بعد سيطرة وول ستريت على البيتكوين، إلى أين يمكن للمستثمرين الأفراد الذهاب لكسب المال

المؤلف: ستايسي مور، شخصية مؤثرة في التشفير، مؤسسة جرين دوت؛ الترجمة: @金色财经xz

هناك حاليًا سرد في مجال التشفير، يكاد كل محلل يرويه بنفس الطريقة. تتولى وول ستريت السيطرة، ويقوم الصناديق المتداولة والعملات المستقرة بجذب رأس المال إلى التمويل التقليدي، وانتهى بشكل هيكلي عصر "الربح السهل" من خلال شراء عملة مشفرة صغيرة وتحقيق عوائد تتراوح بين 10 إلى 100 ضعف. هذا السرد لا يعكس إلا نصف الواقع الحقيقي.

حقًا، تتجه البيتكوين والعملات المستقرة لتصبح منتجات مؤسسية، لكن باقي قطاع التشفير لم يُستوعب بعد. جزء منه يتلاشى من تلقاء نفسه، وجزء آخر — بصمت — يتحول إلى أفضل مكان يمكن للمستثمرين الأفراد تحقيق أرباح فيه خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة. السؤال الحقيقي هو أن معظم الناس يحاولون تحديد موقعهم، لكنهم يركزون على السوق الخطأ.

ملخص:

البيتكوين والعملات المستقرة الآن من وول ستريت. أصبحت منتجات حقيقية ومستقرة على مستوى المؤسسات، لكنها لم تعد مكانًا للمستثمرين الأفراد لتحقيق عوائد تغير حياتهم.

GameFi، NFT، ومعظم memecoin في حالة تراجع — السبب ليس وول ستريت، بل فشل النماذج الاقتصادية الأساسية لها.

سوق التوقعات هو القصة الحقيقية للمستثمرين الأفراد في الدورة الحالية. زاد حجم التداول الشهري على Polymarket من 1.2 مليار دولار في 2025 إلى 25.7 مليار دولار في مارس 2026، أي نمو بمقدار 21 مرة خلال عام واحد.

عوائد DeFi أصبحت مملة بطريقة "جيدة". يوفر الإيداع في السيولة عائدًا بنسبة 4‑8%، ومنصات العملات المستقرة المنظمة تقدم 5‑8%، ويبدو أن هذين العائدين مستدامين وليس مجرد مضاربة.

احتمالية حدوث سوق صاعدة كاملة على نمط 2021 للمستثمرين الأفراد حوالي 30%، والتماسك هو النتيجة الأكثر ترجيحًا. في مثل هذا البيئة، اختيار ما تمتلكه هو أكثر أهمية بكثير من حركة السوق العامة.

1، البيتكوين والعملات المستقرة الآن من وول ستريت

منذ إطلاق صندوق البيتكوين المتداول، استوعب أكثر من 59 مليار دولار. كمية البيتكوين التي تشتريها المؤسسات يوميًا تتجاوز إنتاج التعدين اليومي. شركة MicroStrategy تمتلك أكثر من 800 ألف بيتكوين.

أما العملات المستقرة فهي أكثر تكاملًا. وصل عرضها إلى 315 مليار دولار في الربع الأول. حاليًا، تمثل 75% من حجم التداول في سوق التشفير بأكمله. بمجرد تمرير قانون CLARITY، ستقوم البنوك المنظمة بإصدار العملات المستقرة مباشرة.

هذا حقيقي ودائم. لكنه لم يعد مكانًا للمستثمرين الأفراد لتحقيق عوائد 10 أو 100 ضعف. شراء البيتكوين عبر الوسيط يمنحك تعرضًا نظيفًا ومستقرًا. تلك الارتفاعات المجنونة، والتوزيعات المجانية، والبيع المسبق، والمزارع ذات العوائد العالية التي شكلت دورة الماضي، لم تعد موجودة في هذا التعبئة.

2، GameFi، NFT، وMemecoin تتلاشى ذاتيًا

GameFi انتهى تقريبًا. حوالي 93% من المشاريع فشلت، وAxie Infinity — الذي كان رمز الازدهار في 2021 — انخفض من ذروته إلى حوالي 5500 مستخدم نشط يوميًا من 2.7 مليون. لم يُهزم GameFi على يد وول ستريت، بل على يد تصميمه ذاته. "اللعب والكسب" فعال فقط عندما يستمر دخول مستخدمين جدد لدفع أرباح المستخدمين القدامى؛ بمجرد توقف النمو، تنهار اقتصاديات الرموز تمامًا.

