美元指数与外汇

据《朝鲜日报》报道及韩国银行消息，8月25日，韩国金融监管部门将今年家庭贷款供应目标上调至60万亿韩元，超过此前30万亿韩元目标的两倍。不过，新增额度主要用于与新公寓竣工相关的集体贷款，银行网点办理的个人住房贷款仍受到限制，相关额度也有所下调。 个人借款人的住房抵押贷款利率已升至4.17%至5.89%，适用于六个月浮动利率产品，创下15个月来的最高水平。相比之下，集体贷款则享有更具竞争力的优惠利率。韩国银行数据显示，第二季度个人新发放住房抵押贷款的平均金额环比下降9.2%，至每位借款人2.0829亿韩元，创下自2013年开始统计以来的最大降幅。

据晨星数据，自2026年以来，在欧洲注册、专注于日本债券的交易所交易基金已吸引创纪录的15亿美元净流入，原因是更高的收益率吸引了全球投资者。这一数字几乎是2025年全年5.5亿美元净流入的三倍。

日本 5 年期政府债券收益率今日下降 1.5 个基点至 2.125%。

在杰克逊霍尔会议召开前，美联储官员已就债务市场稳定性和通胀担忧发出警告。Barkin 警告称，随着投资者可能拒绝购买，美国国债市场可能面临一个“清算时刻”；而 Collins 强调，通胀风险依然存在，并表示短期内可能有必要加息。

据金十报道，8月25日，卡塔尔外交部发言人安萨里批评美国对伊朗实施单边制裁，并再次呼吁通过外交对话解决问题。安萨里表示，卡塔尔正积极推动美国和伊朗重返谈判桌，并敦促各方参与由卡塔尔、巴基斯坦及其他地区国家主导的斡旋努力。他强调，迫切需要将霍尔木兹海峡的航行自由恢复到危机前的开放状态。

日本企业服务价格指数 7 月同比上涨 3.6%，高于预期的 3.2%，并与上月 3.2% 的涨幅持平。

NH Investment & Securities 预计韩元兑美元汇率的主要支撑位为每美元 1340-1350 韩元，认为较当前水平仍有 40-50 韩元的下行空间。分析师 Kwon A-min 在 26 日发布的报告中表示，作出这一预测的背景是三星电子和 SK Hynix 宣布了主要股东回报计划——SK Hynix 于 19 日宣布 40 万亿韩元的股票回购及注销计划，而三星电子于 21 日批准了今年约 90-110 万亿韩元的股东回报计划，两者合计超过150万亿韩元。该分析回应了市场关于这些计划将向外汇市场供应美元的预期，此前韩元近期走强，部分原因被归因于 SK Hynix 在 7 月将美国存托凭证（ADR）所得资金兑换为韩元。 NH Investment & Securities 比较股东回报对汇率市场的影响与 SK Hynix ADR 兑换 NH Investment & Securities 比较了股东回报资金与 SK Hynix 此前 ADR 兑换对外汇市场可能产生的影响。假设 SK Hynix 在 30 天内兑换 ADR 所得资金，其日均兑换量约占第二季度韩元兑美元现货

据 NH Investment & Securities 分析师 Kwon Ah-min 于 8 月 26 日表示，SK Hynix 转换为美国存托凭证（ADR），以及 Samsung Electronics 和 SK Hynix 计划实施的股东回报，可能推动美元兑韩元汇率下行至 1,340—1,350 韩元的支撑区间，并有望进一步下跌 40—50 韩元。 NH Investment & Securities 估计，如果 Samsung 和 SK Hynix 合计超过 150 万亿韩元的股东回报资金在 60 天内全部兑换为美元，那么每日美元供应量将约占平均现货交易量的 2.3%，相当于 SK Hynix 2% 的 ADR 转换规模。不过，由于两家公司拥有现有韩元储备和国内现金流，预计实际外汇兑换规模仅占股东回报资金总额的 40%—50%。

