المخاطر الكبيرة يمكن أن تجعلك تطير، لكن المخاطر غير المُدارة ستجعلك تنهار.
** بقلم: بريان دوجيرتي **
** المترجم: كتلة يونيكورن **
المقدمة
الأهداف الواضحة يمكن أن تتحكم بشكل فعال في المخاطر
المخاطر الكبيرة يمكن أن تجعلك تحلق، بينما المخاطر غير المُدارة يمكن أن تجعلك تنهار
مع صعودك، ستقل المساحة المتاحة للصعود، وعندما تتجاوز المخاطر العوائد، يجب تقليلها في الوقت المناسب.
العملة المشفرة والتاريخ هما من شغفي. أستطيع أن أقول إن 80٪ من ساعات استيقاظي أقضيها في هذين الموضوعين. لقد لاحظت أن العديد من الأشخاص الذين نتذكرهم ليسوا هم الذين "نجحوا" من خلال الإدارة الجيدة للمخاطر. عادة ، هم الذين يستمرون في رفع الرهان حتى ينهارون بطريقة تنذر بالخطر. تصرف كل من يوليوس قيصر ودو كوون والإسكندر الأكبر وسام بانكمان فرايد بطريقة مماثلة. لقد أوصلتهم الشهية التي لا تشبع للمخاطرة إلى قمة الصناعة ، وقد أدت هذه الشهية نفسها إلى إخفاقاتهم. الأفضل أداء على المدى الطويل هم القلة القادرون على التبديل بين المخاطرة والنفور من المخاطرة مع تغير الظروف وتحقيق الأهداف.
تتناول هذه المقالة أولاً اثنين من المغامرين والمديرين المهمين في التاريخ القديم، وكذلك الشخصيات المماثلة لهم في صناعة العملات المشفرة الحديثة. سنناقش بعض اللاعبين والمغرورين وأولئك الذين يضبطون رهاناتهم وفقًا للأهداف، ويقللون من المخاطر بعد تحقيق الأهداف.
الملك الأول للمقامرة: غايوس يوليوس قيصر
كان قيصر أرستقراطيا رومانيا من الطبقة المتوسطة بنى حياته المهنية بكاريزما كبيرة واستراتيجية متفوقة - والأهم من ذلك - ديون ضخمة. شق طريقه في الرتب ، وترقى في النهاية إلى رتبة قنصل ، ولكن بدلا من الانتظار لسنوات لكل منصب ، تحمل مخاطر وديونا ضخمة لتسريع عملية الترقية. بعد أن أصبح قنصلا في سن 41 ، من أجل تجنب الحسابات القانونية والمالية ، زاد من نفوذه ومن خلال الرشوة ، وعين حاكما لبلاد الغال عام 58 قبل الميلاد لمدة خمس سنوات. في ذلك الوقت ، بلغ دينه حوالي 10٪ من إيرادات الضرائب السنوية لروما - حوالي 133،333 رواتب شهرية للجنود ، أو حوالي 333 مليون دولار اليوم. (* تفترض صيغة التحويل أن الفيلق الروماني يتقاضى راتبا سنويا قدره 900 سيستر ، والذي ، عند حسابه ببساطة ، يعادل راتب 30,000 ألف دولار للجندي العادي في أمريكا الحديثة.) ）
بعد تعظيم النفوذ ، غزا قيصر بلاد الغال. الفشل يعني الإفلاس أو النفي أو الإعدام. أثناء حصار أليسيا ، اقتربت تعزيزات قوامها 250.000 رجل من الخلف. أي جنرال عاقل سينسحب من المعسكر. لكن صعود قيصر النيزكي إلى الصدارة لم يكن يحظى بثقة الغطرسة فحسب ، بل والأهم من ذلك أنه لم يكن لديه خيار: لقد كان غارقا في الديون ، المالية والقانونية على حد سواء ، وكانت فترة ولايته كحاكم (التي منحته الحصانة) تقترب من نهايتها. لذلك ضاعف من رهاناته ، وتمسك بموقفه ، وبنى جدارا خارجيا إضافيا. الآن ، يواجه حوالي 70.000 روماني حوالي 320.000 من بلاد الغال. (** هذه الأعداد من الجنود هي تقديرات قدمها قيصر القديم وقد تكون مبالغ فيها.) ）
!
