لا تكمن الإجابة في أن منصةً ما تُنشئ «فائدة مجانية». ففي البلوكشينات التي تعتمد إثبات الحصّة (PoS) أو آليات إجماع مشابهة، يحصل المستخدمون على مكافآت التخزين عبر تخصيص أصولهم أو تفويضها لدعم المُدقِّقين وتعزيز أمن الشبكة. وفي المقابل، يعوّض البروتوكول هذه المشاركة من خلال الرموز المُصدرة حديثًا، أو رسوم المعاملات، أو حوافز أخرى. وبالنسبة إلى متداولي ومستثمري العملات الرقمية الأفراد ذوي الخبرة، فضلًا عن المؤسسات وسائر المستخدمين الذين يقارنون بين طرق آمنة ومتوافقة لتحقيق عائد من الأصول الرقمية، من الضروري أيضًا التمييز بين التخزين الأصلي على السلسلة ومنتجات الربح البسيط والادخار والتخزين المرن، لأن لكل منها آلية عائد مختلفة محتملة.
لذلك، لا يقتصر أهم ما ينبغي فهمه عن التخزين على معدل العائد السنوي (APY). فعند تقييم أي عائد، يجب معرفة مصدر المكافآت، وأسباب تغير المعدلات، والفروق بين التخزين الأصلي ومنتجات مثل التخزين المرن أو الربح البسيط، والمخاطر التي قد تؤثر في استدامة العائد والسيولة وقيمته.
أهم النقاط
-
تنشأ مكافآت التخزين الأصلية عادةً من إصدار رموز جديدة، ورسوم المعاملات، والحوافز المقدمة على مستوى البروتوكول، لا من فائدة تقليدية شبيهة بالفائدة المصرفية.
-
تكافئ شبكات PoS المُدقِّقين والمُخزِّنين نظير تأمين الشبكة، والتحقق من المعاملات، والمشاركة في الإجماع.
-
لا يكون معدل APY للتخزين ثابتًا عادةً، بل قد يتغير تبعًا لمعدل التخزين في الشبكة، وإصدار الرموز، وإيرادات الرسوم، وأداء المُدقِّقين.
-
ليست كل منتجات «الاحتفاظ والكسب» تخزينًا أصليًا؛ فقد تنشأ العوائد أيضًا من فوائد الإقراض، أو حوافز المنصة، أو آليات منتجات أخرى.
-
يركز التخزين المرن من Gate بدرجة أكبر على إبقاء الأصول مرنة أثناء كسب المكافآت، بينما يغطي الربح البسيط من Gate نطاقًا أوسع من حالات الكسب من الأصول غير المستخدمة.
-
أيًا كانت الطريقة، لا يلغي العائد المخاطر الأساسية المرتبطة بتقلب أسعار العملات الرقمية، أو قيود السيولة، أو التعرض للمنصة.
ما هو تخزين العملات الرقمية وإثبات الحصّة، ولماذا يحقق مكافآت؟
يشير تخزين العملات الرقمية عمومًا إلى تخصيص الأصول الرقمية أو تفويضها لدعم بلوكشين يعتمد إثبات الحصّة أو آلية إجماع ذات صلة، مقابل الحصول على مكافآت من البروتوكول.
ويختلف هذا النموذج عن إثبات العمل الذي تستخدمه Bitcoin، حيث يتنافس المُعدّنون باستخدام المعدات الحاسوبية والكهرباء للحصول على حق إنتاج الكتل. أما في شبكات PoS، فيرتبط اختيار المُدقِّقين أساسًا بالأصول المُخزَّنة وبشروط أخرى يحددها البروتوكول.
يتولى المُدقِّقون اقتراح الكتل أو التحقق منها، وتأكيد المعاملات، والمساعدة في الحفاظ على إجماع الشبكة. وعندما يلتزم المُدقِّقون بقواعد البروتوكول ويؤدون مهامهم على نحو صحيح، فقد يحصلون على مكافآت. كما يستطيع حاملو الرموز العاديون غالبًا المشاركة عبر تفويض رموزهم إلى المُدقِّقين والحصول على حصة من تلك المكافآت.