NFT في أدنى مستوياتها منذ سنوات. في مارس 2026، انخفضت المبيعات الشهرية إلى 105.9 مليون دولار، وهو أدنى مستوى منذ أبريل 2021. لا تزال بعض السلاسل الرائدة تتداول، لكن الغالبية العظمى من NFTs فقدت تقريبًا كل قيمتها، ومعظمها غير نشط تجاريًا. القصص التي كان من المفترض أن تدفع لاعتماد طويل الأمد — مثل NFTs كهوية رقمية، وNFT كأصول داخل الألعاب — لم تتحقق أبدًا على نطاق واسع.

Memecoin لا تزال تتجنب الانقراض التام، لكن البيانات تظهر أن نتائجها غير مواتية للمستثمرين الأفراد. لا تزال هذه الفئة تصنع ارتفاعات حادة على المدى القصير — في وقت سابق من هذا العام، ارتفعت قيمتها السوقية بنسبة 23% خلال أسبوع — لكن المشكلة الحقيقية هي من ياجرون. تظهر البيانات على السلسلة أن المؤثرين والمستثمرين الكبار يسيطرون على معظم حجم التداول، مما يعني أن المستخدمين العاديين الذين يدخلون في مرحلة متأخرة من الانتشار الفيروسي يبدلون أموالهم مع الداخلين الأوائل.

هذه الأنواع الثلاثة ليست مشكلة في أن يتم استيعابها. لقد استنفدت القدرة على جذب مستخدمين جدد، والسرد الذي أدى إلى صعودها في 2021 فقد جاذبيته. الأمر مختلف تمامًا عن دمجها مع التمويل التقليدي، ويحتاج إلى إجابات مختلفة تمامًا.

3، أين تكمن فرص المستثمرين الأفراد؟

(1) سوق التوقعات

أسس سوق التوقعات أقوى قاعدة للمستثمرين الأفراد في التشفير. زاد حجم التداول الشهري على Polymarket من 1.2 مليار دولار في 2025 إلى 25.7 مليار دولار في مارس 2026 — أي نمو بمقدار 21 مرة خلال عام. أكثر من 1.29 مليون محفظة نشطة. معظم التداولات أقل من 10 آلاف دولار، مما يدل على أن هؤلاء هم المستثمرون الأفراد الحقيقيون، وليسوا مؤسسات متنكرة.

مشاركة المستخدمين تتعمق أيضًا. زاد متوسط الأيام النشطة لكل مستخدم من 2.5 إلى 9.9 أيام. هم لا يتركون المنصة بعد نقرة واحدة.

لماذا يظل هذا فعالًا حتى عندما تفشل memecoin؟ لأن سوق التوقعات له استخدامات عملية بجانب المقامرة. الناس يريدون معرفة ما سيحدث في العالم. قيمة البيانات تتجاوز مجرد التداول. هذا الطلب لن ينفد كما حدث مع memecoin. تتوقع Bernstein أن يصل حجم التداول السنوي إلى 240 مليار دولار بنهاية هذا العام، وإلى تريليون دولار بحلول 2030.

(2) عوائد DeFi

إجمالي القيمة المقفلة في DeFi أقل من ذروته، لكنه مستقر. في أبريل، أثرت ثغرة في KelpDAO على المزاج، لكن بنية العوائد لا تزال تعمل بشكل طبيعي.

العوائد الفعلية المتاحة الآن تشمل:

• إيداع السيولة: 4‑8% APY؛
• عوائد العملات المستقرة على المنصات المنظمة: 5‑8%؛
• الإقراض المدعوم بالأصول الحقيقية RWA.

لم تعد الأمور كما كانت في 2020. تلك المزارع التي كانت تقدم عوائد تصل إلى 1000% اختفت. العوائد المتبقية أصغر، وأكثر استدامة، ويمكن للمستثمرين العاديين الوصول إليها. في الواقع، هي أكثر جدوى مما تبدو.