أليسيّا هي مدينة حصينة في شمال غالية، وكانت آخر معقل للغالين بقيادة فيكينتور ضد الحكم الروماني.
انتصار قيصر. تم غزو الغال. جلبت هذه الانتصارات له ثروة هائلة - على الأقل على الورق - لكن معظم الثروة كانت مقيدة في الأصول غير السائلة (بشكل رئيسي العبيد). مع اقتراب فترة حكمه كحاكم من نهايتها، أصدرت مجلس الشيوخ إنذارًا أخيرًا: "عد إلى روما لتحاسب على جرائمك (و ديونك)." كان قيصر دائمًا يغتنم الفرص التي يرى أنها متاحة، وكانت العواقب يمكن التفكير فيها لاحقًا. الآن هو "لاحقًا"، وشعر أنه ليس لديه خيار. وضع حياته في الميزان مرة أخرى، وقاد لواءً عبر نهر الروبيكون، معلنًا "النرد قد تم إلقاؤه" (alea iacta est).
!
نهر روبيكون يمثل الحدود المحلية لإيطاليا، عبوره يعني إعلان الحرب على مجلس الشيوخ.
لم يتوقع أحد هذه الخطوة الجريئة وغير المسبوقة. لم يكن لدى روما حامية. استولى على المدينة وخاض حربا أهلية وانتصر. وهو الآن السيد الوحيد للعالم الروماني. لكنه لم يكن راضيا ، ووضع نصب عينيه لقب "ملك روما". متجاهلا معيار كيلي (يجب أن تراهن فقط على جزء رأس المال الخاص بك يتناسب مع مصلحتك ، والذي سيؤدي بعده حتما إلى الإفلاس على المدى الطويل) ، ذهب مرة أخرى إلى كل شيء. فجرت هذه المعاملة الأخيرة حسابه: بدلا من تلقي بريد إلكتروني من Binance ، تعرض للطعن ثلاث وعشرين مرة متتالية من قبل مجموعة من قدامى المحاربين. كما كلفته الرغبة في المخاطرة التي دفعته إلى قمة السلطة حياته.
صعود أوغسطس
بعد وفاة قيصر، تبنى ابن شقيقه أكتافيوس البالغ من العمر 18 عامًا، لكن قائد قيصر مارك أنطوني منع وراثة التركة. اقترض أكتافيوس مبلغًا حوالي 2.5 مليار دولار كضمان للتركة - تقريبًا 750% من الدين الأصلي لقيصر - لزيادة سمعةه وتشكيل جيش. بدا الأمر وكأنه قيصر 2.0، لكن كانت هذه خطوة مدروسة بهدف واضح: كان أكتافيوس يسعى لتحقيق أهداف واضحة، وليس للعب اللعبة لمجرد اللعب.
!
*أوكتافيوس غيّر اسمه إلى غايوس يوليوس قيصر، وبعد ذلك أصبح غايوس يوليوس قيصر أوغسطس. الأسماء الرومانية معقدة جدًا، لذا في هذه المقالة سنشير إليه فقط باسم «أوكتافيوس». *
كان يعرف أن التوقف عن التقدم قد يعني الموت؛ تحمل الديون والمخاطر منحه فرصة للبقاء والنجاح. لقد انتصر في المزيد من الحروب الأهلية - أولاً ضد مجلس الشيوخ، ثم ضد أنطوني. بعد أن أصبح الحاكم الوحيد للعالم المعروف، أدرك أن عائدات المخاطر الإضافية تتناقص. رفض لقب "الملك"، واختار أن يصبح "المواطن الأول" (princeps)، وأعلن علناً احترامه لمجلس الشيوخ، بينما كان يتلاعب بكل شيء في السر. بعد تحقيق أهدافه، تحول من متحمل للمخاطر المرتفعة إلى مدير إداري محافظ، وحكم روما لمدة أربعين عاماً، وأسس سلالة استمرت لما يقرب من مائة عام.
في كل رحلة، يمكن أن تساعد الأهداف الواضحة في السيطرة على المخاطر بفعالية. إذا لم تكن تعرف ما هو "النصر"، كيف يمكنك أن تنتصر؟ ستظل الأهداف متغيرة ما لم تثبتها.