ويمكن تلخيص العملية الأساسية كما يلي:
يُخزِّن المستخدمون الأصول → يؤمّن المُدقِّقون الشبكة → تعالج الشبكة المعاملات وتُنتج الكتل → يوزع البروتوكول المكافآت → يحصل المُخزِّنون على العوائد
وبهذا المعنى، يمثل التخزين آلية اقتصادية تكافئ المستخدمين على مساهمتهم في تأمين شبكة البلوكشين.
من أين تأتي مكافآت التخزين؟
تستخدم البلوكشينات نماذج اقتصادية مختلفة للرموز، لكن مكافآت التخزين الأصلية تنشأ عادةً من ثلاثة مصادر رئيسية.
أول هذه المصادر هو إصدار رموز جديدة. تنشئ العديد من شبكات PoS رموزًا جديدة وفق قواعد بروتوكول محددة مسبقًا، ثم توزع جزءًا من هذا الإصدار على المُدقِّقين والمُخزِّنين. وبذلك يستخدم البروتوكول تضخم عدد الرموز لتعويض المشاركين الذين يساهمون في أمن الشبكة.
أما المصدر الثاني فهو رسوم المعاملات. يدفع المستخدمون رسوم Gas أو رسوم المعاملات عند نقل الأصول، أو التفاعل مع العقود الذكية، أو تنفيذ أنشطة أخرى على السلسلة. وقد يوزع البروتوكول جزءًا من هذه الرسوم على المُدقِّقين. ومع ارتفاع استخدام الشبكة، قد تصبح إيرادات الرسوم مصدرًا أكثر أهمية لعوائد التخزين.
والمصدر الثالث هو حوافز البروتوكول الإضافية. تقدم بعض الشبكات مكافآت إضافية، خصوصًا في مراحل التطوير المبكرة، لجذب المزيد من المُدقِّقين ورأس المال المُخزَّن، وتعزيز اللامركزية والأمن.
وعليه، فإن مكافآت التخزين ليست «أموالًا مجانية»، بل جزء من التصميم الاقتصادي للبلوكشين. صحيح أن المستخدمين يحصلون على رموز إضافية، لكن عليهم أيضًا مراعاة سرعة نمو إجمالي معروض الرموز؛ فقد يترافق معدل APY الاسمي المرتفع أحيانًا مع تضخم كبير في عدد الرموز.
لماذا تختلف معدلات APY للتخزين بدرجة كبيرة بين الرموز؟
تختلف معدلات APY للتخزين من شبكة إلى أخرى لأن كل بلوكشين يعتمد معايير اقتصادية مختلفة.
ويُعد معدل التخزين في الشبكة أحد أبرز العوامل. فإذا ظل إجمالي المكافآت الموزعة سنويًا مستقرًا نسبيًا، ولم يُخزَّن سوى جزء صغير من معروض الرموز، فقد يحصل كل مشارك على حصة أكبر. لكن مع دخول مزيد من الرموز إلى التخزين، تتوزع مجموعة المكافآت نفسها على عدد أكبر من المشاركين، ما قد يخفض معدل APY.
كما يؤثر إصدار الرموز في العائد. فقد تعرض الشبكة التي توزع كمية كبيرة من الرموز المُنشأة حديثًا معدل APY أعلى للتخزين، لكن ذلك قد يشير أيضًا إلى نمو أسرع في المعروض.
ويؤثر النشاط على السلسلة في العوائد كذلك. فإذا حصل المُدقِّقون على جزء من رسوم المعاملات، فقد يؤدي ارتفاع استخدام الشبكة إلى زيادة المكافآت القائمة على الرسوم.
وتشمل العوامل الأخرى عمولة المُدقِّق، ومدة تشغيل العقدة، وقواعد تقليص الحصة، وفترات تفعيل التخزين، ومدد السحب أو إلغاء الربط.
لذلك، لا ينبغي عند رؤية معدل APY مرتفع الاكتفاء بالسؤال عن مدى جاذبيته، بل ينبغي طرح السؤال التالي:
هل يأتي هذا العائد من نشاط فعلي على الشبكة، أم أنه يعتمد في معظمه على إصدار رموز جديدة؟
هل يمثل معدل APY للتخزين عائدًا ثابتًا؟
عادةً لا.
فمعدل APY المعروض على صفحة التخزين هو عمومًا تقدير للعائد السنوي، يستند إلى ظروف الشبكة الحالية ومعايير المكافآت. ومع تغير المشاركة في التخزين، أو إيرادات الرسوم، أو إعدادات البروتوكول، قد تتغير العوائد الفعلية أيضًا.
