عصر أن تشتري الذكاء الاصطناعي لنفسك — من يفرض الضرائب على الأرض؟

المؤلف: براثيك ديزاى؛ الترجمة: بيتشوب نيوز

في مارس من هذا العام، أوقفت OpenAI وظيفة تسمح للكيانات الذكية (Agent) بالتسوق نيابة عن المستخدمين. خلال الخمسة أشهر التي تلت إطلاق هذه الوظيفة، استخدمها أقل من 30 تاجرًا على Shopify فعليًا. المشكلة الجذرية ليست في ضعف بنية الدفع التحتية، بل في غياب القواعد — إذ لم تكن هناك آلية تضمن تجربة تسوق سلسة. ما الذي يمكن للكيان الذكي شراؤه؟ من يتولى خصم الضرائب الاستهلاكية نيابة عنه؟ كيف يتم اعتراض عمليات الاحتيال؟ ومن يتولى معالجة الإرجاع والتبديل؟ هذه الأسئلة الأساسية كانت بلا إجابة في ذلك الوقت.

إعطاء كيان ذكي محفظة، أو بناء بنية دفع أساسية، كان قد تم حله تقنيًا بسهولة منذ زمن. لكن، السماح للأفراد أو الشركات بتفويض الكيانات الذكية لإنفاق أموالهم بطريقة آمنة وموثوقة وذات حوكمة صارمة، كان أمرًا شديد الصعوبة. فقط “القابلية للبرمجة” و”وضوح القواعد” يمكن أن يبنيا بيئة موثوقة. وغياب طبقة الحوكمة (Governance Layer) يخلق فرصة تجارية هائلة في اقتصاد الكيانات الذكية (Agentic Economy).

في العام الماضي، أتمت الكيانات الذكية في العالم معاملات بقيمة 1.76 مليار عملية، بإجمالي تسوية بلغ 73 مليون دولار. على الرغم من أن هذا الرقم يبدو ضئيلًا الآن، إلا أن توقعات McKinsey تشير إلى أن حجم المعاملات التي ستتم عبر الكيانات الذكية في سوق المستهلكين العالمي ستتراوح بين 3 تريليون و5 تريليون دولار بحلول عام 2030.

لذا، فإن الشركات التي تبني هذا الاقتصاد الجديد تتسابق بشكل محموم، محاولة السيطرة على “طبقة الحوكمة” — والتي تشمل التحكم في حدود الإنفاق، والتحقق من الهوية، وتنفيذ السياسات التنظيمية، بحيث يمكنها تحديد مدى الثقة التي تمنحها للكيانات الذكية في الميزانيات المالية.

اليوم، سنقوم بتحليل عميق: من الذي يبني الطبقة البنكية لهذه “الروبوتات (Bots)”؟ ومن الذي يمكن أن يحقق مكاسب هائلة إذا فاز في معركة السيطرة هذه؟

لماذا نحتاج إلى توسع رأسي كامل السلسلة؟

الاقتصاديات الأساسية لمعالجة المدفوعات عبر الكيانات الذكية قاسية جدًا. خلال الـ 12 شهرًا الماضية، كان متوسط قيمة المعاملة الواحدة للكيانات الذكية 31 سنتًا فقط.

تخيل أن دفعة صغيرة بقيمة 31 سنتًا، بعد أن تمر عبر عدة طبقات من سلسلة المعاملات والخصومات، كم من الربح يبقى للجهة التي تقوم بالتسوية؟ إذا استخدمت نموذج رسوم Stripe القياسي (2.9% + 30 سنتًا ثابتة)، فإن الربح الذي يتبقى للتاجر سيكون أقل من عُشر سنت. أما رسوم بطاقات فيزا (Interchange Fee) فستستهلك ثلثي هذا المبلغ. بالمقابل، عبر قناة عملة مستقرة على شبكة Layer-2 (الطبقة الثانية) على البلوكشين، فإن تكلفة معالجة نفس المعاملة تكون فقط 0.0001 دولار.

