مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يدخل في تحول هيكلي، يعكس دورات تاريخية لضعف الدولار القوي كلما واجهت الولايات المتحدة أحد العوامل الثلاثة التالية:

* الديون العامة والأزمات المالية
* تغييرات كبيرة في النظام المالي العالمي
* سياسة نقدية عدوانية (تسهيل الاحتياطي الفيدرالي)
لقد أظهر مؤشر الدولار بشكل مستمر انخفاضات عميقة، ويمكن ملاحظتها بوضوح في دورات 1971-1973، و1985، و2008.
حاليًا، يضع السوق تدريجيًا سيناريو حيث يُجبر الولايات المتحدة على إضعاف الدولار بشكل استباقي مرة أخرى، وهو سيناريو حدث عدة مرات في الماضي.
مع بقاء أسعار الفائدة مرتفعة، يرتفع بشكل حاد تكلفة سداد الديون الفيدرالية وتصبح عبئًا متزايدًا. إذا استمر مؤشر الدولار في القوة، فسيتم تشديد السيولة العالمية بالدولار الأمريكي أكثر، مما يدفع تكلفة الاقتراض للحكومة الأمريكية إلى مستويات غير مستدامة.
ينمو الاقتصاد الأمريكي بشكل كبير، بينما يبدأ النظام المالي في إظهار علامات ضغط، وتشير البيانات التاريخية إلى أن الاحتياطي الفيدرالي دائمًا ما يعطي أولوية لاستقرار النظام على حماية الدولار عند مستوى قوي جدًا.
نقطة رئيسية بعد عام 2022 هي توسع كتلة البريكس، وزيادات قياسية في احتياطيات الذهب للبنوك المركزية، وتطوير العملات الرقمية للبنك المركزي، والتسريع القوي للمدفوعات الثنائية بالعملات المحلية بين الدول.
يظل مؤشر الدولار حاليًا ثابتًا في منطقة الدعم النفسي الحاسمة بين 99 و100، وسيكون هذا عتبة رئيسية تحدد الاتجاه على المدى المتوسط:
إذا ظل مؤشر الدولار فوق هذه المنطقة، لا تزال هناك إمكانية لتحرك جانبي أو انتعاش تقني.
إذا تم كسر الدعم بشكل مقنع تحت 99 (إغلاق الشمعة الأسبوعية)، فستزداد احتمالية حدوث اتجاه هبوطي كبير يمتد لسنوات متعددة بشكل حاد، مماثل للدورات التاريخية.
لذا، عندما تتزعزع الثقة كما حدث في حالات سابقة، سيتعين على الدولار أن يخضع لتصحيح عميق لإعادة التوازن. ونحن الآن على عتبة مثل هذه الدورة.