LIUUR

تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية وأسعار النفط قليلاً. انخفض خام برنت إلى ما دون 100، ولم يتبقَّ أمام خام WTI سوى خطوة واحدة لتحقيق ربح من صفقة البيع على المكشوف، بينما لا يزال على برنت أن يصمد لبعض الوقت.
لماذا انخفضت أسعار النفط؟ عاد حجم نقل النفط عبر مضيق هرمز إلى نحو 80% من مستواه قبل الحرب. ورغم وجود مرافقة أمريكية، لا تزال إيران تهاجم السفن من حين إلى آخر، ما يبقي تكاليف النقل مرتفعة، ولذلك لم تنخفض أسعار النفط كثيراً. سجل مؤشر ناسداك الأمريكي مستوى قياسياً جديداً، لكن الارتفاع قادته أسهم التكنولوجيا الكبرى أساساً، فيما لا تزال معظم الأسهم شبه راكدة. وبعبارة صريحة، هذا هو FOMO المرتبط

بعد مرور أسبوع، عاد الذهب أخيراً مرة أخرى إلى قرب قاع الهبوط المسجل في بداية الشهر عند 4100.
سبق أن أوضحت المنطق: أكبر أعداء الذهب حالياً ليس تصعيد الحرب من عدمه، بل عوائد سندات الخزانة الأمريكية التي تتجاوز 5% وسياسة الدولار القوي! في نظر الولايات المتحدة، الذهب مهم جداً، لكنه في الوقت الراهن لا يمكن أن يكون أهم من الدولار. لذلك يواصل الذهب تعرضه للضغوط، ويصعب عليه الارتفاع!
إذا صمد الذهب على المدى القصير بالقرب من 4100، فلا تزال لديه فرصة لمواصلة بناء قاع، ولن تعود النظرة صعودية إلا بعد استعادة نطاق 4230-4250.
إذا كسر 4100 هبوطاً مع ارتفاع حجم التداول، فسيختبر فوراً في الخطوة التالية نطاق 40

عاجل: اشترى شخص ما في ديسمبر خيارات شراء $GOLD بقيمة 15,000–20,000 دولار — فيما يحوم سعر الذهب حالياً قرب 4,100 دولار.
بدأت القصة بعد ارتفاع سعر الذهب إلى 5,600 دولار في يناير، قبل أن يهبط 11% خلال يوم واحد. ومع استمرار انخفاض سعر الذهب، واصلت هذه الصفقة التوسع.
لكن النقطة الأساسية التي لم تخبرك بها المنشورات واسعة الانتشار هي أن هذه استراتيجية فروق سعرية (شراء). والعائد الأقصى محدد عند 20,000 دولار.
إذا جرى شراء 11,000 فرق سعري، فستبلغ التكلفة الأولية نحو 3.3 مليون دولار. العائد المحتمل؟ 5.5 مليار دولار.
هذه حسابات أشبه باليانصيب — وليست ما يسمى «معلومات داخلية».
وصفها Aakash Doshi من State S

كتب وزير المالية لان فوآن مقالًا في مجلة «تشيوشي»، وطرح اتجاهًا مهمًا إلى حد كبير لتعديل النظام الضريبي:
ينبغي نقل مرحلة تحصيل ضريبة الاستهلاك إلى مراحل لاحقة، وتفويضها تدريجيًا إلى الحكومات المحلية. كما أشار إلى إصلاح الضرائب الإضافية المحلية.
هذا موضوع قديم في الواقع، لكن طرحه في هذا التوقيت يبعث بإشارة واضحة إلى حد كبير.
ماذا يعني نقل تحصيل ضريبة الاستهلاك إلى مرحلة لاحقة؟ ببساطة، يعني تحويل التحصيل من مرحلة الإنتاج إلى مرحلة البيع بالتجزئة أو البيع بالجملة. فالجهة التي تبيع للمستهلك هي التي تحصّل منطقتها الضريبة. وبذلك، تظل الإيرادات الضريبية في المدينة التي يحدث فيها الاستهلاك.
بالنسبة إل

Aave جادّ هذه المرة! فقد اقترح نقل إدارة العلامة التجارية والملكية الفكرية مباشرةً إلى مجتمع DAO!
ومن الآن فصاعداً، سيقرر جميع أعضاء المجتمع حاملي الرموز مصير اسم Aave عبر التصويت!
ورغم أن العلامة التجارية والشفرة لا تزالان مؤقتاً بيد الفريق، فإن هذه ليست سوى الخطوة الانتقالية الأولى.
أما كيفية المضي قدماً، فستحددها بالكامل أصوات المجتمع.
وهذا يعني أن Aave ينتقل من إدارة تقودها الشركة إلى إدارة يقودها المجتمع، وهذا هو جوهر اللامركزية الحقيقي!