هذه الخاصية الاقتصادية القصوى تضع أساسًا قويًا لتطبيقات العملات المشفرة في طبقة التسوية (Settlement Layer).

حاليًا، تم بناء بنية الدفع الأساسية في طبقة التسوية بشكل شبه كامل. بروتوكول x402 الخاص بـ Coinbase يحمل غالبية معاملات العام الماضي البالغة 1.76 مليار عملية، ويقبل الآن حوالي 3,900 تاجر الدفع بواسطة الكيانات الذكية. في الوقت نفسه، أعدت Stripe وTempo معًا معيارًا أساسيًا تنافسيًا — بروتوكول المدفوعات الآلية (Machine Payments Protocol، اختصار MPP)، والذي أُطلق رسميًا في مارس من هذا العام، ويدمج الآن أكثر من 100 نظام خدمة. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت Google وVisa وMastercard منتجاتها الخاصة للدفع بواسطة الكيانات الذكية في نفس الفترة الزمنية. وخلال 12 شهرًا، ظهرت خمسة نماذج معمارية دفع متنافسة في السوق.

لكن، المشكلة الأساسية في مدفوعات الكيانات الذكية هي: الاعتماد فقط على رسوم القناة البالغة 31 سنتًا، لا يحقق أحد أرباحًا. لذلك، فإن القيمة التجارية الحقيقية تتركز بشكل كبير على منطقتين رئيسيتين: فوائد تراكم الأموال (Float)، وتنفيذ القواعد والتحكم في مدفوعات الكيانات الذكية (طبقة الحوكمة).

في مقال الأسبوع الماضي، شرحنا كيف يمكن للشركات أن تسيطر على “طبقة المحافظ” (Wallet Layer) لاحتجاز رصيد العملات المستقرة للكيانات الذكية، وتحقيق أرباح من فوائد التراكم. لكن هذا مجرد أحد مستويات القيمة التي يمكن الاستفادة منها. مجال آخر مربح جدًا هو السيطرة على “قواعد الإنفاق” التي تحدد كيف تُصرف هذه الأموال المجمعة.

هذه القواعد تشمل: التحكم في حدود الاستهلاك، التحقق من هوية الكيانات، تنفيذ السياسات التنظيمية، تتبع التدقيق، وتحديد المسؤولية عند فشل المعاملات. حاليًا، هذه الطبقة من الحوكمة في حالة فوضى وصراع على النفوذ.

في أبريل الماضي، أطلقت American Express خطة “حماية مشتريات الكيانات” (Agent Purchase Protection)، وهي نوع من التأمين ضد الأخطاء في عمليات الشراء التي تقوم بها الكيانات الذكية، وتقدم تعويضات عنها. هذا الإجراء يعترف ضمنيًا بغياب الحماية والأمان في طبقة الحوكمة الحالية. ومع توقع أن تصل قيمة هذا القطاع إلى 3-5 تريليون دولار خلال أقل من خمس سنوات، فإن من يستطيع سد فجوة الحوكمة، سيحصل على قيمة هائلة.

ولهذا السبب، تتسابق الشركات الكبرى الآن على السيطرة على مسار الحوكمة.

لكن، على أي مستوى ينبغي بناء هذه الطبقة؟ هل يمكن أن تكون بنكًا، أو واجهة برمجة تطبيقات للمطورين، أو حتى محفظة إلكترونية؟

المحفظة: المدخل الطبيعي للحوكمة

كل دولار يُنفق بواسطة الكيانات الذكية يجب أن يمر عبر محفظة. وهذا يجعل المحفظة نقطة مثالية لتنفيذ قيود الإنفاق، التحقق من الهوية، والموافقات اليدوية. إذا تمكنت من السيطرة على المحفظة، فإنك تسيطر على مفاصل الحوكمة. شركة الدفع الكبرى Stripe أدركت ذلك منذ وقت مبكر.