(3) العملات الصغيرة (شريطة أن يتجاوز البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق)

مؤشر موسم العملات الصغيرة الآن عند 37. للوصول إلى موسم العملات الصغيرة الحقيقي، يجب أن يرتفع إلى 75. ولم نصل بعد.

إذا تجاوز البيتكوين أعلى مستوى له في الربع الثالث، قد يرتفع هذا المؤشر. في حال حدوث ذلك، ستكون أفضل الأصول هي ETH، والعملات في نظام Base، وأصول Solana التي تمتلك قاعدة مستخدمين حقيقية. إذا استطعت تحمل ضغط البحث والتحليل، فإن عروض ما قبل البيع في AI-crypto وDePIN لديها إمكانات صعود غير متناسبة.

هذه خطة استثمار، وليست ضمانة.

4، ماذا سيحدث بعد ذلك؟

ثلاث سيناريوهات محتملة خلال الأشهر الستة القادمة:

السوق الصاعدة (30%): خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، البيتكوين يتجاوز 110,000 دولار، وتمرير قانون CLARITY. كلها احتمالات، لكن يتطلب حدوثها جميعًا معًا — وهو التحدي.

السوق الجانبي (45%): البيتكوين يتداول بين 70 و95 ألف دولار. سوق التوقعات يستمر في النمو. DeFi يبقى ثابتًا. العملات الصغيرة ترتفع فقط بسبب أخبار محددة، وليس بشكل جماعي.

السوق الهابطة (25%): عودة التضخم، رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، البيتكوين ينخفض إلى 50‑60 ألف دولار. تدفقات المستثمرين الأفراد تتجه نحو الصناديق المتداولة، وكل شيء آخر يتراجع.

بصراحة، النتيجة الأكثر ترجيحًا ليست سوقًا صاعدة ضخمة للمستثمرين الأفراد، بل سوقًا جانبيًا — وفي مثل هذا السوق، اختيار ما تمتلكه هو أكثر أهمية بكثير من حركة السوق نفسها. هذا يختلف تمامًا عن الدورتين السابقتين.

5، كيف تبدأ التنفيذ؟

استثمر وقتك في سوق التوقعات. هو الآن المسار العمودي الوحيد للمستثمرين الأفراد الذي لا يزال ينمو في مجال التشفير. المستخدمون الحقيقيون يدخلون ويعودون بانتظام، والمنصات تقدم أكثر من مجرد تداول، مع وظائف عملية أخرى، مما يضمن استمرار النمو.

استخدم DeFi لتحقيق دخل ثابت، وليس لتحقيق أرباح عالية. إيداع السيولة يوفر 4‑8%، وعوائد العملات المستقرة على المنصات المنظمة توفر 5‑8%. هذه العوائد صغيرة، لكنها موثوقة، ويمكن الحصول عليها بدون مخاطر كبيرة.

اشترِ فقط العملات الصغيرة المدعومة بقاعدة مستخدمين حقيقية. التزم بالعملات في نظامي Ethereum وSolana التي تمتلك منتجات فعلية. لا تشتري سلة عشوائية من العملات الصغيرة للمقامرة بموسم العملات الصغيرة، لأنه فقد فعاليته في الدورة الحالية.

ابتعد عن GameFi، NFT العشوائية، وMemecoin الجديدة. لن تعود هذه في الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة. المشكلة ليست في دورة السوق، بل في تصميمها الأصلي، ولا يمكن الانتظار لإصلاحها.

6، الخلاصة

سرد "التمويل التقليدي يبتلع التشفير" يفسر وضع البيتكوين والعملات المستقرة، لكنه لا يفسر لماذا تتلاشى GameFi، NFT، وMemecoin — فكل منها لديه أسبابه الخاصة للموت. وفي الوقت ذاته، هذا السرد يغفل عن الجزء الحقيقي من السوق الذي ينمو: سوق التوقعات، عوائد DeFi، والعملات الصغيرة المختارة.

عصر شراء عملة صغيرة وتحقيق مئات الأضعاف انتهى. الفرص المتبقية أصغر، أكثر انتقائية، وتتطلب فهماً أعمق. عليك أن تفهم حقًا ما تفعله.

بالنسبة لأولئك الذين يستطيعون ذلك، فإن الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة ليست نهاية، بل مجرد نسخة أخرى من الربح في التشفير.