بعد سيطرة وول ستريت على البيتكوين، إلى أين يمكن للمستثمرين الأفراد أن يذهبوا لتحقيق الأرباح

المؤلف: ستايسي مور، شخصية مؤثرة في التشفير، مؤسسة جريد دوت؛ الترجمة: @金色财经xz

هناك الآن سرد في مجال التشفير، يكاد كل محلل يرويه بنفس الطريقة. تتولى وول ستريت السيطرة، ويجذب الصناديق المتداولة والعملات المستقرة رأس المال إلى التمويل التقليدي، وانتهى بشكل هيكلي عصر "الربح السهل" الذي يمكن فيه شراء عملة مشفرة واحدة والحصول على عوائد تتراوح بين 10 إلى 100 ضعف. هذا السرد لا يعكس إلا نصف الواقع الحقيقي.

حقًا، تتجه البيتكوين والعملات المستقرة ليكونا منتجات من وول ستريت، لكن باقي قطاع التشفير لم يُستوعب بعد. جزء منه يتلاشى من تلقاء نفسه، وجزء آخر — بصمت — يتحول إلى أفضل مكان يمكن للمستثمرين الأفراد تحقيق أرباح فيه خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة. السؤال الحقيقي هو أن معظم الناس يحاولون تحديد موقعهم، لكنهم يركزون على السوق الخطأ.

ملخص:

البيتكوين والعملات المستقرة الآن من وول ستريت. أصبحت منتجات حقيقية ومستقرة على مستوى المؤسسات، لكنها لم تعد مكانًا للمستثمرين الأفراد لتحقيق عوائد تغير حياتهم.

GameFi، NFT، ومعظم memecoin في حالة تراجع — السبب ليس وول ستريت، بل فشل النماذج الاقتصادية الأساسية لها.

سوق التوقعات هو القصة الحقيقية للمستثمرين الأفراد في الدورة الحالية. زاد حجم التداول الشهري على Polymarket من 1.2 مليار دولار في 2025 إلى 25.7 مليار دولار في مارس 2026، أي توسع بمقدار 21 مرة خلال عام واحد.

عوائد DeFi أصبحت مملة بطريقة "جيدة". يوفر الإيداع في السيولة بين 4‑8% APY، ومنصات العملات المستقرة المنظمة تقدم بين 5‑8%، ويبدو أن هذين العائدين مستدامين وليس مجرد مضاربة.

احتمالية حدوث سوق صاعدة كاملة على نمط 2021 للمستثمرين الأفراد حوالي 30%، والتماسك هو النتيجة الأكثر ترجيحًا. في مثل هذا البيئة، ما تملكه هو أكثر أهمية بكثير من اتجاه السوق العام.

1، البيتكوين والعملات المستقرة الآن من وول ستريت

منذ إطلاق صندوق البيتكوين المتداول، استوعب أكثر من 59 مليار دولار. كمية البيتكوين التي تشتريها المؤسسات يوميًا تتجاوز إنتاج التعدين اليومي. شركة MicroStrategy تمتلك أكثر من 800 ألف بيتكوين.

أما العملات المستقرة فهي أكثر تكاملًا. وصل عرضها إلى 315 مليار دولار في الربع الأول. حاليًا، تمثل 75% من حجم التداول في سوق التشفير بأكمله. وبمجرد تمرير قانون CLARITY، ستقوم البنوك المنظمة بإصدار العملات المستقرة مباشرة.

هذا حقيقي ودائم. لكنه لم يعد مكانًا للمستثمرين الأفراد لتحقيق عوائد 10 أو 100 ضعف. شراء البيتكوين عبر الوسيط يمنحك تعرضًا نظيفًا ومستقرًا. تلك الارتفاعات المجنونة، والتوزيعات المجانية، والبيع المسبق، والمزارع ذات العوائد العالية التي كانت تميز الدورة الماضية، لم تعد موجودة في هذا التعبئة.

2، GameFi، NFT، وMemecoin تتلاشى ذاتيًا

GameFi انتهت تقريبًا. حوالي 93% من المشاريع فشلت، وAxie Infinity — الذي كان رمز النجاح في ذروة 2021 — انخفض من 2.7 مليون مستخدم نشط يوميًا إلى حوالي 5500 الآن. لم تخسر GameFi أمام وول ستريت، بل أمام تصميمها الداخلي. "اللعب والكسب" فعال فقط عندما يدخل مستخدمون جدد باستمرار ويدفعون للمستخدمين القدامى؛ بمجرد توقف النمو، تنهار اقتصاديات الرموز بالكامل.