وتُدفع مكافآت التخزين عادةً بالعملة الرقمية الأساسية نفسها.
فإذا خزّن مستخدم، على سبيل المثال، 1,000 رمز وحصل على 50 رمزًا إضافيًا خلال عام، يكون رصيد الرموز قد ارتفع بنسبة %5. لكن إذا انخفض سعر السوق للرمز بنسبة %30 خلال الفترة نفسها، فقد تهبط القيمة الإجمالية للمركز بالدولار الأمريكي بدرجة كبيرة.
ولهذا السبب:
لا يساوي معدل APY للتخزين إجمالي عائد الاستثمار.
ويظل أداء الأصل الأساسي من أهم العوامل التي تحدد النتيجة النهائية.
ما الفرق بين التخزين الأصلي ومنتجات الربح القائمة على المنصة؟
تستخدم منتجات كثيرة في سوق العملات الرقمية مصطلحات مثل التخزين أو الربح أو الادخار، لكن آليات العائد الأساسية فيها ليست واحدة بالضرورة.
يرتبط التخزين الأصلي مباشرةً بتشغيل بلوكشين يعتمد إثبات الحصّة. إذ تُخزَّن الأصول أو تُفوَّض إلى المُدقِّقين، بينما تأتي المكافآت أساسًا من إصدار البروتوكول ورسوم المعاملات.
أما منتجات الربح القائمة على المنصة، فقد تعتمد على مجموعة أوسع من الآليات. فبحسب المنتج، قد تأتي العوائد من طلب الإقراض، أو استراتيجيات على السلسلة، أو حوافز ترويجية، أو هياكل أخرى خاصة بالمنصة.
وتتمثل إحدى الطرق البسيطة لفهم الفرق في معرفة ما إذا كان الأصل نفسه قادرًا على دعم التخزين. فعلى سبيل المثال، تستخدم Bitcoin إثبات العمل، ولا تملك تخزينًا أصليًا قائمًا على PoS بالطريقة نفسها التي تملكها ETH أو SOL. وتشمل الأصول القابلة للتخزين عادةً Ethereum وSolana وCardano. وقد انتقلت Ethereum من إثبات العمل إلى إثبات الحصّة في عام 2022. لذلك، إذا أتاح منتج ما للمستخدمين تحقيق عائد من BTC، فلا يأتي هذا العائد من «تخزين مُدقِّقي Bitcoin»، بل يجب فهمه في ضوء الآلية الخاصة بالمنتج.
ولهذا، يكون مصدر العائد غالبًا أهم من اسم المنتج.
ما علاقة التخزين المرن من Gate والربح البسيط بالتخزين؟
بالنسبة إلى المستخدمين الذين لا يرغبون في تشغيل عُقد المُدقِّقين أو إدارة عمليات التخزين المعقدة على السلسلة، توفر المنتجات القائمة على المنصة طريقة أبسط لتحقيق عائد من الأصول الرقمية.
يركز التخزين المرن من Gate على مرونة الأصول. فلا يحتاج المستخدمون إلى اختيار المُدقِّقين يدويًا، أو انتظار تفعيل التفويض، أو إدارة عملية إلغاء الربط بالطريقة نفسها المتبعة في التخزين التقليدي على السلسلة. وبدلًا من ذلك، يمكن للمستخدمين المؤهلين تحقيق عوائد وفقًا للأصول المدعومة وقواعد المنتج، مع الاحتفاظ بمرونة أكبر في أصولهم.
ويغطي الربح البسيط من Gate نطاقًا أوسع من حالات الكسب من الأصول غير المستخدمة، ولا يقتصر على التخزين الأصلي لشبكات PoS. وقد تختلف مصادر العائد والشروط ومعدلات APR ومتطلبات المشاركة من منتج إلى آخر.
وتوضح USDT هذه الفكرة. فـ USDT ليست أصل التخزين الأصلي لبلوكشين يعتمد إثبات الحصّة، ولذلك فإن كسب USDT عبر الربح البسيط لا يعني أن الرمز «يتحقق من الكتل». بل يأتي العائد من آلية المنتج المحدد.
