مسار InfoFi يتفكك: KAITO اقتصاد الانتباه مقابل ARKM نموذج الأعمال لتمويل المعلومات

في عام 2026، تتجه منطق تسعير سوق التشفير لنقاش السرد الخاص بالذكاء الاصطناعي نحو تباينات عميقة. من جهة، هناك طبقة الحوسبة القوية والمنصات الوكيلة التي تتألق، ومن جهة أخرى، هناك مسار البنية التحتية للمعلومات الذي كان يحظى بشعبية كبيرة، حيث يمر مشروعان تمثيليان — كايتو وأرخام — حاليًا بتباعد شديد بين سعر الرموز وفائدة المنتج العملية.

كلاهما يحاول تحويل "المعلومات" إلى أصول قابلة للتداول على السلسلة، لكنهما يسلكان مسارات مختلفة تمامًا: كايتو يبني سوقًا للانتباه، حيث يتم ترميز صوت المجتمع وتأثير المحتوى؛ وأرخام يبني سوقًا للمعلومات، حيث يتم تحويل عناوين السلسلة وسلوكيات الكيانات إلى سلع بيانات قابلة للتحقق. أحدهما يهدف إلى تسعير "الاهتمام"، والآخر يهدف إلى تسعير "الحقيقة".

حتى 28 مايو 2026، وفقًا لبيانات Gate، كان سعر KAITO عند 0.4688 دولار، وسعر ARKM عند 0.14115 دولار، وكلاهما انخفض بحوالي 78% خلال العام الماضي. التشابه الكبير في أداء الأسعار يخفي الاختلافات الجوهرية في نماذج الأعمال من حيث الاستدامة.

التعريفات المختلفة للأصول المعلوماتية

المنتج الرئيسي لكايتو هو منصة تجميع وبحث تعتمد على الذكاء الاصطناعي للمعلومات المشفرة. تم تحقيق انطلاقته الباردة من خلال آلية النقاط "Yaps" — حيث يجمع المستخدمون نقاط Yaps من خلال إنشاء المحتوى والمشاركة المجتمعية، ويبدلونها بمكافآت رمزية. لكن هذه الآلية تعرضت لضربة هيكلية في يناير 2026. أعلن نيكيتا بير، مدير منتج منصة X (السابق تويتر)، عن تعديل سياسة API، مع تحديد حظر أي تطبيق يكافئ المستخدمين على النشر على X، بحجة أن هذه الآلية أدت إلى الكثير من المحتوى العشوائي الناتج عن الذكاء الاصطناعي. على الفور، أعلنت كايتو إغلاق منتج Yaps، وانخفض سعر الرمز بأكثر من 17% خلال ساعات قليلة. بعد ذلك، تحولت كايتو إلى نمط "Kaito Studio"، مع التركيز على التعاون المباشر مع منشئي المحتوى المميزين وتوزيع المحتوى عبر منصات متعددة.

أما أرخام، فاختار مسارًا مختلفًا تمامًا. محرك Ultra AI الخاص به قادر على ربط عناوين السلسلة بالكيانات الواقعية، من خلال أدوات مثل Profiler وVisualizer، وتقديم قدرات تحليل معلومات على مستوى المؤسسات. في الوقت نفسه، أنشأت منصة Intel Exchange سوقًا لشراء وبيع المعلومات اللامركزية، حيث يمكن للمستخدمين استخدام رموز ARKM لشراء أو بيع نتائج التحليل على السلسلة، علامات العناوين، وتقارير تتبع الثغرات. هذا يمثل محاولة لتمويل "المعلومات" مباشرة.

الشيء المشترك بينهما هو أنهما يحاولان جعل المعلومات تخرج من نطاق السلع العامة المجانية، وتدخل في نظام تسعير الاقتصاد المشفر. لكنهما يختاران نقاط قيمة مختلفة تمامًا — وهو الاختلاف الذي أصبح أكثر وضوحًا بعد عاصفة سياسات منصة X في بداية عام 2026.

من تردد السرد إلى تباين المسارات

في بداية عام 2024، دخلت رواية دمج الذكاء الاصطناعي والتشفير مرحلة انفجار، حيث حظيت كايتو وأرخام باهتمام سوقي كبير خلال تلك الفترة. سرعان ما اكتسبت كايتو من خلال آلية نقاط Yaps، وتراكمت لديها شعبية المجتمع، وأصبحت نقطة مركزية في شبكة التواصل الاجتماعي المشفرة. أما أرخام، فبفضل سلسلة من الكشف عن معلومات عالية القيمة — بما في ذلك تتبع مجموعة لازاروس على السلسلة، وتحديد تدفقات الأموال من ثغرات KelpDAO — فقد رسخ موقعه كـ "FBI على السلسلة".

