美元指数与外汇

据日本银行称，消费者价格通胀可能在2026财年下半年显著加速至2%以上，这与央行的经济展望一致。实际利率仍处于相对较低水平，而中长期通胀预期预计将上升。央行警告称，通胀风险偏向高于其2%的价格目标，并强调将价格趋势稳定在这一水平附近的重要性。

DoubleLine Capital 首席执行官 Jeffrey Gundlach 周四（9 月 17 日）表示，下一次美国经济衰退可能引发债务危机，并导致美国长期国债收益率大幅飙升，从而可能颠覆数十年来美国国债在经济动荡期间作为避风港的观念。 Gundlach 警告称，这种情景可能迫使美联储和美国财政部采取非常规政策，包括重启“扭转操作”（Operation Twist）或直接重组政府债务。他预计，在经济衰退期间，美国预算赤字可能轻易达到国内生产总值的 12%，年度利息支出超过 3 万亿美元，这将难以为继。如果美国长期国债收益率升至约 6.5%，当局可能通过债务重组等措施进行干预。这或许能在一夜之间削减 75% 的利息支出，但会激怒债权人并损害美国的借贷能力。

据 Gate 数据，美元/日元已突破 156.5，现报 156.588，截至 9 月 18 日过去 24 小时上涨 0.2%。

澳大利亚储备银行（RBA）行长 Michele Bullock 于 18 日（当地时间）表示，如果企业将不断上涨的投入成本转嫁至产品价格的做法根植于定价和工资制定决策中，可能有必要采取更强有力的货币政策措施。在众议院经济委员会作证时，Bullock 强调，RBA 今年已将基准利率上调 75 个基点，以遏制仍处于过高水平的通胀。央行正致力于防止高通胀嵌入定价和工资动态之中。8 月货币政策报告预计，通胀要到 2027 年年底才会回到目标范围的中点。Bullock 指出，中东冲突、人工智能热潮和极端天气事件带来了通胀上行风险，所有这些因素都在推高能源、农产品和技术相关商品的全球成本压力。 RBA 今年在高通胀之际加息 75 个基点 Bullock 表示，货币政策委员会今年已将基准利率上调 75 个基点，以降低通胀。她称当前通胀水平过高，并指出 RBA 正集中力量降低通胀，防止其根植于定价和工资制定流程中。Bullock 援引 8 月货币政策报告称，预计通胀要到 2027 年年底才会回到接近目标范围中点的水平。在 8 月会议上，RBA 评估认为，通胀前景面临的风险偏向上行。 中东冲突和 AI

据 Yonhap Infomax 报道，澳大利亚央行行长米歇尔·布洛克今日（9 月 18 日）在澳大利亚众议院经济委员会作证时表示，如果不断上涨的投入成本固化于定价和工资制定过程中，央行可能会采取更强有力的货币政策。 布洛克表示，澳大利亚央行今年已加息 75 个基点，以遏制通胀，但她警告称，如果成本压力持续传导，通胀率可能在更长时间内高于预期，央行也可能需要采取更激进的行动。澳大利亚央行预计，到 2027 年底，通胀率将回落至目标区间中点附近。

9月18日，资本市场研究院针对韩国家庭提出了一项为期10年的投资组合再平衡计划，建议大幅降低房地产配置，转向金融投资产品。该研究院的目标是到2034年将房地产占比从64.5%降至50%，同时将金融投资产品占比从8.5%提高至20%。为支持这一转型，该研究院呼吁通过降低持有税并引入金融投资所得税制度，缩小房地产与金融资产之间的税收差距，并以日本经济重组为例。

日本央行政策委员会委员浅田统一郎近日表示，核心消费者价格指数（不包括新鲜食品）的涨幅低于2%，并补充称，不能仅根据近期的消费者价格指数数据就简单断定经济形势强劲。

日本央行表示，截至 9 月 18 日，通胀预期温和上升。该行评估显示，经济主体的价格预期逐步上升。

摩根士丹利预计，美联储将再加息两次——分别在 12 月和 2027 年 3 月——使联邦基金利率目标区间升至 4.25-4.50%。该投行的预测基于其判断：尽管美联储在 9 月联邦公开市场委员会会议上加息 25 个基点，但当前货币政策仍不够紧缩。摩根士丹利固定收益研究全球主管安德鲁·希茨强调，美联储主席凯文·瓦尔许将 9 月加息描述为移除“一定程度的宽松”，而不是施加额外的经济约束，这表明央行认为金融状况尚未达到紧缩程度。 摩根士丹利预计 2027 年 3 月利率路径升至 4.25-4.50% 摩根士丹利预计，美联储将在 12 月和 2027 年 3 月分别加息 25 个基点，使联邦基金利率目标区间升至 4.25-4.50%。该公司预计，美联储将在 2027 年年底前维持这一利率水平。这一预测反映了摩根士丹利的判断，即当前政策设定不足以充分限制经济活动。 美联储主席瓦尔许称加息旨在减少宽松 安德鲁·希茨在 17 日（当地时间）发布的一期播客中，重点提到了美联储主席凯文·瓦尔许对 9 月加息的描述，即移除“一定程度的宽松”。希茨指出，瓦尔许和其他美联储官员强调，很难将当前金融状况描述为紧

