#WTICrudeFallsBelow90Dollars توقعات نفط خام غرب تكساس الوسيط: هل ستتعافى أسعار النفط أم تستمر في الانخفاض؟

حتى 30 مايو 2026، يتداول نفط خام غرب تكساس الوسيط بالقرب من 87.76 دولارًا للبرميل، بانخفاض قدره 1.28% عن الجلسة السابقة، وهاويًا بأكثر من 16.47% خلال شهر مايو وحده. ويقع برنت بالقرب من 92.05 دولارًا، مع تسجيل كلا المعيارين أكبر انخفاض شهري منذ اندلاع الصراع الإيراني في أواخر فبراير.
السؤال الذي يطرحه كل متداول: هل هذا هو القاع، أم هناك مزيد من الانخفاض في المستقبل؟
قصة تدمير الطلب
من المتوقع الآن أن ينكمش الطلب العالمي على النفط بمقدار 2.4 مليون برميل يوميًا (مب/ي) على أساس سنوي في الربع الثاني من 2026، مع انخفاض الطلب السنوي بمقدار 420 ألف برميل يوميًا، وهو ضعف التوقعات السابقة من الوكالة الدولية للطاقة التي كانت تتوقع انخفاضًا قدره 1.3 مليون برميل يوميًا قبل الصراع.
من المتوقع أن ينخفض استهلاك آسيا بنحو 1.5 مليون برميل يوميًا في الربع الثاني فقط، مع تقليص تشغيل المصافي ونقص النفط الخام الحامض الذي ينعكس على الأسواق اللاحقة. كما أجبرت نقصات نافتة على إعلان منتجي الكيماويات عن القوة القاهرة على عقود التسليم مع شركات السيارات ومصنعي أشباه الموصلات في كوريا الجنوبية.
يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات فائدة تتراوح بين 3.50% و3.75%، لكن العديد من صانعي السياسات يناقشون الآن علنًا احتمال رفع الفائدة إذا استمر صدمة الطاقة في الشرق الأوسط في إبقاء التضخم فوق هدف 2% بشكل مستمر.
تكاليف الاقتراض الأعلى تفرض مزيدًا من الكبح على النشاط الصناعي وتوقعات استهلاك النفط، مما يخلق عائقًا مزدوجًا أمام الطلب على النفط الخام.
الصدمة في العرض التي تحافظ على الحد الأدنى للأسعار
إليك المفارقة: بينما يتدهور الطلب، فإن العرض قد انخفض بشكل أسرع.
انخفض العرض العالمي من النفط بمقدار 1.8 مليون برميل يوميًا إضافية في أبريل ليصل إلى 95.1 مليون برميل يوميًا، مع خسائر إجمالية منذ فبراير تصل إلى 12.8 مليون برميل يوميًا. انخفض إنتاج أوبك+ من النفط الخام بمقدار 830 ألف برميل يوميًا في أبريل ليصل إلى 34.1 مليون برميل يوميًا، مع تقليص دول الخليج الإنتاج أكثر مع استمرار إغلاق مضيق هرمز.
خفضت السعودية وحدها 3.34 مليون برميل يوميًا، وخفض العراق 2.8 مليون برميل يوميًا، وخرجت الإمارات رسميًا من أوبك في 1 مايو. لا يزال أكثر من 14 مليون برميل يوميًا من النفط مغلقًا، وهو اضطراب غير مسبوق في الإمدادات.
انخفضت مخزونات النفط العالمية الملاحظة بمقدار 117 مليون برميل (-3.9 مليون برميل يوميًا) في أبريل إلى 7.9 مليار برميل، بعد سحب قدره 129 مليون برميل في مارس.
حذر Neil Chapman، مسؤول شركة إكسون، في 28 مايو من أن المخزونات ستصل إلى "مستويات منخفضة جدًا جدًا" خلال أسابيع، مما قد يدفع أسعار شحنات برنت الفعلية إلى 150-160 دولارًا للبرميل عندما تصل المخزونات إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق.
وهذا ليس مجرد ضجيج في العناوين، فالسوق المادي يتشدد بشكل حاد تحت منحنى العقود الآجلة.
الصراع الجيوسياسي: العامل الأهم الذي يغير الاتجاه
أصبح مايو 2026 أول شهر يتوقف فيه تداول العقود الآجلة للنفط عن التصرف كصفقة ذعر من العرض وتحول إلى نظام أكثر تعقيدًا "أمل السلام مقابل نقص فعلي".
