تحليل سيولة رول أب: استحواذ 5 من أكبر سلاسل Layer2 على 90% من السيولة، ماذا سيحدث للمشاريع في الطرف الآخر؟

في النصف الثاني من عام 2025 وحتى أوائل 2026، شهد مسار إيثريوم Layer2 تباينًا واضحًا وملحوظًا. بعد أن كانت "معركة المئة سلسلة" موضوعًا شيقًا للصناعة، ومع ازدهار أكثر من 73 شبكة Rollup نشطة على L2BEAT بقيمة إجمالية مقفلة (TVL) تتجاوز 48 مليار دولار، دخل السوق الآن مرحلة قاسية من "الفائز يأخذ الكل". رأس المال، المستخدمون والمطورون يتجهون بسرعة نحو الشبكات الرائدة فقط.

كيف يعيد تركيز السيولة تشكيل المنافسة في سوق Rollup

وفقًا لمتابعة L2BEAT، فإن أكبر خمس شبكات Rollup تسيطر حاليًا على حوالي 90% من سيولة Layer2، مما يشكل احتكارًا فعليًا. وتحت معايير إحصائية أدق لـ DeFi TVL، تستحوذ Base على 46.58%، وArbitrum على 30.86%، وOptimism على حوالي 6%، مع أن الثلاثة تتجاوز مجتمعة حوالي 83% من الحصة السوقية. قيمة الأصول المحتجزة (TVS) في نظام إيثريوم البيئي للـ Rollup انخفضت من ذروتها في أكتوبر 2025 التي بلغت حوالي 50 مليار دولار إلى حوالي 32 مليار دولار حاليًا، بانخفاض إجمالي قدره 36%.

من ناحية المعاملات، يظهر اتجاه التركيز في الشبكات الرائدة بشكل أكثر وضوحًا. أشار تقرير بحثي أصدرته شركة 21Shares إلى أن شبكات Base، Arbitrum وOptimism استحوذت في نهاية عام 2025 على ما يقرب من 90% من معاملات شبكة Layer2، مع أن Base وحدها تتجاوز 60%.

لماذا تتجمع السيولة بسرعة في عدد قليل من الشبكات الرائدة؟ السبب الرئيسي هو "آلية التغذية الراجعة الإيجابية". TVL الأعمق يعني انزلاق أقل، وعمق أكثر في العملات المستقرة، ومجمعات اقتراض أكثر كفاءة، مما يجذب المزيد من بروتوكولات DeFi والمستخدمين لإيداع الأموال. وعندما يتعين على البنية التحتية والميزانيات المخصصة للمطورين أن تتبع تدفقات التمويل، تبدأ شبكات Rollup المتوسطة الحجم في مواجهة ضغط مزدوج من نقص الطلب على الأوامر وركود النظام البيئي.

لماذا تخرج شبكات Rollup الصغيرة بكميات كبيرة بين 2025 و2026

نتيجة لتراجع السيولة، خرجت العديد من شبكات Rollup الصغيرة والمتوسطة من السوق بشكل نشط أو غير نشط بين 2025 و2026. في يونيو 2025، أعلنت شبكة Kroma، المبنية على بنية Optimism Bedrock، عن إغلاق الشبكة الرئيسية بشكل كامل، مع طلب من المستخدمين سحب أصولهم خلال 21 يومًا. تلت ذلك شبكة Zero Network، التي أطلقتها فريق Zerion، والتي أعلنت عن إغلاقها في نهاية 2025، بعد أقل من عام ونصف على إطلاقها.

الحدث الأكثر اهتمامًا في الصناعة حدث في مايو 2026، عندما أعلنت شركة Syndicate Labs، التي تلقت تمويلًا من a16z بقيمة 20 مليون دولار في جولة التمويل الأولى، عن توقف عملياتها. الشركة، التي تأسست قبل خمس سنوات، قالت: "سوق Rollup قد تغير بشكل جذري، وكلما أضفنا شبكة Rollup جديدة، هناك المزيد من الشبكات التي تغلق بصمت." بعد الإعلان، انخفض سعر رموز الحوكمة SYND بنسبة 99%، ووصل إلى أدنى مستوى تاريخي عند حوالي 0.012 دولار.