据一名白宫官员透露，特朗普政府正在考虑对加拿大实施额外的贸易制裁，此前加拿大政府已采取报复性措施。

韩国进出口银行完成了6.25亿纽元（约合3.72亿美元）的卡乌里债券发行定价。本次交易标志着韩国进出口银行自2017年以来首次发行卡乌里债券，时隔9年重返新西兰资本市场，并创下韩国卡乌里债券发行规模的历史新高。随着新西兰政府减少主权债券发行，韩国进出口银行发现了市场机会，此前因主权债券供应增加而受到限制的高评级机构进入卡乌里债券市场的渠道得以改善。 韩国进出口银行发行6.25亿纽元卡乌里债券创纪录 据投资银行业消息人士26日透露，韩国进出口银行于前一天完成了一笔6.25亿纽元卡乌里债券的定价。卡乌里债券是外国机构在新西兰资本市场以新西兰元（NZD）发行的债券。韩国市场上一次发行此类债券是在2017年，由韩国进出口银行完成。此后，该类发行中断了9年，直至此次重返市场。 本次交易由一笔5年期固定利率债券（FXD）组成，利差设定为BKBM中间掉期利率加44个基点。初始价格指导区间（IPG）为43至45个基点。韩国进出口银行最初的目标发行规模为5亿纽元，但在24日簿记建档期间获得充足需求后扩大了发行规模，创下韩国卡乌里债券发行规模的历史新高。 卡乌里债券市场因投资者偏好安全资产而吸引了顶级发行

韩国土地住宅公社（LH）于24日完成了2亿加元私募债券的定价，结算日定于5月1日。这只5年期固定利率债券的票面利率为3.65%。在韩国国内信贷市场日趋谨慎的背景下，政府扩大住房供应的政策引发了市场对公共企业债券发行量增加的担忧。LH因此推进此次发行，以实现融资来源多元化并降低借款成本。这是韩国公共企业约9年来首次发行加元债券，也是LH首次进入加元债券市场。 LH以3.65%的利率发行2亿加元债券 LH于24日完成了2亿加元私募债券的定价，结算日定于5月1日。该交易由一只5年期固定利率债券组成，票面利率为3.65%。这既是LH首次发行加元债券，也是韩国公共企业自2017年以来首次发行加元债券。渣打银行担任此次交易的唯一簿记行。LH拥有穆迪Aa2和标普AA的国际信用评级。 国内信贷市场的担忧推动外币融资策略 在利率转向上行周期后，韩国国内信贷市场情绪恶化，LH此次发行加元债券正值这一背景之下。多家AAA级公共企业在韩元债券发行方面面临严峻环境。在去年启动第三期新城建设之前，市场对LH债券发行规模的担忧加剧，近期政府扩大住房供应的政策进一步加重了市场焦虑。公共企业债券发行受到国内投资者日益严

据海外经纪商称，USD/KRW 1个月期NDF于8月26日隔夜跌至1,381.90韩元，较首尔前一交易日收盘价1,386.10韩元下跌3.80韩元。买价和卖价分别为1,381.70韩元和1,382.10韩元。 跌势由国际油价下跌，以及市场对美国与伊朗达成协议、缓解地缘政治紧张局势的预期升温所推动。据报道，美国提议解除对伊朗的海上封锁和制裁，以换取伊朗开放霍尔木兹海峡，并停止伊朗代理武装发动袭击。

据韩联社Infomax报道，韩国土地住宅公社（LH）将于9月1日发行规模为2亿加元的私募债券，这标志着韩国公共企业9年多来首次进入加元市场。该五年期固定利率债券的票面利率为3.65%，低于LH发行的国内韩元计价债券。定价已于8月24日完成。此举旨在实现资金来源多元化，并在国内信用市场因公共部门债券发行增加而日趋谨慎之际，降低借款成本。