تستمر مفاوضات وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، مع إشارة إيران إلى أن مسودة اتفاق قد تفتح طرق شحن هرمز وتنهى الحصار البحري. كل عنوان دبلوماسي يسبب هبوط الأسعار بمقدار 3-5 دولارات للبرميل خلال اليوم.
لكن الواقع على الأرض يحكي قصة مختلفة.
تبادلت الولايات المتحدة وإيران هجمات عسكرية مرتين في الأسبوع الأخير من مايو، رغم استمرار المحادثات.
حذر المحلل المخضرم في السلع، Jeff Currie، من أن الأسواق قد تعيد التموضع بناءً على الخطاب السياسي، لكن السؤال الأساسي لا يزال: هل هناك مخزون نفط فعلي متاح؟
جزء كبير من مخزون العالم البالغ 7.9 مليار برميل يتكون من ملء خطوط الأنابيب والمخزونات التشغيلية التي لا يمكن سحبها بحرية.
أعلنت أوبك+ عن زيادة إنتاج معتدلة قدرها 188,000 برميل يوميًا في 3 مايو، باستثناء حصة الإمارات بعد خروجها.
هذه الزيادة الصغيرة لا تذكر مقارنة بـ 14+ مليون برميل يوميًا مغلق حاليًا بسبب إغلاق هرمز.
رفع المحللون توقعاتهم لأسعار 2026 للشهر الثالث على التوالي في استطلاع رويترز، مع تقديرات الآن تزيد حوالي 40% عن مستويات فبراير من 60.38 دولارًا للبرميل لـWTI و63.85 دولارًا للبرميل لـBrent قبل الصراع، مع توقعات أعلى بكثير، بناءً على استمرار إغلاق هرمز حتى نهاية يوليو على الأقل.
التوقعات الفنية: مراقبة مستويات الدعم الرئيسية
انخفض سعر WTI من أعلى مستوى خلال اليوم قرب 90.82 دولارًا في 28 مايو إلى 87.76 دولارًا في 29 مايو، مع نطاق الجلسة بين 86.35 و89.02 دولار.
المنطقة بين 85 و86 دولار تمثل دعمًا حاسمًا على المدى القريب.
اختراق مستمر دون 85 دولار قد يسرع البيع نحو مستوى 80 دولار.
وعلى العكس، فإن أي انهيار في مفاوضات الولايات المتحدة وإيران أو مزيد من السحب في المخزون قد يؤدي إلى انتعاش حاد نحو 90 دولار وما فوق.
انتشار Brent-WTI اتسع ليصل إلى حوالي 4.30 دولارات، مما يعكس حساسية أكبر لبرنت تجاه اضطراب هرمز.
حكمتي: استقرار قصير الأمد مع مخاطر تصاعدية هائلة
أتوقع أن يستقر سعر WTI في نطاق 85-90 دولار على المدى القريب، حيث يتأرجح السوق بين التفاؤل الدبلوماسي والواقع القائم على النقص الفعلي.
الدمار في الطلب حقيقي ويضع حدًا أعلى للأسعار، لكن مسار المخزون واضح نحو الانخفاض.
عندما تصل المخزونات إلى الحد الأدنى التشغيلي في الأسابيع القادمة، كما حذر إكسون، فإن السوق المادي سيتفوق على مراكز العقود الآجلة، وقد تتسبب الأسعار في قفزات عنيفة.
اللاعب غير المتكافئ واضح: الحد الأدنى للهبوط ربما يكون عند 80-85 دولار في ظل استمرار عناوين السلام، لكن المخاطر الصعودية تمتد إلى أكثر من 100 دولار إذا انهارت المفاوضات أو وصلت المخزونات إلى مستويات طارئة.
يجب على المتداولين احترام كلا السيناريوهين، لكن مخاطر المكافأة تميل بشكل متزايد إلى الحفاظ على تعرض صعودي مع إدارة مخاطر محددة.
المستويات الرئيسية للمراقبة
• دعم WTI: 85-86 دولار
• المقاومة: 90-92 دولار
• دعم برنت: 90 دولار
• المقاومة: 95-100 دولار
📅 البيانات حتى 30 مايو 2026