في يونيو 2025، استحوذت Stripe على Privy، وهي شركة رائدة في بناء “محافظ مدمجة” للتطبيقات الاستهلاكية المبنية على العملات المشفرة. من خلال هذا الاستحواذ، أصبحت Stripe تمتلك أكثر من 75 مليون محفظة، والتي تتوزع على أكثر من 1000 فريق مطور. الآن، تقع هذه المحافظ في قلب “نقطة التحكم” — حيث يجب أن تمر جميع السياسات، والحدود، والموافقات اليدوية قبل أن يتم تحويل الأموال.

بالإضافة إلى ذلك، أنشأت Stripe بشكل غير معلن مجموعة كاملة من تقنيات الدفع بواسطة الكيانات الذكية (Stack). استحوذت على Bridge لإدارة استدعاءات العملات المستقرة وتحويل العملات، وتعاونت مع Paradigm لتطوير Layer 1 blockchain مخصص للدفع يُسمى Tempo. كما أعدت بروتوكول المدفوعات الآلية (MPP) مع Tempo، والذي يحدد معايير مفتوحة لطلب، وتفويض، وتسوية المدفوعات للكيانات الذكية.

بفضل هذه التقنية المالية الموجهة للكيانات الذكية، يمكن للأنظمة البرمجية الآن أن تتيح للكيانات الذكية التحقق من الرصيد، ودفع الفواتير، وتخزين الأموال، وفتح بطاقات افتراضية، وإجراء التحويلات عبر الحدود. يمكن للكيانات الذكية تنفيذ المدفوعات الروتينية بشكل مستقل، وعند وجود عمليات تتجاوز السياسات، يتم اعتراضها تلقائيًا وترقيتها للمراجعة اليدوية. حاليًا، يتم دعم رصيد الخزانة (Treasury) الخاص بها بواسطة محافظ Privy غير المودعة التي تتوزع عبر أكثر من 150 سوقًا عالميًا.

حتى أمازون، التي تعتبر عملاقًا، عندما أرادت تمكين مطوري منصتها من جعل الكيانات الذكية تنفق، اختارت شركتان فقط: Privy وCoinbase. لم تختار البنوك التقليدية أو شبكات البطاقات، بل شركة محفظة ناشئة عمرها خمس سنوات فقط.

السبب في ذلك بسيط: المحفظة هي أنسب حاوية لتنفيذ نقاط التحكم، ويمكنها إدخال تدخلات يدوية مناسبة لضمان التوازن والمراجعة.

شركة Keyrock لتداول الأصول الرقمية ذكرت في تقريرها “من يدفع حساب الكيانات” (Who Pays the Agent) أن السوق المستقبلي للكيانات الذكية سيكون “موقعًا وسطًا — حيث ستتمتع الكيانات الذكية بقدر كبير من الاستقلالية، ولكن ضمن حدود صارمة تُفرض بواسطة تقنيات التشفير، ويمكن للبشر مراجعتها أو سحب صلاحياتها في أي وقت.”

وهذا هو الموقع المميز الذي تحتله Privy في نظام Stripe البيئي. المحفظة، هي الأداة التي تفرض حدودًا على سلوك الكيانات الذكية.

سياسات حوكمة محفظة الكيانات الذكية

في التنفيذ العملي، توفر Privy وضعين لتشغيل محفظة الكيانات الذكية:

الوضع المستقل تمامًا: يملك الكيان الذكي السيطرة المطلقة على المحفظة، ويقوم بتنفيذ المعاملات وفقًا للسياسات التنظيمية المحددة، دون تدخل بشري. هذا النموذج مثالي للروبوتات عالية التردد والكيانات الذكية لإدارة الأصول بشكل تلقائي.

الوضع المقيد بالتعاون: تظل ملكية الأصول في يد المستخدم البشري، لكنه يمنح الكيان الذكي صلاحيات محدودة، بحيث يلعب دور “الموقع الموقّع (Signer)” للمحفظة. يظل للمستخدم الحق في إلغاء صلاحية الكيان الذكي في أي وقت، وفقًا للقانون.

نظام MPP الخاص بـ Stripe يتبنى أيضًا استراتيجيات حوكمة مماثلة.

