في شبكات البلوكشين القائمة على إثبات الحصة، يُعد التخزين وسيلة مهمة للحفاظ على إجماع الشبكة وأمنها. بعد تفويض الرموز الأصلية إلى المدققين، يمكن للمستخدمين المساهمة في تأمين الشبكة والحصول على مكافآت التخزين المقابلة وفقًا لقواعد الشبكة. ومع ذلك، يطرح التخزين التقليدي أيضًا مسألة عملية، إذ تحتاج الأصول المفوضة عادةً إلى اتباع عملية إلغاء التخزين التي تحددها الشبكة. وخلال هذه الفترة، قد لا يتمكن المستخدمون من إدارة أموالهم بحرية كما يفعلون مع الأصول السائلة العادية.
بالنسبة إلى مستخدمي DeFi، يعني هذا القيد على السيولة أنه بينما تحقق أموالهم مكافآت التخزين، فقد يفوتون فرص المشاركة في أنشطة أخرى على البلوكشين. على سبيل المثال، لا يمكن للمستخدمين استخدام الأصول المخزنة تقليديًا مباشرةً في التداول اللامركزي أو كضمان للإقراض أو لتوفير السيولة. ومع استمرار تطور التطبيقات المالية على البلوكشين، أصبح الحفاظ على قابلية تركيب الأصول مع المشاركة في تخزين الشبكة تحديًا رئيسيًا لبروتوكولات التخزين السائل.
Haedal هو بروتوكول ضمن منظومة Sui مبني لتلبية هذه الحاجة. ومن خلال بنيته التحتية للتخزين، يفوض أصول المستخدمين إلى المدققين ويصدر رموز التخزين السائل التي تمثل حصصهم في التخزين. ويمكن للمستخدمين الاحتفاظ بهذه الرموز أو استخدامها، وفقًا لدعم البروتوكولات المتاح، في تطبيقات DeFi أخرى ضمن منظومة Sui.
ومع ذلك، لا يعني التخزين السائل وضع الأصول الأساسية في مواقع متعددة في الوقت نفسه، كما لا يعني أن الأصول المخزنة لا تخضع لقيود على الخروج. تمثل رموز التخزين السائل حصة في الأصول الأساسية المخزنة ومكافآتها. وتظل قابلية استردادها الفعلية متأثرة بآليات البروتوكول وحالة المدققين وعمليات الاسترداد وسيولة السوق الثانوية.
يتطلب فهم Haedal دراسة ثلاثة جوانب: آلية إثبات الحصة في Sui، وكيفية تراكم القيمة في رموز التخزين السائل، وكيف يبني البروتوكول بنية منتجات DeFi حول هذه الأصول.
ما هو بروتوكول Haedal؟
Haedal هو بروتوكول تخزين سائل مبني أصليًا على شبكة Sui. ويتمثل نشاطه الأساسي في توفير بنية تحتية للتخزين تتيح للمستخدمين المشاركة في تخزين شبكة Sui دون تشغيل عُقد المدققين بأنفسهم.
في التخزين التقليدي، يحتاج المستخدمون إلى اختيار المدققين وتفويض أصولهم إلى العُقد المقابلة. يشارك المدققون في إجماع الشبكة ويتلقون المكافآت وفقًا لقواعد شبكة Sui. يحوّل Haedal هذه العملية إلى خدمة يسهل على المستخدمين العاديين الوصول إليها. ومن خلال إصدار رموز التخزين السائل، يتيح أيضًا للمستخدمين مواصلة استخدام حصص الأصول المقابلة في بيئة DeFi.
من منظور تموضع المنتج، يتجاوز Haedal كونه بوابة بسيطة للتخزين. فهو يبني أيضًا منتجات داعمة حول أصول التخزين السائل، مثل Haedal Market Maker (HMM) وhaeVault، بهدف ربط مكافآت التخزين وإدارة السيولة واستراتيجيات العائد. ويتمثل هدفه في إتاحة مشاركة الأصول المخزنة في إجماع الشبكة، مع خدمتها أيضًا لأغراض أوسع في البيئة المالية على البلوكشين في Sui.
