#BrentReturnsTo100
2026 年 7 月 24 日，布伦特原油价格首次自 5 月以来突破每桶 100 美元大关。原因是胡塞武装袭击了红海中两艘沙特油轮——Encelia 和 Layla——在霍尔木兹海峡之外再度制造了第二个“咽喉要道”危机。由于一艘船只被烧毁，其他船只被迫掉头，这在全球市场引发震荡。
双“咽喉要道”危机
世界正面临双咽喉要道危机，威胁约每天 2,000 万桶的原油供应。霍尔木兹海峡承载全球海运油品约五分之一的运量，已被伊朗封锁数月。油轮通行量在 7 月 24 日降至仅 1 次。与此同时，胡塞在红海入口处对 Bab al-Mandab 的封锁，威胁到来自亚布扎比（Yanbu）的沙特出口——该通道此前作为替代方案使用，日均约 250 万桶。沙特已将 75% 的出口改走 Abqaiq-Yanbu 输油管线，但这一替代通道如今正遭到直接威胁，造成市场历史上规模最大的石油供应中断。
特朗普政府升级
总统特朗普警告将对伊朗和胡塞实施“重大军事惩罚”，并在 Truth Social 上表示：美国将追究伊朗责任，因为“胡塞是伊朗的代理人和/或影子”。他对 Axios 表示，他已接近决定对“规模巨大的打击”，这可能是冲突中最大的行动，并称伊朗“尚未感受到足够的痛苦”。特朗普还宣布，美国将动用由美国控制的伊朗资金来赔偿船舶损坏；伊朗外交部长 Abbas Araghchi 警告这将设下“煽火式的先例”。美军已完成连续 13 个夜间对伊朗目标的打击，打击范围远至里海。来自 USS Tripoli 的美国海军陆战队正根据 Operation Epic Fury 拦截伊朗“影子舰队”油轮。
伊朗扩大战略
伊朗拒绝了伊拉克总理 Ali al-Zaidi 递交的停火提案。伊朗谈判代表称“问题在于美国的前景”。伊朗将袭击扩大到美国在巴林、约旦和科威特的基地。革命卫队在霍尔木兹附近布设了水雷，一艘油轮在 7 月 23 日爆炸后尝试通行时起火。伊朗官方媒体称，主要海湾阿拉伯港口可能被加入目标清单。
全球对滞胀的担忧
高盛估计，当油价达到 100 美元时，可能使全球增长放缓 0.4 个百分点。10 年期美国国债收益率攀升至 2025 年 1 月以来最高水平。欧洲天然气价格面临自 3 月以来最大单月涨幅。7 月布伦特反弹近 40%。IEA 发布了 4 亿桶战略储备，但未能稳定价格。美国战略石油储备降至 3.195 亿桶，为 1983 年 4 月以来最低。Kpler 估计，全球三分之一的化肥经由霍尔木兹运输，这意味着食品价格可能在较长时期内维持高位，且会更不成比例地打击脆弱的新兴市场。
印度的脆弱性
油价每上涨 20 美元每桶，约会增加相当于 INR 3.6 万亿（lakh crores）的经济负担。居民通胀可能上升 100-150 个基点至 5.2%-5.5%。如果油价维持在 100 美元以上，RBI 可能实施两次加息。Morgan Stanley 预计，如果油价在一个季度内触及 150 美元，GDP 增长可能放缓至 5.7%。卢比面临贬值压力，外国投资者正在撤出，经常账户赤字可能扩大至 GDP 的 3%。
巴基斯坦：在压力下充当调停者
巴基斯坦在中国支持下，努力重启谈判。一名巴基斯坦官员告诉 Reuters：“中国不满意，因为伊朗的袭击以及霍尔木兹的关闭正在打击它们的利益。”然而国内燃料成本正在攀升、通胀压力加剧，迫使谢里夫政府在调停与经济困境之间寻求平衡。
中国：摇摆买家
中国消耗了伊朗出口油量的 90%，也是全球最大的“摇摆买家”。北京发起了和平会谈推动工作，而来自以折扣购买俄罗斯和伊朗石油的庞大库存，也使得油价不会出现更为急剧的飙升。在危机期间，中国的进口减量很显著；而当北京恢复更大规模采购时，可能决定下一轮油价周期的阶段。
俄罗斯：从混乱中获利
俄罗斯受益于更高价格以及竞争对手的中断，替代管道路线未受影响。乌克兰已在黑海袭击超过 150 艘俄罗斯“影子舰队”船只，为航运中断再增加一层。莫斯科将自己定位为潜在调停方，同时从能源意外之财中获益。
