美元指数与外汇

据海外经纪商称，美元/韩元 1 个月 NDF 隔夜下跌至 1,476.50 韩元（7 月 22 日），较首尔现货市场在市价平仓 1,480.10 韩元下跌 2.90 韩元。下跌源于美元走弱、欧元走强，以及市场对韩国第二季度国内生产总值数据出现正面意外的预期。买入报价为 1,476.30 韩元，而卖出报价为 1,476.70 韩元。

据大信证券称，今早日元-美元汇率升破 163 日元，创下自 80 年代中期以来的最低水平。疲弱日元反映了日本央行货币政策正常化努力与日本财政部试图捍卫汇率之间的结构性紧张关系，同时在市场对政府可能出手干预的担忧升温之际，谨慎情绪也有所增强。

据 Yonhap Infomax 报道，7 月 22 日下午（ET）美元指数跌至 101.122，较前一交易日下跌 0.057 点（-0.056%）。欧元兑美元上涨 0.084% 至 1.14112，而美元兑日元下跌至 163.148。 欧元走强反映了在油价和天然气价格飙升后，人们对欧元区通胀的担忧升温。9 月交割的布伦特原油上涨 3.36% 至每桶 94.07 美元，原因是美伊紧张局势升级。特朗普总统威胁称，如果伊朗在霍尔木兹海峡袭击船只，他将轰炸德黑兰附近的设施；而伊朗议会发言人则以威胁回应，称将阻止地区石油出口。然而，随着外交预期浮现，美元涨幅回吐。美国国务卿马尔科·卢比奥表示，美国在与伊朗的谈判方面“持开放态度”。

William J. Watkins, Jr. 是 Independent Institute 的研究员，他认为随着美国国债接近 40 万亿美元（$40 trillion），美元的支撑来自政府权力而非黄金。Watkins 在接受 Kitco News 采访时表示，国家已经偏离了开国者关于“硬通货”和“联邦权力受限”的宪法设计。之所以发生这种转变，是因为对《宪法》拨款条款的弹性解释把明示的限制变成了 Watkins 所描述的“一般警务权”，从而导致债务不断攀升。美国财政部的数据显示，债务规模接近 39.6 万亿美元，约合每位美国人 115,000 美元，约占 GDP 的 120%；同时，国会预算办公室称，2026 财年净利息支出有望突破 1 万亿美元，并且已经超过国防开支。 Watkins 从建国到新政追溯宪法的限制 Watkins 将这种宪法设计追溯到用来取代《邦联条例》的建国时期辩论。他表示，《宪法》支持者承诺联邦政府将是有限的，并援引《联邦党人文集》第 45 篇中詹姆斯·麦迪逊的观点：各州将保留“众多且不确定”的权力，而国家政府的权力则会“少而明确”。Watkins 告诉 Kitc

根据 CME FedWatch 工具数据，美联储在其 7 月 FOMC 会议上维持利率的概率为 65.3%，加息 25 个基点的概率为 34.7%。 对于 9 月，维持利率不变的概率为 22%，累计上调 25 个基点的概率为 54.9%，累计上调 50 个基点的概率为 23%。

据宪法学者 William J. Watkins Jr. 在接受 Kitco News 采访时所说，随着美国国债接近 40 万亿美元，美元的支撑力量来自政府的强制权力，而不是有形资产。作为独立研究所（Independent Institute）的研究员，Watkins 认为国家已经偏离了建国者所设计的“硬通货”，并表示：“纸币实际上只与联邦政府的强制权力相关。” 据美国国会预算办公室（Congressional Budget Office）称，截至 2026 年初，美国国债规模接近 39.6 万亿美元，预计 2026 财年净利息将超过 1 万亿美元。美国财政部数据（Treasury data）显示，外国投资者持有约 9.5 万亿美元的美国国债，其中日本、英国和中国是最大的持有者。周三，黄金价格一度超过每盎司 4,100 美元。

Steve Forbes，Forbes Media 的董事长兼主编，将黄金描述为抵御货币危机、对通胀过度反应以及美元贬值的必要“保险”。随着市场在黄金于 1 月下旬创下接近每盎司 $5,600 的高点后出现美元反弹，Forbes 将美元走强归因于：特朗普政府停止了有关美元贬值的言论，以及美联储主席 Kevin Warsh 专注于稳定货币，而非遏制经济活动。Forbes 警告称，尽管黄金从 1 月高点下跌，但该金属较去年夏天仍上涨超过 20%，且仍面临来自伊朗战争的持续风险，以及可能涉及日元或英镑的潜在国际货币危机。 特朗普政府政策转向推动美元反弹 Forbes 表示，美元反弹体现的是货币价值的变化，而非黄金内在价值的下滑。“黄金是地球上任何一样东西都无法比拟的，它保持着真实价值，并且一直如此——数千年来都是如此，”他写道。“黄金在衡量货币价值方面，就如北极星在衡量方向方面一样。黄色金属的价格一旦变化，变化的就是货币的价值。黄金是不变的。” Forbes 指出，特朗普政府的政策转向是主要驱动因素。“最大的因素是：自从 1 月黄金突破 $5,000 以来，特朗普政府已经不再喋喋不休地谈论需