من المهم التمييز بين المكونات المختلفة. يُعد Haedal بنية تحتية على مستوى البروتوكول، بينما يمثل haSUI وhaWAL أصول التخزين السائل التي يحصل عليها المستخدمون من خلال عمليات التخزين ذات الصلة. أما HAEDAL فهو رمز البروتوكول، ويؤدي وظائف مثل الحوكمة وحوافز المنظومة. وتختلف وظائف هذه المكونات الثلاثة ومصادر مخاطرها.
كيف يعمل التخزين السائل؟
يتمثل المفهوم الأساسي للتخزين السائل في تحويل حصص التخزين الأساسية إلى رموز يمكن أن تستمر في التداول والاستخدام. يودع المستخدمون الأصول الأصلية في بروتوكول، ثم يفوض البروتوكول الأصول إلى المدققين وفقًا للقواعد المعمول بها ويصدر رموز التخزين السائل التي تمثل حصص التخزين.
باستخدام SUI كمثال، يمكن للمستخدمين تلقي haSUI بعد تخزين SUI من خلال Haedal. ويمثل haSUI حصة المستخدم في مجمع تخزين Haedal، ويمكن استخدامه أيضًا في تطبيقات DeFi المدعومة على Sui.
يمكن تقسيم هذه العملية إلى ثلاث مراحل.
أولًا، يرسل المستخدمون SUI الخاص بهم إلى البنية التحتية للتخزين لدى Haedal. ويوزع البروتوكول الأصول على المدققين المقابلين بناءً على النمط الذي يختاره المستخدم. وتصف وثائق Haedal نمطين: التوزيع التلقائي والاختيار اليدوي. في النمط التلقائي، توزع خوارزمية البروتوكول الأصول بناءً على أداء المدققين. وفي النمط اليدوي، يمكن للمستخدمين اختيار المدققين بأنفسهم.
ثانيًا، يصدر البروتوكول haSUI بناءً على نسبة التحويل السائدة بين haSUI وSUI. ولا يُعد haSUI الذي يحتفظ به المستخدمون مجرد رصيد رموز عادي، بل يمثل حصتهم في مجمع التخزين. ومع تلقي المدققين مكافآت التخزين من الشبكة، تتغير قيمة الأصول التي يمثلها مجمع التخزين.
أخيرًا، يمكن للمستخدمين استخدام haSUI في سيناريوهات DeFi المدعومة، مثل التداول أو توفير السيولة أو الضمان للإقراض. ويتيح ذلك للمستخدمين تجنب الاضطرار إلى الاختيار الحصري تمامًا بين تحقيق مكافآت التخزين واستخدام الأصول على البلوكشين.
من المهم ملاحظة أن التخزين السائل لا يلغي قواعد الخروج الخاصة بالتخزين الأساسي. عندما يسترد المستخدمون SUI في النهاية، يظلون بحاجة إلى اتباع آلية إلغاء التخزين لدى Haedal، والتي قد تتضمن فترة انتظار أو رسوم خروج فوري.
haSUI: كيف تتحول حصص التخزين إلى سيولة؟
يُعد haSUI أحد رموز التخزين السائل الأساسية لدى Haedal. يتلقى المستخدمون haSUI بعد تخزين SUI من خلال Haedal. وهو يمثل حصتهم المقابلة من SUI في مجمع التخزين الخاص بالبروتوكول.
وعلى عكس بعض الشهادات التي تقابل الأصل الأساسي مباشرةً على أساس الكمية، يستخدم haSUI نموذج تراكم القيمة. ومع تلقي مجمع التخزين مكافآت الشبكة، تُعدّل نسبة التحويل الأصلية بين haSUI وSUI وفقًا لقواعد البروتوكول. وبعبارة أخرى، تنعكس المكافآت أساسًا في زيادة كمية SUI التي تمثلها كل وحدة من haSUI، بدلًا من التوزيع المستمر لكميات إضافية من haSUI على حسابات المستخدمين.
تساعد هذه الآلية في تفسير التغيرات في قيمة haSUI: فقد تظل كمية haSUI التي يحتفظ بها المستخدم دون تغيير، بينما تتغير حصة المستخدم من SUI المحسوبة وفقًا لنسبة تحويل البروتوكول مع تراكم مكافآت التخزين.
ومع ذلك، فإن نسبة تحويل البروتوكول ليست هي سعر السوق الثانوية. يتأثر سعر تداول haSUI في منصات DEX أو الأسواق الأخرى أيضًا بالعرض والطلب وعمق السوق وتوقعات المستخدمين بشأن الاسترداد وظروف السوق العامة. وإذا كانت سيولة السوق الثانوية غير كافية، فقد ينحرف سعر التداول في السوق عن نسبة التحويل الأصلية على مستوى البروتوكول.
