全球传统金融市场与宏观经济

七国集团于 10 月 2 日同意通过国际能源署，在四个月内释放 1 亿桶储备柴油、原油及其他燃料，并在最初 20 天优先大量释放柴油。该协议是在美国威胁称，若各国未能动用储备，就将停止向欧洲出口柴油之后达成的。欧洲约三分之一的柴油需求依赖美国，任何出口禁令都将导致该地区严重短缺。 美国施压与欧洲依赖 特朗普政府敦促欧洲动用储备，并表示如果各国未能采取行动，美国可能阻止柴油运往欧洲。欧洲约三分之一的柴油需求依赖美国。七国集团会议由法国总统埃马纽埃尔·马克龙主持，当时法国担任轮值主席国。该集团宣布，将通过国际能源署联合释放 1 亿桶柴油、原油及其他燃料。 特朗普撤回出口禁令威胁 特朗普于 10 月 2 日表示，他不会实施出口禁令，并称欧洲决定释放储备柴油是“一件非常棒的事情”。油价因这一消息下跌。12 月交割的布伦特原油下跌 0.06%，至每桶 102.25 美元；11 月交割的西德克萨斯中质原油下跌 1.90%，至每桶 91.11 美元。 常见问题 七国集团于 10 月 2 日同意释放什么？ 七国集团同意通过国际能源署，在四个月内释放 1 亿桶储备柴油、原油及其他燃料，并在最初 20 天

根据 Samsung、Mirae Asset 和 Korea Investment Securities 汇编的数据，10 月 4 日，韩国超高净值个人（金融资产超过 5 亿韩元）在第三季度大幅调整了海外股票投资组合。富裕投资者减持了“七巨头”科技股，减持金额最大的持仓包括 NVIDIA（-1614 亿韩元）、Tesla（-1063 亿韩元）和 Microsoft（-1011 亿韩元）。 相反，资金流入了航空航天和 AI 电力基础设施领域。SpaceX 获得了 1883 亿韩元的最大资金流入，创下该公司 6 月在纳斯达克上市以来单笔最大的配置金额。数据中心电力和冷却设备供应商 Vertiv Holdings 吸引了 474 亿韩元的新投资；该公司报告称，第三季度订单积压强劲。投资者还恢复选择性买入此前遭受重创的半导体股票，包括 Intel 和 TSMC ADR，并投入 1976 亿韩元购买 Direxion Semiconductor 3X ETF（SOXL）。

根据 KOSCOM ETF Check，KODEX WTI Crude Oil Futures (H) ETF 在 2026 年 7 月 1 日至 9 月 30 日期间的收益率最高，达到 35.22%，在韩国上市的 ETF 中排名第一。同期，WTI 原油价格上涨 30.10%，从 6 月底的每桶 69.50 美元升至 9 月底的每桶 90.42 美元。 在美元相关的反向 ETF 中，三只 2 倍杠杆产品也录得强劲涨幅：KODEX US Dollar Futures Inverse 2X 的收益率为 31.01%，TIGER US Dollar Futures Inverse 2X 上涨 30.80%，KIWOOM US Dollar Futures Inverse 2X 上涨 30.71%。

美联储将于 10 月 7 日美国东部时间下午 2 点发布 9 月联邦公开市场委员会会议纪要。10 月 5 日至 9 日当周还将公布多项重要经济数据，包括美国 9 月服务业 PMI、ISM 非制造业指数、ADP 就业报告、初请失业金人数、8 月贸易差额、原油库存以及美联储资产负债表。日本央行行长植田和男将于 10 月 6 日美国东部时间凌晨 2:35 发表讲话，英国央行行长安德鲁·贝利将于 10 月 8 日美国东部时间上午 8:15 发表讲话。加密货币相关事件包括 Hyperliquid 和 Nillion 发布主网、Cloud 代币销毁，以及在新加坡和旧金山举行的聚会。 美联储将于 10 月 7 日发布 9 月 FOMC 会议纪要 联邦公开市场委员会 9 月会议纪要将于 10 月 7 日美国东部时间下午 2 点（韩国标准时间凌晨 3 点）发布。 10 月 5 日至 9 日公布的经济数据 10 月 5 日（周一）：美国 9 月服务业 PMI（美国东部时间上午 9:45 / 韩国标准时间晚上 10:45）、美国 9 月 ISM 非制造业指数（美国东部时间上午 10 点 / 韩国标准时间晚上

