مراجعة أداء سوق الأسهم الأسترالي خلال العام الماضي لا تزال ممتعة جدًا. شهد سوق الأسهم الأسترالي في عام 2025 العديد من التغيرات، من سياسة التحول الطاقي في البداية إلى التعديلات السوقية لاحقًا، وفعلاً كانت هناك العديد من فرص الاستثمار التي تم تجاهلها.

عند الحديث عن شراء الأسهم الأسترالية، فإن رد الفعل الأول للكثيرين هو أسهم التعدين. بالفعل، كدولة غنية بالموارد المعدنية، تتمتع أستراليا بمزايا لا مثيل لها في هذا المجال. لكن قصة العام الماضي كانت أبعد من ذلك بكثير. سياسة دعم الهيدروجين التي تتبعها الحكومة (2 دولار أسترالي لكل كيلوغرام)، تبدو كسياسة طاقة فقط، لكنها في الواقع أعادت تشكيل منطق تقييم قطاع الموارد بأكمله. شركات مثل FMG، التي تعتمد على التدفقات النقدية من أعمال الحديد التقليدية لدعم مشاريع الهيدروجين، وتوسعاتها المستمرة، بهدف الوصول إلى 15 مليون طن من الهيدروجين الأخضر بحلول 2030، هذا النموذج «يدعم اليد اليسرى باليد اليمنى» يستحق الانتباه.

مقابل ذلك، أداء عملاقي التعدين BHP و RIO كان أكثر استقرارًا. بفضل عقد طويل الأمد مع تسلا لتوريد النحاس، بالإضافة إلى سيطرتها على أكبر منجم نحاس في العالم، Escondida، استفادت من طفرة الطلب على النحاس الناتجة عن انفجار قدرات الحوسبة في الذكاء الاصطناعي. ميزة RIO تكمن في أصولها الخفيفة وارتفاع معدل الدين الأقل، مما يقلل من ضغط التدفقات النقدية في بيئة ارتفاع أسعار الفائدة. إذا نظرنا من زاوية شراء الأسهم في أستراليا من أجل عائد مرتفع، فإن عائد RIO البالغ 6% يبدو أكثر جاذبية من BHP.

لكن الأكثر إثارة هو قطاع النحاس. شركة SFR (Sandfire Resources)، التي تمتلك منجم Motheo في موزمبيق بنسبة نحاس تصل إلى 6%، وتكلفة الإنتاج فقط 1.5 دولار أسترالي للباوند، هذا الميزة التنافسية في التكاليف تعتبر من الأفضل في القطاع. بالإضافة إلى توقيعها عقد توريد لمدة خمس سنوات مع تسلا، حيث يتم بيع 50% من الإنتاج بسعر LME للنحاس مضافًا إليه 10% هامش ربح، مما يضمن أرباحًا مستقبلية ثابتة. خلال العام الماضي، ارتفعت أسعار النحاس بشكل كبير، وارتفعت أسهم SFR بمضاعفات، وهذا ليس بدون سبب.

القطاع المالي أيضًا لديه نقاط جذب. بنك CBA، أكبر بنك في أستراليا، أظهر أداءً ثابتًا خلال دورة خفض أسعار الفائدة، مع نمو توزيعات الأرباح المستمر لمدة 28 سنة، ومعدل عائد على الأسهم بنسبة 5.2% يتجاوز بكثير نظيره. من منظور شراء الأسهم في أستراليا لتحقيق دخل ثابت، فإن CBA هو نوع من الأصول التي يمكن الاحتفاظ بها على المدى الطويل وتلقي أرباحها بشكل منتظم.

القطاع الصحي يُعتبر مقيمًا بشكل كبير. شركة CSL، التي تسيطر على 45% من مراكز بلازما الدم في العالم، وتتمتع بتقنية تنقية أقل تكلفة بنسبة 20% من المنافسين، ومع تسارع شيخوخة السكان في أستراليا (أكثر من 5 ملايين فوق سن 65)، وزيادة ميزانية Medicare الحكومية سنويًا، فإن هذه الشركات تستفيد فعلاً من السياسات الداعمة. في عام 2025، كانت السوق تركز على الذكاء الاصطناعي، ومع ذلك، لم ترتفع العديد من شركات الرعاية الصحية ذات الأرباح المستقرة، بل كانت هناك فرصة للتعويض في العام الماضي.

قطاع التجزئة واللوجستيات يستحقان أيضًا الاهتمام. WES، أكبر بائع تجزئة في أستراليا، يستفيد من انتعاش الاستهلاك وزيادة الأداء. أما GMG، فهي أكثر إثارة، فهي أكبر شركة عقارات لوجستية في أستراليا، وتعمل مع عمالقة مثل أمازون وColes، وتستأجر بنسبة إشغال تصل إلى 98%، وتحقق نموًا في الأرباح الموزعة على مدى 12 سنة متتالية، وهو نمط «ملاك الإيجارات» النموذجي.

من حيث المنطق العام لشراء الأسهم في أستراليا، فإن أكبر تغيير في العام الماضي هو أن التوجهات السياسية أصبحت أكثر وضوحًا. أين تذهب دعم الحكومة، وما التقنيات التي تحتاج إلى ترقية، وما الموارد التي تتنافس عليها القوى الكبرى، كلها أسئلة تحدد بشكل أساسي اتجاهات الاستثمار. ومع تزايد المخاطر الجيوسياسية العالمية، فإن أستراليا، كأكثر اقتصاد مستقر في نصف الكرة الجنوبي، تزداد جاذبيتها.

مزايا سوق الأسهم الأسترالي نفسه لا يمكن تجاهلها، فخلال 33 سنة فقط شهدت فترة ركود واحدة بسبب الجائحة، وبقية الوقت كانت في نمو إيجابي، بمعدل عائد سنوي قدره 11.8%، ومتوسط عائد على الأرباح بنسبة 4%، وهذه الاستقرار على المدى الطويل يُعد من الأفضل عالميًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن اتفاقية الضرائب بين أستراليا وتايوان تفرض معدل ضرائب على الأرباح بنسبة أقصاها 15%، وهو أقل بكثير من 30% في سوق الأسهم الأمريكية.

بإجمال، فإن قصة سوق الأسهم الأسترالي العام الماضي ليست مجرد تحوط، بل هي عملية بحث عن اليقين وسط التقلبات. التوجهات السياسية، والتحديثات التقنية، والتنافس على الموارد، كلها تعيد تشكيل منطق تقييم سوق الأسهم الأسترالي. إذا كنت مهتمًا بشراء الأسهم الأسترالية، فمن الأفضل أن تفهم هذه الأسس قبل أن تتبع الاتجاهات بشكل أعمى، ثم تختار وفقًا لمخاطرَك وتفضيلاتك.