاظ، وتعزيز ثقة المنصة

الاختبار الداخلي شمل 264 متداولًا نشطًا من المستثمرين ذوي المخاطر العالية، ويوم 4 يونيو، كان اختبار الإطلاق العام هو أول اختبار حقيقي لاحتفاظ المستخدمين العاديين، ومن المهم أن يظل عدد المستخدمين النشطين الشهريين بين 30,000 و40,000 ثابتًا ويزيد بشكل مستمر.

واجهت Robinhood مشكلة مماثلة: بعد انتهاء موجة الأسهم المشهورة في 2021، انخفض عدد المستخدمين بشكل كبير، ثم أطلقت بطاقات ائتمان، وخدمات إدارة حسابات مصرفية، وميزات اجتماعية، ليظل للمستخدمين سبب لفتح التطبيق حتى بدون الحاجة إلى التداول. Similarly, defi.app تعتمد على منتجاتها المميزة لجذب المستخدمين، لكن للحفاظ عليهم على المدى الطويل، يجب بناء تصور أن "الأصول على المنصة موثوقة". من خلال العمل على مسارين، يعتاد المستخدمون على فتح التطبيق يوميًا، ويصبح المنتج تطبيقًا ماليًا شاملاً.

5.2 الشفافية الكاملة لعمليات شراء الرموز على السلسلة

$HOME تعتمد على وعد المنصة بأن 80% من الإيرادات ستُستخدم لشراء الرموز، لكن العديد من المشاريع السابقة خذلت المستثمرين، مما يجعلهم حذرين جدًا. إذا حدث أي تباين بين الالتزام المعلن والتدفقات الفعلية على السلسلة، فإن مصداقية المنصة ستنهار بسرعة.

Hyperliquid حل هذه المشكلة بأبسط طريقة: عمليات الشراء تتم تلقائيًا فور توليد رسوم المعاملة، ويمكن تتبع كل عملية على السلسلة بشكل علني. لا حاجة لإعلانات، فالبيانات تتحدث عن نفسها.

وعد defi.app بشراء 80% من الرموز هو عرض جذاب جدًا. إذا أطلقت المنصة Rocket Perps وعلنت عن عنوان محفظة عمليات الشراء على السلسلة، ووفرت لوحة عرض للأرباح في الوقت الحقيقي، فستكون قد وضعت أساسًا لبناء تأثير حلقة مغلقة تعتمد على الثقة، مشابه لـ Hyperliquid.

ستة، الخاتمة

غيرت Robinhood تجربة التمويل، لكن عملياتها لا تزال مقيدة بالرقابة. إدارة الأصول الذاتية الحفظ، والرافعة العالية، ونماذج الأرباح غير المرخصة لا تزال غير ممكنة. تحاول DeFi كسر هذه القيود لبناء نظام مالي، لكنها لا تزال غير قادرة على الاحتفاظ بالمستخدمين. البنية التحتية موجودة، لكن دورة الأرباح اليومية لم تتحقق بعد.

هدف defi.app هو سد هذه الفجوة: في المجالات التي لا يمكن لـ Robinhood الوصول إليها، يبني تجربة لم تُخلق بعد في DeFi.

تدور الخطة حول ثلاثة محاور: 1) تجريد الغاز والجسور لإزالة الاحتكاك؛ 2) إضافة وظائف مثل Rocket Perps لإعطاء المستخدمين سببًا للاستخدام المتكرر؛ 3) تضمين الرسوم في خطة شراء رموز تعتمد على موافقة الحوكمة، وترتبط بشكل مباشر باستخدام المنصة.

فريق defi.app يعرف جيدًا عناصر جذب المستخدمين إلى سوق العملات المشفرة. بالنسبة للمستخدمين الذين يقبلون تقلبات العملات المشفرة، يوفر Rocket Perps نقطة دخول جذابة ويعطيهم سببًا للاستمرار في الاستخدام. بالإضافة إلى جذب المستخدمين على المدى القصير، فإن السؤال الأعمق هو: هل يمكن للمنصة أن تخلق عادة يومية للاستخدام؟ حيث يربح المستخدمون من خلال Earn، ويجمعون خبرة عبر الألعاب، ويعودون ليس فقط للمكافآت، بل لأن التطبيق أصبح جزءًا من طريقة إدارة أصولهم.

عندما يتحقق هذا الشرط، فإن defi.app لن يكون مجرد تطبيق DeFi آخر، بل سيكون المعيار السوقي الأول في المجالات التي لا يمكن لـ Robinhood الوصول إليها.