ويمكن تبسيط المقارنة كما يلي:
| المقارنة |
التخزين الأصلي |
الربح البسيط من Gate |
التخزين المرن من Gate |
| الغرض الأساسي |
دعم شبكة PoS وكسب مكافآت البروتوكول |
تحسين استخدام الأصول الرقمية غير المستخدمة |
الكسب مع الحفاظ على مرونة الأصول |
| الأصول المدعومة |
أصول PoS بشكل أساسي |
يعتمد على قائمة المنتجات |
يعتمد على الأصول المدعومة حاليًا |
| مصدر العائد |
إصدار البروتوكول والرسوم والمكافآت ذات الصلة |
يعتمد على آلية المنتج المحدد |
يعتمد على قواعد المنتج المحدد |
| السيولة |
تعتمد على قواعد إلغاء الربط في البلوكشين |
تعتمد على نوع المنتج |
مصمم للتأكيد على المرونة |
| المشاركة |
التخزين أو التفويض على السلسلة |
المشاركة من خلال المنصة |
المشاركة من خلال المنصة |
لذلك، ينبغي ألا يفترض المستخدمون أن كل منتج يتيح «الكسب أثناء الاحتفاظ» يمثل النوع نفسه من التخزين.
كيف يمكنك تقييم مدى معقولية عائد التخزين؟
عند تقييم منتج للتخزين أو الربح، من المفيد عادةً تجاوز معدل APY المعلن.
أولًا، ضع في اعتبارك مصدر العائد. ففي التخزين الأصلي لشبكات PoS، يتطلب ذلك النظر في إصدار الرموز، ورسوم المعاملات، ومعدل التخزين الإجمالي. أما في منتجات المنصات، فعلى المستخدم فهم الآلية المحددة التي تولد العائد.
ثانيًا، تحقق مما إذا كان العائد متغيرًا. فكثير من معدلات APY تمثل معدلات سنوية حالية أو تقديرية، لا عوائد طويلة الأجل مضمونة.
ثالثًا، ضع السيولة في الحسبان. فقد يتطلب التخزين الأصلي فترة لإلغاء الربط، في حين قد تقدم منتجات المنصات هياكل استرداد مرنة أو محددة الأجل أو غيرها.
وأخيرًا، قيّم مخاطر الأصل الأساسي. فحتى عندما يكون عائد التخزين جذابًا، قد يؤدي الانخفاض الحاد في سعر الرمز إلى تقليص القيمة الإجمالية للمركز.
وعليه، يتمثل الإطار الأكثر فائدة في:
مصدر العائد + الاستدامة + السيولة + مخاطر سعر الرمز
بدلًا من السؤال عن المنتج صاحب أعلى معدل APY فحسب.
ما المخاطر الرئيسية لتخزين العملات الرقمية وأمن الشبكة؟
قد يتيح التخزين لحاملي الأصول على المدى الطويل المشاركة في النظام الاقتصادي للشبكة، لكنه لا يخلو من المخاطر.
وتتمثل المخاطرة الأوضح في مخاطر السوق. فعادةً ما تُدفع المكافآت بالرمز الأساسي، ولذلك إذا انخفض سعر الرمز بأكثر من عائد التخزين، فقد تنخفض قيمة المركز الإجمالية رغم المكافآت.
كما تمثل السيولة عاملًا مهمًا. فبعض أنظمة التخزين الأصلية تفرض فترة تخزين، أو قفل، أو انتظار بعد توقف المستخدم عن التخزين قبل أن تصبح الأموال قابلة للنقل. وقد يحد ذلك من القدرة على البيع في ظروف السوق سريعة الحركة.
وقد يحتاج المستخدمون الذين يشغّلون مُدقِّقين أو يفوّضون أصولهم إلى مُدقِّقين من أطراف ثالثة إلى مراعاة عمولة المُدقِّق، وأداء العقدة، ومخاطر تقليص الحصة في الشبكات التي تطبق عقوبات. كما يتطلب التخزين الفردي عادةً معرفة تقنية أكبر من التفويض البسيط.
وتضيف منتجات المنصات مخاطر أخرى تتعلق بالمنصة والمنتج، بما في ذلك ترتيبات الحفظ، وقواعد الاسترداد، وانقطاعات الخدمة، والتوافر الإقليمي.
وأخيرًا، قد يتغير معدل APY نفسه. لذلك لا ينبغي اعتبار العائد المرتفع المعروض اليوم عائدًا ثابتًا سيبقى دون تغيير على المدى الطويل.
