美元指数与外汇

根据主要金融机构的共识预测，英格兰银行普遍预计将于今晚（9 月 17 日）把利率维持在 3.75% 不变，支持维持不变的投票结果可能为 6 比 3。路透社报道称，经济学家预计该央行将维持利率不变，多数人认为明年降息的可能性高于加息。然而，各机构对长期路径仍存在分歧；包括摩根士丹利在内的一些机构表示，如果能源价格持续走高，11 月可能加息，而高盛等其他机构则预计利率将维持不变至 2026 年底，随后于 2027 年降息。能源价格压力可能影响未来的政策方向，但目前的证据仍不足以动摇大多数政策制定者的谨慎立场。

据金十报道，海南省于 9 月 16 日在香港发行了 50 亿元人民币离岸人民币政府债券，吸引了来自八个国家和地区的 59 家机构投资者参与。此次发行包括发行利率为 1.41% 的 25 亿元人民币 3 年期债券、发行利率为 1.51% 的 15 亿元人民币 5 年期债券，以及发行利率为 1.81% 的 10 亿元人民币 10 年期债券。最高订单簿规模达到 4370亿元人民币，为发行规模的 8.7 倍。

据金十消息，日本2年期国债收益率周四升至1.865%，达到1995年4月以来的最高水平。此次上涨受美联储鹰派加息前景以及市场预期日本央行将于周五加息25个基点至1.25%的推动。市场定价显示，投资者预计日本央行此后将继续每季度加息，关键利率可能在一年内翻倍至约2%。美联储的鹰派立场还推动美元兑日元走强，推高日本国债收益率，因为投资者正在评估日本央行进一步实现政策正常化的决心，同时权衡日元贬值风险。

国际清算银行（BIS）根据近期发布的一份季度审查报告发现，期限溢价上升几乎占近期美国10年期国债收益率上涨幅度的一半。该分析涵盖6月1日至本月3日期间，显示随着6月底与伊朗的地缘政治紧张局势升级，期限溢价上升了约10个基点，约占该期间收益率总涨幅的40%。BIS将期限溢价扩张归因于多项实际因素，包括人工智能驱动的生产率激增可能导致均衡利率上升、对未来短线利率路径的不确定性加剧、大型科技公司增加债券发行，以及对财政前景和债务可持续性的担忧，而长线通胀预期在整个期间保持稳定。 BIS确定推动期限溢价扩张的实际因素 BIS在其季度审查中表示：“由于长线通胀预期保持稳定，基于模型的估计表明，期限溢价上升是由各种实际因素推动的。”该机构具体指出，这些实际因素包括人工智能驱动的生产率激增可能导致均衡利率上升，以及对未来短线利率路径的不确定性增加。BIS补充称，大型科技公司增加债券发行所产生的挤出效应也促成了期限溢价扩张。报告强调，对财政前景和债务可持续性的担忧是这一动态中的重要因素。BIS指出：“尽管很难区分各种因素的确切贡献，但投资者正要求获得更高的补偿，以承担持有长线政府债券所涉及的风险。”

被称为“美联储传声筒”的《华尔街日报》记者分析称，美联储官员对长期利率的预测已被上调。9 月 16 日，美联储传声筒通过其 X 账户，将两年前开始降息时的美联储经济预测摘要（SEP）与当前预测进行了比较。两年前，19 位政策制定者中有 10 位预计长期利率将稳定在 3% 以下，但目前仅有 1 位官员预计利率低于 3%。预计长期利率高于 3% 的官员人数增至 11 位。这一转变反映出，美联储对实现 2% 通胀目标所需中性利率的评估正在发生变化。 美联储官员调整 2024 年至 2026 年的长期利率预测 美联储传声筒直接比较了美联储两年前的经济预测与当前数据。在早期预测中，19 位政策制定者中有 10 位预计长期利率将稳定在 3% 以下。当前数据显示，仅有 1 位官员仍预计利率低于 3%，而有 11 位官员预计长期利率将高于 3%。 2026 年 9 月 FOMC 点阵图 [来源：美联储传声筒 X 账户] 2024 年 9 月 FOMC 点阵图 [来源：美联储传声筒 X 账户] 2029 年利率预测显示多数官员预计为 3.6% 或更高 美联储传声筒强调了 SEP 中新增的 2029 年利