الخروج الجماعي للشبكات الصغيرة والمتوسطة له أسباب هيكلية. بعد ترقية Dencun في 2024 وإدخال Blob للمعاملات، انخفضت رسوم البيانات المدفوعة من Layer2 إلى شبكة إيثريوم الرئيسية بأكثر من 90%، مما قلص بشكل كبير هوامش أرباح شبكات Rollup. في الوقت نفسه، انخفض معدل النمو السنوي لإجمالي إيرادات قطاع Layer2 بنسبة 53% في 2025، ليصل إلى حوالي 129 مليون دولار فقط. في ظل تراجع الإيرادات، فإن متوسط TVL للشبكات غير الرائدة أقل من 50 مليون دولار، وعدد المستخدمين النشطين يوميًا بضع مئات، مع استمرار التكاليف الثابتة مثل تشغيل العقد، رواتب المطورين والتدقيق الأمني.

كيف يعزز شبكات Rollup الرائدة حصتها التنافسية

في ظل خروج الشبكات الصغيرة وتراكم الموارد، تعمل شبكات Rollup الرائدة على تعزيز قدراتها عبر مسارات مختلفة.

Arbitrum، بفضل تراكم خبراته في DeFi، يحتفظ بقيمة تقارب 150 إلى 170 مليار دولار من TVL في 2026، ويُظهر بيانات السوق أن حصته في سيولة Layer2 DeFi تظل حوالي 31%. مع إطلاق آلية التحقق غير المصرح بها BOLD، أصبحت Arbitrum واحدة من شبكتين فقط على تصنيف الأمان L2BEAT التي تصل إلى Stage 1، مع قدرة محدودة على تغطية مجلس إدارة متعدد التوقيعات.

Optimism تتحدى عبر "السلسلة الفائقة" (Superchain) التحالفية. حتى النصف الثاني من 2025، توسعت السلسلة الفائقة إلى 34 سلسلة OP، وبلغت حجم المعاملات أكثر من 3.6 مليار معاملة، بزيادة 44% عن النصف الأول. رغم أن خطوة Base في فبراير 2026 لنقل خارج OP Stack أضافت عنصر عدم اليقين، إلا أن Optimism تواصل تعزيز الترابط بين أعضاء السلسلة الفائقة عبر طبقة التفاعل الموحدة وإطارات الرموز الموحدة، مما يعزز السيولة بين الأعضاء.

متغير جديد مهم هو ظهور شبكات Layer2 المدعومة من البورصات المركزية. على سبيل المثال، استغل Base قاعدة عملاء Coinbase التي تتجاوز 100 مليون مستخدم، ليصبح أول شبكة Rollup مربحة، مع صافي ربح سنوي يقارب 55 مليون دولار. وبالمثل، تسعى شبكات مثل Ink من Kraken وMantle من Bybit، التي تعتمد على تدفقات البورصات المركزية والأصول المحتجزة، إلى التميز في سوق Layer2.

كيف تتطور معركة ZK-Rollup وOptimistic Rollup

خلال عملية إعادة ترتيب شبكات Rollup، تتغير أيضًا ملامح المنافسة بين فريقي ZK-Rollup وOptimistic Rollup. لا تزال مجموعة OP (Arbitrum، Base، Optimism) تتصدر من حيث TVL ونضج النظام البيئي، لكن عيوبها في أوقات التأكيد الطويلة بدأت تتلاشى تدريجيًا مع التحديثات التقنية — حيث أدخلت Arbitrum BOLD مرونة أكبر، وOptimism تعمل على تحسين آليات الإثبات الاحتيالي.

أما مجموعة ZK-Rollup، التي تتكون من ZKsync، Starknet، Linea، فقد أطلقت في نهاية 2025 ترقية ZKsync Atlas، التي أدخلت جيلًا جديدًا من المُرتّبين (المرتب) وProofers، مع قدرة نظريًا على معالجة 25,000 إلى 30,000 TPS، مع زمن تسوية خلال دقائق، ودون الحاجة إلى فترة تحدي مدتها 7 أيام. هذا يعزز من ميزة الحسم الفوري والقدرة على التحقق باستخدام التشفير، مما يشكل حائط حماية تقنيًا قويًا. البيانات تدعم ذلك، حيث وصلت قدرة ZKsync في الربع الرابع من 2025 إلى 30,000 TPS، متفوقة على Arbitrum (حوالي 5.9 TPS) وOptimism (حوالي 3.8 TPS).

