إذا قورنت مفاوضات إيران وأمريكا بـ"محادثة جماعية"، فإن أحداث هذه الفترة تشبه مسلسلًا دراميًا: إنشاء مجموعة، طرد شخص، @全體成員، ثم إعادة إنشاء المجموعة. والمشهد الأخير هو أن إيران ببساطة قررت "الخروج من المحادثة الجماعية".

وفقًا للتقارير، رفضت إيران رسميًا حضور الجولة الجديدة من المفاوضات المقررة في إسلام أباد، باكستان، كما أُلغيت خطة نائب الرئيس الأمريكي وانس. واتهمت إيران الولايات المتحدة بانتهاك اتفاقية وقف إطلاق النار، وأعلنت أنها "لن تشارك في المفاوضات تحت الضغط". بكلمة واحدة: ليست عدم التفاوض، بل إظهار الموقف بشكل كامل أولاً.
من المنطق، الصراع الجيوسياسي = مشاعر التحوط = ارتفاع الذهب. لكن هذه المرة، سارت الأحداث بشكل معاكس.
لماذا خرجت إيران من المجموعة، وارتفعت أسعار الذهب رغم ذلك؟
السر يكمن في سلسلة من القنوات التي يتجاهلها الكثيرون — الحالة في إيران لم تشتعل حقًا سعر الذهب، بل سعر النفط. منذ نهاية فبراير، يواجه الذهب ضغط بيع قوي، وذلك بسبب ارتفاع أسعار النفط الناتج عن الصراع الإيراني، مما زاد من مخاوف التضخم، وعزز توقعات السوق بسياسات نقدية أكثر تشددًا.
ارتفاع سعر النفط → ارتفاع توقعات التضخم → قلق السوق من عدم خفض الفيدرالي للفائدة أو حتى رفعها → ارتفاع تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، وهو أصل لا يدر عائدًا → خروج الأموال من الذهب. لذلك، سترى أنه حتى مع توتر الشرق الأوسط، يظل سعر الذهب يتراوح حول 4500 دولار للأونصة، بالقرب من أدنى مستوياته خلال شهرين.
الأكثر دقة هو أن السوق قبل أيام فقط أُشعلت فيه بعض الآمال. سابقًا، كانت هناك أنباء عن توصل إيران وأمريكا إلى تفاهم مبدئي، وخطط لتمديد وقف إطلاق النار لمدة 60 يومًا، وبدء مفاوضات حول البرنامج النووي، مما خفف من مخاوف التضخم وأسعار الفائدة، وارتفع سعر الذهب قليلاً. لكن هذا التفاؤل كان هشًا — لم يوافق ترامب بعد على شروط المقترح، وأكد نائب الرئيس وانس أن تحديد موعد الاتفاق واحتماليته لا يزال مبكرًا. وخروج إيران من المجموعة، يعادل ببساطة تفجير هذه الآمال.