OPEC 与沙特
沙特正面临前所未有的局面：东向与西向两条出口路线都受到威胁。OPEC+ 已批准 8 月日产量增加 188,000 bpd，但这些措施已被最新升级所掩盖。沙特方面此前 7 月下调官方售价（official selling price）如今已失去意义。
金融市场
股市录得一个月内最差的单日表现，Tesla 与 Alphabet 合计跌损约 5,000 亿美元。黄金下跌 2% 至每盎司 4,030.09 美元，受美联储加息预期影响。比特币在 7 月 23 日跌破 77,000 美元，随后反弹至接近 78,000 美元；在 BTC 与 ETH 做空中，约有 11.9 亿美元的被迫清算。Hyperliquid 上的原油永续期货价格升至 106 美元以上，未平仓持仓超过 4.81 亿美元。
航空与海运
美国航空下调了其 2026 年展望。联合航空披露：其 Q2 年度同比燃油成本上升 23 亿美元，并预计全年还将增加 60 亿美元的成本。受影响航线的战争风险附加费呈指数级上升，部分保险商甚至完全排除承保。绕行非洲的船只会让交付时间增加数周，并显著提高成本。
外交局势
联合国秘书长 Guterres 警告称，中东正在被推向“难以想象的边缘”。美国众议院以微弱优势通过了一项决议，停止军事行动。民主党参议员要求五角大楼进行完整的伤亡核算。由中国支持的巴基斯坦调停仍是最活跃的外交渠道。
展望
美国银行预计 2026 年剩余时间油价约在 100 美元，平均为 92.50 美元，并预计到 2027 年底将收敛至 70 美元以下。分析师警告称，如果两大咽喉要道持续被封锁，油价可能达到 120 美元；在最坏情景下，可能升至 150-200 美元。价格稳定需要展示出切实的外交进展。否则，全球经济将面临持续滞胀：通胀维持偏高、增速放缓、金融条件收紧，并且在所有资产类别上，地缘政治风险溢价不断上升。
@Gate_Square #SummerCreationCamp
2026 年 7 月 24 日，布伦特原油价格首次自 5 月以来突破每桶 100 美元大关。原因是胡塞武装袭击了红海中两艘沙特油轮——Encelia 和 Layla——在霍尔木兹海峡之外再度制造了第二个“咽喉要道”危机。由于一艘船只被烧毁，其他船只被迫掉头，这在全球市场引发震荡。
双“咽喉要道”危机
世界正面临双咽喉要道危机，威胁约每天 2,000 万桶的原油供应。霍尔木兹海峡承载全球海运油品约五分之一的运量，已被伊朗封锁数月。油轮通行量在 7 月 24 日降至仅 1 次。与此同时，胡塞在红海入口处对 Bab al-Mandab 的封锁，威胁到来自亚布扎比（Yanbu）的沙特出口——该通道此前作为替代方案使用，日均约 250 万桶。沙特已将 75% 的出口改走 Abqaiq-Yanbu 输油管线，但这一替代通道如今正遭到直接威胁，造成市场历史上规模最大的石油供应中断。
特朗普政府升级
总统特朗普警告将对伊朗和胡塞实施“重大军事惩罚”，并在 Truth Social 上表示：美国将追究伊朗责任，因为“胡塞是伊朗的代理人和/或影子”。他对 Axios 表示，他已接近决定对“规模巨大的打击”，这可能是冲突中最大的行动，并称伊朗“尚未感受到足够的痛苦”。特朗普还宣布，美国将动用由美国控制的伊朗资金来赔偿船舶损坏；伊朗外交部长 Abbas Araghchi 警告这将设下“煽火式的先例”。美军已完成连续 13 个夜间对伊朗目标的打击，打击范围远至里海。来自 USS Tripoli 的美国海军陆战队正根据 Operation Epic Fury 拦截伊朗“影子舰队”油轮。
伊朗扩大战略
伊朗拒绝了伊拉克总理 Ali al-Zaidi 递交的停火提案。伊朗谈判代表称“问题在于美国的前景”。伊朗将袭击扩大到美国在巴林、约旦和科威特的基地。革命卫队在霍尔木兹附近布设了水雷，一艘油轮在 7 月 23 日爆炸后尝试通行时起火。伊朗官方媒体称，主要海湾阿拉伯港口可能被加入目标清单。
全球对滞胀的担忧
