مؤخراً سألني العديد من الأصدقاء عن موضوع عقود futures الأمريكية، واكتشفت أن الكثيرين لا يعرفون عنها جيدًا. في الواقع، إذا كنت تتداول الأسهم الأمريكية أو ترغب في التحوط من المخاطر أو البحث عن فرص للمضاربة، فهذه الأشياء تستحق أن تتعلم عنها جيدًا.

لنبدأ بأبسط المفاهيم. عقود futures الأمريكية ببساطة هي عقد، يتفق فيه طرفان على شراء أو بيع أصل معين بسعر محدد مسبقًا في وقت معين في المستقبل. لأوضح الأمر بمثال على النفط — إذا اشتريت عقد نفط ينتهي بعد 3 أشهر بسعر 80 دولارًا، فهذا يعني أنك ملتزم بشراء كمية معينة من النفط بسعر 80 دولارًا قبل انتهاء العقد بثلاثة أشهر. إذا ارتفع سعر النفط إلى 90 دولارًا عند ذلك الوقت، فستحقق ربحًا.

أما عقود futures الأمريكية فهي مرتبطة بمؤشرات الأسهم الأمريكية، مثل S&P 500 و Nasdaq 100. لأن المؤشر هو مجرد رقم، فإن عقود futures تمثل قيمة سلة من الأسهم التي يتكون منها المؤشر. طريقة الحساب بسيطة: عدد النقاط في المؤشر مضروبًا في معامل معين يساوي القيمة الاسمية لمحفظة الأسهم التي تمثل المؤشر. على سبيل المثال، إذا اشتريت عقد Nasdaq 100 mini عند مستوى 12800 نقطة (رمزه MNQ)، فالقيمة الاسمية الفعلية ستكون 12800 × 2 دولار = 25,600 دولار، وهو يمثل محفظة من مكونات مؤشر Nasdaq 100.

حاليًا، أكثر أنواع عقود futures الأمريكية تداولًا هي أربعة، تعتمد على مؤشرات S&P 500 و Nasdaq 100 و Russell 2000 و Dow Jones Industrial Average. كل من هذه المؤشرات لديه نسختان: "عقد ميني" و"عقد ميكرو". العقود الميكروية تمثل عُشر قيمة العقود الميني، وهذا مناسب جدًا للمستثمرين الأفراد ذوي رأس المال الصغير.

بالنسبة لطريقة التسوية، فإن عقود futures الأمريكية تعتمد على التسوية المالية وليس التسليم الفعلي. لماذا؟ لأنه من المستحيل تسليم 500 سهم مختلف، لذلك عند انتهاء العقد، يتم حساب الأرباح والخسائر بناءً على تغير السعر، ويتم التسوية نقدًا مباشرة.

أما عن الهامش، فهي نقطة يغفل عنها الكثير من المبتدئين. قبل التداول، يجب أن تودع هامشًا أوليًا، وهو مبلغ يمثل جزءًا صغيرًا من القيمة الفعلية للأصل المستثمر فيه. على سبيل المثال، عند مستوى مؤشر S&P 500 عند 4000 نقطة، يكون الهامش الأولي 12,320 دولارًا، بينما القيمة الاسمية للعقد قد تصل إلى 200,000 دولار. هذه هي قوة الرافعة المالية — تحرك مؤشر بنسبة 1% يمكن أن يترجم إلى ربح أو خسارة بنسبة 16.2%. بالطبع، هذا يزيد من المخاطر أيضًا. إذا انخفض رصيد حسابك إلى أقل من مستوى الهامش المطلوب، ستقوم الوساطة بعملية تصفية تلقائية، لذا إدارة المخاطر مهمة جدًا.