كان يناير 2026 نقطة تحول رئيسية. حظر منصة X على تطبيقات InfoFi، خاصة تلك التي تعتمد على "التعدين بالنشر"، ضرب مباشرة نموذج اقتصاد الانتباه. إغلاق Yaps الخاص بكايتو لم يكن مجرد تعديل في المنتج، بل كشف عن هشاشة بنية الأصول المعتمدة على الانتباه: حيث تعتمد قيمتها بشكل كامل على قواعد المنصات الخارجية.

وفي الوقت نفسه، استمرت نسبة استخدام أرخام ومرجعيتها في الصناعة في الارتفاع. الطلب من المؤسسات على تحليلات المعلومات — مثل مراكز الحيازة على 843,738 بيتكوين، وتحركات منصة BlackRock IBIT، وتحركات محافظ الصناديق السيادية — وفرت طلبات تحليل معلومات عالية التردد وقيمة عالية. من تلك اللحظة، أصبح تباين المسارين واضحًا بشكل جلي، من خفي إلى ظاهر.

الاختلاف في استدامة نماذج الاقتصاد

للفهم بشكل أوضح، سنقارن بينهما عبر أربعة أبعاد رئيسية.

الوحدة القيمة الأساسية

المرتكز على قيمة كايتو هو التأثير الاجتماعي والمشاركة في المحتوى. بعد إغلاق آلية Yaps، أصبح الاعتماد على التعاون مع العلامات التجارية والمؤثرين أكثر وضوحًا في استحواذها على القيمة. أما أرخام، فمرتكزه هو علامات العناوين وتقارير تحليل السلوك على السلسلة، مع قابلية للتحقق.

عوامل الطلب

الطلب على كايتو يأتي من طلبات التسويق من المشاريع، واحتياجات المؤثرين لتحقيق الدخل. أما أرخام، فطلبه يأتي من الامتثال المؤسسي، وإدارة المخاطر في التداول، والتحقيقات الإعلامية، وتتبع الأمان، وهذه الطلبات أقل تأثرًا بدورات السوق.

خصائص جانب العرض

عرض اقتصاد الانتباه — إنتاج المستخدم للمحتوى — منخفض جدًا في التكاليف الحدية، وقابل للاستبدال بشكل كبير. أما عرض اقتصاد المعلومات، فيعتمد على قدرات التحليل المتخصصة ومحرك الذكاء الاصطناعي، حيث أن Ultra AI الخاص بأرخام تطور لأكثر من 3 سنوات، ويحتوي على عتبة تقنية معينة.

منطق استهلاك/تداول الرموز

تدفق KAITO يعتمد بشكل رئيسي على الحوافز والتوزيع، ويفتقر إلى سيناريوهات استهلاك مستدامة. أما ARKM، فيستخدم كقوة شرائية في منصة Intel Exchange، مما يوفر له سيناريوهات استخدام أساسية.

من الناحية الرقمية، وفقًا لبيانات Gate، حتى 28 مايو 2026، زاد سعر ARKM بنسبة 32.95% خلال 90 يومًا، وبلغ حجم التداول خلال 24 ساعة 3.4364 مليون دولار. بينما زاد سعر KAITO بنسبة 38.34% خلال 90 يومًا، وحجم التداول خلال 24 ساعة هو 66,400 دولار. الفارق الواضح في نشاط التداول يعكس إلى حد كبير تفاوت المشاركة السوقية في الأصولين.

ما الذي يناقشه السوق

حول المسارين، تشكلت ثلاث وجهات نظر تمثل السوق حاليًا.

الرأي الأول يرى أن اقتصاد الانتباه، رغم تعرضه لضربة قوية من سياسات منصة X، إلا أن تحول كايتو ستوديو — نحو توزيع المحتوى عبر منصات متعددة والتعاون مع منشئي المحتوى المميزين — قد يفتح مسار نمو جديد. ويشير المؤيدون إلى أن السوق المشفر هو في جوهره سوق سرد، والأدوات التي يمكنها قياس وتحديد الانتباه بدقة لا تزال ذات قيمة فريدة.

