原油、铜大宗商品与宏观环境

据路透社和 France 24 报道，胡塞武装于 9 月 11 日占领了米扬岛。这座战略性岩岛将曼德海峡分隔为两条航道，此前由沙特阿拉伯支持的政府军已撤出。在同一个 48 小时内，沙特阿拉伯的东西管道——一条将原油从东部省输送至红海港口延布、以绕过霍尔木兹海峡的管道——遭到袭击并停止运行，路透社核实的卫星图像证实了这一点。9 月 11 日，布伦特原油结算价为每桶 104.61 美元，当日下跌 2.81%，但一周累计上涨约 9%。美国能源信息署报告称，2026 年第二季度曼德海峡的日均过境量为 810 万桶，高于 2025 年第四季度的 540 万桶，主要原因是从霍尔木兹海峡改道的货物增加。France 24 报道称，8 月沙特阿拉伯原油供应量约为每天 600 万桶，创三十多年来最低水平。

美国消费者价格指数 8 月年率稳定在 3.4%，符合市场预期，据 @WuBlockchain 报道。核心通胀率降至 2.4%，为 2021 年 3 月以来最低水平，而环比涨幅达到 0.4%，为三个月来最大涨幅。此次上涨主要由汽油价格跳涨 3.9% 推动。美联储密切关注 CPI 数据，以指导货币政策决策，因此这些通胀指标对于评估利率调整和经济稳定性至关重要。 8 月 CPI 环比上涨 0.4% 消费者价格指数 8 月较上月上涨 0.4%，为三个月来最大单月涨幅。此次环比上涨发生之际，年通胀率仍维持在 3.4% 不变。消费者价格指数衡量的是城市消费者购买的一篮子商品和服务价格随时间的平均变化。 核心通胀率降至 2.4% 核心 CPI 不包括波动较大的食品和能源价格，8 月降至 2.4%，为 2021 年 3 月以来最低水平。这一下降表明潜在通胀压力呈现降温趋势。美联储将核心通胀指标作为确定货币政策方向时的关键指标。 汽油价格上涨 3.9% 8 月汽油价格跳涨 3.9%，占 CPI 月度涨幅的很大一部分。能源成分的波动导致总体通胀率（3.4%）与核心通胀率（2.4%）之间出现差距。能源行业的

李在明总统于9月12日表示，韩国通过派遣石油特使、加强原油外交以及推动进口多元化等措施，已将对中东原油的依赖度从此前的70%降至约50%。该国还通过价格上限机制和战略储备油品互换机制，在国际原油市场剧烈波动的情况下，维持国内石油价格和供应稳定，确保能源安全。李在明强调，政府将继续推动进口多元化，并保障航运路线安全。

韩国总统李在明于 9 月 12 日承诺，汽油、柴油和其他石油产品价格将保持稳定。李在明向公众保证，在能源市场持续存在不确定性的情况下，不必担心。

据 Guru Club 消息，布伦特原油于 9 月 12 日跌破每桶 100 美元，日内跌幅超过 2.9%。

据 Guru Club，9月12日铜合约盘中下跌超过1%，报每磅6.5157美元。

9 月 12 日，周五美国股市上涨，8 月 CPI 数据证实了市场对美联储下周加息的预期。标普 500 指数上涨 0.9%，道琼斯指数上涨 1%，纳斯达克指数上涨 1%。美国 10 年期国债收益率收于 4.974%，接近 5% 的关口，高于一周前的 4.783%。 目前，市场定价显示美联储将在下周的会议上加息 25 个基点。与此同时，布伦特原油收于每桶 104.61 美元，本周上涨超过 8%，原因是中东局势紧张，以及胡塞武装持续袭击沙特能源基础设施，引发了市场对供应的担忧。

截至 9 月 11 日，欧洲天然 Gas 价格周度大幅上涨，荷兰 TTF 合约价格达到约 €79.73/MWh。此次上涨由中东冲突升级推动，加剧了市场对存币长期中断的担忧。这一发展反映出欧洲 Gas 市场状况趋紧，并促使观察人士考虑其对全球能源存币和原油定价的潜在连锁影响。 荷兰 TTF 合约反映市场状况趋紧 荷兰 TTF 合约是欧洲 Gas 市场的关键基准。截至 9 月 11 日，其价格飙升至约 €79.73/MWh，较本月早些时候的水平显著上升，表明欧洲 Gas 行业的市场状况趋紧。 中东冲突加剧对存币中断的担忧 中东冲突升级，加剧了市场对能源存币长期中断的担忧。观察人士表示，当前能源市场动态可能影响原油定价，因为市场参与者正在考虑全球能源存币进一步中断的可能性。 常见问题 是什么导致欧洲天然 Gas 价格在 9 月上涨？ 欧洲天然 Gas 价格上涨，是因为中东冲突升级，加剧了市场对存币长期中断的担忧。截至 9 月 11 日，荷兰 TTF 合约价格达到约 €79.73/MWh。 中东冲突如何影响欧洲 Gas 市场？ 中东冲突升级，引发了对能源存币中断的担忧，导致欧洲 Gas 行业的

