美元指数与外汇

据金十和Eugene Investment & Securities称，过去三个月，韩元飙升至23个月高点，兑美元升值超过12%，主要受半导体主导的强劲出口、大额贸易顺差以及出口商将美元汇回国内的资金流推动。不过，经济学家YH Cha指出，如果韩元兑美元升至1,250至1,300的范围，近期的上涨趋势可能面临回调。随着韩国个人海外投资持续增加，由此带来的美元需求上升也令韩元面临长线压力。

据日本厚生劳动省消息，日本 7 月实际工资同比上涨 2.4%，连续第七个月增长。持续的工资增长得益于 2025 年春季劳资谈判（春斗）中的加薪以及夏季奖金发放。名义工资上涨 4.7%，达到人均 436,401 日元，创 1997 年以来最大涨幅，超过市场预期的 3.8%；名义工资增速也连续六个月保持在 3% 以上，创下自 1992 年 3 月以来、时隔 34 年零 4 个月的连续增长纪录。 名义工资构成推动创纪录增长 包括奖金在内的特别工资 7 月总计 134,819 日元，同比增长 6.3%，对名义工资增长贡献显著。基本工资（规定现金收入）上涨 4.1%，达到 280,797 日元。日本厚生劳动省将这一增长归因于 2025 年春季劳资谈判期间达成的加薪协议，以及日本各地实施的最低工资上调所产生的连锁效应。 CPI 上涨抑制实际工资增幅 用于计算实际工资的消费者物价指数（不包括推算租金）7 月同比上涨 2.2%，高于 6 月的 1.9%。能源价格上涨 0.6%，扭转了 6 月 0.4% 的跌幅。电费下降 0.1%，城市燃气价格下降 1.1%，但由于 2025 年 7 月实施了费率下调，

据日本厚生劳动省称，该国 7 月名义工资同比增长 4.7%，达到 ¥436,401，创 1997 年以来最大增幅，并超过市场预期的 3.8%。经通胀调整后的实际工资增长 2.4%，为近五年来最大增幅。春季劳资谈判中的加薪和夏季奖金推动了这一增长。

官方贸易数据显示，2026年前8个月，中国对美国出口同比增长6.2%，同期自美国进口额增长3.4%。

根据官方海关数据，中国8月以美元计价的贸易顺差达到1190.9亿美元。该数字低于预期的1200亿美元，但较7月的1125亿美元有所上升。

中国 8 月的贸易顺差达到 8093 亿人民币，较上月的 7670.7 亿人民币增长 5.5%。

根据官方交易数据，中国8月的交易顺差达到1190.9亿美元，高于7月的1125亿美元。环比增加65.9亿美元，反映出该国出口表现持续强劲。

日本财政部于8日宣布，该国7月经常账户盈余达到2.9889万亿日元（约26.0539万亿韩元），超过市场预期的2.87万亿日元。盈余较去年同期增加4026亿日元。尽管贸易逆差扩大，但在出口强劲增长的推动下，日本经常账户时隔一个月重返盈余。 日本公布7月3999亿日元贸易逆差 日本7月贸易收支录得3999亿日元逆差，逆差较去年同期扩大2122亿日元。 7月出口总额为11.2561万亿日元，同比增长24.1%。同期进口额达到11.656万亿日元，增长25.9%。 经常账户余额包括贸易收支（出口额减去进口额）、初次收入收支（包括海外投资回报）以及服务收支（包括旅行收支）。 数据发布后美元兑日元汇率下跌 美元兑日元汇率在该指标公布前就一直下跌，并在数据发布后进一步走低。 截至上午9:16，美元兑日元汇率报156.631日元，较前一交易日下跌0.45%。 常见问题 日本7月经常账户盈余是多少？ 日本财政部宣布，7月经常账户盈余达到2.9889万亿日元，超过市场预期的2.87万亿日元，较去年同期增加4026亿日元。 日本7月贸易收支表现如何？ 日本7月录得3999亿日元贸易逆差，逆差同比扩大212

USD/JPY 汇率在 9 月 8 日上午跌破 154 日元关口，截至上午 9 点报 153.871 日元，较前一交易日下跌 0.30%。这是该货币对自 2 月 23 日以来首次跌破 154 日元。随着市场越来越预期日本和美国当局将协调采取措施纠正日元疲软，加之市场预测日本央行（BOJ）将加快加息步伐，日元买盘进一步增强。 USD/JPY 上午交易时段跌至 153.871 日元 USD/JPY 汇率在 9 月 8 日上午扩大跌幅，跌破 154 日元关口。截至上午 9 点，该货币对报 153.871 日元，较前一交易日下跌 0.30%。这是该货币对自 2 月 23 日以来首次跌破 154 日元。前一日，USD/JPY 跌破 155 日元线，这是自 2 月下旬以来约 6 个月首次跌破该水平，突破了一个曾经经受住 4 月下旬至 5 月以及 7 月汇市干预的心理阻力位。 市场预期日美联合干预汇市 市场越来越预期日本和美国货币当局将采取联合干预等具体措施来纠正日元疲软，从而对 USD/JPY 形成下行压力。此前，美国财长斯科特·贝森特多次发表一句话，强烈支持日本采取大胆的市场和货币政策措施，以应

据 Yonhapinfomax 报道，美元兑日元汇率于 9 月 8 日上午跌破 154 日元，截至上午 9 点报 153.871 日元，较前一日下跌 0.30%。这是该汇率自 2 月 23 日以来首次跌破这一水平。日元走强主要受日本央行加快加息的预期，以及日美货币当局共同应对日元疲软的努力推动，市场期待包括潜在汇率干预在内的具体政策措施。