据英国最大的车辆故障救援服务机构称，英国柴油价格于 10 月 2 日达到每升 2 英镑（约合 17.75 元人民币），超过了 2022 年 6 月创下的此前纪录。

据三家主要券商的投资组合分析，韩国超高净值投资者在第三季度卖出价值约 1.6 万亿韩元的三星电子和 SK 海力士股票。这些投资者被定义为拥有 10 亿韩元或以上金融资产的个人。在估值升至高位引发担忧、AI 泡沫争论升温且市场波动加剧之际，他们卖出了价值 8648 亿韩元的三星电子股票和 7162 亿韩元的 SK 海力士股票。与此同时，他们买入以股息为重点的优先股和按月分配收益的备兑看涨期权 ETF，采用市场分析师所称的“极端杠铃策略”，以应对韩国股市第四季度的不确定性。 超高净值投资者第三季度卖出 1.6 万亿韩元半导体股票 《韩国经济日报》分析了三家券商——三星证券、未来资产证券和韩国投资证券——超高净值客户（金融资产 ≥10 亿韩元）第三季度的投资组合。三星电子以 8648 亿韩元的净卖出额位居卖出股票之首，其次是 SK 海力士，净卖出额为 7162 亿韩元。两只半导体股票合计净卖出额超过 1.5 万亿韩元。 这些投资者还退出了其他上半年表现强劲的股票。金融资产超过 300 亿韩元的投资者卖出了价值 1128 亿韩元的 Meritz 金融集团股票。该公司曾在政府“价值提升计划”推动

据《韩国经济日报》对韩国三大证券公司投资组合的分析，金融资产超过 10 亿韩元的超高净值投资者在第三季度卖出价值 1.6 万亿韩元的三星电子和 SK 海力士股票，在市场波动加剧之际获利了结。其中，三星电子的净卖出额为 8648 亿韩元，SK 海力士的净卖出额为 7189 亿韩元。 相反，这些投资者转向收益型优先股和备兑看涨期权 ETF。资产达到或超过 300 亿韩元的投资者买入了价值 3191 亿韩元的三星电子优先股，位居净买入榜首；他们还累计买入了超过 2500 亿韩元的杠杆 ETF。这一策略类似于“杠铃策略”，旨在对冲第四季度的市场不确定性，同时持有能够产生收益的资产。

10 月 3 日，Bitwise 首席执行官 Hunter Horsley 披露，他本人购买了 Bitwise NEAR ETF，但未透露购买金额。该声明发布之际，该基金在第三个交易日录得约 900 万美元的净流入，此前投资者趁 NEAR 近期市场回调之际买入。

据 Bitcoin.com News 报道，上市比特币矿企在 2026 年上半年减少了 75 EH/s 的算力，按每 TH/s 20 美元的单价计算，相当于约 15 亿美元的设备投资。主要原因是将电力资源重新分配给 AI 基础设施。 在接受调查的 12 家企业中，同期累计资产减记和减值费用总额约为 11 亿美元，其中 IREN 和 Core Scientific 合计占相关费用总额的约 89%。IREN 单独确认了 2026 年 1 月至 6 月相关减记和减值共计 6.95 亿美元。