据投资银行业消息人士透露，韩国进出口银行于8月26日成功定价发行6.25亿纽元（约合3.72亿美元）的卡乌里债券，标志着该行时隔九年再次发行此类债券，也是韩国发行人在该市场发行规模最大的一笔债券。五年期固定利率债券的定价为BKBM中间掉期利率加44个基点，较43至45个基点的初始指导区间进一步收窄。该交易吸引了24家机构投资者，离岸投资者的参与比例达到30%，创韩国发行人在该市场的历史最高纪录。此次发行相较于现有纽元债券实现了约1至2个基点的成本优势；与当前美元债券市场的利差相比，也可节省可观成本。

据首尔债券市场数据，8月26日隔夜交易中，韩国3年期国债期货上涨9个基点，报103.38；10年期国债期货上涨40个基点，报106.05。成交量大幅飙升，3年期合约达到176手，而前一日为15手。由于有迹象表明美国与伊朗之间的军事紧张局势正在缓解，国际油价连续第二天下跌。布伦特原油10月合约下跌3.89%，报每桶88.58美元，为8月14日以来首次跌破90美元。

据俄罗斯国家通讯社俄新社报道，8月25日，在有关美伊紧张局势缓和的报道传出后，国际油价大幅下跌，美元走弱。美元指数（DXY）下跌0.134%，至98.883，低于前一交易日收盘价99.016。油价下跌超过3%，布伦特原油价格收于每桶90美元下方，为连续第七个交易日以来首次。 俄新社援引巴基斯坦军方和伊朗安全部门消息人士的话报道称，美国和伊朗已同意停火，其中包括确保霍尔木兹海峡航行自由，但具体细节及消息来源的可信度尚未披露。另据《纽约时报》报道，美国正准备将外交官重新部署回此前撤出的中东大使馆。

据金十报道，8月26日，美联储副主席巴尔金警告称，美国不断上升的公共债务最终将面临“清算”，但确切时间仍无法预测。随着美国公共债务超过40万亿美元，巴尔金指出，只要投资者继续购买美国国债，政府就能维持借贷。然而，他提醒称，投资者情绪可能发生转变。巴尔金表示：“随着事态发展，最终将面临清算。没有人能准确预测何时会发生，但确实存在这种风险。”巴尔金重申了本月早些时候的立场，即鉴于通胀正在下降的迹象，利率应保持稳定，同时承认，如果价格压力变得根深蒂固，政策制定者可能需要加息。

巴西财政部周三（8月26日）宣布，将发布其年度融资计划的调整内容。

据《商业内幕》报道，经济学家杰里米·西格尔预计，美联储主席凯文·瓦尔许于周五（8月28日）在杰克逊霍尔发表的演讲，如果能阐明哪些经济指标将指导货币政策决策，可能引发股市大幅上涨。 西格尔认为，如果市场能够明确政策参考指标，例如5年期通胀预期或联邦基金期货合约，投资者信心可能会得到提振。不过，他警告称，如果瓦尔许的讲话缺乏实质性的政策指引，投资者可能会重新审视当前的美国国债收益率水平。近期，美国30年期国债收益率一度超过5%，释放出市场不确定性的信号。

据 Newsis 8 月 25 日报道，比特币在 Bithumb 交易所飙升至约 1.1 亿韩元，较 8 月 13 日的 8900 万韩元在 12 天内上涨约 24%。按美元计，比特币从 8 月 19 日的 64,000 美元攀升至超过 81,000 美元，六天内涨幅超过 25%。 此次上涨由美国监管明朗化推动，SEC 于 8 月 18 日发布了代币发行的具体标准，特朗普总统敦促通过 CLARITY 法案。美国财政部还于 8 月 19 日扩大长期国债回购规模，压低债券收益率并支撑风险资产。做空挤压清算加速了涨势，而现货比特币 ETF 仅在 8 月 24 日就录得 3.3756 亿美元净流入，连续 7 天资金流入总额超过 25 亿美元。