#WTI原油失守90美元

بينما يبدو أن هذا الموضوع يشير إلى نقاش سوق أقدم (WTI أقل من 90 دولارًا)، يمكن تحليل السؤال الأساسي – سواء كانت أسعار النفط ستستمر في الانخفاض أو الانتعاش – من خلال نفس العوامل.

1. مفاوضات الولايات المتحدة وإيران: لماذا لم يرتفع السوق

المسألة الرئيسية ليست ما إذا كانت واشنطن وطهران ستصلان إلى اتفاق دبلوماسي، بل ما إذا كان ذلك سيؤدي إلى زيادة ذات مغزى في صادرات النفط الإيرانية.

إذا تقدمت المفاوضات:

* قد تزيد إيران من صادراتها مع مرور الوقت.

* تتوقعات العرض العالمية تتحسن.

* هذا عمومًا يكون سلبيًا لأسعار النفط الخام.

ومع ذلك:

* رفع العقوبات حساس سياسيًا.

* غالبًا ما يتأخر الزيادة الفعلية في الصادرات عن التصريحات الدبلوماسية.

* التوترات الإقليمية في الشرق الأوسط قد تعود بسرعة لزيادة مخاطر العرض.

نتيجة لذلك، تميل الأسواق إلى الانتظار حتى تدخل البراميل الفعلية السوق بدلاً من رد الفعل القوي على العناوين الرئيسية.

2. جانب الطلب يظل العقبة الأكبر

أقوى عامل هابط هو عادة الطلب الاقتصادي الكلي.

أسعار الفائدة المرتفعة:

* تبطئ النشاط الاقتصادي.

* تقلل الطلب الصناعي.

* تضعف استهلاك النقل والتصنيع.

* تقوي الدولار الأمريكي، مما يجعل النفط أكثر تكلفة للعديد من المشترين.

إذا تباطأ النمو في الاقتصادات الكبرى، يركز المستثمرون عادة على انخفاض الطلب بدلاً من المخاطر الجيوسياسية.

3. لماذا قد لا تنهار الأسعار

الحجة المضادة للسوق الصاعد هي المخزونات.

عندما تكون مخزونات النفط الخام منخفضة نسبيًا:

* يمكن لأي اضطراب في الإمداد أن يسبب ارتفاعات حادة.

* قد يقيد المنتجون الإنتاج.

* تصبح القدرة الإنتاجية الاحتياطية أكثر قيمة.

أيضًا، غالبًا ما يتلقى سوق النفط دعمًا من إجراءات أوبك وشركائها. إذا انخفضت الأسعار بسرعة كبيرة، فإن خفض الإنتاج يصبح أكثر احتمالًا.

4. السيناريوهات قصيرة المدى المحتملة

السيناريو الاحتمالية تأثير على النفط
تباطؤ النمو العالمي أكثر متوسط-مرتفع اتجاه هابط
زيادة الصادرات الإيرانية بشكل كبير متوسط اتجاه هابط
تصاعد التوترات في الشرق الأوسط متوسط اتجاه صاعد
خفض منتجي النفط للإنتاج أكثر متوسط اتجاه صاعد
تبقى المخزونات منخفضة عالي يدعم الأسعار

تقييمي

السوق يوازن بين قوتين متعاكستين:

الاتجاه الهابط

* أسعار فائدة مرتفعة
* تباطؤ نمو الطلب العالمي
* احتمال زيادة العرض الإيراني

الاتجاه الصاعد

* مخزونات منخفضة
* إدارة إنتاج وموردي النفط
* مخاطر جيوسياسية مستمرة في الشرق الأوسط

نظرًا لهذا التوازن، فإن انهيارًا مستدامًا في أسعار النفط أقل احتمالًا إلا إذا تدهور الطلب العالمي بشكل كبير. النتيجة الأقرب على المدى القصير هي نمط تداول متقطع مع فترات من التقلب حيث تدفع مخاوف الطلب الأسعار للأسفل، لكن المخزونات المنخفضة والمخاطر الجيوسياسية توفر دعمًا وتؤدي إلى انتعاشات.

بالنسبة لتجار النفط، ستكون المؤشرات الاقتصادية (نمو الولايات المتحدة، التضخم، سياسة البنك المركزي) أكثر أهمية من الأخبار الدبلوماسية إلا إذا أدت المفاوضات إلى تغييرات ملموسة في صادرات النفط.