据美联储传声筒（《华尔街日报》）报道，美联储官员于 9 月 16 日大幅修订了对长线利率的预期。两年前，19 名政策制定者中有 10 人预计长线利率将稳定在 3% 以下；如今仅有 1 名官员持这一观点，而现在有 11 人预计利率将高于 3%。 在新加入的 2029 年利率预测中，参与《经济预测摘要》（SEP）的 17 名美联储官员中，超过半数认为利率必须维持在 3.6% 或更高，才能将通胀率降至 2% 的目标。美联储传声筒指出，这一转变清晰表明，长线利率预期面临的上行风险正在增加。

根据国际清算银行（BIS）今日发布的季度审查报告，美国 10 年期国债收益率自 6 月初以来约 40% 的涨幅可归因于期限溢价上升。在 6 月 1 日至 9 月 3 日期间，期限溢价上升约 10 个基点，原因包括未来短线利率的不确定性加剧、市场对长期限债券风险补偿的需求增加，以及主要科技公司增加发行公司债务所造成的拥挤效应。

香港金融管理局今早（9 月 17 日）将基准利率下调 25 个基点至 4.25%。与此同时，中国央行开展了 7620 亿人民币的公开市场逆回购操作，当日净投放 1590 亿人民币。在内地市场，三大 A 股指数先涨后跌，农业和 CRO 相关板块上涨。香港恒生指数下跌 0.7%，生物科技板块上涨超过 2%。

据《金融时报》报道，9 月 17 日，在美联储实施三年来的首次加息（也是自 2023 年以来的首次加息）后，日元走弱超过 1.1%。美元兑由主要交易伙伴货币组成的货币篮子上涨 0.7%。Barclays 亚洲外汇及新兴市场宏观策略主管 Mitul Kotecha 表示，美联储的决定使日本央行加息“几乎不可避免”。在更广泛的货币政策分化背景下，这些走势使亚洲货币面临不利局面。

据《经济学人》援引麻省理工学院教授 Lira Mota 和斯坦福大学教授 Hanno Lustig 于 9 月 16 日发布的分析称，自 7 月以来，美国国债的便利收益率基本已经消失。便利收益率代表投资者为持有类似美国国债这类高度安全且流动性强的资产而愿意放弃的溢价。 研究人员将最高评级的公司债券与美国国债进行了比较，发现这一曾经显著的优势已经消失，反映出市场对美国财政前景的疑虑日益加深。经合组织资本市场负责人 Serdar Celik 表示：“如今的边际债券买家对价格敏感，他们要求更高的补偿。”

据金十9月17日报道，DBS集团研究首席经济学家Taimur Baig表示，美联储可能在本轮周期内再加息两次——一次在2026年剩余时间内，另一次在2027年初。Baig指出，美联储9月加息为进一步收紧政策奠定了基础。他表示：“尽管通胀主要由供应端驱动，但通胀前景面临的风险足以促使美联储采取进一步行动。”Baig预计，本轮周期的终端利率将达到4.5%，因为美联储继续依赖短线利率作为实现其政策目标的关键工具。

据 BlockBeats 报道，9 月 17 日，Macquarie 预计美联储将累计加息 50 个基点，其中 2026 年 12 月和 2027 年第一季度各加息 25 个基点。

据《商业内幕》报道，花旗研究美国股票策略主管 Scott Chronert 表示，美联储的预防性加息可能稳定长期美国国债收益率，并对股票市场带来“看涨冲击”。Chronert 认为，美联储主动加息未必是负面因素，因为这可能稳定长期收益率，并缓解当前的短期不确定性。联邦基金合约市场近期定价显示，加息 25 个基点的概率约为 92%，这反映出即使在近期通胀数据发布前，市场也已大幅计入美联储收紧政策的预期。 联邦基金合约市场计入加息概率为 92% 根据近期定价数据，联邦基金合约市场计入加息 25 个基点的概率约为 92%。在上月美国消费者价格指数发布前，市场预期加息的概率约为 70%。过去一个月，随着投资者计入美国国债收益率上升、通胀担忧加剧以及美联储可能收紧政策，美国股票市场出现回调。 美联储作出利率决定后亚洲股票市场上涨 美联储作出利率决定后，美国股票指数合约在亚洲交易时段反弹。日本、韩国和台湾股市均实现上涨，香港是该地区上涨趋势中的唯一例外。 美国 10 年期国债收益率自 2007 年以来首次突破 5% 美国 10 年期国债收益率近期突破 5%，达到 2007 年以来的最高水平。较高的