高盛估计，当油价达到 100 美元时，可能使全球增长放缓 0.4 个百分点。10 年期美国国债收益率攀升至 2025 年 1 月以来最高水平。欧洲天然气价格面临自 3 月以来最大单月涨幅。7 月布伦特反弹近 40%。IEA 发布了 4 亿桶战略储备，但未能稳定价格。美国战略石油储备降至 3.195 亿桶，为 1983 年 4 月以来最低。Kpler 估计，全球三分之一的化肥经由霍尔木兹运输，这意味着食品价格可能在较长时期内维持高位，且会更不成比例地打击脆弱的新兴市场。
印度的脆弱性
油价每上涨 20 美元每桶，约会增加相当于 INR 3.6 万亿（lakh crores）的经济负担。居民通胀可能上升 100-150 个基点至 5.2%-5.5%。如果油价维持在 100 美元以上，RBI 可能实施两次加息。Morgan Stanley 预计，如果油价在一个季度内触及 150 美元，GDP 增长可能放缓至 5.7%。卢比面临贬值压力，外国投资者正在撤出，经常账户赤字可能扩大至 GDP 的 3%。
巴基斯坦：在压力下充当调停者
巴基斯坦在中国支持下，努力重启谈判。一名巴基斯坦官员告诉 Reuters：“中国不满意，因为伊朗的袭击以及霍尔木兹的关闭正在打击它们的利益。”然而国内燃料成本正在攀升、通胀压力加剧，迫使谢里夫政府在调停与经济困境之间寻求平衡。
中国：摇摆买家
中国消耗了伊朗出口油量的 90%，也是全球最大的“摇摆买家”。北京发起了和平会谈推动工作，而来自以折扣购买俄罗斯和伊朗石油的庞大库存，也使得油价不会出现更为急剧的飙升。在危机期间，中国的进口减量很显著；而当北京恢复更大规模采购时，可能决定下一轮油价周期的阶段。
俄罗斯：从混乱中获利
俄罗斯受益于更高价格以及竞争对手的中断，替代管道路线未受影响。乌克兰已在黑海袭击超过 150 艘俄罗斯“影子舰队”船只，为航运中断再增加一层。莫斯科将自己定位为潜在调停方，同时从能源意外之财中获益。
OPEC 与沙特
沙特正面临前所未有的局面：东向与西向两条出口路线都受到威胁。OPEC+ 已批准 8 月日产量增加 188,000 bpd，但这些措施已被最新升级所掩盖。沙特方面此前 7 月下调官方售价（official selling price）如今已失去意义。
金融市场
股市录得一个月内最差的单日表现，Tesla 与 Alphabet 合计跌损约 5,000 亿美元。黄金下跌 2% 至每盎司 4,030.09 美元，受美联储加息预期影响。比特币在 7 月 23 日跌破 77,000 美元，随后反弹至接近 78,000 美元；在 BTC 与 ETH 做空中，约有 11.9 亿美元的被迫清算。Hyperliquid 上的原油永续期货价格升至 106 美元以上，未平仓持仓超过 4.81 亿美元。
航空与海运
美国航空下调了其 2026 年展望。联合航空披露：其 Q2 年度同比燃油成本上升 23 亿美元，并预计全年还将增加 60 亿美元的成本。受影响航线的战争风险附加费呈指数级上升，部分保险商甚至完全排除承保。绕行非洲的船只会让交付时间增加数周，并显著提高成本。
外交局势
联合国秘书长 Guterres 警告称，中东正在被推向“难以想象的边缘”。美国众议院以微弱优势通过了一项决议，停止军事行动。民主党参议员要求五角大楼进行完整的伤亡核算。由中国支持的巴基斯坦调停仍是最活跃的外交渠道。
展望
美国银行预计 2026 年剩余时间油价约在 100 美元，平均为 92.50 美元，并预计到 2027 年底将收敛至 70 美元以下。分析师警告称，如果两大咽喉要道持续被封锁，油价可能达到 120 美元；在最坏情景下，可能升至 150-200 美元。价格稳定需要展示出切实的外交进展。否则，全球经济将面临持续滞胀：通胀维持偏高、增速放缓、金融条件收紧，并且在所有资产类别上，地缘政治风险溢价不断上升。
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