بالنسبة للمهام عالية التردد، أدخلت MPP آلية “الجلسات” (Sessions). في هذا النظام، يمكن للمستخدم أن يمنح الكيان الذكي ميزانية استهلاك إجمالية، ثم يمكنه أن يرسل دفعات بشكل مستمر و”بثي” ضمن تلك الميزانية، دون الحاجة إلى طلب موافقة يدوية على كل معاملة على حدة. يدعم الآن MPP بشكل مثالي احتساب “الجزء من السنت” (Sub-cent) للذكاء الاصطناعي، و”الاستعلام الدقيق لمرة واحدة” API للبيانات.

هذه الدقة في التحكم والتفصيل في إدارة السياسات، تفوق بكثير قدرات شبكات البطاقات التقليدية مثل Visa وMastercard.

الاندماج الرأسي في السوق التجاري

على الرغم من أن Coinbase تتصدر حاليًا في حجم المدفوعات عبر بروتوكول x402، إلا أن Privy تمتلك ميزة غير متعلقة بالتقنية، وهي شبكة العملاء الواسعة التي توفرها Stripe.

حاليًا، هناك 3,900 تاجر يقبلون المدفوعات بواسطة الكيانات الذكية عبر Coinbase. لكن، مع وجود عدد كبير من عملاء Stripe، فإن قاعدة عملاء Privy تتجاوزها بألف مرة. في فبراير، أعلنت Privy أنه إذا وافق تجار Stripe على دمج المدفوعات الآلية، فسيتمكن الكيان الذكي من الانتشار بشكل واسع عبر شبكة محفظة Privy الحالية، دون الحاجة لبناء بنية أساسية معقدة من الصفر.

بينما تتصاعد المنافسة بين Stripe وCoinbase، لا تتوقف الشركات المالية التقليدية عن التمركز عبر عمليات استحواذ ضخمة لتعزيز تقنياتها الرأسية.

وفقًا لمخطط Keyrock، تتوزع طبقات نظام المدفوعات للكيانات الذكية على ستة مستويات: طبقة التسوية، طبقة المحافظ، طبقة التوجيه، طبقة البروتوكول، طبقة الحوكمة، وطبقة التطبيقات. يوجد في السوق 179 مشروعًا يتنافسون على هذه المستويات.

من حيث التغطية، تتفوق Coinbase وStripe، حيث تغطي كل منهما خمس طبقات من الستة؛ تليهما شركة Circle، التي تغطي أربع طبقات. أما Google، فهي تغطي مستويين فقط، وVisa تقتصر على مستوى واحد.

خلال الـ 12 شهرًا الماضية، أنفقت الشركات الكبرى أكثر من 8 مليارات دولار لملء هذه الفجوات التقنية:

• Capital One استحوذت بمبلغ 5.15 مليار دولار على منصة Brex الأصلية للبرمجيات المبنية على الذكاء الاصطناعي.

• Mastercard استحوذت بمبلغ 1.8 مليار دولار على منصة BVNK للبنية التحتية للدفع المشفرة.

هذه الصفقات الضخمة تؤكد أن “طبقة المحافظ” و”طبقة البرمجيات للذكاء الاصطناعي” أصبحتا من أكثر المناطق تنافسية بين عمالقة السوق. استحوذت Stripe على Privy، وFireblocks استحوذت على Dynamic، وArbitrum استحوذت على ZeroDev. جميعها استحواذات على مزودي البنية التحتية للدفع، وليس على الشركات التقنية الأخرى.

هذه الصفقات ترسل إشارة واضحة للسوق: أن الأصول الحقيقية التي تزداد ندرتها هي تلك التي تتعلق بالبنية التحتية الأساسية. فالتسوية البسيطة أصبحت أرخص وأكثر تكرارًا، بينما إدارة الصلاحيات، والتحكم في الميزانيات، وتحديد المسؤولية القانونية — أي طبقة الحوكمة — هي المناطق ذات القيمة العالية والأرباح الكبيرة.

