美元指数与外汇

据 IM Securities 报告，韩元兑美元汇率于 8 月 19 日降至 1,397.7 韩元，创 11 个月来首次跌破 1,400 韩元关口。收盘价较前一交易日下降 14.1 韩元。IM Securities 分析师 Park Sang-hyun 指出，韩元持续走强可能会在年底前刺激外资流入韩国国内股票和债券市场。

韩国国债期货在8月20日隔夜交易期间上涨，受美国财政部宣布扩大长期国债回购计划的推动。据首尔债券市场数据显示，3年期国债期货收于103.34点，较前一日常规交易时段收盘价上涨4个点；10年期国债期货上涨9个点，至105.53点。美国财政部宣布，将把剩余期限为10至20年和20至30年的国债回购规模从每次操作最高20亿美元提高至最低40亿美元，生效期为9月9日至11月4日。这项流动性支持措施推动长期美国国债上涨，30年期国债收益率下跌9.20个基点。 韩国国债期货在隔夜交易中上涨 3年期国债期货在隔夜交易中上涨4个点，至103.34点。外国投资者净卖出105张合约，而金融投资机构和个人投资者分别净买入83张和22张合约。10年期国债期货上涨9个点，至105.53点。外国投资者净卖出26张合约，而金融投资机构和个人投资者分别净买入18张和8张合约。3年期合约的交易量从上一交易时段的266张降至200张。10年期合约的交易量从52张增至7张。 美国财政部扩大长期国债回购计划 美国财政部在纽约早盘交易时段宣布，将扩大剩余期限为10至20年和20至30年的国债回购操作规模。每次操作的回购规模将从

据美国银行策略师 Michael Hartnett 称，美国国债规模即将突破 40 万亿美元，政府利息支出在过去 12 个月已达到 1.4 万亿美元。在最新一期《Flow Show》报告中，Hartnett 概述了一项三大支柱投资策略：避开债券和美元，押注人工智能与黄金，以对冲货币贬值和债券市场波动。 Hartnett 指出，今年以来，与人工智能相关的企业债券发行量已飙升至 2690 亿美元，约为 2015—2024 年年度平均水平的 12 倍，进一步加大了对美国国债市场的压力，并推动 30 年期收益率升至 25 年高位。他警告称，包括 8 月 28 日的杰克逊霍尔会议、11 月的美国大选以及日本可能于 9 月 18 日加息在内的即将发生的事件，可能会显著重塑收益率和美元的市场走势。

8 月 19 日下午，随着美国财政部意外宣布将长期债券回购计划扩大一倍以上，美元大幅下跌。美元指数（DXY）跌至近三个月来的最低水平，下跌 0.867% 至 98.797；美元兑日元汇率下跌 1.496 日元，至 158.147。财政部意外将剩余期限在 10 年至 30 年之间的债券回购规模从最高 20 亿美元扩大至最低 40 亿美元，引发了抛售压力。此举发生之际，美国 30 年期国债收益率升至 2007 年以来的最高水平。财政部表示，扩大回购旨在支持长期债券市场的流动性。 美国财政部将长期债券回购计划扩大一倍 美国财政部于 8 月 19 日宣布，将剩余期限在 10 年至 30 年之间的债券回购规模从此前最高 20 亿美元扩大至最低 40 亿美元。财政部解释称，扩大回购旨在为长期债券市场提供更多流动性支持。回购是指在债券到期前从市场上买回债券。公告发布后，30 年期国债收益率盘中下跌超过 10 个基点，而美元指数一度跌至 98.771。 美元指数录得 5 月以来单个交易日最大跌幅 据韩联社 Infomax 报道，截至 8 月 19 日美国东部时间下午 4:00，美元兑日元汇率报 158

韩国金融监督院（FSS）表示，该机构于8月20日延长了关于非集中清算场外（OTC）衍生品交易保证金交换要求的指导方针。延长后的指导方针将于2026年9月生效，有效期为一年。该保证金交换要求规定，非集中清算场外（OTC）衍生品交易的交易对手方必须提前交换抵押品。

