كيف يشارك الأشخاص العاديون في عمليات الاكتتاب المسبق لعام 2026؟ خمسة مشاريع شائعة ودليل عملي على Gate

في عام 2026، يشهد السوق الرأسمالي العالمي دورة ضخمة من الاكتتابات العامة الأولية (IPO) التي تتصدرها بعد فقاعة الإنترنت عام 2000. قدمت شركة SpaceX طلبًا سريًا للاكتتاب العام، وتقترب قيمة OpenAI من تريليون دولار، وتحظى أسهم Cerebras الجديدة بشعبية كبيرة بين المستثمرين — هذه الشركات الأحادية القيم تتجاوز باستمرار التوقعات قبل الإدراج. لكن في النظام المالي التقليدي، كان الاستثمار في ما قبل الاكتتاب (Pre-IPOs) دائمًا حكرًا على كبار رأس المال المغامر والأفراد ذوي الثروات الفائقة، حيث يضطر المستثمرون العاديون للدخول بأسعار مرتفعة بعد الإدراج الرسمي.

لكن تدخل سوق العملات المشفرة يعيد صياغة هذا المشهد. من خلال بورصات العملات المشفرة مثل Gate، وباستخدام تقنية التوكنات، انخفضت عتبة الاستثمار في Pre-IPOs من ملايين الدولارات إلى 100 USDT، مما يمنح المستثمرين الأفراد حول العالم فرصة للمشاركة المبكرة قبل إدراج الشركات الأحادية الكبرى.

SpaceX: أكبر اكتتاب عام في 2026 يقترب

لا شك أن SpaceX هو أكثر مشاريع IPO إثارة في عام 2026. وفقًا للتقارير، تخطط SpaceX للطرح في ناسداك في يونيو 2026، بقيمة تقديرية تصل إلى 1.75 تريليون دولار، وجمع حوالي 75 مليار دولار، مع احتمال أن تتجاوز شركة أرامكو السعودية وتصبح أكبر عملية طرح عام أولي في التاريخ البشري. أسسها إيلون ماسك عام 2002، حولت شركة الفضاء التجارية هذه إطلاق الصواريخ إلى خط إنتاج، حيث أطلقت صاروخ Falcon 9 أكثر من 600 مرة، ويمثل حوالي 90% من عمليات الإطلاق المدارية العالمية في السنوات الأخيرة؛ ويمتلك مشروع Starlink أكثر من مليون مشترك في أكثر من 150 دولة، ويحقق إيرادات تتراوح بين 11.4 و11.8 مليار دولار في 2025.

من ناحية التقييم، بلغت قيمة SpaceX لأول مرة أكثر من 800 مليار دولار خلال عملية بيع أسهم داخلية في ديسمبر 2025، لكن غالبية الأسهم كانت مملوكة لموظفي الشركة ومؤسسات. في مارس 2026، أكملت الشركة جولة تمويل ضخمة بمشاركة SoftBank وa16z وMicrosoft وNvidia وAmazon وغيرها، وارتفعت قيمتها إلى 852 مليار دولار.

طرق المشاركة: أطلقت Gate في أبريل 2026 منتج SpaceX Pre-IPOs (رمز الأصول: SPCX)، على شكل سندات مرآة (Mirror Note) تعكس قيمة الشركة قبل وبعد الاكتتاب. سعر الاشتراك 1 SPCX = 590 دولار، مما يعكس تقييمًا ضمنيًا للشركة بقيمة حوالي 1.4 تريليون دولار. خلال 24 ساعة من فتح باب الاشتراك، تجاوزت قيمة الطلبات 353 مليون دولار.

OpenAI: استثمار قبل الإدراج في عملاق الذكاء الاصطناعي التوليدي

كونها رائدة في موجة الذكاء الاصطناعي الحالية، تحظى خطة إدراج OpenAI أيضًا باهتمام كبير. من المتوقع أن تطرح الشركة في الربع الرابع من 2026، بعد جولة التمويل الأخيرة، بقيمة تقديرية تصل إلى 852 مليار دولار، وتخطط لجمع أكثر من 60 مليار دولار. في مارس 2026، أكملت OpenAI جولة تمويل ضخمة بمشاركة SoftBank وa16z وMicrosoft وNvidia وAmazon، وارتفعت قيمتها خلال ثلاث سنوات من 30 مليار دولار في أبريل 2023 إلى 852 مليار دولار في مارس 2026، بزيادة 28 ضعفًا.