كما أن هذا الاندماج الرأسي يولد تأثيرات تراكمية قوية.

من يسيطر على نقطة المحفظة، يمكنه بسهولة وضع قواعد الإنفاق، والاستحواذ على فوائد التدفقات المالية، واحتكار الوصول إلى “شهادات الثقة” للمشاريع والتجار، وجني رسوم خدمات بيئية عالية. مثال على ذلك، هو توزيع Privy وStripe، الذي يوضح كيف تتولد هذه القوة.

أما على مستوى النظام البيئي الخاص بـ Coinbase، فإن كل معاملة دفع عبر بروتوكول x402 تؤدي إلى طلب مستمر على عملة USDC المستقرة على شبكة Layer 2 الخاصة بها، Base. وهذا يدر عليها فوائد رأس المال (Float Revenue) بشكل مستمر. وتُعاد هذه الأرباح إلى أدوات تطوير الكيانات الذكية مثل AgentKit، التي تأتي مع حدود للجلسات، وقفل للمعاملات، وقيود على التحويلات إلى عقود ذكية في القائمة البيضاء. وكلما زاد عدد الكيانات الذكية المطورة باستخدام AgentKit، زاد حجم معاملات التسوية عبر بروتوكول x402، مما يعزز الدورة ويضاعف الأرباح.

أما على مستوى الاستثمارات، فهناك موجة من التمويل من قبل عمالقة السوق.

Coinbase Ventures استثمرت مؤخرًا بشكل كبير في شركات مثل Catena Labs وSkyfire وPayman، وهي من أبرز الشركات الناشئة في مجال الحوكمة المستقلة. وSean Neville، أحد مؤسسي Circle، أسس شركة Catena، وCircle استثمرت في Skyfire. كما أن شركة رأس المال المخاطر A16z قادت جولات التمويل المبكرة لهاتين الشركتين. وحتى Visa، التي كانت من رواد البنية التحتية للدفع، استثمرت في Payman، ووقعت شراكة استراتيجية مع Skyfire.

هذه التحركات تظهر أن نفس الوجوه التي أسست البنية التحتية العالمية للمدفوعات، أصبحت الآن المستثمرين الرئيسيين في طبقة الحوكمة للكيانات الذكية. الهدف واضح: إذا استمرت وظيفة الحوكمة كميزة مدمجة داخل البنية التحتية الحالية، فسيظل عمالقة السوق يحققون أرباحًا من خلال استغلال النظام البيئي القائم. وإذا تطورت الحوكمة إلى صناعة مستقلة، فسيتمكنون من جني أرباح ضخمة من استثماراتهم.

ما حجم الكعكة إذا استولينا على طبقة الحوكمة؟

تاريخيًا، أثبتت التجربة أن مجرد تقديم خدمات القناة أو معالجة المدفوعات لن يجعلك من أربح القطاعات في سلسلة القيمة. فمع انتشار التقنية، تصبح البنية التحتية والخطوط الأساسية للخدمات المالية سلعًا عامة (Commoditized). وعندما يحدث ذلك، تنتقل الأرباح الفائضة إلى مراكز السيطرة — أي إلى طبقة اتخاذ القرارات التي تحدد ما إذا كانت المعاملة ستتم أم لا، وتحت أي شروط.

عبر التاريخ، مر العديد من القطاعات التقليدية بهذه المرحلة من “تسعير السلعة”.

تخيل كيف أن انتشار الإنترنت كسر الاحتكار المربح لشبكات الكابل التلفزيوني التقليدية. فجأة، أصبحت جميع مزودي خدمات الإنترنت (ISP) — أي مشغلي النطاق العريض — متشابهين وقابلين للاستبدال. لمواجهة ذلك، اضطرت شركات الاتصالات إلى التوسع رأسيًا بشكل جنوني.