من منظور طويل الأمد، يتجه المنافسة بينهما من "مقارنة الأداء الصافية" إلى "عمق النظام البيئي وتكلفة الحسم النهائي". تمتلك OP ميزة السبق لسنوات، مع تراكم تطبيقات، بينما تتفوق ZK في مجالات الخصوصية المؤسسية، والتسوية عبر السلاسل بسرعة، والتحقق الفوري للأصول.

كيف تؤثر تصريحات Vitalik الأخيرة على سرد Layer2 على المدى الطويل

في بداية 2026، أدلى فيتاليك بوتيرين، أحد مؤسسي إيثريوم، بتصريحات حول وضع Layer2، أضافت أبعادًا جديدة وتفكيرًا للصناعة. قال على منصات التواصل: "لم يعد من الصحيح اعتبار Layer2 كـ 'تقسيمات علامية' لحل توسعة إيثريوم." أثارت هذه الرؤية إعادة تقييم لموقع Layer2 الأساسي.

انتقلت الانتقادات التقنية مباشرة، حيث قال: "إذا أنشأت شبكة EVM تتعامل مع 10,000 معاملة في الثانية، ولكنها مرتبطة بـ Layer1 عبر جسر متعدد التوقيعات، فأنت لم توسع إيثريوم حقًا." هذا يسلط الضوء على حقيقة أن معظم شبكات Rollup لا تزال في Stage 0 من تصنيف الأمان على L2BEAT — تعتمد على مجلس إدارة متعدد التوقيعات لإيقاف أو ترقية العقود، وهو نمط "دورة تدريبية". من بين أكبر 8 شبكات، فقط Arbitrum One وDeGate وصلت إلى Stage 1، ولا توجد شبكة بعد في Stage 2 التي تعتمد على عدم الثقة.

تصريحات فيتاليك تقود إلى استنتاج واضح: مع استمرار إيثريوم في ترقية شبكتها الرئيسية لخفض التكاليف، فإن شبكات Layer2 التي لا تثبت قدرتها على التحقق من ذاتها بشكل أكثر قوة من خلال بنية مركزية لامركزية ستتحول من "تكملة للتوسعة" إلى "منافسة مباشرة" مع L1. هذا يفرض على شبكات Rollup الرائدة أن تتوازن بين الأداء، والنمو البيئي، ومتطلبات اللامركزية والأمان.

استشراف المستقبل: كيف ستنتهي مسيرة Layer2

بدمج اتجاهات تركيز السيولة، خروج الشبكات الصغيرة، تطور المسارات التقنية، وترقية شبكة إيثريوم الرئيسية، تتضح مسارات محتملة لمستقبل نظام Layer2:

من جهة، ستتسارع عملية الانتقاء الطبيعي. تشير توقعات شركة 21Shares إلى أن معظم شبكات Layer2 الحالية لن تستمر بعد 2026، وسيظل التركيز على تشكيل مجموعة شبكات أكثر كفاءة ومرونة، تركز على التوسعة في إيثريوم. الشبكات الصغيرة والمتوسطة، التي تفتقر إلى حجم التمويل أو فريق العمل، قد تتوقف عن العمل أو تدخل في حالة ركود، رغم تفوقها التقني.

من جهة أخرى، ستتغير أولويات تطوير Layer2 من "الكمية" إلى "الجودة". الاعتماد فقط على خفض الرسوم وتحفيز المستخدمين، بعد ترقية Dencun، أصبح غير فعال. ستتركز المنافسة بشكل أكثر استدامة على أربعة محاور: أولًا، تحسين الأمان بشكل جوهري، والانتقال إلى Stage 2 على L2BEAT؛ ثانيًا، توحيد معايير التفاعل بين الشبكات؛ ثالثًا، التوسع في الاستخدامات المؤسسية، مثل رموز الأصول الحقيقية RWA، والمعاملات الخاصة والمتوافقة؛ رابعًا، تطوير تطبيقات متميزة في مجالات الذكاء الاصطناعي، والألعاب على السلسلة.