القمار المستمر يمكن أن يؤدي إلى الإدمان؛ سواء كان ذلك بدافع الحاجة أو لمجرد المتعة، نحن نستمر في البحث عن مبررات لمزيد من المخاطر، حتى نصبح أعداء أنفسنا.
دو كوان
مثل يوليوس قيصر، وُلد دو كوون في عائلة نخبويّة كوريّة. لقد أقام مسيرته بفضل سحره الشخصي واستراتيجيته و—مرة أخرى—الرافعة المالية الضخمة.
!
إن نظام العملة المستقرة العكسي الذي أنشأه تيرا/لونا يعتمد على الديون الدائمة. كلما استقطب النظام دولارًا واحدًا، زادت الديون بشكل أكبر، وبالتالي لا يوجد رأس مال كافٍ لإنهاء هذه اللعبة. كل علامة من علامات UST تحققت من خلال رأس المال المقترض؛ على عكس قيصر، لم يكن لدى دو كوان "غال" يمكن غزوها - لم يكن هناك رهان محسوب، بل رهان من أجل الرفع. لقد تمسك بالمخاطر حتى النهاية، وفي النهاية وجد نفسه في زنزانة باردة في جبل الأسود. الشيء الذي كلف قيصر حياته، كلف دو كوان حريته.
!
تم القبض على دو كوون في 23 مارس 2023 في بودغوريتسا وهو يحاول الهروب إلى دبي باستخدام جواز سفر مزور.
سام بانكمان-فرايد (SBF)
يستخدم SBF ، مؤسس بورصة FTX المفلسة ، أموال العملاء لدعم المنصات وشراء النفوذ العالمي وتمويل العديد من المشاريع المغامرة أثناء عيش حياة الرفاهية. جمع 1.8 مليار دولار ، ودفع تقييم FTX إلى 32 مليار دولار ، وحافظ على علاقات مباشرة مع واشنطن. مثل أوكتافيان ، خاطر كثيرا بعقلية حاكمة للعالم. لكن أوكتافيان تعلم من تجاوز قيصر القاتل ، ولم يفعل SBF: لقد أعطى كل ما لديه مرارا وتكرارا. إذا توقف في الوقت المناسب ، لكان بإمكانه تعليق الاحتيال وملء الثغرات في الميزانية العمومية ل FTX ببطء. لكنه تضاعف وانتهى به الأمر بخسارة كل شيء. لم يكن من الضروري أن تكون نهايته مأساوية للغاية.
!
SBF دخل المحكمة في نيويورك في عام 2023.
تشاو تشانغ بينغ (CZ)
CZ يراهن على كل شيء في السرعة والفراغ التنظيمي. لقد جمع الأموال لـ Binance في البر الرئيسي للصين من خلال ICO. استغلت Binance التحكيم التنظيمي بالكامل: حيث تسمح بالإيداعات والتداولات بدون KYC، وادراج أي أزواج تداول، وتقدم رافعة مالية تصل إلى 125 ضعف للأزواج النادرة - يمكن القول إنها تدير كازينو.
الانتعاش المستقبلي واضح ولا مفر منه. رهان تشيكوسلوفاكيا هو أنه سينمو بقوة كافية لجعل كل شيء يستحق كل هذا العناء ولديه ما يكفي من رأس المال ، المالي والسياسي ، للتخفيف من العواقب. يأتي هذا الحساب في عام 2024 ، عندما حكم عليه بالسجن لمدة 4 أشهر في السجن الأقل حراسة في الولايات المتحدة ، كما أجبرت Binance على دفع غرامة قدرها 4.3 مليار دولار. يمكن القول أن SBF تبحث عن رافعة مالية في ودائع العملاء ، بينما تبحث تشيكوسلوفاكيا عن الرافعة المالية من خلال وضع نفسها تحت إجراءات الإنفاذ. من الآمن أن نقول إنه إذا لم تنمو Binance إلى الحجم الذي هي عليه اليوم ، فإن الإجراء التنظيمي الذي تواجهه سيكون أقرب إلى أحكام السجن التي استمرت عقودا التي يواجهها مطورو Tornado Cash ، وكانت الصناعة ككل قد شهدت "الأفضل على الإطلاق" تشيكوسلوفاكيا بشكل مختلف تماما.