لذلك، يتطلب تحليل haSUI مراقبة بُعدين في الوقت نفسه: أولًا، نسبة تحويل SUI الداخلية في البروتوكول وتراكم المكافآت؛ وثانيًا، سعر السوق الخارجي والسيولة. ولا يمكن لأي من المقياسين وحده تحديد ما إذا كان يمكن دائمًا الخروج من الأصل بالسعر المتوقع.
من haSUI إلى haWAL: توسيع أصول التخزين السائل
مع تطور منظومة Sui، توسعت بنية التخزين السائل لدى Haedal لتشمل أصولًا أخرى. ويُعد haWAL أصل تخزين سائل مبنيًا حول WAL، وهو الرمز الأصلي لشبكة Walrus.
يمكن للمستخدمين تخزين WAL من خلال Haedal وتلقي haWAL. ومثل haSUI، يمثل haWAL حصة التخزين المقابلة ويعكس مكافآت التخزين المتراكمة من خلال نسبة التحويل الخاصة به. وبناءً على دعم البروتوكول، يمكن للمستخدمين استخدام haWAL للتداول وتوفير السيولة والإقراض وغيرها من التطبيقات ضمن منظومة DeFi في Sui.
تُظهر إضافة haWAL أن تموضع منتج Haedal لا يقتصر على تخزين أصل واحد. بل يسعى إلى بناء بنية تحتية قابلة للتوسع للتخزين السائل. وبالنسبة إلى منظومة Sui، يمكن لهذا النموذج تحويل حصص التخزين من شبكات أساسية مختلفة إلى أشكال أصول يمكنها الدخول بسهولة أكبر إلى تطبيقات DeFi.
ومع ذلك، تختلف قواعد الشبكات للأصول الأساسية المختلفة. فلا تتطابق تمامًا فترات التخزين وآليات المدققين وأوقات انتظار إلغاء التخزين وظروف السيولة الخاصة بـ SUI وWAL. لذلك، لا يمكن تطبيق قواعد الخروج الخاصة بـ haSUI مباشرةً على haWAL. كما ينبغي ألا يفترض المستخدمون أن الأصلين يتمتعان بخصائص مخاطر متطابقة لمجرد أن كليهما من رموز التخزين السائل.
بنية منتجات Haedal: من التخزين إلى إدارة السيولة
يمكن فهم بنية بروتوكول Haedal من خلال ثلاث طبقات: طبقة التخزين الأساسية، وطبقة أصول التخزين السائل، وطبقة المنتجات المالية الداعمة.
تتعامل طبقة التخزين الأساسية مع تفويض أصول المستخدمين وتوزيعها على المدققين. ويحتاج البروتوكول إلى مراقبة أداء المدققين وتوزيع الأصول المخزنة وقواعد الشبكة للحفاظ على استقرار خدمات التخزين الخاصة به.
تحول طبقة أصول التخزين السائل حصص التخزين الأساسية إلى أصول قابلة للاستخدام على البلوكشين من خلال رموز مثل haSUI وhaWAL. وتشكل هذه الرموز نقطة اتصال بين Haedal وبروتوكولات DeFi الأخرى، وتوفر أساسًا مهمًا لتوسيع تطبيقات المنظومة.
تسعى طبقة المنتجات المالية الداعمة إلى تحسين كفاءة رأس المال لأصول التخزين السائل بصورة أكبر. ويُعد Haedal Market Maker (HMM) مكونًا مهمًا في هذه الطبقة. ووفقًا لوثائق Haedal، يستخدم HMM السيولة المملوكة للبروتوكول في أنشطة صناعة السوق. وتشمل أهدافه تحسين كفاءة رأس المال واستخدام جزء من العوائد الناتجة لمكافآت مرتبطة بـ haSUI، وحوافز veHAEDAL، وإيرادات البروتوكول.
يعكس هذا الهيكل أحد اتجاهات تصميم Haedal: فبدلًا من الاعتماد فقط على مكافآت التخزين لتقديم عوائد للمستخدمين، يسعى أيضًا إلى إنشاء مصادر قيمة إضافية داخل البروتوكول من خلال إدارة السيولة والمنتجات الداعمة.