لكن يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين، فالسوق الخاص برموز Pre-IPO يحمل مخاطر تنظيمية. في 12 مايو 2026، أصدرت OpenAI وAnthropic بيانات تؤكد أن جميع الأسهم تخضع لقيود على النقل، وأن أي نقل غير مصرح به يُعتبر غير صالح. بعد ذلك، انخفضت قيمة رموز Pre-IPO على منصة Prestock بأكثر من 20% و26% على التوالي.

طرق المشاركة: أطلقت Gate في 13 أبريل 2026 عقدًا دائماً لعملة USDT على منصة الأسهم، يتيح تداول عقود مستقبلية مفتوحة على شركة OpenAI برافعة مالية من 1 إلى 10 مرات، ويُحسب التقييم بناءً على قيمة 1 مليار دولار. يمكن للمستخدمين التداول بحرية بعد الحصول على الأصول، دون انتظار الإدراج الرسمي.

Kuaishou Ling AI (Kling): شركة بقيمة 20 مليار دولار في نماذج الفيديو الكبيرة

في مسار النماذج الكبيرة، أطلقت شركة Kuaishou مؤخرًا إشارة قوية على نيتها الإدراج المستقل لنموذج الفيديو الخاص بها “可灵 AI (Kling)”. وفقًا لموقع The Information، تخطط Kuaishou لبدء عملية طرح عام أولي مستقل لنموذج الفيديو في 2026، بقيمة تصل إلى 200 مليار دولار، مع هدف الإدراج في الربع الأول من 2027. وتفاوضت الشركة مع مستثمرين محتملين بشأن تمويل Pre-IPO الخاص بـ可灵.

منذ إطلاقه في يونيو 2024، حقق 可灵 تقدمًا تجاريًا سريعًا، واعتبر منافسًا قويًا لـ OpenAI Sora في السوق الصينية. حققت إيراداتها السنوية حوالي 1.04 مليار يوان (حوالي 150 مليون دولار) في 2025، ووصلت إيراداتها الشهرية المتكررة في يناير 2026 إلى أكثر من 300 مليون دولار. قال الرئيس التنفيذي لـ Kuaishou، Cheng Yixiao، في مؤتمر النتائج لعام 2025، إن إيرادات 可灵 ستضاعف في 2026. وأعلنت الشركة في 12 مايو 2026 أنها تقيّم حاليًا خطة لإعادة هيكلة أصول وأنشطة 可灵، بما قد يشمل جذب تمويل خارجي أو فصلها عن الشركة، وما زالت في المرحلة الأولى.

طرق المشاركة: على الرغم من أن 可灵 AI لم تطلق بعد رموز Pre-IPO على منصات العملات المشفرة، إلا أن تقييمها المرتفع وجدولها الزمني الواضح يجعلها واحدة من الأهداف المهمة في 2026. يمكن للمستثمرين متابعة أخبار المنتجات على منصات مثل Gate.

星辰跃：نجم Pre-IPO يتجه نحو سوق هونغ كونغ

شركة 星辰跃 (Starry Leap) هي شركة نماذج كبيرة أخرى تحظى باهتمام كبير من رأس المال. في 8 مايو 2026، أُعلن عن إتمام جولة تمويل Pre-IPO بقيمة تقارب 2.5 مليار دولار، وإزالة الهيكل المالي المتمثل في الشركات ذات الهيكل المالي الخاص (Red Chip). في 11 مايو، زادت Tencent استثماراتها للمرة الثالثة، وارتفعت الشراكة إلى تعاون عميق. أكملت الشركة عملية تحويل ملكيتها، وارتفعت جولة التمويل من B+ إلى جولة Pre-IPO.