الاستنتاج
كان هدف قيصر يرتفع باستمرار مع نجاحه، لذا كان يحتاج إلى رافعة مالية غير محدودة - من الناحية الإحصائية، كانت إفلاسه مجرد مسألة وقت. بينما كان أوكتافيان قد أخذ محفظته الاستثمارية بالكامل في وقت مبكر للمغامرة (كان هذا هو أفضل وقت للمخاطرة، حيث كان رأس المال المخاطر في أدنى مستوياته)، ومع زيادة حجم رأس المال وتقلص العوائد بالنسبة للأهداف، تخلى عن المغامرة.
قام دو كوون ببناء النظام بأكمله على الرفع المالي، ليس كوسيلة لتحقيق الأهداف، بل كهدف بحد ذاته. مثل قيصر، تم "تصفية" أمواله في النهاية. لم يكن يجب أن تكون طريقة SBF بهذه المأساوية. لقد اتخذ قرارات مشكوك فيها أخلاقياً، وغير قانونية بشكل كبير، وذات رفع مالي عالٍ - على الرغم من أن جميع الشخصيات التاريخية العظيمة تقريباً كانت كذلك. الفرق الرئيسي هو أنه فشل في تقليل المخاطر عندما بدأت العوائد في التراجع. على العكس من ذلك، فإن CZ يتمتع بإتقان في هذا المجال.
الرافعة أداة قوية للغاية. إذا تم استخدامها بشكل صحيح، يمكن أن تزيد من فرص تحقيق القيمة المتوقعة الإيجابية، وتؤدي إلى قرارات تغير الحياة. ومع ذلك، فإن سوء التقدير أو الرافعة الزائدة يمكن أن يدمروا لك. أكبر درس لي هو تحويل الرافعة إلى عادة - الشعور بالخدر تجاه العائدات بدون رافعة - من الناحية الإحصائية يؤدي إلى الدمار. الأهداف المتزايدة باستمرار ستجعلك في النهاية بعيدًا عن الهدف الأصلي. الأهداف الواضحة يمكن أن تتحكم بشكل فعال في المخاطر.
"كل معركة تحتوي على عنصر من الحظ؛ تجاهل الحظ، وستأتي الكارثة" - شاشة تحميل "روما: الحرب الشاملة"
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
من روما القديمة إلى العملات الرقمية الحديثة: دروس إدارة المخاطر
** بقلم: بريان دوجيرتي **
** المترجم: كتلة يونيكورن **
المقدمة
العملة المشفرة والتاريخ هما من شغفي. أستطيع أن أقول إن 80٪ من ساعات استيقاظي أقضيها في هذين الموضوعين. لقد لاحظت أن العديد من الأشخاص الذين نتذكرهم ليسوا هم الذين "نجحوا" من خلال الإدارة الجيدة للمخاطر. عادة ، هم الذين يستمرون في رفع الرهان حتى ينهارون بطريقة تنذر بالخطر. تصرف كل من يوليوس قيصر ودو كوون والإسكندر الأكبر وسام بانكمان فرايد بطريقة مماثلة. لقد أوصلتهم الشهية التي لا تشبع للمخاطرة إلى قمة الصناعة ، وقد أدت هذه الشهية نفسها إلى إخفاقاتهم. الأفضل أداء على المدى الطويل هم القلة القادرون على التبديل بين المخاطرة والنفور من المخاطرة مع تغير الظروف وتحقيق الأهداف.
تتناول هذه المقالة أولاً اثنين من المغامرين والمديرين المهمين في التاريخ القديم، وكذلك الشخصيات المماثلة لهم في صناعة العملات المشفرة الحديثة. سنناقش بعض اللاعبين والمغرورين وأولئك الذين يضبطون رهاناتهم وفقًا للأهداف، ويقللون من المخاطر بعد تحقيق الأهداف.