ساعات تداول عقود futures الأمريكية من الاثنين إلى الجمعة، من الساعة 5 مساءً إلى 5 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة (مع توقف خلال عطلة نهاية الأسبوع). بشكل عام، التداول مستمر على مدار 24 ساعة، ويتداخل مع افتتاح الأسواق الآسيوية. جميع العقود تنتهي في ثالث جمعة من شهور مارس، يونيو، سبتمبر، وديسمبر، ويجب إغلاق أو نقل العقود قبل ذلك، وإلا سيتم تسوية الأرباح أو الخسائر بناءً على سعر التسوية النهائي.

كيف تختار عقد futures المناسب؟ أولاً، حدد إذا كنت تتوقع ارتفاع أو هبوط السوق — هل هو السوق العام، أم قطاع التكنولوجيا، أم الأسهم الصغيرة؟ ثانيًا، بناءً على حجم رأس مالك، اختر حجم العقد، لا تختار الأكبر بدون تفكير. ثالثًا، فكر في تقلب السوق، فمؤشر Nasdaq 100 أكثر تقلبًا من S&P 500، لذا قد تحتاج إلى إدارة مركزك بحذر أكبر.

عقود futures الأمريكية لها ثلاثة استخدامات رئيسية. الأول هو التحوط، حيث تستخدم البيع على المكشوف لحماية محفظتك، وعندما ينخفض السوق، تحقق أرباحًا من البيع على المكشوف لتعويض الخسائر. الثاني هو المضاربة، حيث تتوقع اتجاه السوق لتحقيق أرباح من فرق السعر، والرافعة تضعف المخاطر وتضاعف الأرباح. الثالث هو تأمين سعر دخول مستقبلي، وهو مفيد لمن يتوقعون تدفق أموال في المستقبل ويريدون الاستفادة من تصحيح السوق الحالي.

حساب الأرباح والخسائر بسيط جدًا. إذا اشتريت عندما يكون المؤشر عند مستوى معين وبيعت عندما ارتفع، فستحقق ربحًا. المعادلة: فرق السعر (نقطة) × المعامل. على سبيل المثال، إذا اشتريت عند 4000 وبيعت عند 4050، فربحك هو 50 نقطة × 50 دولار = 2,500 دولار.

بعض التفاصيل العملية التي يجب الانتباه لها: عند اقتراب انتهاء العقد، إذا رغبت في الاحتفاظ بالمركز، عليك إغلاق العقد القديم وفتح عقد جديد، وهذا يُعرف بنقل المركز. عوامل تأثير سعر عقود futures تشمل جميع العوامل التي تؤثر على أسعار الأسهم — أرباح الشركات، النمو الاقتصادي، السياسة النقدية، الأوضاع الجيوسياسية وغيرها. الرافعة المالية التي يمكن تحقيقها تصل إلى حوالي 20 ضعفًا، مما يعني أن تقلبات صغيرة يمكن أن تتسبب في خسائر كبيرة، لذلك من الضروري الالتزام بوقف الخسارة.

إذا شعرت أن متطلبات الهامش أو حجم العقود كبير جدًا، فهناك بديل يسمى العقود الفرقية (CFD). تسمح CFD بمبالغ استثمار أدنى، مع رافعة مالية تصل إلى 1:400، ولا يوجد تاريخ انتهاء، ويمكن إغلاق الصفقة في أي وقت دون الحاجة لنقل مركز. العيب هو أن CFD يتطلب رسوم حمل ليلي، ويمكن التداول خلال عطلة نهاية الأسبوع. بشكل عام، تعتبر عقود futures أكثر ملاءمة للمؤسسات الكبيرة أو المستثمرين ذوي الخبرة، بينما CFD أكثر ودية للمستثمرين الأفراد والصغار.

ختامًا، عقود futures الأمريكية أدوات عالية المخاطر وذات رافعة مالية عالية، وتستخدم بشكل رئيسي للتحوط والمضاربة. سواء كان هدفك هو حماية استثمارك أو تحقيق أرباح من تحركات السوق، فاختيار المؤشر، حجم العقد، وإدارة المركز بشكل صارم ضروري. فهم الفرق بين عقود الفرق والعقود المستقبلية سيساعدك على اختيار الأداة الأنسب لك.