据韩联社报道，8 月 20 日，美国 10 年期国债收益率逼近 4.75%，推动半导体股出现波动，原因并非 AI 需求减弱，而是全球利率上升。AI 相关债券发行量年初至今激增至 4890 亿美元，超过去年全年 3220 亿美元的发行量，推高了企业融资成本。未来资产证券指出，近期回调反映的是宏观利率走势，而非半导体基本面恶化。韩国半导体股票估值仍处于低位，三星电子的远期市盈率为 3.93x，SK 海力士为 3.28x，表明加息对估值的影响有限。决定半导体走势的关键因素仍是存储器价格、HBM 需求和盈利预测。

据 BlockBeats 报道，8 月 20 日，特朗普总统于周三批评美联储的利率政策，表示即使经济数据有所改善，央行也不应阻碍降息。特朗普呼吁大幅降低利率，并指出美国目前支付的利率约为 3.5%，而瑞士的基准利率约为 0.5%。他认为，较低的利率将推动经济增长，并减轻美国近 40 万亿美元债务的融资压力。

据 CME FedWatch，9 月美联储维持利率不变的概率为 67.3%，加息 25 个基点的概率为 32.7%。对于 10 月，美联储维持当前利率的概率为 58.3%，加息 25 个基点的概率为 37.3%，加息 50 个基点的概率为 4.3%。

彼得·G·彼得森基金会首席执行官迈克尔·彼得森表示，美国国债已成为2026年中期选举前的焦点。8月20日，彼得森表示，美国国债的利息支出如今已超过国防开支。债务每增加1万亿美元，都会推高利率和通胀，加重所有美国人的房贷、汽车贷款和信用卡债务负担。在生活成本不断上升之际，债务还可能拖慢工资增长，并拖累整体经济增长。

根据美国财政部当地时间5月19日公布的数据，美国联邦政府债务首次超过40万亿美元。就在财政部长斯科特·贝森特宣布应对长期利率高企的措施数小时后，这一里程碑便已达成，而长期利率高企正是推动债务增长的主要因素。债务于2022年1月达到30万亿美元，这意味着仅用3年7个月便超过了40万亿美元。高利率继续推高维持创纪录债务水平的成本，2026财年至今的利息支出已达到1.17万亿美元，较上年同期增长15%。两党都在回避通过加税或削减老年人医疗保健和退休福利来解决这一问题。专家表示，除非重大金融市场冲击迫使政府采取行动，否则在此之前不会有任何实质性举措。 财政部扩大国债回购计划 财政部宣布扩大针对长期美国国债的回购计划。该声明推动国债收益率下降。近期拍卖期间，国债收益率达到数十年来的最高水平。其中，5月13日举行的30年期国债拍卖创下25年来最高的借贷成本，而前一天举行的10年期国债拍卖则显示，借贷成本达到2007年以来的最高水平。 利息成本成为联邦政府第三大支出 2026财年至今，利息支出已达到1.17万亿美元，较上年同期增长15%。利息成本目前已成为联邦预算中的第三大支出项目，仅次于医疗保健和

据 BlockBeats 报道，美联储于 8 月 20 日公布的会议纪要显示，多名官员在 7 月倾向于加息，其中许多人表示，如果通胀未能下降，货币政策可能需要进一步收紧。FOMC 在 7 月以 9 比 3 的投票结果决定将基准利率维持在 3.5% 至 3.75% 的范围内，三名官员投票反对并主张加息 25 个基点。 7 月会议上的大部分政策讨论都集中于对未来通胀趋势的不同看法。会议纪要指出，大多数与会者预计，随着关税和此前能源价格的影响消退，通胀将在今年剩余时间内逐步下降，但许多与会者指出，通胀仍可能处于高位。

据《福布斯》报道，8月20日，该杂志探讨了比特币如何解决特里芬难题——即一种货币无法同时充当一国的交换媒介和全球储备资产的结构性矛盾。 文章指出，尽管美元的储备货币地位推动资本流入并带来融资优势，但也削弱了美国制造业的竞争力，并加剧了贸易赤字。黄金虽然不受主权影响，但在运输、验证和结算效率方面存在局限。相比之下，比特币具有供应量固定、无需政府信用支持、可在全球范围内验证以及支持数字结算等特点，这些特征可能使其成为一种新的中立储备资产。《福布斯》表示，美元可以继续作为全球交易货币，而比特币则逐步承担更大的储备职能，从而降低全球货币体系对单一国家债务的依赖。