الملك الأول للمقامرة: غايوس يوليوس قيصر
كان قيصر أرستقراطيا رومانيا من الطبقة المتوسطة بنى حياته المهنية بكاريزما كبيرة واستراتيجية متفوقة - والأهم من ذلك - ديون ضخمة. شق طريقه في الرتب ، وترقى في النهاية إلى رتبة قنصل ، ولكن بدلا من الانتظار لسنوات لكل منصب ، تحمل مخاطر وديونا ضخمة لتسريع عملية الترقية. بعد أن أصبح قنصلا في سن 41 ، من أجل تجنب الحسابات القانونية والمالية ، زاد من نفوذه ومن خلال الرشوة ، وعين حاكما لبلاد الغال عام 58 قبل الميلاد لمدة خمس سنوات. في ذلك الوقت ، بلغ دينه حوالي 10٪ من إيرادات الضرائب السنوية لروما - حوالي 133،333 رواتب شهرية للجنود ، أو حوالي 333 مليون دولار اليوم. (* تفترض صيغة التحويل أن الفيلق الروماني يتقاضى راتبا سنويا قدره 900 سيستر ، والذي ، عند حسابه ببساطة ، يعادل راتب 30,000 ألف دولار للجندي العادي في أمريكا الحديثة.) ）
بعد تعظيم النفوذ ، غزا قيصر بلاد الغال. الفشل يعني الإفلاس أو النفي أو الإعدام. أثناء حصار أليسيا ، اقتربت تعزيزات قوامها 250.000 رجل من الخلف. أي جنرال عاقل سينسحب من المعسكر. لكن صعود قيصر النيزكي إلى الصدارة لم يكن يحظى بثقة الغطرسة فحسب ، بل والأهم من ذلك أنه لم يكن لديه خيار: لقد كان غارقا في الديون ، المالية والقانونية على حد سواء ، وكانت فترة ولايته كحاكم (التي منحته الحصانة) تقترب من نهايتها. لذلك ضاعف من رهاناته ، وتمسك بموقفه ، وبنى جدارا خارجيا إضافيا. الآن ، يواجه حوالي 70.000 روماني حوالي 320.000 من بلاد الغال. (** هذه الأعداد من الجنود هي تقديرات قدمها قيصر القديم وقد تكون مبالغ فيها.) ）
!
أليسيّا هي مدينة حصينة في شمال غالية، وكانت آخر معقل للغالين بقيادة فيكينتور ضد الحكم الروماني.
انتصار قيصر. تم غزو الغال. جلبت هذه الانتصارات له ثروة هائلة - على الأقل على الورق - لكن معظم الثروة كانت مقيدة في الأصول غير السائلة (بشكل رئيسي العبيد). مع اقتراب فترة حكمه كحاكم من نهايتها، أصدرت مجلس الشيوخ إنذارًا أخيرًا: "عد إلى روما لتحاسب على جرائمك (و ديونك)." كان قيصر دائمًا يغتنم الفرص التي يرى أنها متاحة، وكانت العواقب يمكن التفكير فيها لاحقًا. الآن هو "لاحقًا"، وشعر أنه ليس لديه خيار. وضع حياته في الميزان مرة أخرى، وقاد لواءً عبر نهر الروبيكون، معلنًا "النرد قد تم إلقاؤه" (alea iacta est).
!
نهر روبيكون يمثل الحدود المحلية لإيطاليا، عبوره يعني إعلان الحرب على مجلس الشيوخ.
لم يتوقع أحد هذه الخطوة الجريئة وغير المسبوقة. لم يكن لدى روما حامية. استولى على المدينة وخاض حربا أهلية وانتصر. وهو الآن السيد الوحيد للعالم الروماني. لكنه لم يكن راضيا ، ووضع نصب عينيه لقب "ملك روما". متجاهلا معيار كيلي (يجب أن تراهن فقط على جزء رأس المال الخاص بك يتناسب مع مصلحتك ، والذي سيؤدي بعده حتما إلى الإفلاس على المدى الطويل) ، ذهب مرة أخرى إلى كل شيء. فجرت هذه المعاملة الأخيرة حسابه: بدلا من تلقي بريد إلكتروني من Binance ، تعرض للطعن ثلاث وعشرين مرة متتالية من قبل مجموعة من قدامى المحاربين. كما كلفته الرغبة في المخاطرة التي دفعته إلى قمة السلطة حياته.