كما أن ترقية شبكة إيثريوم الرئيسية تواصل إعادة تشكيل المنافسة، حيث انخفضت رسوم الغاز بشكل كبير بعد ترقية Fusaka، وأصبح تكلفة التحويلات العادية أقل من 0.5 دولار، مما يقلل من جاذبية شبكات Layer2 ذات الرسوم المنخفضة. انخفضت عناوين المستخدمين النشطين على Layer2 من حوالي 58.4 مليون في منتصف 2025 إلى حوالي 30 مليون في بداية 2026، بينما زاد عدد عناوين إيثريوم النشطة على الشبكة الرئيسية من حوالي 7 ملايين إلى 15 مليون. هذا يشير إلى أن العلاقة بين Layer2 وL1 تتغير من مجرد "تكامل في الأداء" إلى "منافسة في القيمة".

من المتوقع أن تستمر شبكات Layer2 التي ستبقى وتطور بين 2026 و2027 في امتلاك: سيولة عميقة، نظام بيئي مميز ومستدام، تصنيف أمان ناضج، وتأثير شبكة لا يمكن الاستغناء عنه في واحد أو أكثر من القطاعات الرأسية. أما الشبكات التي تظل في منافسة متجانسة وتعتمد على الدعم الخارجي، فستواجه احتمالات خروج سريعة.

الخلاصة

يعيش نظام إيثريوم Layer2 مرحلة انتقالية مهمة، من "معركة المئة سلسلة" إلى "الخمس الكبار". السيطرة على حوالي 90% من السيولة، وخروج الشبكات الصغيرة والمتوسطة بسبب تراجع الإيرادات وتكاليف التشغيل، يوضح أن التنافس الداخلي يتركز الآن بين شبكات OP التي تملك ميزة السبق، وZK التي تتفوق في قدرات المعالجة الفائقة والخصوصية. تصريحات فيتاليك الأخيرة زادت من نقاشات الصناعة حول "الجودة في اللامركزية". المستقبل يتجه نحو تحسين الأمان، والتوافق، وتوسيع الاستخدامات المؤسسية، وخلق نظام بيئي مميز، بدلاً من مجرد التوسع الكمي.

الأسئلة الشائعة

س1: كم عدد شبكات Layer2 الحالية؟

وفقًا لبيانات L2BEAT حتى مايو 2026، يوجد 73 شبكة Rollup نشطة على إيثريوم، بقيمة TVL تتجاوز 48 مليار دولار. لكن، السيطرة تتركز بشكل كبير على الخمس الأوائل، مع أن الشبكات الصغيرة تفتقر إلى المستخدمين النشطين.

س2: لماذا تواجه شبكات Rollup الصغيرة خطر "الصفر"؟

لأنها تعاني من مشاكل هيكلية: TVL أقل من 50 مليون دولار، وعدد المستخدمين النشطين بضع مئات، مع تكاليف ثابتة عالية. بعد ترقية Dencun، تراجعت أرباح القطاع بنسبة 53%، مما يجعل من الصعب على الشبكات الصغيرة أن تستمر في المنافسة على المدى الطويل.

س3: ما هي الميزة الأساسية لـ ZK-Rollup مقارنة بـ OP-Rollup؟

الميزة الأساسية لـ ZK-Rollup هي "الحسم الفوري" و"التحقق التشفيري". مع ترقية ZKsync Atlas، يمكنها معالجة 25,000 إلى 30,000 TPS، مع زمن تسوية خلال دقائق، ودون الحاجة لفترة تحدي طويلة، مما يجعلها مناسبة للمعاملات عالية التردد والتطبيقات المؤسسية.

س4: في أي مستوى تقع أمان شبكات Layer2 حاليًا؟

وفقًا لتصنيفات L2BEAT، معظم الشبكات لا تزال في Stage 0، وتعتمد على مجلس إدارة متعدد التوقيعات لإدارة التحديثات، مع أن Arbitrum One وDeGate وصلت إلى Stage 1، ولا توجد شبكة بعد في Stage 2 التي تعتمد على عدم الثقة.

س5: كيف ستؤثر انخفاض رسوم شبكة إيثريوم على مستقبل Layer2؟

انخفضت رسوم الغاز بشكل كبير، مما يقلل من جاذبية شبكات Layer2 ذات الرسوم المنخفضة. مع تراجع المستخدمين على Layer2، يتعين على الشبكات الاعتماد على سيولة أعمق، وتطبيقات مميزة، وبنية لامركزية أكثر قوة لإثبات قيمتها المستقلة، وليس فقط الاعتماد على انخفاض التكاليف.