تطورات سوق العملات المشفرة هذا الأسبوع من Gate Ventures (1 يونيو 2026)

الملخص

• ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية بشكل شامل، حيث قاد مؤشر ناسداك الارتفاع بنسبة 1.19%، وفي الوقت نفسه تراجع مؤشر الدولار إلى 98.942، مما يعكس إعادة تقييم توقعات المستثمرين بشأن السياسة النقدية.

• تراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث انخفض العائد على سندات العشر سنوات إلى 4.437%، مما يدل على تخفيف مؤقت لضغوط التضخم؛ ومع تزايد عدم اليقين في الشرق الأوسط، أغلق سعر الذهب بقوة عند 4,538.160 دولار.

• على الرغم من تحقيق الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول نموًا ثابتًا بنسبة 2.5%، إلا أن المزاج العام للسوق لا يزال معتدلاً، لكن التضخم الأساسي لا يزال ملتصقًا عند 2.8%، مما يعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي في إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لمنع تدهور الاقتصاد أكثر.

• خرجت صناديق البيتكوين الفورية ETF بصافي تدفقات خارجة قدرها 1.42 مليار دولار في أسبوع واحد، مسجلة ثاني أكبر تدفق خارجي أسبوعي في التاريخ.

• يظل STRC تحت ضغط مستمر، حيث تم تنفيذ جميع الصفقات بأقل من القيمة الاسمية. وفي الوقت نفسه، يزداد الاهتمام بـ SATA التابعة لـ Strive، مع انتقال الأموال نحو منتجات العائد على خزائن البيتكوين البديلة.

• ارتفعت قيمة XLM بنسبة 83%، مدعومة بتعاون Stellar مع DTCC بشأن الأصول المدعومة بالتوكنات؛ وارتفعت HYPE بنسبة 18%، بدعم من تدفقات مستمرة للأموال إلى ETF، وتقدم Grayscale في عملية إدراج ETF الرهن Hyperliquid.

• أصدرت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) إرشادات بشأن تداول العقود الآجلة المستدامة للعملات المشفرة الخاضعة للرقابة.

• أصبحت Paxos أول شركة للعملات المشفرة الأصلية تحصل على ترخيص هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) كمؤسسة مقاصة.

• استثمرت سامسونج 408 ملايين دولار في Dunamu، مشغل منصة Upbit.

نظرة عامة على الاقتصاد الكلي

تقود أسهم التكنولوجيا الارتفاع، والدولار يضعف، والعوائد تتراجع وسط استمرار التضخم

شهدت مؤشرات الأسهم الأمريكية ارتفاعًا قويًا الأسبوع الماضي، حيث ارتفعت المؤشرات الثلاثة الرئيسية بشكل متزامن. عادت أسهم التكنولوجيا لتكون في مقدمة الاهتمام، مع ارتفاع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.19% ليغلق عند 26,972.62 نقطة. تلاه مؤشر داو جونز الصناعي الذي ارتفع بنسبة 1.13% ليغلق عند 51,032.46 نقطة، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.81% ليغلق عند 7,580.06 نقطة. هذا الزخم التصاعدي الشامل يشير إلى أن المزاج العام للسوق أصبح أكثر تفاؤلاً، حيث يركز المستثمرون على مرونة الشركات بدلاً من مخاطر التضخم قصيرة الأمد. كما أن الارتفاع المتزامن في الأسهم ذات القيمة الدورية والنمو الكبير يعكس ثقة السوق في استمرار التوسع الاقتصادي بشكل مستدام.

أظهرت التقديرات الثانية للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول أن الاقتصاد الأمريكي نما بمعدل سنوي ثابت قدره 2.5%، وهو أعلى قليلاً من التوقعات الأولية للسوق. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي الأساسي بنسبة 2.8% سنويًا، مما يبرز استمرار الضغوط السعرية على الاقتصاد المحلي. من منظور الاقتصاد الكلي، فإن مزيج النمو القوي والتصميم على التضخم يضع صانعي السياسات أمام موقف صعب. على الرغم من أن البيانات الإيجابية تقلل من مخاوف الركود، إلا أن استمرار التضخم الأساسي بقوة يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يبقى يقظًا. قبل أن يتراجع الطلب الاستهلاكي ويعود التضخم إلى المستهدف، قد تستمر تكاليف الاقتراض المرتفعة في الضغط على السوق.

تسيطر التطورات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران على عناوين سوق الطاقة، مع أن الاتفاقات الدبلوماسية الجديدة لم تُظهر نتائج ملموسة في استقرار المنطقة. يراقب المشاركون في السوق عن كثب التطورات، حيث إن التوترات مع دول الخليج المنتجة للنفط قد ترفع بشكل فوري علاوة المخاطر على أسعار النفط العالمية. استمرار حالة عدم اليقين يثير حذر المتداولين في السلع الأساسية، ويهدد بزيادة تكاليف الطاقة. لذلك، يتعين على البنوك المركزية مراقبة التطورات عن كثب، إذ إن أي صدمة جديدة في سوق الطاقة قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم لدى المستهلكين، وتعرقل مسار تطبيع السياسة النقدية.