صعود أوغسطس
بعد وفاة قيصر، تبنى ابن شقيقه أكتافيوس البالغ من العمر 18 عامًا، لكن قائد قيصر مارك أنطوني منع وراثة التركة. اقترض أكتافيوس مبلغًا حوالي 2.5 مليار دولار كضمان للتركة - تقريبًا 750% من الدين الأصلي لقيصر - لزيادة سمعةه وتشكيل جيش. بدا الأمر وكأنه قيصر 2.0، لكن كانت هذه خطوة مدروسة بهدف واضح: كان أكتافيوس يسعى لتحقيق أهداف واضحة، وليس للعب اللعبة لمجرد اللعب.
!
*أوكتافيوس غيّر اسمه إلى غايوس يوليوس قيصر، وبعد ذلك أصبح غايوس يوليوس قيصر أوغسطس. الأسماء الرومانية معقدة جدًا، لذا في هذه المقالة سنشير إليه فقط باسم «أوكتافيوس». *
كان يعرف أن التوقف عن التقدم قد يعني الموت؛ تحمل الديون والمخاطر منحه فرصة للبقاء والنجاح. لقد انتصر في المزيد من الحروب الأهلية - أولاً ضد مجلس الشيوخ، ثم ضد أنطوني. بعد أن أصبح الحاكم الوحيد للعالم المعروف، أدرك أن عائدات المخاطر الإضافية تتناقص. رفض لقب "الملك"، واختار أن يصبح "المواطن الأول" (princeps)، وأعلن علناً احترامه لمجلس الشيوخ، بينما كان يتلاعب بكل شيء في السر. بعد تحقيق أهدافه، تحول من متحمل للمخاطر المرتفعة إلى مدير إداري محافظ، وحكم روما لمدة أربعين عاماً، وأسس سلالة استمرت لما يقرب من مائة عام.
في كل رحلة، يمكن أن تساعد الأهداف الواضحة في السيطرة على المخاطر بفعالية. إذا لم تكن تعرف ما هو "النصر"، كيف يمكنك أن تنتصر؟ ستظل الأهداف متغيرة ما لم تثبتها.
القمار المستمر يمكن أن يؤدي إلى الإدمان؛ سواء كان ذلك بدافع الحاجة أو لمجرد المتعة، نحن نستمر في البحث عن مبررات لمزيد من المخاطر، حتى نصبح أعداء أنفسنا.
دو كوان
مثل يوليوس قيصر، وُلد دو كوون في عائلة نخبويّة كوريّة. لقد أقام مسيرته بفضل سحره الشخصي واستراتيجيته و—مرة أخرى—الرافعة المالية الضخمة.
!
إن نظام العملة المستقرة العكسي الذي أنشأه تيرا/لونا يعتمد على الديون الدائمة. كلما استقطب النظام دولارًا واحدًا، زادت الديون بشكل أكبر، وبالتالي لا يوجد رأس مال كافٍ لإنهاء هذه اللعبة. كل علامة من علامات UST تحققت من خلال رأس المال المقترض؛ على عكس قيصر، لم يكن لدى دو كوان "غال" يمكن غزوها - لم يكن هناك رهان محسوب، بل رهان من أجل الرفع. لقد تمسك بالمخاطر حتى النهاية، وفي النهاية وجد نفسه في زنزانة باردة في جبل الأسود. الشيء الذي كلف قيصر حياته، كلف دو كوان حريته.
!
تم القبض على دو كوون في 23 مارس 2023 في بودغوريتسا وهو يحاول الهروب إلى دبي باستخدام جواز سفر مزور.
سام بانكمان-فرايد (SBF)
يستخدم SBF ، مؤسس بورصة FTX المفلسة ، أموال العملاء لدعم المنصات وشراء النفوذ العالمي وتمويل العديد من المشاريع المغامرة أثناء عيش حياة الرفاهية. جمع 1.8 مليار دولار ، ودفع تقييم FTX إلى 32 مليار دولار ، وحافظ على علاقات مباشرة مع واشنطن. مثل أوكتافيان ، خاطر كثيرا بعقلية حاكمة للعالم. لكن أوكتافيان تعلم من تجاوز قيصر القاتل ، ولم يفعل SBF: لقد أعطى كل ما لديه مرارا وتكرارا. إذا توقف في الوقت المناسب ، لكان بإمكانه تعليق الاحتيال وملء الثغرات في الميزانية العمومية ل FTX ببطء. لكنه تضاعف وانتهى به الأمر بخسارة كل شيء. لم يكن من الضروري أن تكون نهايته مأساوية للغاية.
