مؤخرًا اكتشفت أن العديد من المستثمرين يسيئون فهم صناديق المؤشرات ذات الرافعة المالية، ويعتقدون أنه بمجرد شرائها يمكنهم تحقيق أرباح مستقرة، لكن في الواقع المخاطر أكبر بكثير مما يتصورون. اليوم سنتحدث عن ماهية صناديق المؤشرات ذات الرافعة المالية ولماذا لا تناسب معظم الناس للاحتفاظ بها على المدى الطويل.

لنبدأ بالنتيجة: عادةً ما تكون صناديق المؤشرات ذات الرافعة المالية مناسبة فقط للتداول على المدى القصير، وليست أداة استثمار طويلة الأجل. هناك سببين رئيسيين وراء ذلك — تأثير الفائدة المركبة وتآكل التقلبات. سأوضح ذلك بمثال بسيط، لنفترض أن مؤشرًا معينًا ارتفع بنسبة 10% في اليوم الأول، وانخفض بنسبة 10% في اليوم الثاني، يبدو وكأنه عاد إلى نقطة البداية، لكن إذا كنت تمتلك صندوق مؤشرات ذات رافعة بمضاعف 2، فإن اليوم الأول سيرتفع بمقدار 20%، واليوم الثاني ينخفض بمقدار 20%، وفي النهاية ستخسر 4%، وليس استرداد رأس المال. هذه هي فخاخ صناديق المؤشرات ذات الرافعة المالية.

كيف تعمل صناديق المؤشرات ذات الرافعة المالية؟ ببساطة، فهي تستخدم المشتقات المالية مثل العقود الآجلة والخيارات لتضخيم العائد اليومي للمؤشر الأساسي. على سبيل المثال، صندوق مؤشرات بمضاعف 2، إذا ارتفع المؤشر بنسبة 1%، فسيزيد بنسبة 2%، وإذا انخفض بنسبة 1%، فسيهبط بنسبة 2%. يبدو الأمر مغريًا، لكن آلية إعادة التوازن اليومي في سوق متقلب تلتهم الأرباح باستمرار.

صناديق المؤشرات العكسية أيضًا مفهوم مشابه، فهي تقدم عائدًا معكوسًا للمؤشر، وتناسب البيع على المكشوف أو التحوط من المخاطر، لكنها أيضًا غير مناسبة للاحتفاظ بها على المدى الطويل.

هل هناك حالات مناسبة لاحتفاظ طويل الأجل بصناديق المؤشرات ذات الرافعة المالية؟ نعم، وهي السوق الاتجاهي الأحادي. على سبيل المثال، مؤشر S&P 500 بعد الانهيار في مارس 2020 بسبب الجائحة، بدأ في ارتفاع مستمر لأكثر من سنة، وفي مثل هذه الحالة، يمكن أن يحقق المستثمرون أرباحًا من خلال الرافعة المالية. لكن هذا الوضع نادر جدًا.

الأسواق التي تقدم صناديق مؤشرات ذات رافعة مالية عادةً توفر مضاعفات 2 أو 3 أضعاف، ومن بين أكبر المنتجات في السوق الأمريكية تلك التي تتبع مؤشر ناسداك بمضاعف 3 للشراء والبيع على حد سواء، بالإضافة إلى صناديق مؤشرات ذات رافعة لمؤشر S&P 500.

إذا كنت تريد حقًا استخدام الرافعة المالية لتعظيم الأرباح، فهناك فئات من المستثمرين مناسبة لها: ذوي الخبرة، الذين يتحملون مخاطر عالية، والذين يمكنهم مراقبة السوق بشكل مستمر للتداول على المدى القصير. أما المستثمرون على المدى المتوسط والطويل، والذين لديهم قدرة محدودة على تحمل المخاطر، أو لا يملكون الوقت لمتابعة السوق، فالصناديق التقليدية أكثر ملاءمة لهم.

وأخيرًا، تذكّر أن الأصول الأساسية لصناديق المؤشرات ذات الرافعة المالية هي المشتقات وليست الأسهم، لذلك لا توزع أرباحًا. ويجب اختيار صناديق ذات حجم تداول كبير لتجنب فروق سعر الشراء والبيع الكبيرة. بشكل عام، صناديق المؤشرات ذات الرافعة المالية سلاح ذو حدين، وإذا لم تستخدم بشكل صحيح، فهي قد تسرع من خسائرك.