الخمس قوى الدافعة وراء تكوين عاصفة مثالية في سوق الأسهم الأمريكية

المؤلف: أنتوني بومبليانو، مؤسس ومدير تنفيذي لإدارة رأس المال الاحترافي؛ الترجمة: شو، كوين تي في

الأسهم تواصل تسجيل أرقام قياسية جديدة، والمستثمرون يتسمون بالحذر والتفاؤل. لا أحد يرغب في أن يكون هو المستلم في قمة الفقاعة عندما يضخ السوق بشكل كبير، ومع ذلك يصعب مقاومة العوائد الكبيرة التي تقدمها السوق الحالية — فقط بفتح حساب أوراق مالية، يمكن للمستثمرين مشاركة أرباح الارتفاع السريع الأخير.

لحسن الحظ، فإن المستثمرين الذين يدخلون السوق في هذه المرحلة، يستفيدون من “عاصفة الربح الوفيرة المثالية” التي تعتبر فرصة مواتية كبيرة.

أنا أستخدم هذا المصطلح الخاص لتلخيص المنطق الأساسي وراء حركة السوق الحالية، هذه “العاصفة الربحية الوفيرة المثالية” تتكون من خمسة قوى محركة رئيسية: القدرة الذكية، أرباح الشركات، سيولة الدولار، الميل للمخاطرة، والدورة الزمنية.

أولاً، القدرة الذكية الوفيرة: مختبرات نماذج الذكاء الاصطناعي (AI) الكبرى تستخدم واجهات الحوار التفاعلية، لإطلاق تقنيات ثورية على مستوى العالم، وبدأت حقبة الربح الذكي رسميًا. الجميع يمكنه طرح الأسئلة عبر مربع الحوار، والسوق يشهد طلبًا غير مسبوق على التقنيات الذكية المتطورة.

البيانات التي أعدها جيم بيليلو حول استهلاك رموز الحوسبة تظهر بشكل واضح أن سرعة انتشار وتطبيق الذكاء الاصطناعي تتجاوز التوقعات.

كتب جيم بيليلو: “استهلاك الرموز (الأعمدة الزرقاء) في ارتفاع سريع. بدأ هذا الارتفاع في يناير من هذا العام، ومع دخول منتجات الذكاء الاصطناعي مثل Claude Cowork وMoltbook من شركة OpenClaw إلى دائرة الضوء، أصبح الوكيل الذكي (AI Agent) هو السائد. يعتمد المستخدمون على الذكاء الاصطناعي لبناء وكلاء ذكيين وكتابة الأكواد، مما أدى إلى ارتفاع غير مسبوق في استخدام الذكاء الاصطناعي، وهذه الوتيرة لا تزال في بدايتها.”

جزء كبير من الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي يأتي من الوكلاء الذكيين، وليس فقط من المستخدمين البشريين. الطلب على الذكاء الاصطناعي يكاد لا حدود له، ولهذا السبب يُطلق على هذا الظرف “القدرة الذكية الوفيرة”.

عاصفة الطلب على تطبيقات الذكاء الاصطناعي أدت إلى زيادة الأرباح بشكل كبير. البيانات المالية للشركات المدرجة تظهر ارتفاعات متتالية، والأداء الفعلي في الفترات المالية الأخيرة يعكس ذلك، وتوقعات الأرباح المعدلة من قبل المؤسسات لعام 2026 تستمر في الارتفاع.

وفقًا لحسابات Charlie Bilello من مؤسسة إدارة الثروات Creative Planning، مقارنة بالعام الماضي، من المتوقع أن تنمو أرباح الشركات الأمريكية لكل سهم بنسبة 24% بنهاية هذا العام.

بالنسبة للشركات ذات القيمة السوقية التي تتجاوز تريليونات الدولارات، فإن هذا النمو يُعد غير معقول. الأسبوع الماضي، ذكر صديقي Jordi Visser أن شركة ليرلي (Lilly) للأدوية، التي حققت إيراداتها ارتفاعًا بنسبة 55% على أساس سنوي، تستحق أن تتابع.

هل يمكن لشركات بقيمة سوقية تريليونية أن تحقق نموًا في الإيرادات بنسبة 55% سنويًا؟ إنه أمر مذهل حقًا. وهذه الزيادات الكبيرة في الإيرادات والأرباح تواصل دعم ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية.

إلى جانب تحسن أساسيات الشركات، هناك عامل آخر يدفع أسعار الأسهم للارتفاع وهو وفرة السيولة بالدولار في السوق. من المهم أن نعرف أن حوالي أربعين بالمئة من إجمالي الدولار المتداول في السوق تم طباعته خلال السنوات الست الماضية.

المزيد من الأموال تتجه نحو المنافسة على الشركات المدرجة ذات الجودة العالية، مما يؤدي حتمًا إلى ارتفاع التقييمات والأسعار. هذا التدفق المالي الكبير يفيد المستثمرين في الأسهم، لكنه يبتلع مدخرات المودعين عبر التضخم المرتفع.

لكن السياسات المالية والنقدية الأمريكية غير المنظمة، لا تقتصر آثارها على التضخم فقط، بل تؤدي أيضًا إلى شعور الكثير من الناس بأن دخولهم المالية لا يمكن أن يحقق لهم أهدافهم، مما يجعلهم أكثر ميلًا للمخاطرة والاستثمار في السوق بشكل مضارب، وهكذا تتشكل بيئة مليئة بالمخاطر.

الخيارات على أساس التاريخ، وصناديق الاستثمار ذات الرافعة المالية، تؤكد ذلك بشكل واضح. وفقًا لبيانات شركة Citadel، “المال الذي يستثمره المستثمرون الأفراد في عقود خيارات أشباه الموصلات، وصل إلى أعلى مستوياته منذ عام 2020، حيث بلغ 4.9 أضعاف المتوسط؛ وهذه القيمة أعلى بنسبة حوالي 25% من ذروة سوق خيارات المستثمرين الأفراد خلال طفرة شرائح الذكاء الاصطناعي في 2024.”

ارتفاع الأرباح وتآكل القوة الشرائية للدولار معًا يخلقان بيئة سوقية حماسية جدًا لزيادة الاستثمارات في الأصول عالية المخاطر.

وهذا الوضع من غير المرجح أن ينتهي بسرعة في المدى القصير. كتب كاتب برنامج “Opening Bell”، فيل روزن، أن: “هذه الدورة الصاعدة استمرت لمدة 1326 يومًا، وهي أقل بمقدار أكثر من 600 يوم من متوسط مدة السوق الصاعدة منذ عام 1949. المستثمرون الذين ينتظرون الانهيار خارج السوق، يلعبون ضد قوانين التاريخ.”

أسمي العامل الخامس “الوقت المريح للربح”. كما تقول المقولة: إن مدة استمرار السوق غير العقلاني غالبًا ما تكون كافية لتمديدها حتى ينفد رأس مال المستثمرين. وهذا يذكر المستثمرين أن الدخول المبكر أحيانًا يكون خطأ في التقدير.

بفضل القدرة الذكية، والأرباح، وسيولة الدولار، والميل للمخاطرة، والوقت، هذه القوى الخمسة الوفيرة، أنا واثق أن السوق لا تزال تمتلك منطقًا صاعدًا. بناءً على هذه العوامل، أعتقد أن هذا السوق الصاعد لم يصل بعد إلى ذروته، وأنه لا يزال في بداية ارتفاعه. وما إذا كانت تقديراتي صحيحة أم لا، فسيتم إثباتها مع مرور الوقت.