وفقًا لمصادر متعددة، تخطط 星辰跃 لتقديم طلب إدراج في بورصة هونغ كونغ قبل 30 يونيو 2026، مع هدف تسعير أساسي حوالي 10 مليارات دولار، ومن المتوقع أن تدرج في نهاية 2026. من الناحية المالية، حققت الشركة إيرادات تقارب 500 مليون يوان في 2025، ومن المتوقع أن تصل إلى 1.2 مليار يوان في 2026. تركز تقنيتها على “متعدد الأوضاع + الهندسة الثقيلة”، مع استراتيجية تركز على “الذكاء الاصطناعي + الأجهزة الطرفية”، وقد أطلقت نموذجًا رئيسيًا مفتوح المصدر موجهًا لمشاهد الوكيل، وهو Step 3.5 Flash.

طرق المشاركة: لا تزال جولة التمويل Pre-IPO لـ星辰跃 مستمرة، ومن المتوقع أن يتم الإدراج في هونغ كونغ. كهدف رئيسي في قطاع الذكاء الاصطناعي في السوق، من المتوقع أن يساهم إدراجها في إطلاق منتجات رمزية مرتبطة بها.

شركة Circle Arc: الاكتتاب المسبق لرموز blockchain بقيادة شركة مدرجة

في مايو 2026، أتمت شركة Circle Internet Group، مطورة عملة USDC المستقرة، عملية بيع خاصة لرموز ARC على blockchain الخاص بها، وجمعت 222 مليون دولار، بقيمة تقديرية تصل إلى 3 مليارات دولار بعد التخفيف. قاد الاستثمار شركة a16z بمبلغ 75 مليون دولار، وشاركت فيها BlackRock وApollo Funds وIntercontinental Exchange (ICE) وJanus Henderson Investors.

هذه هي الحالة الأولى التي تقوم فيها شركة مدرجة ببيع رموز قبل إطلاق blockchain الخاص بها رسميًا. يبلغ إجمالي عرض رموز ARC 10 مليارات، تُخصص 25% منها لـCircle، والباقي يُستخدم لنمو النظام البيئي والاحتياطيات. يركز السوق على استراتيجية Circle لتوسيع مصادر دخلها خارج إصدار العملات المستقرة — حيث لم تحقق نتائج الربع الأول من 2026 توقعات السوق، وربما تسعى إلى تحديد موقعها بشكل مختلف.

طرق المشاركة: تم الانتهاء من بيع رموز ARC في أوائل مايو 2026، ولا تتداول رموز ARC حاليًا في السوق المفتوحة. بعد إطلاق blockchain الخاص بـArc وتداول رموز ARC علنًا، قد تطرح Gate منتجات تداول ذات صلة، ويجب على المستثمرين متابعة التطورات.

Gate Pre-IPOs: قناة منخفضة العتبة للمشاركة في استثمار الشركات الخاصة الكبرى

بالنسبة للمستثمرين العاديين، أصبح من الممكن الآن المشاركة في Pre-IPOs عبر منصات العملات المشفرة. أطلقت Gate في 9 أبريل 2026 آلية للمشاركة الرقمية في Pre-IPOs، وفتحت للمستخدمين حول العالم، الذين يزيد عددهم عن 53 مليون، قناة استثمار مبكرة كانت حكرًا على المؤسسات فقط.

الآلية الأساسية: تقوم Gate Pre-IPOs بتوكن حقوق الملكية أو حقوق التمويل التقليدية عبر تقنية blockchain، وتحولها إلى أصول رقمية يمكن الاشتراك فيها والتداول عليها داخل المنصة. لا يحتاج المستخدمون لفتح حسابات أوروبية أو تحقيق عتبات ثروة عالية، يكفي أن يمتلكوا USDT أو عملات مستقرة أخرى للمشاركة.

خطوات المشاركة: تسجيل الدخول إلى منصة Gate، والانتقال إلى قسم “Pre-IPOs” أو “PreMarket”، والتأكد من إكمال التحقق من الهوية (KYC) وأن هناك رصيدًا كافيًا من USDT أو GUSD، ثم إتمام الدفع خلال فترة الاشتراك. الحد الأدنى للمشاركة حاليًا هو 100 USDT.

