美元指数与外汇

截至 10 月 30 日当周，投资者转向避险资产，推动 10 年期和 2 年期美国国债收益率下行。此番转变发生在人工智能股票大幅抛售、信用风险溢价飙升之后。股市承压与信用风险担忧加剧，共同促使投资者转向风险较低的政府债券。 常见问题 截至 10 月 30 日当周，是什么导致美国国债收益率下跌？ 人工智能股票大幅抛售、信用风险溢价飙升，促使投资者转向更安全的资产，推动 10 年期和 2 年期美国国债收益率下行。 投资者如何应对人工智能股票抛售？ 投资者纷纷寻求避险，将资金转向政府债券，同时信用风险溢价上升，股市压力加剧。

达拉斯联储主席洛蕾塔·洛根于10月31日表示，美联储至少还需再加息两次，每次25个基点，累计加息50个基点，然后暂停加息，以重新评估经济和金融状况。洛根投票支持将联邦基金目标利率维持在3.75%-4.00%，该决议以10比2通过。她认为，通胀仍需进一步抑制，政策利率必须至少上调50个基点，才能充分限制经济活动并使通胀回到2%的目标水平。洛根强调，逐步调整政策有助于家庭和企业适应较高利率，并在市场因科技投资前景和地缘政治紧张局势而波动之际，降低经济出现不必要恶化的风险。

三星电子和 SK 海力士公布了强劲的第三季度业绩，并发布了 2027-2028 年长期供应合同指引。花旗经济学家 Kim Jin-wook 于 10 月 31 日将这些进展列为支撑韩元走强的因素。在当天发布的一份报告中，Kim 表示，股东回报计划、绩效奖金支付以及国内设施投资需求将使半导体企业维持较高的货币兑换比例，从而对韩元产生积极影响。这位经济学家指出，外国投资者汇回资金时，股东回报中约有一半将兑换回美元，但半导体带动的经济增长和紧缩的货币政策预计将强化韩元前景。 三星电子和 SK 海力士第三季度业绩支撑韩元走强预期 Kim Jin-wook 在 10 月 31 日的报告中表示，三星电子和 SK 海力士近期公布了稳健的第三季度业绩，并发布了 2027-2028 年长期供应合同指引。他称，这些公告为韩元升值前景增添了支撑。这位经济学家评估认为，受股东回报计划、绩效奖金支付以及国内设施投资需求推动，半导体企业将维持较高的货币兑换比例，这将对韩元产生积极影响。 股东回报计划将维持较高的货币兑换比例 Kim 估计，外国投资者汇回资金时，股东回报中约有一半将兑换回美元。他表示，长期供应合同提

惠誉周五晚间（10月31日）确认法国的 A+ 评级，并将其评级展望调整为负面，理由是自 8 月评估以来，相关因素持续恶化。该机构指出，经济增长疲软、借贷成本上升、赤字扩大以及政治分裂，正在使债务走势恶化，并让财政整顿工作更加复杂。

截至10月30日周五收盘，美国10年期基准国债收益率下跌0.8个基点至4.9289%，盘中低点接近4.8898%，逼近9月10日的低点4.8245%。该收益率本月下跌35.60个基点，本周下跌6.56个基点，交投区间为5.3624%-4.8898%。 两年期国债收益率下跌1.04个基点至4.5876%，盘中低点接近4.5524%。该收益率10月下跌29.94个基点，本周下跌9.42个基点，逼近9月10日的低点4.4131%，交投区间为4.9499%-4.5524%。

离岸人民币（CNH）周五（10月30日）纽约时段收盘时，兑美元汇率为6.6525，较周四收盘上涨44个点。日内交易区间为6.6585至6.6496。 10月，CNH累计上涨约560个点，涨幅为0.84%；整个月稳步升值，汇率从6.7222降至6.6496。

据 Yonhapinfomax 报道，受美国科技股遭抛售及美元整体走弱影响，10 月 31 日上午，美元兑韩元汇率在 1,334.30 韩元附近交投。隔夜，汇率在 1,330 韩元附近的低位区间波动，一度触及 1,332.10 韩元。 亚马逊财报表现令人失望，英特尔业绩指引未达预期，引发华尔街科技股普遍遭到抛售；尽管英特尔第三季度业绩超出预期，其股价仍暴跌 28.58%。费城半导体指数下跌 7.20%。避险情绪令韩元承压，但美国国债收益率下滑，加上美元指数连续三天下跌（跌至 101.962），限制了韩元的升值压力。

据达拉斯联邦储备银行行长洛根称，美联储需要再加息两次，每次 25 个基点，累计加息 50 个基点，之后将暂停加息并重新评估经济状况。周五，洛根表示，进一步收紧政策至少 50 个基点，才能使经济活动得到充分抑制，并使通胀率回落至 2% 的目标；她与另外 9 名成员投票赞成将联邦基金利率目标维持在 3.75%-4.00%，投票结果为 10 比 2。