7 月 22 日，美元小幅走弱，随着美国美元指数（DXY）下跌 0.03% 至 101.13；在前一日触及一周高点后出现暂停。由于中东局势升级以及油价走高，美元的跌幅受到一定限制。 当特朗普在 Truth Social 上发帖称，如果伊朗以导弹、火箭、无人机或其他武器袭击霍尔木兹海峡的航运，美国将轰炸并摧毁伊朗的桥梁或发电厂后，美伊之间的紧张关系加剧。伊朗的塔斯尼姆通讯社回应称，如遭到攻击，该国将打击美国在区域基础设施和能源设施方面的利益。布伦特原油一度突破每桶 95 美元，为自 6 月 11 日以来的首次；因为美国和伊朗已连续 11 天互相发动袭击，导致通过霍尔木兹海峡的船舶交通减少。

据《福布斯》媒体主席兼总编辑 Steve Forbes 称，黄金价格自 1 月下旬接近每盎司 $5,600 之后已显著下跌，但这反映的是美元的反弹，而非黄金固有价值的亏损。Forbes 表示，美元走强源于特朗普政府暂停就货币贬值展开讨论，以及新的美联储主席凯文·沃什专注于稳定货币。尽管近期出现回撤，黄金仍较去年夏天上涨超过 20%。Forbes 警告称，地缘政治风险——尤其是伊朗战争可能推高能源价格——或将对利率施压，并引发国际货币的不稳定。

据 YNA Infomax 数据，7 月 22 日（美国东部时间下午 3 点），美国 2 年期国债收益率攀升至 4.3020%，创下自 2025 年 2 月以来的最高水平；与此同时，美联储基金期货显示，在下周的美联储公开市场委员会（FOMC）会议（7 月 28-29 日）上加息的概率为 33.7%，高于前一日约 20%。10 年期收益率上涨 2.90 个基点至 4.6570%。 与此同时，9 月交割的布伦特原油期货大涨 3.36% 至每桶 $94.07，受美国-伊朗紧张局势升级以及市场对美联储政策立场转变的预期升温推动，盘中收于自 6 月 8 日以来的最高水平。

根据市场数据，周三（7月22日）纽约收盘时，离岸人民币（CNH）兑美元下跌62个基点至6.7751。该汇率在当日交易时段内于6.7678–6.7761区间波动。

周三（7 月 22 日），美国股票类 ETF 表现不一。罗素 2000 指数 ETF 下跌 0.93%，新兴市场 ETF 下跌 0.54%。纳斯达克 100、美国房地产、美国国债 20 年以上、标普 500 以及美元相关 ETF 下跌幅度最大为 0.51%。 商品类 ETF 领涨。黄金 ETF 上涨 1.15%，美国布伦特原油基金大涨 1.70%。日元升值相关 ETF 上涨 0.02%，欧元 ETF 上涨 0.10%，农产品基金上涨 0.30%。

据 Bloomberg 数据显示，2026 年至今，美国 30 年期国债收益率在交易日中有 27 天的交易水平高于 5%，为自 2007 年以来的最高纪录；当时收益率在该水平之上维持了 50 个交易日。持续走高的状态约占 2026 年所有交易日的 19%。

在周三（7 月 22 日），美元/日元在纽约收盘时下跌 0.02%，至 163.14 日元，日内交易区间为 163.22-162.69 日元。该汇率于北京时间 15:30 急剧下探至 162.69（日内低点）。欧元/日元上涨 0.08%，英镑/日元下跌 0.05%。

7月22日（周三），ICE美元指数在纽约晚盘交易中下跌0.04%至101.130，日内波动范围为101.198至101.020。与此同时，彭博美元指数下跌0.01%至1219.62，交易区间在1220.20至1218.35之间。

美国财政部根据其公告称，当地时间 22 日下午举行了 130 亿美元的 20 年期国债拍卖，收益率最终定在 5.163%。收益率较上月的 4.927% 上涨了 23.6 个基点，反映需求流入偏弱。该 20 年期国债于 2020 年 5 月在 1986 年停止发行后重新推出，仍是美国国债市场中最不受欢迎、成交最少的票息国债。 美国财政部 20 年期国债拍卖收益率定在 5.163% 5.163% 的本次再发行拍卖收益率为自 2023 年 10 月以来的最高水平（5.245%），也是自该债券在 2020 年 5 月重新推出以来的第二高水平。投标倍数（bid-to-cover ratio）较上月的 2.75x 降至 2.64x，且同样低于此前再发行拍卖的六次平均水平 2.74x。 交割收益率比待定交易收益率高 0.5 个基点，表明拍卖成交利率高于市场预期。间接投标人（代表外国投资者的需求）在分配中占比为 69.1%，较上月下降 2.5 个百分点。直接投标人占比为 16.2%，较上月下降 3.7 个百分点。 初级交易商吸收了未售库存的 14.7%，高于上月的 8.5%，并创下自去年 2 月以来的

周三 7 月 22 日在纽约收盘时段，美国 2 年期国债收益率上涨 4.27 个基点至 4.3042%，并于北京时间 22:28 触及盘中高点 4.3084%。与此同时，10 年期国债收益率上升 3.45 个基点至 4.6626%，30 年期收益率则上涨 2.20 个基点至 5.1532%。

根据美国财政部数据，7 月 22 日举行的 20 年期国债拍卖结果收益率为 5.163%，较上月 4.927% 上升 23.6 个基点。本次发行/招标金额为 130 亿美元。 投标覆盖倍数降至 2.64 倍，低于上月的 2.75 倍，表明需求走弱。外国投资者参与度降至 69.1%，而交易商吸收了 14.7% 的委托数量，为自 2 月以来最高水平。