قد يؤدي طرح Anthropic للاكتتاب العام في نوفمبر-ديسمبر إلى تحويل قدر من السيولة بعيداً عن العملات المشفرة. هذه الشركة التي أسسها شقيقان في 2021 هي مطوّر النموذج الكبير Claude، وقد أسسها في 2021 الشقيقان Dario Amodei، نائب رئيس الأبحاث السابق في OpenAI، بعد مغادرتهما الشركة، مع التركيز على شعار «سلامة AI». والشركة مسجلة بصيغة PBC (شركة منفعة عامة، وهي هيكل مؤسسي يدرج المهمة الاجتماعية في النظام الأساسي). وتقف وراءها Google وAmazon بوصفهما أكبر ممولين، وهي أقوى منافس لـ OpenAI حالياً.
جاءت جولة الترويج في 11/9 مباشرة بعد اجتماع FOMC في 10/29 والانتخابات النصفية في 11/3 — فإذا لم تُرفع الفائدة في

فيما يتعلق بالولايات المتحدة وإيران، لا توجد حتى الآن معلومات مؤكدة؛ وقد أكدت إيران أمس أنها تلقت الرد الأمريكي، والآن حان الوقت الذي يتعين فيه على الطرفين موازنة المكاسب والخسائر
في الواقع، سبق أن قلت إن أنصار السلام والمتشددين يمثلون، بالنسبة إلى الولايات المتحدة وإيران، نقطتين أساسيتين يتعين على القيادتين في كلا الجانبين موازنتهما. ومن السهل استئناف المفاوضات، لكن الأصعب هو إيجاد مبرر لإظهار كل طرف نفسه في صورة المنتصر
كشفت وسائل الإعلام حالياً أنه في بداية هذا الأسبوع، وبينما كانت الولايات المتحدة وإيران تتواصلان، لم تتخل إيران عن شن هجمات على مضيق هرمز وتعطيل حركة الملاحة فيه، كما ترددت أ

بمجرد صدور مؤشر الأسعار، عرفت أن الذهب سيتراجع. لا تنخدع ببعض الأسهم الأمريكية التي تواصل دفع السوق إلى الارتفاع، فهذا مجرد تمويه؛ فقد جاء PCE بالكامل ضمن نطاق أقل من التوقعات ببضع نقاط، وكان ذلك متوقعًا بسبب استخدام أسلوب إحصائي جديد. ولا يزال التضخم العنيد متمسكًا، ومع بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، من المؤكد تقريبًا أن المعطيات ستكون سلبية؛ فقد ينخفض معدل البطالة، وقد يتجاوز عدد الوظائف غير الزراعية التوقعات أيضًا. ويمكن إدراك ذلك تقريبًا من توسع قطاع التصنيع؛ فالاقتصاد لا يمكن أن يتوقف، بل إنه ربما يشهد فرطًا في النشاط، ولا يزال رفع أسعار الفائدة في أكتوبر سيفًا مسلطًا.

انهار الذهب في التداولات المبكرة بنحو 4%، مقتربًا من 4100، لكنه اخترق 4180 بقوة في نهاية الجلسة بعد انعكاس حاد——ليشكل قاعًا عميقًا على هيئة حرف V خلال يوم واحد، ويُحرج جميع من راهنوا على هبوطه.
قفزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى قرب أعلى مستوى لها في 24 عامًا (واقتربت عوائد السندات لأجل 30 عامًا من 5.61%). وأطلق ويليامز من مجلس الاحتياطي الفيدرالي نبرة تبدو متشددة ظاهريًا وناعمة فعليًا، قائلًا إن «رفع الفائدة مرة أخرى خلال العام قد يكون واردًا، لكن لا حاجة إلى التعجل». كان من المفترض أن ينهار الذهب، لكنه بعد كسر 4100 لم يشهد فعليًا موجة بيع هلعية كبيرة، بل سارعت الأموال إلى اقتناصه في نهاي