التوزيع والخروج: تعتمد Gate على خوارزمية “متوسط ​​مبلغ القفل لكل ساعة” — فكلما دخل المستخدم مبكرًا واحتفظ بالأصول لفترة أطول، زادت حصة التوزيع. بعد اكتمال التوزيع، يتم إصدار شهادة الأصول مع إلغاء القفل بنسبة 100%، وتصبح متاحة للتداول قبل الإدراج، على مدار 24/7. بعد انتهاء فترة القفل (عادة بعد 6 أشهر من الإدراج)، يمكن للمستخدمين استبدالها برموز الأسهم أو تحويلها إلى USDT بأسعار السوق الفورية.

المنتجات الجديدة: حتى مايو 2026، غطت منتجات Pre-IPO على منصة Gate العديد من الأهداف الشهيرة مثل OpenAI وAnthropic وAnduril Industries وKalshi وPolymarket، مع دعم رافعة مالية من 1 إلى 10 مرات.

مخاطر لا ينبغي إغفالها

قبل المشاركة في Pre-IPOs المشفرة، يجب على المستثمرين أن يكونوا واعين للمخاطر التالية:

ليست حقوق ملكية مباشرة: غالبية رموز Pre-IPO المشفرة عبارة عن سندات دين أو سندات مرآة، وليست حقوق ملكية مباشرة في الشركات، ولا يملك المستخدمون حقوق المساهمين أو التصويت. وأكدت OpenAI وAnthropic سابقًا عدم اعترافهما بنقل الأسهم غير المصرح به، مما يبرز أهمية الهيكلية القانونية.

فشل الإدراج: إذا لم تتمكن المشاريع من الإدراج أو تأخرت، قد تتعرض الرموز لتقلبات حادة في القيمة أو فقدانها تمامًا.

جدل التقييم: قد تختلف القيمة الضمنية لبعض رموز Pre-IPO بشكل كبير عن تقييم الشركة الحقيقي. على سبيل المثال، بعض المنتجات مثل SpaceX تصل قيمتها الضمنية إلى 1.5 تريليون دولار، وهو أعلى بكثير من تقييمها الداخلي البالغ 800 مليار دولار في ديسمبر 2025.

عدم اليقين التنظيمي: تختلف هياكل المنتجات بين المنصات، وبعضها يعتمد على هياكل خارجية (Offshore SPV) التي قد تواجه مخاطر مراجعة تنظيمية. على الرغم من إصدار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إرشادات تفسيرية حول الأصول الرقمية في مارس 2026، إلا أن إطار التنظيم لا يزال قيد التطوير.

الخلاصة

عام 2026 بلا شك هو نافذة استثمارية ذهبية في مجال Pre-IPOs. من سيطرة SpaceX على الفضاء التجاري، إلى قيادة OpenAI لثورة الذكاء الاصطناعي، مرورًا بمبادرات Kuaishou Ling AI و星辰跃 الصينية، بالإضافة إلى أول عملية بيع رموز blockchain من شركة مدرجة (Circle) — تتنوع المشاريع الكبرى عبر قطاعات الذكاء الاصطناعي، والفضاء التجاري، والنماذج الكبيرة للفيديو، والبنية التحتية للبلوكشين.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن آليات المشاركة عبر منصات العملات المشفرة مثل Gate، التي توفّر فرص استثمارية كانت حكرًا على المؤسسات الكبرى، تضع فرصة الوصول إلى السوق أمام الجميع، مع حد أدنى قدره 100 USDT، مما يجعل “المساواة المالية” واقعًا ملموسًا. ومع ذلك، فإن رموز Pre-IPO ليست حقوق ملكية مباشرة، ويجب أن يكون المستثمرون على دراية بمخاطر فشل الإدراج، والتقييم المبالغ فيه، وعدم اليقين التنظيمي، وأن يوازنوا بين الطموحات العالية والمخاطر المحتملة، ويختاروا استثماراتهم بحكمة.