القطن — ضغط الإمدادات، طقس غرب تكساس، والمعركة للحفاظ على 75 سنتًا

لا يزال سوق القطن تحت ضغط كبير حيث يتنقل المتداولون بين تراكم المخزونات، وتحسن ظروف المحاصيل، وضعف الدعم من مجمع السلع الأوسع. بينما تستفيد العديد من السلع الزراعية من عدم اليقين في الطقس ومخاوف الإمداد، يواجه القطن حالياً بيئة مختلفة تمامًا حيث يفوق العرض الوفير تفاؤل الطلب.

يتداول بالقرب من 76.5 سنتًا للرطل، وتظل عقود القطن الآجلة تتراوح بالقرب من أدنى مستوياتها منذ حوالي شهر. يعكس هذا السلوك السعري سوقًا تكافح لتوليد زخم صعودي مستدام حيث يواصل البائعون السيطرة على مناطق المقاومة الرئيسية. لقد أجبر الانخفاض الأخير المتداولين على مراقبة ما إذا كان السوق يمكن أن يستقر فوق مستويات الدعم الرئيسية أم أن الضغط النزولي الإضافي لا يزال مرجحًا.

واحدة من أكبر العوامل التي تؤثر على المعنويات هي الزيادة الحادة في المخزونات المتاحة. لقد ارتفعت مخزونات القطن المعتمدة الموجودة في مخازن البورصات إلى أعلى مستوياتها منذ يوليو 2017، مما يبرز مدى توفر العرض الحالي. تقلل المخزونات الكبيرة من مخاوف النقص وتوفر للمشترين مرونة أكبر، مما يحد من الحاجة الملحة لملاحقة الأسعار أعلى.

من منظور أساسي، يُعد الوفرة في العرض أحد أكثر القوى السلبية التي يمكن أن تؤثر على السلع الزراعية. عندما تظل المخزونات مرتفعة، يجب أن يجد السوق نمو طلب كافٍ لامتصاص الإنتاج الزائد. حتى يتحسن هذا التوازن، غالبًا ما تواجه الارتفاعات ضغط بيع قوي حيث يرى المشاركون أن الأسعار الأعلى فرص لتقليل التعرض.

تلعب تطورات الطقس في غرب تكساس أيضًا دورًا مهمًا. ساعدت المخاوف السابقة بشأن ظروف النمو في دعم الأسعار، لكن تحسن أنماط الطقس قلل من مخاطر الإنتاج. يزيد هطول الأمطار الملائم وظروف نمو المحاصيل من الثقة في العوائد المستقبلية، مما يساهم في التوجه الهبوطي الحالي في السوق.

تعزز تقدم أنشطة الزراعة الأمريكية هذا التوقع أكثر. تشير التقديرات الحالية إلى أن الزراعة اكتملت حوالي 53%، متقدمة على المعدل التاريخي. عادةً ما يقلل التقدم السريع في الزراعة من عدم اليقين بشأن جداول الإنتاج ويعزز التوقعات بتوفير كافٍ في المستقبل.

يأتي تأثير مهم آخر من قطاع الطاقة. أدت انخفاض أسعار النفط الخام بشكل غير مباشر إلى ضغط على القطن لأن الألياف الاصطناعية تصبح أكثر تنافسية عندما تنخفض تكاليف الإنتاج المستندة إلى البترول. غالبًا ما يتنافس القطن مع المواد النسيجية الاصطناعية، مما يعني أن التغيرات في أسواق الطاقة يمكن أن تؤثر على ديناميكيات الطلب على المدى الطويل.

من منظور تقني، يمثل منطقة 75.0–76.0 سنتًا أهم منطقة دعم في الهيكل الحالي. تعمل هذه المنطقة كحاجز دفاعي رئيسي حيث يحاول المشترون استقرار السوق. إذا نجحت في الحفاظ على الدعم، قد يكون لدى القطن فرصة لبناء قاعدة انتعاش.

على الجانب العلوي، يظل ممر المقاومة الرئيسي بين 80.0 و81.0 سنتًا للرطل. تمثل هذه المنطقة التحدي الأول الكبير الذي يجب على الثيران التغلب عليه قبل أن يتحسن المعنويات بشكل كبير. قد يؤدي الاختراق فوق هذه المنطقة إلى إثارة تفاؤل متجدد وربما جذب المزيد من عمليات الشراء المضاربة.

وفقًا لـ 𝗠𝗿𝗙𝗹𝗼𝘄𝗲𝗿_𝗫𝗶𝗻𝗴𝗖𝗵𝗲𝗻، يمر القطن حاليًا بمرحلة تقليدية من التراجع المدفوع بالمخزون، حيث يركز المتداولون أكثر على وفرة العرض من نمو الطلب المستقبلي. يعتقد أن حتى تبدأ مستويات المخزون في إظهار علامات التضييق، قد تظل الارتفاعات المستدامة صعبة التحقيق.

كما تغيرت نفسية السوق بشكل ملحوظ. كانت المخاوف السابقة بشأن ظروف المحاصيل واضطرابات الطقس تدعم الأسعار، لكن تحسن ظروف النمو قلل تدريجيًا من تلك المخاوف. ونتيجة لذلك، يركز المتداولون بشكل متزايد على مقاييس العرض بدلاً من مخاطر الإنتاج المحتملة.

على الرغم من الضعف الحالي، لا تزال فرص الانتعاش قائمة. تعتبر أسواق القطن حساسة جدًا للتغيرات غير المتوقعة في الطقس، وتحسين الطلب على الصادرات، والتحولات في استهلاك الأقمشة العالمية. أي تطور يقيد توقعات العرض أو يعزز الطلب يمكن أن يغير المعنويات بسرعة.

الهدف الصعودي الأول يظل منطقة 80 سنتًا، والتي تمثل هدفًا تقنيًا ونفسيًا في آنٍ واحد. يشير الانتعاش الناجح نحو هذا المستوى إلى أن المشترين يستعيدون الثقة وأن السوق بدأ في امتصاص مخاوف العرض الحالية بشكل أكثر فاعلية.

ومع ذلك، تظل مخاطر الهبوط كبيرة. إذا فشل مستوى الدعم الحاسم عند 75 سنتًا في الصمود، قد يبدأ المتداولون في استهداف منطقة 74 سنتًا كهدف رئيسي للهبوط التالي. مثل هذه الحركة ستعزز الهيكل الهبوطي الحالي وربما تجذب ضغط بيع إضافي.

في النهاية، يظل القطن محصورًا بين ظروف الإنتاج المحسنة وآمال انتعاش الطلب المستقبلي. يواصل مزيج المخزونات المرتفعة، والطقس الملائم، وأسواق الطاقة الأضعف الضغط على الأسعار، بينما يوفر الدعم بالقرب من 75 سنتًا الدفاع الرئيسي ضد انخفاضات أعمق. ستعتمد الحركة الكبرى التالية على ما إذا كان الطلب يمكن أن يقوى بسرعة كافية لتعويض الثقة المتزايدة في توفر العرض.