美元指数与外汇

外国投资者从5月至8月连续四个月卖出韩国股票，推动韩国短期外债与储备资产之比在第二季度升至46.5%，达到约15年来的最高水平。韩国央行（BOK）表示，短期外债大幅增加，很大一部分原因是外国投资者卖出股票后保留韩元存款，而不是将所得兑换成美元。韩联社Infomax数据显示，在此期间，外国投资者在韩国证券市场5月净卖出4.446万亿韩元、6月净卖出4.842万亿韩元、7月净卖出0.98万亿韩元，8月截至20日净卖出1.02万亿韩元。 外国投资者连续四个月卖出股票 外国投资者在证券市场5月净卖出4.446万亿韩元、6月净卖出4.842万亿韩元、7月净卖出0.98万亿韩元，8月截至20日净卖出1.02万亿韩元，连续四个月净卖出。不过，这一期间净买入日的频率明显增加。5月18个交易日中仅有2天（11.1%）为净买入日，6月21天中有4天（19.0%），7月22天中有10天（45.5%）。8月截至20日的13个交易日中，有7天为净买入日（53.8%），这也是四个月来首次在月度基础上净买入日多于净卖出日。 短期外债比例升至46.5% 韩国央行宣布，截至第二季度末，短期外债达到1985亿美元，较上一

据金十报道，8月21日，印度尼西亚新任央行副行长德斯特里·达马延蒂在首次政策会议上宣布了政策转变。央行将不再依赖不断上升的印尼盾债券收益率，转而提供对冲激励措施，以吸引外国投资者。基准利率维持不变。 华侨银行策略师Christopher Wong表示：“央行不愿无限期依赖不断攀升的印尼盾债务收益率，是一项审慎的举措。”不过，Wong指出，仅靠对冲措施不太可能推动资本流入；外国投资者的需求最终将取决于收益率能否回升、市场对印尼盾的信心、政策方向，以及更广泛的美国国债和油价走势。

据 Yonhap Infomax 援引韩国央行8月21日公布的数据，韩国短期外债与外汇储备之比在第二季度升至46.5%，创下近15年来的最高水平。该比率较第一季度的43.3%上升3.1个百分点，主要受外国投资者连续四个月净卖出股票推动；5月至8月，净卖出总额约为103.7万亿韩元。 韩国央行将这一增长归因于外国投资者抛售股票后持有韩元，而不是立即将所得资金兑换成美元。不过，近期交易模式显示出转变：8月外国投资者净买入日的占比升至53.8%，而5月仅为11.1%。这表明他们可能正在重新投资累积的韩元资金，也不排除未来根据市场状况出现资本流出。

据日本统计局数据，7月核心CPI（不包括新鲜食品）于8月21日公布，同比上涨1.8%，符合市场预期，较6月1.6%的涨幅有所加快。包括能源和新鲜食品价格在内的总体CPI同比上涨2%。公告发布后，美元兑日元汇率下跌0.07%，截至早盘交易时段报158.937日元。

2026年8月20日至21日（UTC），BTC在24小时内上涨6.07%，价格从$68,907攀升至$73,781，逼近$73,890的日内高点。当日K线显示收益率+0.33%，价格区间69320.1-69666.1 USDT，振幅0.50%，市场关注度显著升温，买盘情绪占主导。 本次上涨的主要驱动力是美国财政部债券回购计划释放的流动性支持信号，同时市场对美联储10月或12月启动降息的预期升温，

首尔外汇交易商预计，5月21日美元兑韩元（USD-KRW）汇率将区间波动，上限为1,400韩元。该预期反映了相互冲突的市场力量：美国利率反弹和油价上涨支持美元走强，而持续的美元供应过剩和市场情绪则有利于韩元升值。韩国股市外资净买入趋势将成为关键变量，同时市场也对日本外汇当局可能进行干预保持谨慎。 USD-KRW 1个月期NDF在纽约市场收于1,394.20韩元 USD-KRW 1个月期无本金交割远期合约（NDF）在纽约市场收于1,394.20韩元（中间价）。计入近期1个月掉期点-0.35韩元后，该汇率较首尔市场前一交易日收盘价上涨1.95韩元。隔夜NDF走势表明，汇率在首尔交易时段开始前面临上行压力。 三家银行交易商给出USD-KRW交易区间预测 A银行的一名交易商表示，美国财政部回购因素似乎已被市场充分消化。该交易商指出，较低价位持续出现买盘，并强调需要关注供需动态。油价上涨被认为是推动汇率上行的因素，但该交易商观察到，汇率尚未回到1,400韩元水平。该交易商预计，交易区间将与前一日相似，为1,390.00至1,400.00韩元。 B银行的一名交易商预计，随着美国国债收益率再次上升，