日本财务大臣片山勉于 9 月 17 日表示，他预计日本央行将与政府密切合作，实施适当的货币政策，以实现 2% 的物价目标。

印度卢比今日创下一个月新低，兑美元首次跌破96关口。

据金十，9月17日，两周期香港离岸人民币银行同业拆借利率（Hibor）降至1.40091%，创6月5日以来最低水平。隔夜Hibor升至1.37242%，一周期Hibor小幅升至1.39061%，一年期Hibor持稳于1.66939%。

美联储 FOMC 12 位委员于 9 月 17 日以全票通过，将联邦基金利率目标区间上调 25 个基点，升至 3.75%–4.00%。特朗普在加息数小时后于 Truth Social 发文，要求将利率降至“1% 或更低”，并向记者表示，FOMC 委员会“非常敌对、非常政治化”，指控加息是为了“让特朗普的表现尽可能难看”。 FOMC 全票通过加息决议 FOMC 12 位委员于 2026 年 9 月 17 日以全票通过，将联邦基金利率目标区间上调 25 个基点，由 3.50%–3.75% 升至 3.75%–4.00%，这是自 2023 年 7 月以来的首次加息。FOMC 声明指出：“通胀仍处于高位。” 美联储主席 Warsh 曾在决议公布前公开为此次加息辩护，称其“合理”；但在点阵图方面，Warsh 本人未提交利率预测，并表示“不做前瞻指引这一套”。他是 18 名官员中唯一未提交点阵图预测的官员。 点阵图预测：16 名官员预期今年再加息 根据与加息决议同步公布的最新利率预测，在提交预测的 18 位官员中，有 16 位预期今年至少再加息一次，其中 4 位认为还需再加息两次，2026 年底的利

BMO 首席外汇策略师 Mark McCormick 在近期报告中表示，金发姑娘情景正在瓦解。据 Business Insider 当地时间 16 日报道，McCormick 援引持续的通胀、高利率以及美国和中国经济同步放缓等因素称，这些因素正在降低这一理想情景出现的可能性。金发姑娘情景——即经济强劲增长，同时又不会引发通胀或衰退——一直被视为股票市场最有利的环境。 IMF 预计全球经济增长 3%，经济放缓担忧加剧 国际货币基金组织（IMF）预计，今年全球经济增长率为 3%，低于过去两年的 3.5% 平均增长率。McCormick 解释称，全球经济增长正朝着低于趋势水平的方向发展，并且仍在进一步下滑。他指出，美国和中国经济正在同步放缓，全球经济增长也在更广泛地减速。McCormick 表示，这还不是衰退信号，但强调市场正在计入政策驱动型放缓。 美国与伊朗战争升级，油价突破每桶 100 美元 国际油价再次突破每桶 100 美元。随着美国与伊朗之间的战争推高能源价格，市场对通胀和利率的担忧加剧。市场担心，能源价格上涨可能重新点燃通胀，并促使美联储采取更激进的加息措施。 股票指数下跌，美国国

据《金融时报》中文版报道，高盛于 9 月 17 日调整了对美联储利率路径的预测，目前预计美联储将在 10 月再次加息。

据彭博情报分析师 Sharon Chen 称，SoftBank Group 的五年期信用违约掉期昨日升至 384.6 个基点，创 2023 年以来新高，原因是交易员正在评估与 OpenAI 相关的风险。OpenAI 是该公司规模最大的投资项目之一。SoftBank 已承诺向 OpenAI 投资 646 亿美元。OpenAI 正在进行早期融资谈判，此轮融资可能使公司估值超过 1.2 万亿美元，为潜在的首次公开募股做准备。 Chen 指出，SoftBank 的融资成本正在上升。由于对债券供应增加的担忧以及对 OpenAI 的敞口不断扩大，其离岸债券的交易利差正在扩大。首次公开募股延迟可能推迟 SoftBank 将其 OpenAI 股权变现的时间。SoftBank 最近通过发行面向国内零售投资者的债券筹集了 1 万亿日元（64.5 亿美元）。