美元指数与外汇

据 PPP 预测市场工具显示，一个盈利的链上账户（0xfbe66593e49c4e7a7180a2582f041158bfb800f8）在即将召开的 FOMC 会议前，于 Polymarket 的美联储 9 月利率决议市场上购买了价值 27.8 万美元的“维持不变”头寸。该账户以平均 50.7 美分的价格建立头寸，持仓总量为 389,715.1 份。美联储下一次 FOMC 会议定于 2026 年 9 月 15 日至 16 日举行。

据金十报道，丹斯克银行分析师预计，美联储将在2026年12月和2027年3月分别加息一次，使关键政策利率升至4.00%至4.25%。目前市场定价显示，市场预计美联储将在12月加息23个基点，到2027年3月累计加息33个基点。

据金十和美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，截至 8 月 11 日当周，对冲基金将瑞士法郎净空头头寸增至近两个月高位，同时连续第二周削减日元空头头寸。由于 7 月下旬美日两国干预后日元波动性上升，市场参与者正从日元融资套利交易转向瑞士法郎融资策略。 瑞士法郎融资策略受益于近零利率，以及瑞士国家银行抑制瑞郎升值的意愿。相比之下，尽管近期利率有所上调，日元波动性加剧和干预风险使日元融资交易的吸引力降低。

SK Hynix 是韩国信用债市场的主要投资者之一，但其暂停债券投资后，自 7 月中旬以来信用利差收窄的趋势仍在持续。三星证券分析师 Kim Eun-gi 表示，市场对供给缺口的担忧对整体市场影响有限。由于信用利差仍处于较高水平，且即使在 7 月基准利率上调后，两年期以内的收益率曲线仍保持陡峭，信用债的价格优势正在填补 SK Hynix 退出后留下的需求缺口。随着相对投资吸引力发生变化，信用市场的主导地位正从特殊债券转向公司债券。 市场主导地位从特殊债券转向公司债券 此前引领信用债上涨的特殊债券，其利差已大幅收窄，价格优势减弱；而由于利差压缩有限，公司债券仍保持相对更强的投资吸引力。特殊债券与公司债券之间的利差反映了两个板块之间的相对投资吸引力。该利差一度跌破此前低点，近期再次扩大，显示出公司债券相对于特殊债券的强势正在显现。 8 月公司债券发行量大幅下降，但一级市场对高质量公司债券的需求仍然稳健。二级市场参与者正在形成利差进一步收窄的预期。Kim 表示：“未来信用债的强势将从以特殊债券为中心转向以公司债券为中心，市场的主导板块也将因此发生变化。” 预计第四季度短期利率压力将导致利差收

三星证券分析师Kim Eun-ki于8月19日表示，韩国主要信用债投资者SK海力士已暂停投资，但信用债的价格吸引力正在弥补供给缺口，信用利差仍持续收窄。引领该板块信用表现的主导领域正从金融债转向企业债。此前推动信用市场走强的金融债利差已大幅收窄，投资吸引力有所减弱；相比之下，利差收窄幅度有限的企业债仍然相对更具吸引力。金融债与企业债之间的相对投资吸引力指标显示，企业债的强势正在显现。Kim指出，尽管价格优势在供给担忧的背景下暂时支撑信用债继续走强，但第四季度短期利率面临更大的上行压力，原因包括季节性资金流出和潜在加息，这可能导致信用利差在年底前收窄速度放缓。

据金十报道，汇丰银行亚洲外汇研究主管乔伊·丘（Joey Chew）于8月19日表示，随着日元再次走弱，日本央行可能在9月会议上采取鹰派立场并加息，以支持日元。市场目前预计，日本央行将在未来12个月累计加息80个基点，将利率提升至1.8%。汇丰经济学团队目前预计，日本央行将在9月和2027年第一季度分别加息一次，最终利率达到1.5%；此前该团队预计日本央行仅会在12月加息一次。