NZD/USD 今日触及 0.59646，创下自 6 月 1 日以来的最高水平。纽元兑美元走强，延续了该货币对近期的上行动能。

8月25日，中国人民银行将通过香港金融管理局中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2026年第七期和第八期央行票据。

根据 8 月 21 日公布的债券市场数据，韩国政府债券发行结构显示，上半年 30 年期债券占比为 25.61%，显著高于 10 年期债券的 17.05%。这与 10 年期债券占主导地位的主要经济体形成鲜明对比：美国 10 年期债券占比为 10.88%，30 年期债券占比为 6.24%；德国 30 年期债券占比为 8.93%，10 年期债券占比为 25.30%。这种结构性失衡源于保险公司对冲长期负债的需求，该需求持续推动超长期债券需求，政府则通过提高发行比例予以满足。近期保险业需求减弱，暴露出发行比例与市场实际吸收能力之间的缺口，促使企划财政部将 30 年期债券月度发行量从 1 月至 5 月的 5 万亿韩元下调至 6 月至 8 月的 3.6–3.9 万亿韩元。 韩国 30 年期债券占比超过主要经济体 KB 证券研究员 Lim Jae-kyun 表示：“与主要国家相比，韩国 30 年期债券发行占比较高，而 10 年期债券发行占比较低。”日本财务省 2026 财年债券发行计划（2026 年 4 月至 2027 年 3 月）显示，在 174.8 万亿日元的市场发行总额中，30 年期债券的发行额

据韩联社Infomax报道，8月21日，韩国政府正考虑从9月起减少超长期（30年期）国债的发行量，原因是保险公司的购买需求大幅下降。30年期国债收益率于8月18日升至4.75%的历史新高，较1月上升了150个基点。据市场参与者称，保险公司7月对30年期基准国债的购买量降至仅4000亿韩元，远低于截至6月每月通常约2万亿韩元的购买规模。

大韩航空和济州航空预计将迎来下半年财务状况改善。8月21日，韩元兑美元汇率降至1300韩元区间，首尔时间上午9点报1美元兑1,389.60韩元。韩元升值将减轻韩国航空业的外币债务负担，以及以美元计价的燃油和飞机租赁成本。大韩航空持有约56亿美元的外币净债务，汇率每下降10韩元，将带来560亿韩元的账面收益，并节省160亿韩元的年度现金支出。此前，韩元长期处于高汇率水平，迫使航空公司采取提高运价、扩大货运品类等应对策略；本月19日，汇率终于跌破1,400韩元。 汇率每下降10韩元，大韩航空获益560亿韩元 根据大韩航空21日发布的半年度报告，该航空公司的外币净债务约为56亿美元。韩元兑美元汇率每下降10韩元，大韩航空账面上的外汇估值收益将增加560亿韩元。就实际现金流而言，该航空公司预计每年存在约16亿美元的美元净支出缺口，这意味着汇率每下降10韩元，可节省约160亿韩元的现金支出。 面对高汇率和高油价的双重压力，大韩航空通过一系列应对策略维持了盈利。该航空公司将运价提高约40%，涨幅超过油价涨幅，以抵消成本压力。同时，公司积极争取符合全球人工智能投资趋势的高价值货物，包括半导体和K-b

据中国人民银行消息，今日央行开展了950亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，全额成交，认购率为100%。该利率与此前操作相比保持不变。

韩国副总理兼企划财政部长官具允哲于8月21日确认，尽管净对外金融资产较上一季度有所减少，但韩国的对外金融稳健性依然坚实。在首尔韩国银行联合会举行的市场监测会议上，具允哲表示，第二季度净对外金融资产的减少，是由于外国投资者持有的韩国国内股票估值上升所致，而这得益于企业盈利改善和股价上涨。金融委员会委员长李亿远、金融监督院院长李灿镇以及韩国银行副行长朴钟宇出席了会议。会议讨论了全球债券市场波动加剧的担忧。随着财政扩张和中东局势不确定性加剧，包括美国、日本和欧洲在内的主要经济体长期政府债券收益率已升至数十年来的最高水平。 韩国第二季度净对外债权增加23亿美元 副总理具允哲表示，与对外支付能力直接相关的净对外债权较上一季度增加23亿美元，达到3678亿美元。他强调，上半年经常账户顺差创下历史最高纪录。具允哲解释称，尽管第二季度净对外金融资产较上一季度大幅减少，但这并非对外支付能力恶化所致，而是因为外国投资者持有的韩国国内股票随着企业业绩改善和股价上涨而大幅升值。 政府监测超长期债券收益率上升对市场的影响 具允哲分析了债券市场形势，指出近期各国财政支出扩张与中东局势不确定性，共同推动包括美国、日