ومع ذلك، كلما أصبحت مجموعة المنتجات أكثر تعقيدًا، زادت تنوع المخاطر المحتملة. فبالإضافة إلى مخاطر التخزين الأساسية، يحتاج البروتوكول أيضًا إلى إدارة استراتيجيات صناعة السوق وتقلبات أسعار الأصول وإدارة السيولة ومخاطر العقود الذكية وانتقال المخاطر بين الوحدات المختلفة. ولا ينبغي للمستخدمين جمع مصادر العوائد المتعددة ببساطة واعتبارها عوائد مستقرة دون مخاطر إضافية.
كيف تدخل أصول التخزين السائل إلى DeFi؟
تكمن الأهمية الأساسية لرموز التخزين السائل في أنها تسمح لحصص التخزين بمواصلة المشاركة في الأنشطة المالية على البلوكشين. وباستخدام haSUI كمثال، عندما تدعم البروتوكولات الأخرى هذا الأصل، يمكن للمستخدمين استخدامه للتداول اللامركزي أو توفير السيولة أو كضمان للإقراض أو لاستراتيجيات عائد أخرى.
في التداول اللامركزي، يمكن إقران haSUI بأصول أخرى، مما يمنح المستخدمين خيارات تداول مختلفة عن الاحتفاظ المباشر بـ SUI. وفي سيناريوهات الإقراض، إذا كان بروتوكول الإقراض يقبل haSUI كضمان، يمكن للمستخدمين الحصول على سيولة إضافية مع الاحتفاظ بحصصهم في التخزين.
يمكن لهذه القابلية للتركيب أن تحسن كفاءة رأس المال، لكنها تنشئ أيضًا سلاسل جديدة من المخاطر. على سبيل المثال، بعد إيداع haSUI في بروتوكول إقراض، يحتاج المستخدمون إلى مراعاة مخاطر التخزين الأساسي ونسبة التحويل، بالإضافة إلى نسب الضمان وآليات التصفية وأمن العقود الذكية في بروتوكول الإقراض.
إذا شهد سعر haSUI في السوق الثانوية خصمًا كبيرًا، فقد تواجه المراكز المضمونة ضغطًا إضافيًا. وحتى إذا ظلت نسبة تحويل SUI على مستوى البروتوكول مستقرة نسبيًا، فهذا لا يعني أن السوق يمكنه دائمًا توفير سيولة كافية.
لذلك، لا تضيف تطبيقات DeFi لأصول التخزين السائل ببساطة المزيد من قنوات العائد، بل تحسن كفاءة رأس المال مع إدخال المزيد من التبعيات بين البروتوكولات.
حدود المخاطر الرئيسية لبروتوكول Haedal
مخاطر المدققين والشبكة
يعتمد Haedal على الشبكة الأساسية والمدققين لتشغيل خدمات التخزين الخاصة به. وقد يؤثر أداء المدققين والتغيرات في قواعد الشبكة وآليات العقوبات المرتبطة بالتخزين في العوائد الفعلية وأمان الأصول المخزنة.
مخاطر إلغاء التخزين والسيولة
قد يحتاج المستخدمون إلى المرور بفترة انتظار عند استرداد الأصول الأساسية. وقد تخضع وظيفة الخروج الفوري أيضًا للسيولة المتاحة وظروف الرسوم. وإذا احتاج المستخدمون إلى الأموال بشكل عاجل، فقد تصبح سرعة الاسترداد في البروتوكول وعمق السوق الثانوية من القيود.
مخاطر فك الارتباط وانحراف السعر
لا تماثل نسبة تحويل البروتوكول لرمز التخزين السائل سعره في السوق الثانوية. فقد يؤدي ذعر السوق أو نقص السيولة أو تركز طلب الاسترداد إلى انحراف سعر التداول عن قيمة استرداد الأصل الأساسي.
مخاطر العقود الذكية والوحدات
تعتمد بروتوكولات التخزين السائل على العقود الذكية لمعالجة الأصول وإصدار الرموز وإدارة الإجراءات ذات الصلة. وقد تقدم أيضًا أنشطة صناعة السوق والإقراض واستراتيجيات العائد الداعمة مخاطر عقود إضافية. وإذا واجهت وحدة واحدة مشكلة، فقد تنتشر المخاطر عبر قابلية التركيب بين الأصول والبروتوكولات.