美国长期国债收益率大幅上升，30 年期收益率于 19 日盘中达到 5.3%，创 2007 年 6 月以来最高水平。市场对外国需求减弱的担忧加剧，日本投资者是其中的主要因素。根据美国财政部于 17 日（当地时间）公布的数据，作为美国国债最大外国持有者的日本 6 月减持了 264 亿美元，连续第二个月下降。日本国内收益率上升——10 年期日本国债收益率达到 2.939%，创 1996 年以来最高水平，30 年期收益率达到 4.135%——在计入货币对冲成本后，提高了日本国内债券对日本投资者的相对吸引力。摩根大通证券在一份报告中指出，美国超长期国债经货币对冲后的吸引力此前一直是美国长期利率保持在较低水平的因素之一，但这一动态如今正在逆转。市场参与者正密切关注日本资本是否会大规模回流，因为即使最大外国持有者减少再投资，也会对国债市场状况产生重大影响。 日本国内收益率上升削弱美国国债经对冲后的吸引力 据韩联社 Infomax 19 日报道，美国 30 年期国债收益率隔夜小幅下跌，但盘中达到 5.3%，创 2007 年 6 月以来最高水平。10 年期收益率盘中跃升至 4.76%，创去年 1 月以来

据 Yonhapinfomax 报道，今天 8 月 19 日，美国 30 年期国债收益率盘中触及 5.3%，创下 2007 年 6 月以来的最高水平。10 年期国债收益率达到 4.76%，为 2025 年 1 月以来的最高水平。作为美国国债最大的海外持有者，日本 6 月减持了 264 亿美元，连续第二个月减持，因为国内利率上升提升了日本政府债券的吸引力。

据今天（8月19日）发布的一份报告，东南亚各国央行正在加快部署跨境支付网络。其中，由印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国央行共同参与的 Project Nexus，被定位为标准化各国国内支付系统连接方式的关键框架，以实现通过单一入口接入多个区域市场。 马来西亚国家银行报告称，2025年上半年，跨境二维码交易量达到1,180万笔。该倡议旨在实现60秒以内的实时结算，这将较依赖多层中介和较长处理时间的传统代理行网络实现重大转变。

19日，在离岸市场美元卖盘和出口商议价卖盘主导交易的情况下，美元兑韩元汇率向1,400韩元关口回落。截至上午11:00，汇率报1,406.30韩元，较前一首尔交易时段收盘价1,411.80韩元下跌5.50韩元。尽管外国投资者净卖出韩国股票，且市场受到中东局势相关避险情绪的影响，汇率下行势头仍在延续，整体重心继续下移。 美元兑韩元汇率创近10个月盘中新低 美元兑韩元汇率开盘后大幅下跌，反映出离岸市场卖盘和出口商美元议价卖盘的影响。上午10:42，汇率跌至1,405.40韩元，创下自去年10月2日盘中低点1,399.50韩元以来的最低水平，为近10个月低点。与19日凌晨6:00纽约交易时段收盘价1,412.50韩元相比，汇率下跌6.20韩元。 出口商美元卖盘和离岸市场供应推动汇率下跌 随着近期下行趋势延续，出口商释放此前延后的议价卖盘，美元供应主导的市场格局得以延续。通过托管渠道形成的美元卖盘也进一步加大了下行压力。在货币期货市场，外国投资者连续第三个交易日维持美元净卖出，与现货市场的下跌走势一致。 市场参与者指出，仅凭货币期货市场的供需状况，无法完全解释近期汇率的下跌。一家韩国国内商业银

韩国副总理兼财政部长具润哲于8月19日在首尔龙山区君悦酒店举行的韩国美国商会（AmCham）会议上宣布大幅放宽外汇监管措施。此次政策简报会讨论了3500亿美元韩美战略投资协议的执行策略，具润哲请求AmCham充当两国政府之间的桥梁。此次宣布是在韩美投资公司（KUIC）于6月正式启动之后进行的，为执行双边投资协议建立了制度基础。 韩美投资公司为3500亿美元投资建立框架 具润哲强调，在KUIC于6月启动后，私营部门合作对于寻找具有商业可行性和互惠利益的项目至关重要。这位副总理表示，韩国政府将AmCham会员企业视为韩国经济不可或缺的组成部分，而非外国实体，并指出这些企业累计70年的投资和就业已经成为韩国经济结构的一部分。他请求AmCham维持并扩大在韩国的投资，根据实地经验提出政策建议，并向全球投资者传达韩国正在发生的变化。 外汇申报门槛从5000美元提高至至少1亿美元 继7月发布韩元国际化路线图并转型为全天候外汇市场运营体系后，政府宣布将大幅放宽外汇监管。韩元结算系统将于1月正式运行。具润哲特别披露，外国银行分行外币借款的申报门槛和综合资金管理限额将从5000美元提高至至少1亿美元，这