Yonhap Infomax 于21日就韩国银行货币政策委员会下周的基准利率决定，对21家国内外金融机构进行了调查，结果显示专家意见严重分化。在21名受访者中，11人预计基准利率将维持在2.75%，10人预测将上调25个基点至3.00%。这种分歧反映出市场对经济增长动能和通胀压力的评估存在差异：债券市场参与者近期转而预期韩国银行将连续加息，而分析师则认为维持利率不变的可能性更高。 调查显示利率决定存在11比10的分歧 Yonhap Infomax 对21家机构进行了调查，结果可通过屏幕编号8852查看。11名受访者预计本月基准利率将维持在2.75%，另有10人预测将上调至3.00%。这种近乎势均力敌的分歧，与近期转而预期连续加息的债券市场参与者，包括交易员和基金经理，形成对比；分析师则认为维持利率不变的可能性略高。 支持维持利率不变的一方认为需求侧通胀压力疲弱 KB国民银行研究员张贤相表示，经济增长率预测预计将大幅上调，但根据近期确认的数据，需求侧通胀压力尚未得到证实，因此没有充分理由加快紧缩步伐。Kiwoom Securities 研究员安艺河表示，韩国银行将继续采取加息立场，但考虑

2026年8月21日，中国银行间外汇市场人民币兑美元中间价报6.7817，较前一交易日下调9个基点，表明人民币对美元贬值。欧元兑人民币报7.8906元，上调91个基点；英镑兑人民币报9.2101元，上调308个基点。日元兑人民币报100日元兑4.2516元，下调120个基点。其他主要货币兑人民币汇率包括：澳元报4.8058元，上调17个基点；加元报4.8966元，上调126个基点；港元报0.86466元，下调1个基点。

据韩国副总理具允哲表示，韩元兑美元汇率今日（8月21日）在经常账户录得创纪录顺差以及外国投资者股票再平衡活动放缓的推动下，11个月来首次回到1美元兑1,300韩元附近。具允哲强调，尽管外部金融稳健性依然强劲，但中东地缘政治紧张局势及主要经济体的货币政策仍给汇率带来双向压力。他在首尔与金融监管机构举行的市场状况评估会议上补充说，政府将保持警惕，密切监测市场波动，不可掉以轻心。

据 Yonhap Infomax 8 月 21 日对 21 家金融机构进行的调查，在下周货币政策决定前，市场对韩国央行的预测存在分歧。11 名受访者预计基准利率将维持在 2.75%，另有 10 名受访者预计将上调 25 个基点至 3.00%。 认为需求侧通胀疲软且金融稳定面临担忧的分析师倾向于维持利率不变；预计加息的分析师则指出，经济增长有所改善，通胀面临上行风险。部分机构预计，韩国央行将继续逐步加息，到 2027 年年中，利率可能升至 3.75%。

韩国央行副行长近日表示，韩元汇率从根本上将面临下行趋势。

据 BlockBeats 报道，8 月 21 日，美联储官员淡化了市场对政策信誉受损导致美国国债遭到大举抛售的担忧。此次抛售推动长期美债收益率升至 2007 年以来的最高水平。旧金山联储主席贝丝·哈丁和圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆表示，长期美国国债收益率上升主要源于政府融资需求和人工智能基础设施投资，而非失控的通胀预期。 然而，两位官员在 9 月货币政策问题上的立场存在分歧。哈丁表示，近期通胀、零售销售和就业数据降低了进一步收紧政策的必要性，当前政策处于“良好状态”，没有足够理由加息或降息。穆萨莱姆则采取了更为鹰派的立场，指出核心通胀率仍处于 2.5% 至 3% 的高位，当前政策可能接近中性或略显宽松，并倾向于在 7 月会议上加息。市场对 9 月加息的预期已大幅降温，从 7 月下旬的超过 70% 降至约 30%。

比特币于 8 月 21 日（周五）进一步反弹至 73,783 美元，较周三不足 65,000 美元的低点大幅上涨。美国财政部于 8 月 19 日宣布扩大 10 至 30 年期国债回购规模。消息公布后，长期国债收益率下降，美元走软；收益率下降削弱了生息政府债券相对于股票、黄金和加密货币的吸引力。 美国财政部扩大国债回购的政策细节 美国财政部于 8 月 19 日宣布，至少将 10 至 20 年期和 20 至 30 年期国债流动性支持回购操作的单笔上限从 20 亿美元提高至 40 亿美元；该安排自 9 月 9 日起生效，持续至 11 月 4 日。届时，财政部将在下一次季度再融资期间提供进一步说明。 财政部将该操作描述为支持旧券流动性的措施，而非美联储资产购买计划、货币刺激措施或对加密货币的直接投资。消息公布后，长期国债收益率下降，美元走软；收益率下降削弱了生息政府债券相对于股票、黄金和加密货币的吸引力。这是此次反弹的宏观触发因素之一，但并非唯一原因。 三大需求催化剂：财政部公告、ETF 净流入与空头清算 根据市场数据，此次比特币突破 73,000 美元，是三个可识别的需求催化剂叠加作用的结果