الرأي الثاني يرى أن تمويل المعلومات هو النموذج التجاري المستدام. الخدمات التي تقدمها أرخام — ربط العناوين، تتبع الأموال غير المشروعة، والكشف عن مراكز الحيازة — مدعومة بحاجات حقيقية في العالم الواقعي. مسارات غسيل الأموال لمجموعة لازاروس الكورية الشمالية، وتحركات الأموال بعد هجمات بروتوكولات DeFi، كل هذه المعلومات لها قيمة أمنية وامتثال لن تتلاشى مع تغير مشاعر السوق.

الرأي الثالث يركز على ظاهرة فريدة: سعر رمز ARKM انخفض من أعلى مستوى له عند حوالي 4 دولارات بنسبة تقارب 97%، لكن معدل استخدام المنتج استمر في الارتفاع. هذا "الانفصال بين قيمة المنتج والرمز" يكشف عن التحدي الأساسي في اقتصاد المعلومات الحالي — حيث يتم استحواذ معظم القيمة الناتجة عن المنتج من قبل أطراف خارجية (وسائل الإعلام، والمحللين، والمؤسسات)، دون أن تعود بشكل فعال إلى حاملي الرموز.

تحليل تأثير الصناعة: من مفهوم InfoFi إلى تباينه

تباين مسارات كايتو وأرخام يؤثر على مسار الـ InfoFi بأوجه ثلاثة.

الأول، سرّع من تأكيد اتجاه تحويل المعلومات إلى أصول. سواء كانت الانتباه أو المعلومات، فإن كلاهما يثبت فرضية: أن السوق المشفر مستعد للدفع مقابل "معلومات مفيدة". وهذا يوفر إثباتًا للسوق لمشاريع البنية التحتية للمعلومات لاحقًا.

الثاني، كشف عن قصور تصميم اقتصاد الرموز. كلا المسارين يواجهان نفس المشكلة: كيف يمكن تحويل قيمة المنتج بشكل فعال إلى قيمة للرمز؟ بعد إغلاق Yaps، فقدت اقتصاديات الانتباه قناة توزيع الرموز الرئيسية، بينما كانت قيمة اقتصاد المعلومات أكثر غير مباشرة.

الثالث، دفع نحو دمج عميق بين الذكاء الاصطناعي والتحليل على السلسلة. عرض Ultra AI الخاص بأرخام إمكانيات في تجميع العناوين، والتعرف على الكيانات، وتوقع السلوك، وهو اتجاه جذب المزيد من المشاركين، وتوسيع سوق التحليل الذكي على السلسلة.

الخاتمة

قصة كايتو وأرخام، في الواقع، هي تاريخ تطور البنية التحتية للمعلومات المشفرة في مراحلها المبكرة. الانتباه والمعلومات، على الرغم من أنهما ينتميان إلى أبعاد قيمة مختلفة، إلا أنهما يجيبون على نفس السؤال: في عصر المعلومات المفرطة، ما نوع المعلومات التي تستحق أن يتم تسعيرها، وكيف يتم تسعيرها؟

من حيث استدامة المنطق التجاري، فإن اقتصاد المعلومات المبني على "الطلب الحقيقي القابل للتحقق" يمتلك دعمًا أكثر استقرارًا من اقتصاد الانتباه الذي يعتمد على "الشهرة الاجتماعية" كمصدر للطاقة — خاصة بعد أن أثبتت تغييرات سياسات منصة X مخاطر الاعتماد على المنصات في اقتصاد الانتباه. ومع ذلك، هذا لا يعني أن الانتباه لا قيمة له: فهو يتألق في سوق الثور، ويصمت في سوق الدب. أما قيمة المعلومات، فهي أقرب إلى خصائص البنية التحتية — مستدامة، هادئة، لكنها لا غنى عنها.

الاختبار النهائي لنماذج المسارين هو ليس من يحتاج منتجات أكثر، بل من ينجح في حل دائرة قيمة اقتصاد الرموز أولاً. من يستطيع نقل القيمة المضافة التي يخلقها المنتج بشكل فعال ومستمر إلى حاملي الرموز، هو الذي سيحقق مكانة أطول في سباق الـ InfoFi. وحتى ذلك الحين، ستظل الفجوة بين السعر والتقنية، أعمق وأصدق تعبير عن هذا المسار، وأشدها قسوة.