مخاطر مصادر المكافآت والاستراتيجيات
تأتي مكافآت التخزين وعوائد صناعة السوق والدخل من الاستراتيجيات الأخرى من مصادر مختلفة، ولا ينبغي التعامل معها باعتبارها الشيء نفسه. ويحتاج المستخدمون إلى فهم الأنشطة التي تولد العوائد، وما إذا كانت تنطوي على مخاطر سوقية، وما إذا كانت العوائد ذات الصلة مستدامة.
Gate وHAEDAL: بوابة تداول عبر السوق الفورية
تحدث حالات استخدام بروتوكول Haedal بشكل أساسي على سلسلة Sui، بينما يمكن تداول رمز HAEDAL من خلال المنصات المركزية. وهذان شكلان مختلفان من المشاركة: فاستخدام بروتوكول Haedal ينطوي على عمليات التخزين وDeFi على البلوكشين، بينما ينطوي تداول HAEDAL على معاملات سوقية في رمز البروتوكول.
في أبريل 2025، نشرت Gate إعلانًا لإدراج HAEDAL في السوق الفورية وقدمت سوق تداول HAEDAL/USDT. وبالنسبة إلى المستخدمين الذين يرغبون في مراقبة HAEDAL أو تداوله من خلال منصة مركزية، توفر السوق الفورية لدى Gate بوابة للتداول.
من المهم فهم أن شراء HAEDAL أو الاحتفاظ به لا يعني أن المستخدم قد شارك في تخزين SUI أو WAL من خلال Haedal. كما لا يعني أن المستخدم يتلقى تلقائيًا haSUI أو haWAL أو عوائد البروتوكول. فاستخدام البروتوكول والتخزين السائل وتداول الرموز هي أنشطة مختلفة وينبغي تقييمها بصورة منفصلة بناءً على وظائفها ومخاطرها الخاصة.
قبل التداول، ينبغي للمستخدمين التحقق من زوج التداول وشبكة الإيداع والسحب وحالة الخدمة ذات الصلة في صفحة التداول الفورية لدى Gate. وتسود المعلومات المعروضة في الصفحة الحالية.
الأسئلة الشائعة
ما هو بروتوكول Haedal؟
Haedal هو بروتوكول تخزين سائل مبني ضمن منظومة Sui. ومن خلال البروتوكول، يمكن للمستخدمين تفويض أصول مثل SUI إلى المدققين وتلقي رموز التخزين السائل مثل haSUI.
ما الفرق بين haSUI وSUI؟
SUI هو الرمز الأصلي لشبكة Sui. أما haSUI فهو رمز تخزين سائل يتم تلقيه بعد تخزين SUI من خلال Haedal. ويمثل حصة المستخدم في مجمع تخزين البروتوكول، ويمكن استخدامه في تطبيقات DeFi المدعومة.
هل تزداد كمية haSUI مع تراكم مكافآت التخزين؟
وفقًا لوثائق Haedal، يستخدم haSUI نموذج تراكم القيمة. وتنعكس مكافآت التخزين أساسًا في التغيرات في نسبة التحويل بين haSUI وSUI، بدلًا من زيادة بسيطة في كمية haSUI التي يحتفظ بها المستخدم.
ما هو haWAL؟
haWAL هو رمز تخزين سائل يتم تلقيه بعد تخزين WAL من خلال Haedal. ويمثل حصة التخزين المقابلة من WAL. ولا تتطابق قواعد التخزين والاسترداد الخاصة به تمامًا مع قواعد haSUI.
هل يعني التخزين السائل إمكانية استرداد الأصول في أي وقت دون خسارة؟
لا. قد يوفر البروتوكول خيارات مختلفة، مثل إلغاء التخزين القياسي والخروج الفوري، لكن هذه الخيارات تخضع لشروط تشمل فترات الانتظار والرسوم والسيولة المتاحة.
هل يعني الاحتفاظ بـ HAEDAL أنني أشارك في تخزين Haedal؟
لا. HAEDAL هو رمز البروتوكول، بينما haSUI وhaWAL هما أصول تخزين سائل. ولا يؤدي الاحتفاظ برمز البروتوكول تلقائيًا إلى إنشاء مركز تخزين لـ SUI أو WAL.