في الهند، بدأت شركات مثل Jio وAirtel في حزم مئات القنوات التلفزيونية، وحسابات OTT، والمكالمات المجانية، وأجهزة التوجيه، والراوترات، ضمن باقات الإنترنت الأساسية. في الولايات المتحدة، استحوذت شركة AT&T بمبلغ 85 مليار دولار على شركة Time Warner، لتصبح عملاقًا يجمع بين المحتوى والإتصالات، بهدف ربط محتوى HBO، وWarner Bros، وCNN، بشبكة التوزيع الواسعة الخاصة بها، لمواجهة عمالقة البث مثل Netflix وAmazon.

عندما أصبح الوصول إلى الإنترنت — وهو أدنى طبقة من القنوات — أقل قيمة، انتقلت القيمة بشكل كبير إلى المحتوى، وعلاقات المستخدمين، والنظام البيئي الشامل الذي يجذب المستهلكين.

في عالم العملات المشفرة المبكر، كانت نفس القصة تتكرر.

من الناحية النظرية، كان من المفترض أن تتم التسوية على البروتوكول الأساسي (مثل إيثريوم)، الذي يمثل سجلًا مشتركًا. لكن، عندما أطلقت Coinbase شبكة Layer 2 الأسرع والأرخص، Base، بدأت تأخذ “إيرادات المُرتب” (Sequencer Revenue) من المعاملات التي تتم على شبكتها الخاصة. الآن، تدرّ عليها معاملات Base حوالي 60 مليون دولار سنويًا.

الآن، يتعلم رواد بناء قنوات الدفع للكيانات الذكية دروس الماضي جيدًا.

في مقالات سابقة، شرحنا أن مجرد احتجاز رصيد العملات المستقرة بين معاملتين يمكن أن يدرّ أرباحًا ضخمة من الفوائد. وهذا يضيف مصدر دخل كبير لأي شركة تتصدر تقنية “طبقة المحافظ”.

لكن، إذا تمكنت من السيطرة على “طبقة الحوكمة”، فستفتح لنفسك بابًا لثروة أكبر بكثير.

نأخذ مثالاً من القطاع المالي التقليدي: Visa تجني حوالي 0.28% من إجمالي 14.2 تريليون دولار من المدفوعات السنوية، كرسوم. هذه النسبة تشمل رسوم المعالجة، ولكنها تتضمن أيضًا “قيمة الثقة” التي تبنيها Visa عبر أنظمتها لمكافحة الاحتيال، وتسوية النزاعات، وتطبيق القواعد الصارمة. هذه الثقة هي ما يدفع التجار والمستهلكين إلى الدفع.

لو طبقنا نفس النسبة على سوق الكيانات الذكية، فحتى أقل جزء من هذه الرسوم يمكن أن يولد ثروة هائلة. وفقًا لتوقعات McKinsey، إذا وصل اقتصاد الكيانات الذكية إلى 3 تريليون دولار بحلول 2030، وفرضنا أن طبقة الحوكمة تحصل على 0.1% من الرسوم (ثلث رسوم Visa)، فسيحقق ذلك إيرادات سنوية تصل إلى 30 مليار دولار.

لنعطي تصورًا، فإن إيرادات Coinbase السنوية من الاشتراكات والخدمات حالياً لا تتجاوز 2.8 مليار دولار. هذا يعني أن مجرد رسوم الحوكمة على معاملات الكيانات الذكية يمكن أن تتجاوز مجمل إيرادات Coinbase الحالية من خدماتها.

باختصار، اللاعبون الذين سيحققون السيطرة الكاملة على سلسلة القيمة، هم من يستطيعون أن يسيطروا على “طبقة المحافظ” (لتحقيق فوائد من الأموال غير المستخدمة)، و”طبقة التسوية” (لتحقيق أرباح من رسوم المعاملات)، و”طبقة الحوكمة” (لتحقيق أرباح من خدمات الامتثال، وإدارة المخاطر، وتنفيذ القواعد).

في عصر التمويل الذكي، فإن التكامل الرأسي الكامل لكل هذه الطبقات هو النموذج التجاري النهائي الذي يضمن استدامة الشركات، ويحميها من أن تُصبح سلعًا عامة.