日本政府债券收益率于18日飙升至数十年高位，引发了关于其外溢效应可能令美国国债市场和韩国金融资产陷入不稳定的警告。日本10年期政府债券收益率于18日升至2.96%，创30年来最高水平；30年期收益率则升至4.155%，创19年来新高。分析师认为，收益率飙升主要源于日元贬值导致对冲成本上升，以及市场担忧日本机构投资者可能将海外资金汇回国内，从而迫使其抛售美国国债，并加大全球市场的利率压力。iM证券研究员Park Sang-hyun表示，美国和日本债券收益率同步性增强，反映出市场对日本资本流动变化的担忧日益加剧。随着日本寿险公司和养老金基金持有的国内债券面临不断扩大的未实现损失，这些机构可能调整资产配置。 日本债券收益率于18日升至数十年高位 据金融投资业界20日消息，日本10年期政府债券收益率于18日录得2.96%，达到30年来最高水平。30年期债券收益率也升至4.155%，创19年来新高。与去年年底相比，10年期和30年期债券收益率分别上涨约62个基点和54个基点（1个基点 = 0.01个百分点）。 美国长期利率也在波动。美国30年期国债收益率盘中一度超过5.3%，升至2007年全球金

据《金融新闻》报道，日本10年期国债收益率于8月18日升至2.96%，创30年来新高；30年期国债收益率则升至4.155%，创19年来新高。自年末以来，两者分别上涨约62个基点和54个基点。与此同时，美国30年期国债收益率突破5.3%，达到自2007年金融危机以来未曾见到的水平。 分析师警告称，在日本国内债券收益率上升的推动下，日本资本可能从海外投资回流国内。这可能引发一波美国国债抛售，进一步推高美国长期利率，并进而影响韩国债券和股票市场。美日两国债券收益率同步上升，将对全球资产估值构成额外风险。

韩国金融监督院（FSS）于 8 月 20 日宣布，将未经清算的场外（OTC）衍生品交易保证金交换指引延长一年，自 9 月起实施。此次延长涉及 143 家公司的初始保证金要求和 165 家公司的变动保证金要求。该保证金交换制度要求，未通过中央对手方清算的场外衍生品交易对手方交换担保品。自 2017 年 3 月起，FSS 一直负责管理这一框架，以控制场外衍生品交易中的系统性风险。 FSS 将保证金交换指引延长一年，自 9 月起实施 FSS 宣布将《未经清算的场外（OTC）衍生品交易保证金交换制度指引》延长一年，自 9 月起实施。保证金交换制度区分两种担保品：在交易建立时交换、用于管理交易对手方违约风险的初始保证金，以及每日交换、用于管理风险敞口的变动保证金。 首尔汝矣岛 FSS 总部 [韩联社资料图片] 初始保证金适用于 143 家公司，变动保证金适用于 165 家公司 自 9 月起，143 家金融机构将适用初始保证金交换制度，其中 118 家隶属于金融集团。FSS 将包括中国银行在内的 7 家公司新增至初始保证金指引覆盖范围，同时将包括 Carrot General Insurance

美元兑离岸人民币（CNH）汇率在纽约时间周三 8 月 19 日收盘时（北京时间周四凌晨 4:59）跌至 6.73082，较周二收盘下跌 155 点，创下本月新低。

据消息人士透露，特朗普政府计划将加拿大汽车进口关税从 25% 降至 15%，作为一项更广泛贸易协议的一部分。该协议将要求加拿大撤销针对美国的报复性贸易措施。新的 15% 关税将继续适用于车辆中的非美国零部件。协议细节仍有待最终谈判。

据花旗称，美国财政部本周扩大了10–30年期债务回购规模，推动长期债券收益率下降，并使美元走弱至5月中旬以来的最低水平。花旗策略师Dirk Willer指出，抑制收益率的主要代价是货币走弱。作为回应，花旗建议客户使用美元为高收益新兴市场货币头寸融资，因为在当前环境下，这些货币应会表现良好。

据金十报道，8月20日，前总统特朗普敦促美联储降息，称美国利率过高。他声称，每降息1个百分点将使成本减少约6000亿美元，并批评当前的利率体系“不公平”。特朗普还指出，尽管美联储主席表现出色，但美联储的政策受到内部政治动态的影响。

特朗普总统今天表示，美国可能会将对加拿大征收的关税降低至适用于其他国家的水平，并指出加拿大目前面临更高的关税税率。