انخفض الذهب إلى ما دون 4200 دولار، ورفض ترامب المقترح الإيراني، فيما ارتفعت أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة الأمريكية معًا، وتجددت توقعات رفع أسعار الفائدة في أكتوبر، لتضغط الضغوط الثلاثية مباشرة على سعر الذهب. ويراقب البائعون على المكشوف الآن مستويات 4000 وحتى 3800، لكن العديد من المؤسسات تقول إن هامش الهبوط محدود — فمن يبالغ في المكابرة؟ في هذا المستوى، يخشى ملاحقة الهبوط خوفًا من ارتداد، ويخشى اقتناص القاع خشية الإمساك بالسكين الساقطة. يا أصدقاء، إلى أي جانب تقفون؟

إيران تصفع السوق: لم يُفتح مضيق هرمز، فهل هبطت أسعار النفط سدى؟
في 22 سبتمبر، نقلت وكالة فارس الإيرانية عن مصدر مطلع أن تقارير رويترز وكيودو بشأن فتح مضيق هرمز «غير موثوقة وغير صحيحة».
في وقت سابق، انتشرت في السوق أنباء مفادها أن إيران عرضت إعادة فتح المضيق خلال 7 أيام، شرط أن ترفع الولايات المتحدة حصار الموانئ. وما إن صدر الخبر حتى هبطت أسعار النفط لأربع جلسات متتالية، فانخفض خام WTI إلى ما دون 90 دولاراً، وتراجع خام برنت إلى نحو 94 دولاراً.
والآن تنفي إيران ذلك مباشرة.
لكن انتبهوا—إيران لم تنفِ المفاوضات نفسها، بل نفت فقط تقارير «فتح المضيق». وكانت الحرس الثوري قد قال في اليوم نفسه: «المفاوض

بنك اليابان يرفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى خلال 31 عاماً
بصراحة، أرى أن رفع اليابان لأسعار الفائدة هذه المرة يستحق التمحيص أكثر بكثير من مجرد «25 نقطة أساس» الظاهرة على السطح.
رفع بنك اليابان سعر الفائدة الأساسي من 1% إلى 1.25%، ليسجل مباشرة أعلى مستوى له خلال 31 عاماً. إن اقتصاداً اعتمد طويلاً على «أسعار الفائدة الصفرية والسلبية» لدعمه، بدأ الآن في الضغط على المكابح طواعية، وهذا بحد ذاته انعكاس لتغير بيئة السيولة العالمية.
والأكثر إثارة للاهتمام هو أن الين انخفض رغم رفع أسعار الفائدة.
والسبب ليس معقداً: فقد سبق للسوق أن سعّر هذا الرفع إلى حد كبير، كما عارض عضوان رفع الفائدة، ولم يقدم كازو

عاد ترامب إلى البيت الأبيض خلال الليل، ودوت إنذارات سفارات 10 دول دفعة واحدة — بعد أن رفض الأسبوع الماضي إرسال قوات إلى السعودية، يعقد هذا الأسبوع مشاورات سرية في كامب ديفيد لشن ضربات على الحوثيين.
سيطر الحوثيون بالفعل على جزيرة بريم المحورية في مضيق باب المندب، وخنقوا شريان الطاقة العالمي. طلب ولي العهد السعودي مرتين إرسال الجيش الأمريكي، ورُفض طلباه مرتين. والآن، أنهى ترامب عطلته مبكرًا، وأصدرت السفارات الأمريكية في 10 دول بالشرق الأوسط تحذيرات أمنية في آن واحد.
قفز خام برنت في وقت ما إلى 109.68 دولارًا، مقتربًا من مستوى 110. وتجاوز سعر الديزل الأمريكي 6 دولارات/غالون، وانخفض الاحتياطي النفط

