بعد سيطرة وول ستريت على البيتكوين، إلى أين يمكن للمستثمرين الأفراد الذهاب لكسب المال

المؤلف: ستايسي مور، شخصية مؤثرة في التشفير، مؤسسة جرين دوت؛ الترجمة: @金色财经xz

هناك حالياً سرد في مجال التشفير، يكاد كل محلل يرويه بنفس الطريقة. تتولى وول ستريت السيطرة، ويجذب الصناديق المتداولة والعملات المستقرة رأس المال إلى التمويل التقليدي، وانتهى بشكل هيكلي عصر "الربح السهل" من خلال شراء عملة مشفرة صغيرة وتحقيق عوائد تتراوح بين 10 إلى 100 ضعف. هذا السرد يلتقط نصف الواقع فقط.

البيتكوين والعملات المستقرة بالفعل يتحولان إلى منتجات وول ستريت، لكن باقي قطاع التشفير لم يُستوعب بعد. جزء منه يتلاشى من تلقاء نفسه، وجزء آخر — بصمت — يتحول إلى أفضل مكان يمكن للمستثمرين الأفراد تحقيق أرباح فيه خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة. السؤال الحقيقي هو أن معظم الناس يحاولون تحديد موقعهم، لكنهم يركزون على السوق الخطأ.

ملخص:

البيتكوين والعملات المستقرة الآن ينتميان إلى وول ستريت. أصبحا منتجات مؤسسية حقيقية ومستقرة، لكن لم يعودا مكانًا للمستثمرين الأفراد لتحقيق عوائد تغير حياتهم.

GameFi وNFT ومعظم memecoin تتلاشى، والأسباب لا تتعلق بوول ستريت — فالنموذج الاقتصادي الأساسي لها فشل.

سوق التوقعات هو القصة الحقيقية للمستثمرين الأفراد في هذه الدورة. زاد حجم التداول الشهري على Polymarket من 1.2 مليار دولار في 2025 إلى 25.7 مليار دولار في مارس 2026، أي توسع بمقدار 21 مرة خلال عام.

عوائد DeFi أصبحت مملة بطريقة "جيدة". يوفر الإيداع في السيولة 4‑8% APY، ومنصات العملات المستقرة المنظمة تقدم 5‑8%، ويبدو أن هذين العائدين مستدامين وليس مجرد مضاربة.

احتمالية حدوث دورة كاملة من سوق الثيران للمستثمرين الأفراد على نمط 2021 حوالي 30%، والتماسك هو النتيجة الأكثر ترجيحًا. في مثل هذا البيئة، اختيار ما تمتلكه هو أكثر أهمية بكثير من اتجاه السوق.

1، البيتكوين والعملات المستقرة الآن ينتميان إلى وول ستريت

منذ إطلاق صندوق البيتكوين المتداول، استوعب أكثر من 59 مليار دولار. كمية البيتكوين التي تشتريها المؤسسات يوميًا تتجاوز إنتاج التعدين اليومي. شركة MicroStrategy تمتلك أكثر من 800 ألف بيتكوين.

الدمج مع العملات المستقرة أعمق. وصل العرض إلى 315 مليار دولار في الربع الأول. حاليًا، تتولى 75% من حجم التداول في السوق المشفرة كله. بمجرد تمرير قانون CLARITY، ستصدر البنوك المنظمة العملات المستقرة مباشرة.

هذا حقيقي ودائم. لكنه لم يعد مكانًا للمستثمرين الأفراد لتحقيق عوائد 10 أو 100 ضعف. شراء البيتكوين عبر الوسيط يمنحك تعرضًا نظيفًا ومستقرًا. تلك الارتفاعات المجنونة، والتوزيعات المجانية، والبيع المسبق، والمزارع ذات العوائد العالية التي شكلت المراحل السابقة لم تعد موجودة في هذا التعبئة.

2، GameFi وNFT وMemecoin تتلاشى ذاتيًا

GameFi انتهى تقريبًا. حوالي 93% من المشاريع فشلت، وAxie Infinity — الذي كان رمز النجاح في ذروة 2021 — انخفض من 2.7 مليون مستخدم نشط يوميًا إلى حوالي 5500 الآن. لم يُهزم GameFi على يد وول ستريت، بل على يد تصميمه الداخلي. "اللعب والكسب" فعال فقط عندما يدخل مستخدمون جدد باستمرار ويدفعون أرباحًا للمستخدمين القدامى؛ بمجرد توقف النمو، تنهار اقتصاديات الرموز تمامًا.