日本财务大臣卡卡苏祖·片山近日表示，自实施联合干预措施以来，政府将避免评论具体的日元汇率水平，并维持外汇政策立场。财务省将努力确保外汇市场有序运行，并继续与美国财政部保持密切沟通。

面值16.6万亿韩元的韩国国债将于10日到期。作为债券市场潜在的利好存币-需求因素，这一情况正受到市场关注。此次到期的债券包括续发的2年期和5年期韩国国债。交易商指出，随着季度末临近，且进一步加息的可能性持续存在，预计再投资将集中于年内到期品种，而非跨年到期品种，从而为短线品种提供选择性支持。此次到期规模低于近期季度约20万亿韩元的平均水平，但在当前债券市场环境下，有利的存币-需求催化因素较为稀缺。 16.6万亿韩元的到期规模低于近期季度平均水平 根据截至8日的韩联社Infomax发行-到期统计数据（屏幕编号4236），总额16.6万亿韩元的韩国国债将于10日到期，其中包括续发的2年期和5年期国债。考虑到近期季度韩国国债到期规模通常在20万亿韩元左右，此次到期规模并不算大。尽管如此，鉴于当前债券市场内外缺乏充足的利好存币-需求因素，市场预期，到期本金的再投资可能会为短线存币-需求状况提供一定支持。具体而言，随着季度末临近，整体短线存币-需求走弱，市场认为，赎回本金回流市场可能会在一定程度上缓冲存币-需求的恶化。 交易商预计再投资将集中于年内到期品种 一家证券公司的债券交易商表示：“从近

日本财务省将于 9 月 15 日拍卖 7000 亿日元的 20 年期政府债券。

中国央行今日（9 月 8 日）开展了 10 亿人民币 7 天期逆回购操作，利率为 1.40%，与前一日持平。

中国央行今日（9 月 8 日）将人民币兑美元中间价设定为 6.7804，较昨日 6.7795 的中间价调贬 9 点。此前官方收盘价为 6.7106。

美国股指期货在8日上午亚洲交易时段表现分化，原因是中东军事紧张局势持续。截至韩国时间8日上午9:41，E-mini S&P 500期货下跌0.14%，至7,711.00点；E-mini Nasdaq 100期货上涨0.23%，至29,632.00点。美国市场在劳动节休市后恢复交易，市场交投表现分化，国际油价大幅上涨。其中，布伦特原油上涨超过1%，至每桶约97美元；WTI期货在每桶92美元附近交易，二者均升至六周高点。能源成本上升加剧了通胀压力可能重新抬头的担忧，并推动美国国债收益率上行。上周，美国10年期国债收益率升至2023年11月以来的最高水平。 S&P 500期货下跌0.14%，纳斯达克期货上涨0.23% 根据韩联社Infomax指数期货综合屏幕（屏幕编号6520），截至韩国时间8日上午9:41，E-mini S&P 500指数期货报7,711.00点，较前一交易日下跌0.14%。科技股主导的E-mini Nasdaq 100指数期货报29,632.00点，较前一交易日上涨0.23%。纽约股市因劳动节假日休市，隔夜未进行交易。 中东冲突推动油价升至六周高点 随着美国市场本周恢复交

根据日本财务省的初步组合资金流数据，海外投资者在 6 月至 7 月期间卖出总额达 4.03 万亿日元的日本政府债券，创下自 2023 年初以来最大的两个月资金流出。6 月，外国投资者抛售了 2.4 万亿日元，7 月则抛售了 1.63 万亿日元，其中 6 月的部分资金流出源于季度性债券到期偿付。

据金十合约报道，CFETS-NEX 的中国人民币流动性情绪指数截至 9 月 8 日 08:45 升至 48，较前一日 16:00 上升 1 点。大型银行、中型银行和非银行机构的情绪指数分别达到 47、49 和 47，均上升 1 点。（该指数范围为 0 至 100，50 表示均衡；高于 50 的读数表明流动性状况趋紧。）

据债券市场消息人士 8 日透露，随着韩元兑美元汇率大幅下跌，韩国国民年金公团暂停货币对冲，并开始买入美元。目前市场正关注该养老基金与外汇当局签订的外汇掉期合约的去向，该合约将于年末到期。该安排于 2022 年 9 月启动，额度为 100 亿美元，此后已三次扩大至去年 12 月确定的当前 650 亿美元上限。 国民年金公团在汇率下跌之际逆转对冲策略 据债券市场消息人士透露，近期随着韩元兑美元汇率急剧下跌，国民年金公团停止货币对冲并开始买入美元。4 月，国民年金公团将海外投资的基本货币对冲比例提高至 15%，并表示将在执行过程中利用与外汇当局的外汇掉期。6 月，当美元兑韩元汇率超过 1,500 韩元时，该基金进行了远期货币卖出交易。此次行动与此前汇率飙升期间国民年金公团加大对冲力度的做法相反。 自 2022 年以来外汇掉期额度扩大四次 国民年金公团与外汇当局之间的外汇掉期安排始于四年前。2022 年 9 月，在美联储大幅加息导致美元兑韩元汇率飙升之际，两家机构同意开展额度为 100 亿美元的外汇掉期交易。当时，外汇当局解释称，国民年金公团将稳定筹措海外投资所需的外币资金，同时有助于稳定外汇

据韩联社 Infomax 9 月 8 日报道，随着韩元兑美元汇率大幅下跌，韩国国民年金公团暂停了货币对冲操作，转而买入美元。 韩国央行和国民年金公团将于年底前决定是否续签并调整其外汇掉期协议。该协议自 2022 年以来已从 100 亿美元扩大至 650 亿美元。市场参与者预计掉期额度将得到延长，但鉴于削减额度将向市场释放重大信号，他们预计额度变化将有限。