9月11日，欧洲天然气价格飙升，录得自7月以来最大的单周涨幅，原因是不断升级的中东冲突加剧了市场对供应中断的担忧。作为欧洲天然气市场基准的荷兰 TTF 期货合约价格升至约 €79.73/MWh，反映出市场趋紧，以及全球能源供应面临的地缘政治风险升高。

据美国银行称，受美国—伊朗冲突扰乱全网石油存币的影响，美国柴油价格周五首次突破每加仑 6 美元。美国银行指出，柴油是实体经济面临的核心压力点，而不是不断上升的美国国债收益率。 自美国—伊朗冲突开始以来，柴油价格已飙升超过 55%，涨幅超过汽油的 40%。此次上涨源于两个因素：原油价格反弹至每桶 100 美元以上，以及全网炼油产能不足。中东和俄罗斯的炼油厂因冲突受损，而俄罗斯为缓解国内燃料短缺，限制了柴油出口。燃料价格飙升可能推高卡车运输、农业和取暖成本，并最终推升消费品价格。

据格隆汇，原油价格于 9 月 12 日跌破 96 美元，盘中一度下跌超过 3.2%。

据《金融时报》报道，美国已要求途经霍尔木兹海峡的油轮仅在特定时间窗口内航行，以确保获得军事保护。该措施旨在加强这一战略水道商业航运的安全。

据《金融时报》报道，9 月 12 日，欧洲央行管理委员会委员 Koehl 警告称，如果油价在年底前持续维持在每桶 100 美元左右，央行可能需要进一步加息。Koehl 在欧洲央行周四第二次加息后表示，由于中东局势持续紧张以及能源成本居高不下，当前的通胀风险高于数月前。自 7 月初以来，油价已飙升超过 45%，突破每桶 100 美元大关。Koehl 指出，如果能源价格出现不利变化，货币政策必须作出相应回应。

据熟悉相关讨论的消息人士透露，路透社报道称，欧盟已放弃对铝废料征收出口税的提议，理由是担心此举可能危及与印度最终敲定自由贸易协定。

据 BlockBeats 报道，沙特外交部表示，沙特阿拉伯于 9 月 12 日关闭了全长 1,200 公里的东西管道，作为伊拉克无人机袭击后的预防措施。该管道连接沙特阿拉伯东部的主要油田与红海沿岸的延布港，并绕过霍尔木兹海峡，是一条关键出口通道。布伦特原油周五飙升至每桶 104.56 美元，本周上涨 8%。数据显示，沙特阿拉伯经延布的原油出口量在 8 月降至日均 250 万桶，为 2013 年以来的最低水平。由伊朗支持的胡塞武装加剧了对沙特阿拉伯能源基础设施的袭击，进一步对全球石油供应施压。

据金十报道，连接红海和亚丁湾的关键航运咽喉曼德海峡，船舶通行量在 9 月 10 日骤降至个位数。截至当地时间下午 3 点，当天仅有 6 艘船舶通过该海峡，而 9 月 9 日、9 月 8 日和 9 月 7 日分别为 30 艘、26 艘和 29 艘。在 9 月 10 日通过的船舶中，5 艘载有谷物、原油、煤炭和化肥等货物，另有 1 艘船舶驶入该海峡。

据 Guru Club 报道，布伦特原油今日（9 月 12 日）跌破每桶 100 美元，盘中跌幅超过 4.3%。

根据波罗的海交易所数据，本周从阿曼湾驶往中国的超大型原油运输船（VLCC）运价飙升至约 450 Worldscale，相当于正常基准费率的 4.5 倍，即每桶 11.50 美元，创该航线历史新高。这一涨幅恰逢美国与伊朗军事交锋升级之际。 占领红海港口城市穆卡拉的也门胡塞运动正向曼德海峡推进。9 月 10 日通过该海峡的船只数量骤降至仅 6 艘，而此前几天的每日通行量为 26–30 艘。能源分析师 Ioannis Papadimitriou 指出，海湾地区风险加剧正导致全球油轮可用运力趋紧，推动包括西非至亚洲在内的其他主要航线运价升至历史新高。

据报道，沙特阿拉伯东西管道在周四遭到袭击后关闭，途经霍尔木兹海峡的船只数量降至7艘。伊拉克确认，无人机袭击来自其境内。应伊拉克请求，沙特阿拉伯决定暂不采取报复行动。

据国际能源署 9 月 12 日发布的月度报告，IEA 将俄罗斯 2026 年石油产量预测下调 125,000 桶/日，至 870 万桶/日，并将其 2027 年预测下调 235,000 桶/日，至 860 万桶/日。此次修订反映了乌克兰持续袭击俄罗斯能源基础设施所造成的影响。