انتشرت شائعات بأن استراتيجية بدأت في بيع $BTC

.
استراتيجية نقلت مؤخرًا 411.48 بيتكوين، بقيمة حوالي 30.3 مليون دولار، إلى Coinbase Prime لخلق سوق، مما أثار تكهنات بأن الشركة قد تستعد لبيع جزء من البيتكوين.
لم تصدر استراتيجية حتى الآن إعلانًا رسميًا، لذا فإن هذا الرقم $BTC قد يكون أمانة، OTC، أصول رهن، أو إعادة هيكلة لمحفظة.
إذا كان الأمر صحيحًا، فليس الأمر مقلقًا جدًا لأن 411 $BTC هو رقم صغير جدًا مقارنة بمخزون البيتكوين الضخم الخاص باستراتيجية.
المشكلة ليست في "سيلور يبيع بضع مئات من البيتكوين" بل في "سيلور يكسر قسمه بعدم البيع أبدًا لبيتكوين $BTC".
تملك استراتيجية حاليًا حوالي $15B من الأسهم الممتازة القائمة، مما يترتب عليه التزام بتوزيعات أرباح بقيمة حوالي 1.5 مليار دولار سنويًا.
هذه تكلفة رأس مال كبيرة جدًا، خاصة لشركة تعتمد على استراتيجية تتمثل في الاحتفاظ بـ $BTC ، وهو أصل شديد التقلب مقارنة بالمستوى العام.
في الربع الأول من 2026، جمعت استراتيجية المزيد من $2B من السيولة، مما ساعد جزئيًا على تقليل مخاوف السيولة قصيرة الأجل.
لكن استراتيجية اختارت استخدام 1.5 مليار دولار لمعالجة سندات الدين القابلة للتحويل التي ستنتهي في 2029.
لقد خلقت بالفعل تناقضًا في نموذج أعمالها، حيث يرغب المساهمون في MSTR في زيادة عدد البيتكوين لكل سهم، بينما يرغب حملة الأسهم الممتازة في ضمان تدفق الأرباح.
إذا استمر الاتجاه الهابط أو، والأسوأ، انخفض $BTC إلى منطقة حوالي 40 ألف دولار، ستضطر استراتيجية لاتخاذ قرار:
إما تفضيل الاحتفاظ بـ $BTC، وتجاهل توزيعات الأرباح (ومواجهة المخاطر القانونية)، أو بيع البيتكوين.