韩国各银行于18日激进发行债券，友利银行确认以3.98%的利率发行8500亿韩元的9个月期贴现债券，KB银行和新韩银行则分别以4.23%和4.32%的利率发行3600亿韩元和4100亿韩元的债券。此次发行潮源于三星电子和SK 海力士的存款集中在季末到期，给整个银行业带来了流动性覆盖率（LCR）合规压力。韩国各银行面临维持充足流动性的监管要求，因此尽管利率水平较高，仍推动了竞争性债券发行。 韩国各银行18日以较高利率发行债券 据债券业界18日消息，各银行同时展开了竞争性债券发行。友利银行前一日以3.98%的利率发行了8500亿韩元的9个月期贴现债券，较前一日市场平均利率高出约9个基点。KB银行和新韩银行分别以4.23%和4.32%的利率发行了3600亿韩元的18个月期债券和4100亿韩元的2年期债券，分别较市场平均水平高出9.4个基点和9.3个基点。同日，韩国产业银行以4.09%的利率发行了3000亿韩元的18个月期债券，较市场平均水平高出2.1个基点，表明商业银行之间的债券发行竞争已经加剧。 三星电子和SK 海力士存款到期加剧LCR压力 银行激进发行债券，是由三星电子和SK 海力士的存

日本股市9月18日表现分化。截至上午9:27，日经225指数上涨0.93%，而东证指数下跌0.23%。在美联储加息以及主席凯文·瓦尔许发表鹰派言论后，美国股市隔夜上涨，市场参与者认为不确定性已经消除，日美股市因此呈现不同表现。投资者正密切关注定于今日晚些时候发布的日本央行货币政策决定，市场预计政策利率将上调至1.25%。 美国市场上涨推动日本科技股走高 据韩联社 Infomax 全球股票指数，截至上午9:27，日经225指数报64,732.64点，较前一交易日上涨596.39点（0.93%）。东证指数报4,084.88点，下跌9.31点（0.23%）。 隔夜，美国三大股指全线上涨。此前美联储加息且主席凯文·瓦尔许发表鹰派言论，市场认为这消除了不确定性，投资者情绪因此恢复。科技股权重较高的纳斯达克综合指数上涨超过1%，费城半导体指数则大涨超过3%。 半导体股引领日经225指数上涨 受美国市场走势影响，买盘流入以人工智能（AI）和半导体相关股票为主的日经225指数成分股。早盘交易中，软银集团股价飙升超过4%，爱德万测试和铠侠分别上涨4%和超过3%。东京电子也上涨超过3%。 英伟达首席执行官

瑞银资产管理公司于 9 月 17 日表示，预计美联储可能在 12 月再次加息，随后暂停加息，直至明年。瑞银指出，目前的债券收益率水平似乎过高，但由于初始收益率较高，债券市场仍具吸引力。该公司预计，未来六个月通胀将稳步放缓，而长期债券可能受到供应增加和利率波动的拖累。

据业内消息，韩国各银行于9月18日以具有竞争力的价格发行债券，收益率显著高于市场基准利率。友利银行以3.98%的利率发行了8500亿韩元、期限为9个月的贴现债券，较当时的市场利率高出约9个基点。KB国民银行和新韩银行分别以4.23%和4.32%的利率发行了期限为1.5年和2年的债券，发行利率均较市场利率高出9个基点。银行业消息人士称，此轮发行潮源于三星电子和SK海力士的大额企业存款集中在季度末到期，促使银行提高流动性覆盖率。

摩根士丹利的安德鲁·希茨表示，9月17日，美联储可能分别于 2026 年 12 月和 2027 年 3 月加息 25 个基点，使联邦基金利率目标区间升至 4.25%—4.50%，随后将利率维持在这一水平直至 2027 年底。 谢茨指出，美联储官员认为当前货币政策的限制性仍然不足，原因在于经济活动强劲、多个类别的通胀率持续高于 3%，以及地缘政治风险。这些因素都支持进一步收紧政策。美联储将中性利率预期上调至约 3.25%，这也支持继续加息。