الأسبوع الماضي، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقفه الحذر بعد صدور تقرير الدليل الأسود الأخير وبيانات التضخم الملتصقة. أظهرت تقارير المناطق أن النشاط التجاري توسع بشكل معتدل، لكن تكاليف المدخلات لا تزال مرتفعة. وأكدت أدلة أخرى أن التضخم الأساسي لا يزال عند 2.8%. بالنسبة لصانعي السياسات، فإن استمرار النمو مع مقاومة التضخم يعزز الحاجة إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، بهدف تبريد الطلب الاستهلاكي دون التسبب في انكماش اقتصادي.

بالنظر إلى الأسبوع القادم، سيركز السوق على البيانات المرتقبة حول سوق العمل والتضخم، بهدف تقييم مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. ستوفر تقارير التوظيف غير الزراعي لشهر مايو ومتوسط الأجور مؤشرات مهمة حول قوة سوق العمل المحلية وضغوط التضخم الناتجة عن الأجور. بالإضافة إلى ذلك، ستُحدّث مؤشرات التصنيع في المناطق الرئيسية وبيانات التجارة العالمية، مما يساعد على تقييم مخاطر الركود التضخمي. خلال فترة إصدار هذه البيانات الاقتصادية المهمة، ستظل التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط مصدرًا لاضطرابات السوق، مما يدفع المستثمرين إلى موازنة إشارات النمو المستدام مع مخاطر التضخم المستعصي. (1)

مؤشر الدولار DXY

انخفض مؤشر الدولار الأسبوع الماضي من 99.115 إلى 98.942. هذا الاتجاه الهابط يعكس تراجع الطلب على الدولار عالميًا، حيث يعيد المشاركون في السوق تقييم توقعات السياسة النقدية. ويُعزى هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى عاملين: أولًا، تزايد التوقعات بتحول نهج الاحتياطي الفيدرالي؛ ثانيًا، تحسن البيانات الاقتصادية في اقتصادات رئيسية أخرى، مما يقلل من الطلب على الدولار كملاذ آمن. (2)

عوائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات وثلاثين سنة

انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية الأسبوع الماضي، حيث هبط عائد سندات العشر سنوات إلى 4.437%، وارتفع عائد سندات الثلاثين سنة إلى 4.974%. يعكس استمرار قوة سوق السندات تراجع توقعات المستثمرين لضغوط الأسعار على المدى الطويل. ويُظهر انخفاض العوائد أن السوق يتوقع بشكل متزايد أن مستويات الفائدة الحالية ستساهم في تبريد النشاط الاقتصادي. (3)

الذهب

ارتفعت أسعار الذهب الأسبوع الماضي بقوة، حيث أغلق عند 4,538.160 دولار. أدى تراجع الدولار إلى زيادة جاذبية السلع المقومة بالدولار للمشترين الأجانب، مما أدى إلى استفادة كبيرة للمعدن النفيس. بالإضافة إلى ذلك، استمرت التوترات الدبلوماسية بين إيران والولايات المتحدة، مما عزز الطلب على الأصول الآمنة، وقدم دعمًا قويًا لأسعار الذهب من الناحية الهيكلية. (4)

نظرة عامة على سوق العملات المشفرة

الأصول السائدة

BTC Price

ETH Price

نسبة ETH/ BTC

شهد سوق العملات المشفرة الأسبوع الماضي ضغطًا عامًا، حيث انخفض البيتكوين بنسبة 4.4%، والإيثيريوم بنسبة 4.5%، وظلت نسبة ETH/BTC مستقرة تقريبًا.

سجل صندوق البيتكوين الفوري ETF تدفقات خارجة بقيمة 1.42 مليار دولار، وهو ثاني أكبر تدفق خارجي أسبوعي في التاريخ. ويبدو أن السبب الرئيسي يعود إلى صفقة كبيرة في 26 مايو، حيث تم تداول 29.2 مليون سهم خارج السوق بسعر 43.16 دولار للسهم، بإجمالي حوالي 1.26 مليار دولار، بخصم حوالي 2.3% عن السعر السوقي في ذلك الوقت. (5)

كما سجل صندوق ETH ETF تدفقات خارجة بقيمة 241.5 مليون دولار. وتدهورت الحالة المزاجية للسوق أكثر، حيث انخفض مؤشر الجشع والخوف من 39 إلى 29، مما يدل على دخول المنطقة “الذعر”. (6)

القيمة السوقية الإجمالية

إجمالي سوق العملات المشفرة

إجمالي سوق العملات المشفرة باستثناء البيتكوين والإيثيريوم

إجمالي سوق العملات المشفرة باستثناء أكبر 10 عملات مهيمنة

انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة الأسبوع الماضي بنسبة 2.9%. ومع ذلك، بعد استبعاد البيتكوين والإيثيريوم، ارتفعت السوق بشكل طفيف بنسبة 0.6%؛ وبعد استبعاد أكبر 10 أصول من حيث القيمة السوقية، ارتفعت العملات البديلة الأوسع نطاقًا بنسبة 1.1%، متفوقة على العملات الرئيسية.

