لقد كنت أراقب مجال الصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية عن كثب، والتحركات الأخيرة من شركة Volatility Shares صراحةً غريبة نوعًا ما. لقد قدموا للتو أوراقًا مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لـ 27 صندوقًا متداولًا جديدًا ذو رافعة مالية—بما في ذلك أول صندوق رافعة مالية 5x متاح للمستثمرين الأفراد في السوق الأمريكية. دع ذلك يتسرب إلى ذهنك للحظة.

كانت الصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية موجودة منذ عام 2006، بدءًا من منتجات 2x من ProShares. على مر السنين، ظهرت صناديق 3x، والآن نحن على وشك رؤية رافعة 5x على الأسهم الفردية. سوق هذه الأدوات ضخم—هناك حوالي 900 منتج ذو رافعة مالية يتداول عبر البورصات الأمريكية، على الرغم من أنها تمثل حوالي 1% فقط من إجمالي أصول الصناديق المتداولة البالغة 12 تريليون دولار لأنها مصممة كآليات تداول قصيرة الأجل جدًا، وليست استثمارات للشراء والاحتفاظ.

ما لفت انتباهي هو الأسهم التي تريد شركة Volatility Shares تقديم تعرض 5x عليها. نحن نتحدث عن المعتاد من شركات التكنولوجيا—NVIDIA، Tesla، Amazon—بالإضافة إلى ألعاب الذكاء الاصطناعي مثل Palantir و AMD. كما يرغبون في رافعة 5x على Coinbase و MicroStrategy، وهو أمر مثير للاهتمام نظرًا لممتلكات MicroStrategy الضخمة من البيتكوين. هناك حتى اقتراح لصندوق ذهب رافعة 3x في المزيج.

لكن هنا يصبح الأمر مقلقًا. في وقت سابق من هذا العام، شهدنا ارتفاعًا كبيرًا في التقلبات، وذكرت أبحاث من JPMorgan أن حوالي 26 مليار دولار من مبيعات الصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية ضربت السوق خلال جلسة تداول صعبة بشكل خاص، مما زاد من وتيرة البيع. تخيل ماذا يحدث عندما تدخل رافعة 5x في المعادلة.

الشيء الذي لا يدركه معظم المستثمرين الأفراد تمامًا هو تآكل التقلبات. تقوم هذه الصناديق بإعادة ضبط نسب الرافعة يوميًا، مما يعني أنها مصممة فقط لمتابعة عوائد يوم واحد، وليس الأداء على المدى الطويل. ستتعرض لخسائر مركبة إذا تحرك السوق ضدك، ومع رافعة 5x، يمكن أن تمحو تلك الخسائر مراكزك بسرعة مذهلة. خلال جائحة كورونا وطفرة العملات الرقمية، رأينا العديد من المستثمرين غير الملمين يتدمرون تمامًا بسبب الرافعة التي لم يفهموها. صندوق رافعة 5x يمكن أن يجعل تلك السيناريوهات أكثر قسوة.

لا تزال أوراق هيئة SEC قيد الانتظار بسبب التأخيرات التنظيمية، ولكن إذا تمت الموافقة عليها—وبصراحة، بناءً على البيئة التنظيمية الحالية، من المحتمل أن يحدث ذلك—عليك أن تكون حذرًا جدًا بشأن مدى تحملك للمخاطر. هذه ليست استثمارات. إنها أدوات تداول قصيرة الأجل للأشخاص الذين يعرفون تمامًا ما يفعلونه. إذا كنت تفكر في استخدام صندوق رافعة 5x، فالأفضل أن يكون لديك خطة خروج وتفهم أنه يمكنك أن تخسر كامل مركزك في جلسة تداول واحدة. هذا ليس تخويفًا؛ إنه ببساطة واقع كيف تعمل الرافعة على هذا النطاق.