تتجه أنظار السوق كلها إلى الاحتياطي الفيدرالي وسندات الخزانة الأمريكية، لكن بنك اليابان هو صاحب التأثير الحقيقي في التسعير اليوم.
من المرجح جداً أن يرفع اليابان أسعار الفائدة اليوم بمقدار 25 BP إلى 1.25%، فيما يتركز ضجيج السوق كله على فكرة «رفع الفائدة = قوة الين = نهاية تداولات الفائدة المقترضة = بلوغ السوق الصاعدة ذروتها».
أرى الأمر على النقيض تماماً: رفع الفائدة هذه المرة ليس النهاية، بل تصفية لعدم اليقين، وتأكيد على استمرار السوق الصاعدة.
لنبدأ بمنطق فارق أسعار الفائدة:
يتراوح سعر الفائدة الأساسي الأمريكي بين 3.75%-4%، وبعد رفع اليابان للفائدة إلى 1.25%، سيظل الفارق أكثر من 2.5 نقطة. وتقتر

هل يعني ارتداد الأصول الخطرة بعد إقرار رفع أسعار الفائدة أن رفع الفائدة لم يعد تهديداً؟ أعتقد أن استخلاص هذا الاستنتاج الآن لا يزال مبكراً.
كان رفع الفائدة في سبتمبر مسعّراً من السوق منذ وقت مبكر، إذ استقر احتمال رفع الفائدة الأسبوع الماضي عند أكثر من 90%، وبدأ السوق في تسعيره مسبقاً عندما تجاوز الاحتمال 80%. لذلك، بعد إقرار رفع الفائدة اليوم فعلياً، حصلت الأموال قصيرة الأجل بدلاً من ذلك على مساحة لالتقاط الأنفاس، وسيتحول تركيز السوق لاحقاً من سؤال «هل سيتم رفع الفائدة في سبتمبر؟» إلى «متى سيتم رفعها في المرة المقبلة؟».
استناداً إلى تصريحات ووش بعد الاجتماع، قد لا تعود بيانات شهر واحد هي العام

في فجر الخميس، أعلن الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليرفع سعر الفائدة الأساسي إلى 3.75%-4.00%، في أول رفع منذ يوليو 2023، بما يتوافق مع توقعات السوق، بعدما أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في خمسة اجتماعات متتالية.
النص الكامل لبيان السياسة
وافقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على إصدار البيان التالي بأغلبية 12 صوتًا مؤيدًا مقابل 0 صوت معارض:
لدعم التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي، قررت اللجنة رفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%-4%. وستواصل اللجنة سياسة الحفاظ على وفرة احتياطيات النظام المصرفي.
يتو

#美联储加息是否已成定局 في الساعة 2 فجراً، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما كان متوقعاً، لكن السوق ارتفع عكس الاتجاه: قفز BTC إلى 76000 دولار، واخترق ETH مستوى 2400 دولار، كما ارتفع ZEC أيضاً. لماذا يرتفع السوق رغم رفع الفائدة؟ لأن رفع الفائدة بحد ذاته ليس مخيفاً هذه المرة، بل المخيف هو مخطط النقاط—فمن بين 19 مسؤولاً، يتوقع 16 منهم أن يضطروا إلى رفع الفائدة مجدداً في 2026، بينما يشير الوسيط إلى 4.1%، في موقف أكثر تشدداً من توقعات Goldman Sachs السابقة برفعها مرة واحدة فقط. قال ووش شفهياً إن الأمر مجرد «تعديل طفيف»، لكن مخطط النقاط كشف أنه لا يستطيع كبح جماح المعسكر المتشدد.

لم يجتز مشروع قانون العملات المشفرة الأمريكي العقبة الإجرائية في مجلس الشيوخ يوم 15 سبتمبر، وسيتعين على القطاع الانتظار مجددًا للحصول على القواعد الواضحة التي كان يأملها.
لا تعرف الشركات أي مجموعة من القواعد ستتبعها لممارسة الأعمال مستقبلًا، ما يجعل الإنفاق بثقة على التوسع أكثر صعوبة.
هذه المرة، لا يعني الأمر «وصول أخبار إيجابية فورًا»، بل إن شريط التقدم عالق. عدم تمرير مشروع القانون لا يعني حظر العملات المشفرة، لكن من احتفلوا مبكرًا عليهم بالفعل إعادة زجاجات الشمبانيا إلى مكانها.
#参议院推进CLARITY法案