الملخص
لا تنشأ مكافآت تخزين العملات الرقمية من العدم. فالتخزين الأصلي يكافئ المُدقِّقين والمُخزِّنين على المساعدة في تأمين شبكات PoS والمشاركة في الإجماع، وتأتي العوائد عمومًا من الرموز المُصدرة حديثًا، ورسوم المعاملات، وحوافز البروتوكول الأخرى.
لكن «الكسب أثناء الاحتفاظ بالعملات الرقمية» لم يعد مقتصرًا على التخزين الأصلي. إذ يغطي الربح البسيط من Gate نطاقًا أوسع من حالات الكسب من الأصول غير المستخدمة، بينما يركز التخزين المرن من Gate بدرجة أكبر على تمكين المستخدمين من الكسب مع الحفاظ على مرونة الأصول المؤهلة.
وعند تقييم أي منتج للتخزين أو الربح، لا ينبغي أن يكون معدل APY المعلن العامل الوحيد. فعلى المستخدمين أولًا فهم مصدر العائد، ومدى استدامته، والسيولة المتبقية في الأصول، والمخاطر المرتبطة بالرمز الأساسي.
الأسئلة الشائعة
من يدفع مكافآت التخزين؟
ينشئ بروتوكول البلوكشين مكافآت التخزين الأصلية عمومًا وفق قواعد محددة مسبقًا، وتشمل مصادرها إصدار رموز جديدة، ورسوم المعاملات، وحوافز البروتوكول الأخرى.
هل يعني معدل APY الأعلى للتخزين دائمًا أنه الأفضل؟
لا يعني معدل APY الأعلى للتخزين بالضرورة عائدًا استثماريًا أفضل، إذ قد ترتبط العوائد المرتفعة أيضًا بتضخم أعلى، أو تقلبات سعرية أكبر، أو مخاطر سيولة أعلى. وقد يكون التخزين مجزيًا محتملًا ويساعد المستخدمين على تحقيق دخل سلبي، أو ببساطة على كسب المكافآت، لكن العوائد تظل رهينة بتضخم الرموز، وحركة الأسعار، وظروف الشبكة.
هل يمكن تخزين USDT بشكل أصلي؟
ليست USDT أصلًا أصليًا للمُدقِّقين في بلوكشين يعتمد إثبات الحصّة، ولذلك تأتي عوائد الربح من USDT عمومًا من آلية منتج محدد، لا من التخزين الأصلي على السلسلة.
هل يمكن دائمًا بيع الرموز المُخزَّنة على الفور؟
تعتمد إمكانية بيع العملات الرقمية المُخزَّنة على الفور على البلوكشين أو المنتج. وحتى بعد انتهاء فترة التخزين، قد يتوقف الوصول إلى العملات المُخزَّنة أو العملات الرقمية المُخزَّنة على قواعد إلغاء التخزين أو الانتظار في الشبكة قبل أن تصبح متاحة. وتفرض بعض أنظمة التخزين الأصلية فترات لإلغاء الربط، بينما قد توفر منتجات المنصات هياكل استرداد أكثر مرونة.
هل الربح البسيط من Gate والتخزين المرن من Gate المنتج نفسه؟
الربح البسيط من Gate والتخزين المرن من Gate منتجان مختلفان للكسب، ولهما أصول مدعومة وآليات عائد وخصائص سيولة مختلفة. كما توجد طرق متعددة للتخزين: فقد يتطلب التخزين الفردي استيفاء حد مثل 32 ETH لتصبح مُدقِّقًا في Ethereum، بينما يتيح التخزين المفوَّض للمستخدمين تخصيص الرموز إلى مُدقِّق مع الاحتفاظ بالملكية، ويجمع التخزين المجمع الأموال مع أموال مستخدمين آخرين لاستيفاء الحدود الدنيا للشبكة.
هل يضمن التخزين تحقيق ربح؟
لا يضمن التخزين تحقيق الربحية، لأن المستخدمين يظلون معرضين لمخاطر سعر الأصل الأساسي، إضافةً إلى مخاطر السيولة والبروتوكول والمُدقِّق والمنصة. وتقدم هذه المقالة محتوى تعليميًا، وليست نصيحة استثمارية.