NFT في أدنى مستوياتها منذ سنوات. في مارس 2026، انخفضت المبيعات الشهرية إلى 105.9 مليون دولار، وهو أدنى مستوى منذ أبريل 2021. بعض السلاسل ذات القيمة العالية لا تزال تتداول، لكن الغالبية العظمى من NFT فقدت تقريبًا كل قيمتها، ومعظمها لا يُتداول على الإطلاق. القصص التي كان من المفترض أن تدفع لاعتماد طويل الأمد — مثل NFT كهوية رقمية، وNFT كأصول داخل الألعاب — لم تتحقق أبدًا على نطاق واسع.

Memecoin لا تزال ترفض التلاشي التام، لكن البيانات تظهر أن الأمر ليس في صالح المستثمرين الأفراد. لا تزال هذه الفئة تصنع ارتفاعات حادة على المدى القصير — في وقت سابق من هذا العام، ارتفعت القيمة السوقية خلال أسبوع بنسبة 23% — لكن المشكلة الحقيقية هي من يتداول. تظهر البيانات على السلسلة أن KOLs والمستثمرين الكبار يسيطرون على معظم حجم التداول، مما يعني أن المستخدمين العاديين الذين يدخلون في مرحلة متأخرة من الانتشار الفيروسي يبدلون أموالهم مع الداخلين الأوائل.

هذه الأنواع الثلاثة ليست مشكلة في أن يتم استيعابها. لقد استنفدت القدرة على جذب مستخدمين جدد، والسرد الذي أدى إلى صعودها في 2021 فقد جاذبيته. الأمر مختلف تمامًا عن دمجها مع التمويل التقليدي، ويحتاج إلى إجابات مختلفة تمامًا.

3، أين تكمن فرص الفوز للمستثمرين الأفراد؟

(1) سوق التوقعات

أسس سوق التوقعات أقوى قاعدة للمستثمرين الأفراد في التشفير. زاد حجم التداول الشهري على Polymarket من 1.2 مليار دولار في 2025 إلى 25.7 مليار دولار في مارس 2026 — توسع بمقدار 21 مرة خلال عام. أكثر من 1.29 مليون محفظة نشطة. معظم التداولات أقل من 10 آلاف دولار، مما يدل على أن هؤلاء هم المستثمرون الأفراد الحقيقيون، وليسوا مؤسسات متنكرة.

مشاركة المستخدمين تتعمق أيضًا. زاد متوسط الأيام النشطة لكل مستخدم من 2.5 إلى 9.9 أيام. هم لا يتركون بعد نقرة واحدة.

لماذا يظل هذا فعالًا حتى عندما تفشل Memecoin؟ لأن سوق التوقعات له استخدامات عملية بجانب المقامرة. الناس يريدون معرفة ما سيحدث في العالم. قيمة البيانات تتجاوز مجرد التداول. هذا الطلب لن ينفد كما حدث مع Memecoin. تتوقع Bernstein أن تصل حجم التداول السنوي إلى 240 مليار دولار بنهاية هذا العام، وإلى تريليون دولار بحلول 2030.

(2) عوائد DeFi

رغم أن إجمالي القيمة المقفلة أقل من الذروة، إلا أنه مستقر. في أبريل، أثرت هجمة ثغرة على KelpDAO على المزاج، لكن بنية العوائد لا تزال تعمل بشكل طبيعي.

العوائد الفعلية المتاحة الآن تشمل:

• إيداع السيولة: 4‑8% APY؛
• عوائد العملات المستقرة على المنصات المنظمة: 5‑8%؛
• الإقراض المدعوم بالأصول الحقيقية RWA.

لم تعد تلك العوائد كما كانت في 2020. اختفت مزارع العوائد التي كانت تصل إلى 1000%. العوائد المتبقية أصغر، وأكثر استدامة، ويمكن للمستثمر العادي الوصول إليها. في الواقع، هي أكثر جدوى مما تبدو.