NFT في أدنى مستوياتها منذ سنوات. في مارس 2026، انخفضت المبيعات الشهرية إلى 105.9 مليون دولار، وهو أدنى مستوى منذ أبريل 2021. بعض السلاسل ذات القيمة العالية لا تزال تتداول، لكن الغالبية العظمى من NFT فقدت تقريبًا كل قيمتها، ومعظمها لا يُتداول على الإطلاق. القصص التي كان من المفترض أن تدفع لاعتماد طويل الأمد — مثل NFT كهوية رقمية، وNFT كأصول داخل الألعاب — لم تتحقق أبدًا على نطاق واسع.

Memecoin لا تزال ترفض التلاشي التام، لكن البيانات تظهر أن نتائجها ليست لصالح المستثمرين الأفراد. لا تزال هذه الفئة تصنع ارتفاعات حادة على المدى القصير — في وقت سابق من هذا العام، ارتفعت القيمة السوقية خلال أسبوع بنسبة 23% — لكن المشكلة الحقيقية هي من ياجر. تظهر البيانات على السلسلة أن المؤثرين والمستثمرين الكبار يسيطرون على معظم حجم التداول، مما يعني أن المستخدمين العاديين الذين يدخلون في مرحلة متأخرة من الانتشار الفيروسي، هم في الغالب ينقلون أموالهم إلى الداخلين الأوائل.

هذه الأنواع الثلاثة ليست مشكلة في أن يتم استيعابها. لقد استنفدت القدرة على جذب مستخدمين جدد، والسرد الذي أدى إلى صعودها في 2021 فقد جاذبيته. الأمر مختلف تمامًا عن دمجها مع التمويل التقليدي، ويحتاج إلى إجابات مختلفة تمامًا.

3، أين تكمن فرص المستثمرين الأفراد؟

(1) سوق التوقعات

أسس سوق التوقعات أكبر قاعدة للمستثمرين الأفراد في التشفير. زاد حجم التداول الشهري على Polymarket من 1.2 مليار دولار في 2025 إلى 25.7 مليار دولار في مارس 2026 — أي توسع بمقدار 21 مرة خلال عام. أكثر من 1.29 مليون محفظة نشطة. معظم التداولات أقل من 10 آلاف دولار، مما يدل على أن هؤلاء هم المستثمرون الأفراد الحقيقيون، وليسوا مؤسسات متنكرة.

مشاركة المستخدمين تتعمق أيضًا. زاد متوسط الأيام النشطة لكل مستخدم من 2.5 إلى 9.9 أيام. هم لا يتركون بعد نقرة واحدة.

لماذا يظل هذا فعالًا حتى عندما تفشل Memecoin؟ لأن سوق التوقعات له استخدامات عملية بجانب المقامرة. الناس يريدون معرفة ما سيحدث في العالم. قيمة البيانات تتجاوز مجرد التداول. هذا الطلب لن ينفد كما حدث مع Memecoin. تتوقع Bernstein أن تصل حجم التداول السنوي إلى 240 مليار دولار بنهاية هذا العام، وإلى تريليون دولار بحلول 2030.

(2) عوائد DeFi

رغم أن إجمالي القيمة المقفلة في DeFi أقل من ذروته، إلا أنه مستقر. في أبريل، أثرت هجمة ثغرة على KelpDAO على المزاج، لكن بنية العوائد لا تزال تعمل بشكل طبيعي.

العوائد الفعلية المتاحة الآن تشمل:

• إيداع السيولة: 4‑8% APY؛
• عوائد العملات المستقرة على المنصات المنظمة: 5‑8%؛
• الإقراض المدعوم بالأصول الحقيقية RWA.

هذه ليست 2020. تلك المزارع ذات العوائد 1000% اختفت. العوائد المتبقية أصغر، وأكثر استدامة، ويمكن للمستثمر العادي الوصول إليها. في الواقع، هي أكثر جدوى مما تبدو.

