سبيس إكس، أوبن إيه آي تطرح أسهمها للاكتتاب: الآسيويون يراهنون على "جولة جديدة من الإنفاق الرأسمالي"

سبيس إكس، أوبن إيه آي وأنثروبيك يخططون للاكتتاب العام، يعيدون تشكيل منطق المستثمرين في استثمار الأسهم التكنولوجية الآسيوية.

يتوقع غالبية المحللين أن الجولة الجديدة من الإنفاق الرأسمالي التي ستجلبها هذه الشركات الثلاث من خلال التمويل ستوفر محفزًا قويًا لسلسلة التوريد للأجهزة الصلبة في آسيا، وتدفع تداولات موضوع الذكاء الاصطناعي من أسهم الرقائق الرائدة إلى مجالات أوسع مثل المكونات الإلكترونية، معدات التبريد، والبنية التحتية للطاقة.

وفقًا لمحلل السوق في IG International فابيان ييب، فإن الاكتتابات العامة لهذه الشركات الثلاث قد تساهم بمبلغ إضافي قدره 700 مليار دولار من الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى الالتزامات التي قطعتها أكبر مزودي خدمات السحابة الضخمة والتي تتجاوز 750 مليار دولار من الإنفاق الرأسمالي، مما قد يخفف من مخاوف السوق بشأن استدامة تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

تقييمات أسهم الرقائق تتعرض لضغوط، والأموال تبحث عن مناطق جديدة للاستثمار

لقد جعلت موجة بناء مراكز البيانات شركات الأجهزة الصلبة الآسيوية المستفيدة الأساسية من سوق الذكاء الاصطناعي الحالية، لكن بعد ارتفاع سريع، تتراكم ضغوط التقييم على بعض الأصول الرئيسية.

قال كين وونج، خبير محفظة الأسهم الآسيوية في شركة إيستبرينج إنفستمنتس في هونغ كونغ:

قد يدفع الاكتتاب العام في الذكاء الاصطناعي، في ظل ارتفاع تقييمات أسهم الرقائق الآسيوية، المزيد من موجات الإنفاق الرأسمالي.

وكشف أن فريقه يركز حالياً على استراتيجيات التكنولوجيا في آسيا مع تقليل حصة أشباه الموصلات، والتركيز بدلاً من ذلك على مصنعي المكونات الإلكترونية.

كما أن قيود التركيز على الأموال وحدود حيازة الأسهم الفردية تدفع بشكل موضوعي مديري الصناديق للتمدد في سلسلة التوريد إلى مراحلها النهائية.

قال سام كونراد، مدير محفظة إدارة الأصول في جوبيتر، إنه يثق في أعمال تجميع الخوادم لشركة هونغ هاي جينميك وشركة غواندا للكمبيوتر، بالإضافة إلى شركة تصميم الرقائق لينياو، ويبرر ذلك بقوله:

دورة الإنفاق على رأس مال الذكاء الاصطناعي ستستمر لعدة سنوات، والمستثمرون يفضلون البحث عن الأصول التي تستفيد مباشرة، ولكنها لا تزال منخفضة التقييمات.

انتشار اختناقات سلسلة التوريد، وتفرد القطاعات الفرعية

مع انتشار نقص أشباه الموصلات من جانب الرقائق إلى مراحلها السفلية، يتصاعد عدم التوازن بين العرض والطلب، مما يجذب الأموال للمبادرة المبكرة.

منذ بداية العام، كانت الأسهم الرائدة في مؤشر MSCI آسيا الواسع تشمل شركات مثل سامسونج إلكترونيكس الكورية وييفي إلكتريك اليابانية، وهما من الشركات النموذجية في مجال مكونات الإلكترونيات للخوادم.

كما أشار ييب من IG إلى شركة توتو اليابانية لمنتجات الحمام، التي توفر مواد خزفية لمعدات تصنيع الرقائق، وتعد من المستفيدين "عن بُعد" من سلسلة استثمار الذكاء الاصطناعي.

قال سونغ زهي، مدير شركة إدارة الأصول في باريس، إن السوق في المرحلة القادمة "يجب أن يكون سوق تمايز الأسهم، وليس شراء أشباه الموصلات بشكل عشوائي".

تركز فرقته على الشركات الصينية في مجالات التعبئة المتقدمة، واللوحات الدوائر، والاختبار، والاتصال الضوئي، والطاقة، والتبريد، والخوادم، والتي "لا تزال قادرة على دعم التقييمات من خلال رفع الأرباح".

تعد إمدادات الطاقة عائقًا رئيسيًا، وأسهم الطاقة تتلقى اهتمامًا من المستثمرين

توسع مراكز البيانات بسرعة، مما يجعل إمدادات الطاقة العائق التالي البارز.

لذلك، حظيت الطاقة النووية والطاقة الجديدة والمتجددة بمزيد من الاهتمام، خاصة في ظل ارتفاع أسعار النفط بسبب الحرب في إيران، مما يعزز من منطق استبدال الطاقة النظيفة.

السوق الكورية تتصدر عالميًا هذا العام، حيث تتصدر شركات الطاقة الشمسية HD Modern Energy Solutions وشركة دايو للهندسة النووية قائمة الأسهم التي حققت ارتفاعات كبيرة.

أما في الهند، فشركة أداني تتقدم في تنفيذ مراكز البيانات التي تعتمد على الطاقة الخضراء، مما يعزز أداء قطاع الطاقة التابع لها، ويعد من بين الأصول القليلة التي تستفيد من مفهوم الذكاء الاصطناعي في السوق الهندي.

قال جيان شي كورتي، مدير صندوق إدارة الأصول في GAM، إن الطاقة تعتبر "أكثر القطاعات التي تم تقليل استثمارها بشكل كبير"، لكنه حذر من أن عدم اليقين في المرحلة الثانية من سوق الذكاء الاصطناعي أعلى من المرحلة الأولى.

إذا لم يتمكن الطلب الفعلي على الذكاء الاصطناعي من دعم حجم الاستثمارات الحالي، فقد تقلص الشركات من الإنفاق الرأسمالي، مما قد يؤدي إلى فائض في البنية التحتية وتراجع كبير في التقييمات.

أبدى بريان أوي، مدير محفظة في Swiss-Asia، اهتمامًا بمعدات الطاقة مثل المحولات، وخلايا الوقود، والكابلات، والتوربينات الغازية، واعتبر أن التمويلات التي تقوم بها SpaceX، أوبن إيه آي وأنثروبيك إشارة إيجابية للاستمرار في الاحتفاظ بأسهم الذكاء الاصطناعي. وقال:

هذا سيوفر لها سيولة أكثر لدعم المزيد من الإنفاق الرأسمالي، وسيستفيد الموردون الآسيويون من ذلك.