أداء STRC

سجلت STRC حجم تداول قدره 981 مليون دولار الأسبوع الماضي، وجميع الصفقات تمت بأقل من القيمة الاسمية.

كان أداء STRC ضعيفًا بشكل عام، حيث أدى تراجع البيتكوين مؤخرًا إلى تقليل الطلب على أدوات الرافعة المالية المرتبطة به، بالإضافة إلى استمرار ضغط البيع بعد توزيع الأرباح بعد يوم الاستحقاق.

من ناحية الميزانية العمومية، أنفقت Strategy حوالي 1.5 مليار دولار لإعادة شراء الديون القابلة للتحويل، وفقًا للتقارير، مما أدى إلى انخفاض الاحتياطيات النقدية من حوالي 2.25 مليار دولار إلى 871 مليون دولار. (7)

وبالنظر إلى التزامها بدفع أرباح الأسهم الممتازة التي تبلغ حوالي 1.7 مليار دولار سنويًا، فإن الاحتياطيات الحالية تغطي حوالي ستة أشهر من مدفوعات الأرباح.

في سوق الأوراق المالية الأولوية لبيتكوين، استحوذت STRC على 65.4% من إجمالي التداول الأسبوعي، بانخفاض عن 77% في الأسبوع السابق. وكانت ثاني أكبر حصة لـ SATA التابعة لـ Strive، التي ارتفعت إلى 22.6%، مما يعكس استمرار اهتمام المستثمرين بمنتجات العائد البديلة على خزائن البيتكوين.

يبدو أن المستثمرين يفضلون مقارنة STRC من Strategy مع SATA من Strive. حيث تتداول SATA بالقرب من قيمتها الاسمية، مع عائد يقارب 13%، وتخطط لإصدار آلية توزيع يومية للأرباح. هذه الميزات تجعل SATA أكثر جاذبية للمستثمرين الباحثين عن العائد، مع احتمال تحويل الأموال من STRC إلى SATA. (8)

كما أعلنت Strategy أن معدل أرباح الأسهم لـ STRC في يونيو سيظل عند 11.50%، على الرغم من دعوات بعض السوق لرفعه إلى 12%، إلا أن هذا المعدل ظل ثابتًا لمدة أربعة أشهر متتالية.

أداء أكبر 30 أصل مشفر

المصدر: Coinmarketcap و Gate Ventures، حتى 1 يونيو 2026

ارتفعت أسعار أكبر 30 أصلًا بنسبة متوسطها 2% الأسبوع الماضي، مع ارتفاع ملحوظ في XLM و HYPE.

قاد XLM السوق، حيث ارتفع بنسبة 83% خلال الأسبوع. ويعزى هذا الارتفاع بشكل رئيسي إلى أخبار التعاون بين مؤسسة Stellar و DTCC — — والذي من المتوقع أن يتم في النصف الأول من عام 2027، تحت إطار تنظيم DTCC، لتوكن الأصول على شبكة Stellar. (9) عزز هذا الإعلان التوقعات بانتشار تطبيقات التوكنات المؤسسية على Stellar، مما زاد من جاذبية النظام البيئي للمستثمرين.

ارتفعت HYPE بنسبة 18% الأسبوع الماضي، مدعومة باهتمام المؤسسات المستمر بمنتج Hyperliquid. منذ إطلاقه، حققت منتجات التداول في HYPE التي أطلقتها Bitwise و21Shares تدفقات صافية تزيد عن 120 مليون دولار. كما أن الحالة المزاجية للسوق تلقت دفعة إضافية من إعلان Grayscale الأخير — — حيث قدمت Grayscale Investments طلبًا معدلًا خامسًا لETF الرهن Hyperliquid إلى SEC، مع خطة لبدء الصندوق بـ حوالي 2 مليون من رموز HYPE، مما يعزز توقعات توسيع مشاركة المؤسسات في HYPE.

بالإضافة إلى ذلك، وافقت CFTC على أول عقد مستدام للعملات المشفرة يخضع للرقابة في الولايات المتحدة، مما يثبت صحة نموذج العقود الآجلة المستدامة لـ Hyperliquid، ويقلل من مخاوف السوق بشأن المخاطر التنظيمية، ويعزز توقعات مشاركة المؤسسات بشكل أوسع في سوق المشتقات اللامركزية. (10)