原油、铜大宗商品与宏观环境

据 Xin Hu 合约研究报告称，7 月 15 日，美国对伊朗实施了连续空袭，并宣布自 7 月 15 日清晨起对伊朗港口实施封锁，对过境货物征收 20% 的费用。随着美伊紧张局势升级以及地缘政治风险加剧，原油价格出现明显反弹，穿越海峡的航运量已大幅收缩。国内方面，由于炼厂开工利用率偏低，SC 原油相较布伦特原油仍然走弱，维持深度折价。

据彭博社称，依据近期的船舶追踪数据，两艘载有伊朗石油的油轮已驶向巴基斯坦。

7 月 15 日，美国根据中国外交部发言人林剑的说法，公布了针对中国和印度的更新制裁措施，因为这两国是购买俄罗斯石油和天然气的主要买家。新措施授权对相关国家征收最高 100% 的关税。林剑强调，中国坚决反对缺乏国际法依据且未获联合国安理会授权的单边制裁，承诺将采取一切必要措施，保护其企业和公民。林剑表示：“以双重标准和胁迫行事，最终将适得其反。”

2026年7月15日06:45至07:00（UTC），BTC 15分钟内下跌0.35%，价格区间64811.5-65068.1 USDT，振幅0.39%。尽管短期回调，但过去24小时累计上涨约3.45%，价格约$64,779，日内最高触及$65,267，早盘急涨后当前进入高位整理阶段。 本次异动的核心驱动力是美伊军事冲突再度升级。美国重启霍尔木兹海峡海军封锁并对伊朗发动新一轮打击，伊朗革命卫队反

根据金十期货，SHFE 肉浆期货的仓库库存在 7 月 15 日升至 315,662 吨，较上一交易日增加 5,683 吨。此外，Stone Bitumen 期货的厂库库存增加 1,000 吨至 20,110 吨。能源和化工期货合约中的其他库存项目保持不变。

据 Kores 称，美国共和党参议员 Marsha Blackburn 于 7 月 11 日在田纳西州访问了 Project Crucible 项目现场，审查关键矿产冶炼厂项目的交易进展，并与公司高管讨论合作措施。Blackburn 称赞 Kores 的精炼技术和运营专业能力，指出该项目是一项“代际投资”，将为美国确保关键能力，在全球竞争中占据优势。 预计 Project Crucible 将在田纳西州创造 740 个新工作岗位，其中包括 Montgomery County 的 420 个，标志着该州历史上最大的民营部门投资。

根据 Tradeweb 数据，德国 10 年期政府债券收益率在 7 月 15 日上涨 3.3 个基点至 3.105%，随着美国国债走势带动欧元区主权债务收益率走高。该涨幅主要由中东军事紧张局势引发的油价上涨所推动。比利时银行分析师指出，这一走势也反映了美联储主席鲍威尔近期在国会的证词再次重申美联储对物价稳定的承诺，不过周二公布的美国通胀数据低于市场预期，使美国和欧洲的 10 年期收益率都从近八周高点回落。

霍尔木兹海峡危机升级，布伦特油价突破 85 美元。本文从供应风险、战略储备下降、风险溢价扩张三重逻辑，分析全球原油市场距离 100 美元还有多远。

据金十合约在7月15日的消息，受地缘政治紧张局势升级以及海峡通行受限等因素影响，原油价格继续上涨，从而加剧了市场对供给前景的担忧。国际原油走强将原油期货价格涨跌幅推入正值区间，进而触发了成品油零售价格调整窗口。 国内汽油和柴油批发价格显著反弹，部分地区出现了明显的涨幅。市场参与者和交易者采取了更谨慎的卖出策略，限制成交量并推高批发价格。预计短期内批发价格上涨幅度将快于零售调整，可能会缩小零售与批发之间的价差。

据一名乌克兰无人机指挥官称，乌克兰军队在7月14日夜间于黑海击沉了20艘俄罗斯船只，其中17艘为油轮。

据 Kpler 船舶跟踪数据，7 月 14 日（周二）通过霍尔木兹海峡的船舶交通出现反弹，当天有 11 艘船中 9 艘选择使用伊朗航线；这是在美国当天宣布实施封锁之际，伊朗加速出口发货。出海船只包括一艘载运 200 万桶原油的 VLCC、一艘装载精炼产品的中程油轮，以及两艘液化石油气（LPG）油轮。驶入海峡的空船包括 1 艘 Aframax 和 2 艘 VLCC。 由于地缘政治紧张局势升级，据阿联酋国防官员称，伊朗在周二向穿越海峡的两艘与阿联酋结盟的 VLCC 发射了巡航导弹并造成命中。此次事件推高了中东现货原油价格：近月期货目前已交易在远月合约之上，表明供应趋紧。

根据 CME 数据，7 月 14 日，铜和布伦特原油在交易量和未平仓合约上均大幅上涨，而白银和天然气则走低。铜的交易量增加 6,410 份合约至 56,166，未平仓合约增加 3,415 至 259,598；布伦特原油的交易量飙升 239,188 至 433,687，未平仓合约上涨 3,233 至 247,323。相比之下，白银的交易量和未平仓合约分别减少 106 份和 208 份；天然气的交易量下降 56,352 至 438,598，未平仓合约下跌 855 至 1,663,885。WTI 原油交易量激增 546,718 至 1,704,857，但未平仓合约减少 2,716 至 1,877,010。黄金的交易量下跌 6,319，但未平仓合约上升 4,246。

根据日本石油协会董事长的说法，日本计划研究如何参与中东主要产油国的举措，旨在通过绕开霍尔木兹海峡的航线增加出口，包括扩大管道输送能力。

据路透社报道，AI 云计算公司 CoreWeave 正在探索金融衍生品，以对冲潜在的内存和存储芯片价格下跌风险。该公司已与芯片制造商 Micron 和 SanDisk 签署长期协议，其中包括对 DRAM 和存储芯片的价格下限保障。然而，这种安排是一把双刃剑：一方面，它能保护芯片制造商免受市场下滑影响；另一方面，它也使 CoreWeave 面临风险，如果价格下跌，可能被迫以高于市场的价格采购芯片。CoreWeave 高管一直在讨论应对未来价格下跌可能导致库存贬值的策略。拟考虑的潜在解决方案包括看跌期权以及其他衍生品工具。相关讨论仍处于初步阶段，尚未执行任何对冲操作。

根据日本石油协会（PAJ），截至7月11日的一周内，日本商业原油库存量减少了331,964千升，降至102.7亿升，低于上一周的106.0亿升。炼油装置开工能力利用率升至86.20%，由83.00%提高；设计能力利用率提高至74.60%，由73.00%提高。

在 7 月 15 日上午收盘时，大宗商品合约市场普遍反弹，低硫燃料油在持续的地缘政治溢价和成本推动的支撑下大涨 5.98%。贵金属反弹，而黑色金属大宗商品整体走强，螺纹钢、热轧卷板和铁矿石各自均上涨超过 1%。