مؤخرًا دائمًا يسألني الناس عما إذا كان الين الياباني سيرتفع، بصراحة هذا سؤال جيد، لأنه في الوقت الحالي بالفعل هو وقت مثير جدًا للاهتمام.

نظراً لأن الدولار الأمريكي مقابل الين لا يزال يتأرجح بين 152 و160، ولم يتبقَ الكثير على نهاية مايو، إلا أن آراء السوق حول مستقبل الين تختلف بشكل كبير. لاحظت ظاهرة واحدة — في كل مرة يعقد بنك اليابان اجتماعًا، يكون المتداولون متوترين بشكل خاص، لأنهم يعلمون أن مصير الين يُحكم بشكل أساسي بيد البنك المركزي.

بالحديث عن ذلك، فقد استمر انخفاض قيمة الين الياباني منذ فترة طويلة. منذ العام الماضي، كانت الفجوة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان السبب الرئيسي في ضغط هبوط الين. ارتفاع أسعار الفائدة في أمريكا، وانخفاضها في اليابان، خلق بيئة مثالية للمضاربة — الجميع يقترض بالين لشراء أصول بالدولار، وبالتالي يتم بيع الين بشكل طبيعي. على الرغم من أن بنك اليابان يرفع أسعار الفائدة باستمرار، إلا أن وتيرته محافظة جدًا، ولا يمكنه مجاراة وتيرة الاحتياطي الفيدرالي.

الأمر الأكثر إزعاجًا هو أن الاقتصاد الياباني الداخلي ليس في وضع جيد أيضًا. ضعف الاستهلاك، ارتفاع الأسعار بسبب التضخم المستورد، وتأثير الأوضاع في الشرق الأوسط على تكاليف الطاقة، كل هذه العوامل تتضافر، مما يقيد قدرة البنك المركزي على رفع أسعار الفائدة أكثر. هم لا يجرؤون على التشديد بشكل مفرط، خوفًا من الإضرار بانتعاش الاقتصاد الضعيف أصلًا. لذلك، ستجد وضعًا متناقضًا — البنك المركزي يرغب في رفع الفائدة لدعم الين، لكنه لا يجرؤ على رفعها بسرعة كبيرة.

لكن هناك نقطة تحول تستحق الانتباه. اجتماع بنك اليابان في يونيو أصبح محور اهتمام السوق، ويتوقع العديد من الاقتصاديين أن يرفعوا سعر الفائدة الأساسي من 0.75% إلى 1.0%. إذا نجحوا في رفع الفائدة، فإن الفجوة في أسعار الفائدة بين اليابان وأمريكا ستبدأ في التضييق، وهذا إشارة إيجابية للين. في ذلك الوقت، قد تتدفق موجة من رؤوس الأموال للمضاربة، فهل سيرتفع الين؟ من الناحية النظرية، هناك فرصة.

لكنني أيضًا أقول بصراحة، أن توقعات وول ستريت بشأن الين ليست متفائلة جدًا. يعتقد مدير استراتيجية العملات الأجنبية في جي بي مورغان أن الين قد ينخفض إلى حوالي 164 بنهاية العام، بسبب ضعف الأساسيات اليابانية، وتأثيرات التشديد النقدي للبنك المركزي المحدودة. بنك باريس في فرنسا لديه وجهة نظر مماثلة، ويتوقع أن يتأرجح الدولار مقابل الين حول 160.

على المدى الطويل، لكي ينجح الين في عكس اتجاهه الهابط، يجب أن يعتمد الأمر على الإصلاحات الهيكلية داخل اليابان. النمو الاقتصادي يحتاج إلى تعزيز واضح، ويجب أن تستقر دورة الأجور والأسعار بشكل صحي، حتى يتمكن الين من الحصول على دعم حقيقي. على المدى القصير، سيكون هناك تقلبات، لكن بشكل أساسي، الأمر يعتمد على ما إذا كان الاقتصاد الياباني قادرًا على الخروج من أزمته.

إذا سألتني عما إذا كان ينبغي عليك شراء الين الآن، فاقتراحي هو أن تنظر أولاً إلى احتياجاتك. إذا كان لديك خطة للسفر، يمكنك الدخول على مراحل، ولا داعي للشراء دفعة واحدة بسرعة. وإذا كنت تريد تحقيق أرباح من سوق العملات الأجنبية، فعليك أن تدرس جيدًا، وتفهم سياسات البنك المركزي، والبيانات الاقتصادية، والمخاطر العالمية، فهي عوامل رئيسية. والأهم من ذلك، أن تتحكم جيدًا في المخاطر، ولا تدع التقلبات قصيرة الأمد تخيفك. هل سيرتفع الين؟ الجواب في الواقع يكمن في هذه العوامل الأساسية.