印度储备银行于 2026 年 6 月 5 日推出外币非居民（银行）存款机制，由其承担对冲成本，以吸引全球估计达 3500 万至 3700 万人的印度侨民存入外币。截至 2026 年 9 月初，该活动吸引了创纪录的 1270 亿美元 FCNR(B) 存款，远超最初预期。这项举措旨在应对卢比承压和油价飙升，为严重依赖石油进口的印度外汇储备提供关键缓冲。 RBI 取消 FCNR(B) 存款的对冲成本 FCNR(B) 存款允许印度非居民将外币存入印度银行，并规避汇率风险；以美元、欧元或其他主要货币计价的存款，可赚取相应货币的利息。RBI 于 2026 年 6 月 5 日推出的机制取消了对冲成本。印度银行通常会通过降低存款利率，将这项成本转嫁给存款人。通过承担这项对冲成本，RBI 使银行能够为期限三至五年的存款提供最高 7.5% 的利率。截至 8 月初，资金流入已达到约 408 亿美元，并于 2026 年 9 月初增至超过 1270 亿美元，创下 FCNR(B) 存款的新纪录。 莫迪和西塔拉曼于 2026 年 6 月直接开展侨民动员 印度总理纳伦德拉·莫迪于 2026 年 6 月在巴黎的一场活动

印度储备银行于 2026 年 6 月推出了一项定向措施，旨在吸引海外侨民的外币存款。截至 2026 年 9 月初，FCNR(B) 存款创纪录地达到 1,270 亿美元。据官方公告，央行免除了银行与这些账户相关的对冲成本，使银行能够为期限为三年至五年的存款提供最高 7.5% 的利率。 尽管资金流入推动印度资本账户在 2026 年 7 月录得 277 亿美元盈余，但油价压力持续拖累卢比。即使存款流入创下纪录，卢比在 2026 年兑美元仍贬值超过 6%，徘徊在每美元 95 至 96 卢比左右。

韩国政府债券市场在前一交易日经历了剧烈的曲线趋平，30年期基准收益率下降7.8个基点，而较短期限债券的收益率降幅较为温和。随着基于曲线陡峭化预期建立的头寸迅速平仓，这一走势引发了韩国国内机构的止损卖出。市场参与者将曲线趋平压力归因于对鹰派FOMC的解读，该解读削弱了全球中期债券的表现；与此同时，韩国政府债券收益率近期普遍上升导致估值亏损不断扩大，也加剧了这一压力。 30年期政府债券收益率下降7.8个基点，曲线趋平 根据债券市场数据，30年期政府债券基准收益率在前一交易日下降7.8个基点。3年期基准收益率下降0.5个基点，10年期收益率下降4.6个基点。超长期限收益率降幅更大，表明该期限债券出现集中走强。全球债券市场的曲线趋平压力成为直接催化因素。在FOMC结果被解读为鹰派后，中期债券相对疲软。亚洲交易时段午后，曲线趋平压力进一步加剧。 机构投资者对陡峭化头寸执行止损交易 随着曲线走势偏离预期，韩国国内机构执行了止损交易。中期收益率近期大幅上升已经扩大了估值亏损，出乎意料的超长期曲线走势进一步促使机构卖出。一名证券公司债券交易员表示，通过回购交易，市场中已经积累了大量曲线陡峭化头寸。该交

据金十期货消息，截至9月18日10:15，CFETS-NEX人民币流动性全市场情绪指数降至51点，较08:45下降1点。按机构类型划分，大型银行报50点（下降1点），中型银行报52点（下降1点），非银行机构报50点（下降1点）。指数读数表明流动性状况趋紧，读数高于50点意味着存在压力。

据Yonhap Infomax报道，多家经纪商表示，9月18日上午9点，首尔外汇市场美元兑韩元现货汇率上涨0.05韩元。NDF定盘头寸在市场开盘前保持中性。

据《日本经济新闻》报道，日本央行（BOJ）预计将在 9 月 18 日的货币政策会议上决定，将无担保隔夜拆借利率（政策利率）上调 25 个基点，从目前的 1.00% 升至 1.25%。若获通过，1.25% 将是 1995 年以来 31 年来的最高政策利率水平。股市等金融市场高度关注本次会议结果，以及行长植田和男会后的记者会。 预期决策内容：无担保隔夜拆借利率升至 1.25%，为 1995 年以来最高 根据《日本经济新闻》的报道，日本央行 9 名政策委员会委员预计将以多数票决定，将无担保隔夜拆借利率目标区间提高至 1.25%，升幅为 25 个基点。这将是自 2026 年 6 月以来三个月内的首次加息，也标志着加息步伐加快——此前 BOJ 大约每六个月加息一次。1.25% 的政策利率将是 1995 年以来 31 年来的最高水平，使政策利率更接近 BOJ 认为对日本经济而言属于中性的水平。新任政策委员会委员浅田藤一郎预计可能投反对票，立场与其在 6 月会议上的立场一致。会议结束后，行长植田和男将召开记者会，市场关注的焦点将集中在他如何解释决策理由、未来的加息步伐以及金融市场的反应。 加息的主要