!
SBF دخل المحكمة في نيويورك في عام 2023.
تشاو تشانغ بينغ (CZ)
CZ يراهن على كل شيء في السرعة والفراغ التنظيمي. لقد جمع الأموال لـ Binance في البر الرئيسي للصين من خلال ICO. استغلت Binance التحكيم التنظيمي بالكامل: حيث تسمح بالإيداعات والتداولات بدون KYC، وادراج أي أزواج تداول، وتقدم رافعة مالية تصل إلى 125 ضعف للأزواج النادرة - يمكن القول إنها تدير كازينو.
الانتعاش المستقبلي واضح ولا مفر منه. رهان تشيكوسلوفاكيا هو أنه سينمو بقوة كافية لجعل كل شيء يستحق كل هذا العناء ولديه ما يكفي من رأس المال ، المالي والسياسي ، للتخفيف من العواقب. يأتي هذا الحساب في عام 2024 ، عندما حكم عليه بالسجن لمدة 4 أشهر في السجن الأقل حراسة في الولايات المتحدة ، كما أجبرت Binance على دفع غرامة قدرها 4.3 مليار دولار. يمكن القول أن SBF تبحث عن رافعة مالية في ودائع العملاء ، بينما تبحث تشيكوسلوفاكيا عن الرافعة المالية من خلال وضع نفسها تحت إجراءات الإنفاذ. من الآمن أن نقول إنه إذا لم تنمو Binance إلى الحجم الذي هي عليه اليوم ، فإن الإجراء التنظيمي الذي تواجهه سيكون أقرب إلى أحكام السجن التي استمرت عقودا التي يواجهها مطورو Tornado Cash ، وكانت الصناعة ككل قد شهدت "الأفضل على الإطلاق" تشيكوسلوفاكيا بشكل مختلف تماما.
الاستنتاج
كان هدف قيصر يرتفع باستمرار مع نجاحه، لذا كان يحتاج إلى رافعة مالية غير محدودة - من الناحية الإحصائية، كانت إفلاسه مجرد مسألة وقت. بينما كان أوكتافيان قد أخذ محفظته الاستثمارية بالكامل في وقت مبكر للمغامرة (كان هذا هو أفضل وقت للمخاطرة، حيث كان رأس المال المخاطر في أدنى مستوياته)، ومع زيادة حجم رأس المال وتقلص العوائد بالنسبة للأهداف، تخلى عن المغامرة.
قام دو كوون ببناء النظام بأكمله على الرفع المالي، ليس كوسيلة لتحقيق الأهداف، بل كهدف بحد ذاته. مثل قيصر، تم "تصفية" أمواله في النهاية. لم يكن يجب أن تكون طريقة SBF بهذه المأساوية. لقد اتخذ قرارات مشكوك فيها أخلاقياً، وغير قانونية بشكل كبير، وذات رفع مالي عالٍ - على الرغم من أن جميع الشخصيات التاريخية العظيمة تقريباً كانت كذلك. الفرق الرئيسي هو أنه فشل في تقليل المخاطر عندما بدأت العوائد في التراجع. على العكس من ذلك، فإن CZ يتمتع بإتقان في هذا المجال.
الرافعة أداة قوية للغاية. إذا تم استخدامها بشكل صحيح، يمكن أن تزيد من فرص تحقيق القيمة المتوقعة الإيجابية، وتؤدي إلى قرارات تغير الحياة. ومع ذلك، فإن سوء التقدير أو الرافعة الزائدة يمكن أن يدمروا لك. أكبر درس لي هو تحويل الرافعة إلى عادة - الشعور بالخدر تجاه العائدات بدون رافعة - من الناحية الإحصائية يؤدي إلى الدمار. الأهداف المتزايدة باستمرار ستجعلك في النهاية بعيدًا عن الهدف الأصلي. الأهداف الواضحة يمكن أن تتحكم بشكل فعال في المخاطر.
"كل معركة تحتوي على عنصر من الحظ؛ تجاهل الحظ، وستأتي الكارثة" - شاشة تحميل "روما: الحرب الشاملة"