(3) العملات المشفرة البديلة (شريطة أن يتجاوز البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق)

مؤشر موسم العملات البديلة الآن عند 37. للوصول إلى موسم عملات بديلة حقيقي، يحتاج إلى أن يصل إلى 75. لم نصل بعد.

إذا تخطى البيتكوين أعلى مستوى له في الربع الثالث، قد يرتفع هذا المؤشر. وإذا حدث ذلك، ستكون أفضل الحيازات هي ETH، والعملات في نظام Base، وأصول Solana التي تمتلك مستخدمين حقيقيين. إذا استطعت تحمل ضغط البحث والتحليل، فإن عروض ما قبل البيع في AI-crypto وDePIN لديها إمكانات تصعيد غير متماثلة.

هذه خطة استثمار، وليست ضمانات.

4، ماذا سيحدث بعد ذلك؟

ثلاث سيناريوهات محتملة خلال الأشهر الستة القادمة:

السوق الصاعدة (30%): خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، البيتكوين يتجاوز 110,000 دولار، وتمرير قانون CLARITY. كلها احتمالات، لكن يتطلب حدوثها جميعًا — وهو التحدي.

السوق الجانبي (45%): البيتكوين يتداول بين 70 و95 ألف دولار. سوق التوقعات يستمر في النمو. DeFi يبقى مستقرًا. العملات البديلة ترتفع فقط بسبب أخبار محددة، وليس بشكل جماعي.

السوق الهابطة (25%): عودة التضخم، رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، البيتكوين ينخفض إلى 50‑60 ألف دولار. تدفقات المستثمرين الأفراد تتجه نحو الصناديق المتداولة، وكل شيء آخر يتراجع.

بصراحة، النتيجة الأكثر ترجيحًا ليست سوقًا صاعدة ضخمة للمستثمرين الأفراد، بل سوقًا جانبيًا — وفي مثل هذا السوق، ما تملكه هو أكثر أهمية بكثير من اتجاه السوق نفسه. هذا يختلف تمامًا عن الدورتين السابقتين.

5، كيف تنفذ؟

خصص وقتك لسوق التوقعات. هو المسار الوحيد للمستثمرين الأفراد الذي لا يزال ينمو في مجال التشفير. المستخدمون الحقيقيون يدخلون ويعودون بانتظام، والمنصات تقدم أكثر من مجرد تداول، مما يعني أن النمو سيستمر.

استخدم DeFi لتحقيق دخل ثابت، وليس للمضاربة على عوائد عالية. إيداع السيولة يوفر 4‑8%، وعوائد العملات المستقرة على المنصات المنظمة توفر 5‑8%. هذه العوائد صغيرة لكنها موثوقة، ويمكنك الحصول عليها بدون مخاطر كبيرة.

اشترِ فقط العملات البديلة المدعومة من قبل مستخدمين حقيقيين. التزم بالعملات في نظامي Ethereum وSolana التي لديها منتجات فعلية. لا تشتري سلة عشوائية من العملات البديلة للمقامرة بموسم العملات البديلة، لأنه فقد فعاليته في الدورة الحالية.

ابتعد عن GameFi، NFT العشوائية، وMemecoin الجديدة. لن تعود هذه في الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة. المشكلة ليست في دورة السوق، بل في تصميمها الأصلي، والانتظار لن يصلح الأمر.

6، الخلاصة

سرد "التمويل التقليدي يبتلع التشفير" يفسر وضع البيتكوين والعملات المستقرة، لكنه لا يوضح لماذا تتلاشى GameFi، NFT، وMemecoin — فكل منها لديه أسبابه الخاصة للموت. وفي الوقت نفسه، هذا السرد يغفل عن الجزء الحقيقي من السوق الذي ينمو: سوق التوقعات، عوائد DeFi، والعملات البديلة المختارة.

عصر شراء عملة بديلة عشوائية وتحقيق أرباح مائة ضعف قد انتهى. الفرص المتبقية أصغر، وأكثر انتقائية، وتتطلب فهماً أعمق لما تفعله.
يجب أن تفهم حقًا ما تقوم به.

بالنسبة لأولئك الذين يستطيعون ذلك، فإن الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة ليست نهاية، بل مجرد نسخة أخرى من الربح في التشفير.