据 Yonhap Infomax 报道，韩国副总理兼企划财政部长具润哲今天（8月19日）宣布，将大幅放宽外汇监管规定。外国银行分行的海外借款申报门槛和综合资金管理限额将从500万美元提高至至少1亿美元。 具润哲在首尔举行的韩美商会圆桌会议上作出上述宣布。他还表示，韩国实际经济增长率预计今年将达到3%，创五年来最高水平，人均收入可能超过$40,000。

据金十报道，7月外国投资者在亚洲主要债券市场的净买入额降至20.3亿美元，为3月以来的最低月度水平。该数据统计了印度、印度尼西亚、马来西亚、韩国和泰国五国的合计买入额，反映出在中东局势紧张、油价上涨之际，投资者态度趋于谨慎。尽管亚洲市场表现放缓，同期全球新兴市场债券仍吸引了267亿美元资金流入，而新兴市场股票则出现7.8亿美元资金流出。

金十消息称，8月19日，菲律宾比索兑美元汇率跌至历史新低，因油价上涨而承压。过去四天，布伦特原油价格上涨超过5%。由于菲律宾几乎完全依赖进口石油，比索容易受到能源成本波动的影响。今年以来，比索已贬值超过5%，位居亚洲表现最差的货币之列。该国的外汇储备今年已下降近7%，降至1030亿美元。

据金十，8月19日，CNH HIBOR两周期升至1.45273%，触及7月20日以来最高水平。周三，离岸人民币香港银行同业拆借利率（CNH HIBOR）多数关键期限走高，而隔夜HIBOR下降1个基点至1.42674%。一周期HIBOR升至1.43151%，达到7月23日以来最高水平；一年期HIBOR升至1.70364%。

加拿大总理皮埃尔·波利耶夫尔最近表示，与美国的贸易谈判已取得“实质性进展”。双方未透露此次突破的具体细节或时间表。

据摩根士丹利8月18日发布的研究，尽管美国和日本当局于7月底协调干预，曾短暂将美元兑日元汇率压低至155日元，接近浮动汇率制度实施以来的低点，但目前该汇率仍在159日元附近，日元继续承压。摩根士丹利G10外汇策略主管David Adams表示，尽管干预暂时改变了市场叙事，但推动货币表现的基本因素并未改变。日元疲软主要源于美国与日本之间显著的利率差，这使日元成为全球市场中成本最低的融资货币。摩根士丹利预测，美联储的货币政策路径最终将决定日元能否复苏；如果美联储今年维持利率不变，并于2027年开始降息，美元兑日元汇率将降至155日元左右。

据纽约梅隆银行美国策略师约翰·维利斯称，如果流动性状况有此需要，美联储最早可能于 2026 年秋季根据其储备管理购买（RMP）政策恢复购买国库券。维利斯于 8 月 18 日指出，鉴于美国财政部预计截至 12 月将发行超过 1.3 万亿美元的国债，流动性状况不太可能保持稳定。维利斯表示：“我们认为今年的 RMP 尚未结束”，并补充说，该计划可能在未来几个月内恢复。

韩国开发研究院（KDI）19日建议，基准利率暂时维持在2%中段水平以上。KDI宏观经济与金融政策研究部部长Kim Mi-ru在世宗政府综合办公楼举行的修订版经济展望发布会上表示，利率应维持在所谓的中性利率之上。该建议出台之际，总体和核心消费者价格通胀率均高于2%的目标，预计第二季度韩元贬值和油价高企将产生滞后的通胀压力。 KDI预计2026年通胀率为2.7%，汇率和油价压力持续 KDI将今年消费者价格通胀率预测维持在2.7%，核心通胀率预测维持在2.5%，均与5月展望一致。Kim解释称，目前的通胀趋势显示，总体和核心指标均高于2%的目标水平。她指出，第二季度韩元贬值幅度相对较大，加之油价高企，将对价格产生延迟传导效应。该机构表示，尽管下调了油价假设，但上半年汇率上涨将继续施加通胀压力，经济改善还将带来额外的需求侧压力。 Kim表示，名义中性利率估计约处于2%中段范围，但不同机构和方法得出的估计有所不同。她指出，当前利率略高于该水平，并补充称，韩国银行将对是否进一步加息作出适当判断。 半导体热潮推动韩国增长展望上调至3.2% KDI将今年增长预测上调0.7个百分点至3.2%。上调源于全球

韩元兑美元汇率自 2025 年 10 月以来首次升破 1 美元兑 1,400 韩元关口，标志着在经济持续发展的背景下，该货币显著走强。