新韩投资分析师预测，随着11月3日中期选举后出现分裂政府的可能性增大，美国财政政策将趋于乏力。金灿熙和高多英于31日在题为《中期选举与QRA》的报告中发布了这一分析，并指出，财政部调整国债到期结构以及延长回购计划将备受关注。以色列于27日举行选举，中东局势的不确定性预计将有所减弱。 研究人员指出，分裂政府可能会削弱财政政策的执行能力，因为根据当前民调数据，民主党似乎有望至少拿下众议院多数席位。 NBC民调显示民主党在众议院和参议院选举中领先 NBC民调显示，民主党在众议院占据优势，预计获得227席，领先共和党的197席。在参议院，民主党领先，占据49席；在5场竞争激烈的选举中只需赢下2场，就能达到51席的多数门槛。 民调数据显示，出现至少是分裂政府局面的可能性上升。新韩投资研究人员认为，这将限制未来财政政策的动力。 分裂政府情景预示财政政策动力减弱 金灿熙表示，若转为分裂政府，财政政策举措的推动力可能会减弱。分析师的评估聚焦于立法控制权在两党之间分散时所产生的结构性限制。 除选举结果外，报告还强调，投资者应关注定于11月2日公布的借款预估，以及定于11月4日发布的QRA。 财政部9月将

KB证券分析师林在均于10月31日表示，韩国计划在11月将30年期国债发行量增至2万亿韩元，这将使各期限的收益率曲线均面临趋陡压力。预计30年期与10年期国债利差将扩大，而长期债券（20-50年期）的累计发行占比回升至30.53%，这是自5月财政部开始削减超长期债券发行以来的首次上升。

美联储 10 月 28 日公告显示，央行以 10 比 2 的投票结果决定将基准利率维持在 3.75% 至 4% 不变。决议公布后，比特币价格维持在 81,000 美元附近，并在公告发布后几分钟内一度飙升至约 81,700 美元，随后回落。 两位持异议者是美联储理事 Lisa Cook 和克利夫兰联储主席 Beth Hammack，两人都支持加息 0.25 个百分点。现货比特币 ETF 在 10 月 26 日录得 1.1 亿美元净流入，在 10 月 27 日录得 1.76 亿美元净流入。

据韩联社Infomax报道，10月30日纽约时间下午，美国国债收益率下跌。英特尔股价暴跌30%，引发避险买盘，并削弱了市场对美联储进一步加息的预期。10年期国债收益率下跌5.9个基点，至4.929%；2年期国债收益率下跌7.5个基点，至4.581%。10年期与2年期国债收益率利差扩大至34.8个基点，达到10月初以来的最高水平。 CME FedWatch数据显示，市场对美联储12月加息的预期概率从前一交易时段的约80%降至72.9%，尽管美联储官员近期发表了鹰派言论。

据金10报道，美元指数于10月31日下跌0.16%，在纽约外汇交易结束时收于101.878。欧元兑美元从前一日的1.1162升至1.1167，英镑则从1.3361走强至1.3394。

据韩联社报道，达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根10月30日表示，在当前经济形势下，联邦公开市场委员会应至少加息两次，每次25个基点。洛根在戴维森学院发表讲话时表示，加息后，美联储应暂停加息，并重新评估市场和经济数据，以确定适当的后续措施。洛根还指出，联邦基金利率目标区间仍至少比足以对经济形成充分限制、并推动通胀回归目标水平的利率水平低50个基点。

据韩联社金融新闻报道，圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨莱姆于10月30日表示，为应对持续高企的通胀，很快将需要进一步收紧货币政策。穆萨莱姆在影子公开市场委员会主办的一场活动上强调，通胀仍显著高于美联储2%的目标，且存在上行风险。他认为，与之后采取大规模紧急措施相比，早期逐步调整通常对经济的扰动较小；在通胀预期仍保持稳定时，及早采取幅度较小的措施，成功的可能性更高，也不会对劳动力市场或经济增长造成负面影响。

据 CFTC 数据，截至 10 月 27 日，货币期货净持仓数据显示，日元净多仓为 101,591 份合约，欧元净空仓为 143,894 份合约。瑞士法郎净空仓为 20,049 份合约，英镑净空仓总计 79,414 份合约。

据 Axios 报道，美国财政部于 10 月 31 日发布的一份报告显示，自 8 月以来，美国的海上封锁、经济制裁和受阻的陆路出口通道已严重损害伊朗经济。伊朗里亚尔贬值约 25%；10 月，里亚尔在非官方市场上的价值跌至历史新低，美元兑里亚尔汇率达到每美元兑 268.7 万里亚尔，而 9 月通胀率飙升至 90%。自 8 月 25 日以来，伊朗已暂停向油轮装载原油，并出售滞留海上的剩余石油。数千辆卡车仍滞留在土耳其边境，延误时间长达 20 天；伊朗银行在多个国家面临额外限制，一些国家还暂停了伊朗航空公司的航班。

周五（10月30日），德国10年期国债收益率下跌3.3个基点至3.322%，使10月累计跌幅达到26.3个基点。收益率在10月1日至2日大幅下跌，随后在本月余下时间于较低水平盘整，波动区间为3.645%–3.305%。

据德意志银行称，周五（10 月 30 日），该行全球外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯在一份客户报告中警告称，美国股票市场中由人工智能驱动的抛售可能削弱美元，逆转过去十年来股市下跌通常会支撑美元的走势。这一警告凸显出，外国投资者持有的价值 20 万亿美元的美国股票可能面临市场下行风险。

周五（10 月 30 日），英国长期国债收益率本月大幅下跌。10 月，30 年期英国国债收益率下跌 23.5 个基点至 5.714%，而 10 年期收益率当日下跌 1 个基点至 5.284%，10 月累计下跌 14 个基点。50 年期英国国债收益率本月下跌 24.3 个基点至 5.123%，反映出收益率曲线长端持续承压。