(3) العملات الصغيرة (بشرط أن يتجاوز البيتكوين مستوى قياسي جديد)

مؤشر موسم العملات الصغيرة الآن عند 37. للوصول إلى موسم حقيقي للعملات الصغيرة، يجب أن يصل إلى 75. ولم نصل بعد.

إذا تجاوز البيتكوين مستوى قياسي جديد في الربع الثالث، قد يرتفع هذا المؤشر. وإذا حدث ذلك، ستكون أفضل الحيازات ETH، والعملات في نظام Base، وأصول Solana التي تمتلك جمهورًا حقيقيًا. وإذا استطعت تحمل ضغط البحث والتحليل، فإن عروض ما قبل البيع في AI-crypto وDePIN لديها احتمالات تصعيد غير متناسبة.

هذه خطة استثمار، وليست ضمانة.

4، ماذا سيحدث بعد ذلك؟

ثلاث سيناريوهات محتملة خلال الأشهر الستة القادمة:

حالة سوق الثيران (30%): خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، البيتكوين يتجاوز 110,000 دولار، وتمرير قانون CLARITY. كلها احتمالات، لكن يتطلب حدوثها جميعًا معًا — وهو التحدي.

حالة التماسك (45%): البيتكوين يتداول بين 70,000 و95,000 دولار. سوق التوقعات يستمر في النمو. DeFi يبقى مستقرًا. العملات الصغيرة ترتفع فقط بسبب أخبار محددة، وليس بشكل جماعي.

حالة السوق الهابطة (25%): عودة التضخم، رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، البيتكوين ينخفض إلى 50‑60 ألف دولار. أموال المستثمرين الأفراد تتجه إلى الصناديق المتداولة، وكل شيء آخر يتراجع.

بصراحة، النتيجة الأكثر ترجيحًا ليست سوق ثيران ضخمة للمستثمرين الأفراد، بل سوق تماسك — وفي مثل هذا السوق، اختيار ما تمتلكه هو أكثر أهمية بكثير من اتجاه السوق نفسه. هذا يختلف تمامًا عن الدورتين السابقتين.

5، كيف تنفذ؟

خصص وقتك لسوق التوقعات. هو المسار الوحيد للمستثمرين الأفراد الذي لا يزال ينمو في مجال التشفير. المستخدمون الحقيقيون يدخلون ويعودون بانتظام، والمنصات تقدم أكثر من مجرد تداول، مما يعني أن النمو سيستمر.

استخدم DeFi لتحقيق دخل ثابت، وليس للمضاربة على عوائد عالية. إيداع السيولة يوفر 4‑8%، وعوائد العملات المستقرة على المنصات المنظمة توفر 5‑8%. هذه العوائد صغيرة لكنها موثوقة، ويمكنك الحصول عليها بدون مخاطر كبيرة.

اشترِ فقط العملات الصغيرة المدعومة من قبل جمهور حقيقي. التزم بالعملات في نظامي إيثريوم وسولانا التي لديها منتجات فعلية. لا تشتري مجموعة عشوائية من العملات الصغيرة للمقامرة بموسم العملات الصغيرة، لأنه فقد فعاليته في هذا الدورة.

ابتعد عن GameFi، NFT عشوائية، وMemecoin الجديدة. لن تعود هذه في الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة. المشكلة ليست في دورة السوق، بل في تصميمها الأصلي، والانتظار لن يصلح الأمر.

6، الخلاصة

"التمويل التقليدي يبتلع التشفير" يفسر وضع البيتكوين والعملات المستقرة، لكنه لا يوضح لماذا تتلاشى GameFi وNFT وMemecoin — فكل منها لديه أسبابه الخاصة للموت. وفي الوقت نفسه، هذا السرد يغفل عن الجزء الحقيقي من السوق الذي ينمو: سوق التوقعات، عوائد DeFi، والعملات الصغيرة المختارة.

عصر شراء عملة صغيرة عشوائية لتحقيق مئات الأضعاف قد انتهى. الفرص المتبقية أصغر، أكثر انتقائية، وتتطلب مستوى أعلى من الفهم. عليك أن تفهم حقًا ما تفعله.

بالنسبة لأولئك الذين يستطيعون ذلك، فإن الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة ليست نهاية، بل مجرد نسخة أخرى من الربح في التشفير.