欧元区 9 月通胀率达到 3.8%，创三年来新高；与此同时，法国不断加深的财政危机正推动欧元走弱，并使欧洲央行在 10 月 5 日至 9 日当周的政策决策更加复杂。欧元兑美元跌至 1.12545（截至 10 月 2 日的一周），为去年 5 月以来最低水平；法国分裂的议会在政治僵局中难以通过削减预算的措施。随着法国债券收益率飙升，欧洲央行面临两难：一方面收紧政策以应对持续的通胀，另一方面维持金融稳定；欧洲央行的传导保护工具（TPI）于 2022 年 7 月推出，允许无限量购买债券，如今正受到审视，被视为潜在的干预工具。 美元指数上涨 0.88%，欧元触及 17 个月低点 据韩联社 Infomax 数据，截至 10 月 2 日的一周，衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）上涨 0.888 点（0.88%），至 101.925。该指数在当周晚些时候的交易中短暂突破 102，为去年 4 月以来首次。美元兑日元汇率上涨 0.36%，至 157.858 日元，尽管日本当局通过口头干预遏制日元走弱，但美元兑日元已连续三周上涨。欧元兑美元汇率下跌 1.21%，至 1.12545，首次跌破 1.

据 Yonhapinfomax 报道，截至 10 月 2 日当周，欧元走弱至 1.12545 美元，较前一周下跌 1.21%，创下自 2025 年 5 月以来的最低水平，市场对法国财政危机的担忧不断加剧。美元指数上涨 0.88% 至 101.925，达到 2024 年 4 月以来的最高水平，原因是投资者转向避险资产。欧元下跌反映出市场对欧洲央行政策立场的不确定性日益加剧。欧洲央行官员表示，如果法国主权债务动荡升级，进一步加息可能会面临困难。 欧元区消费者价格通胀率在 9 月达到 3.8%，创三年来新高，但法国危机导致的金融状况收紧可能迫使欧洲央行优先考虑稳定，而不是进一步加息。市场同样预计美联储将在 10 月维持利率不变，近期已有多名高级官员暗示将暂停进一步加息。

伊朗于10月4日重申，在美国接受《伊斯兰堡谅解备忘录》中列出的七项条件之前，霍尔木兹海峡将继续关闭。伊朗议会议长穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫表示，在所有条件得到满足之前，该海峡不会重新开放；外交部长阿巴斯·阿拉格齐则表示，如果美国接受这些条款，伊朗可以在七天内重新开放这条水道。这些条件源于美国总统唐纳德·特朗普与伊朗总统马苏德·佩泽什基安于7月签署的一份谅解备忘录。该备忘录由巴基斯坦斡旋达成，旨在结束持续的敌对行动。 加利巴夫重申，在七项条件得到满足前海峡将保持关闭 穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫于10月4日告诉记者，在伊朗根据《伊斯兰堡谅解备忘录》提出的七项条件得到满足之前，霍尔木兹海峡将继续关闭。路透社报道了加利巴夫的声明。他表示，美国近期已通过一名调解人提交了一份提案。加利巴夫补充说，华盛顿必须明白，拖延谈判和施加单方面要求的时代已经结束。他称，伊朗的立场完全明确且坚定。 阿拉格齐表示伊朗可在七天内重新开放海峡 阿巴斯·阿拉格齐于10月4日在另一份声明中表示，如果美国接受伊朗提出的条件，伊朗可以在七天内重新开放霍尔木兹海峡。阿拉格齐补充说，如果美国再次寻求军事解决方案，伊朗将采取一切必

Apollo Global Management 于 8 月 27 日（当地时间）从 KKR 手中收购了 Atlantic Aviation 的共同控制权益，新加坡主权财富基金 GIC 参与共同投资，使这家私人飞机地面服务公司的估值接近 100 亿美元。该交易反映出，在 K 型经济中，随着富裕消费者增加支出，而中低收入群体的购买力下降，贫富差距不断扩大，私募股权正瞄准奢侈服务领域。投资数据公司 PitchBook 表示，这笔交易证明超高净值人士与中低收入群体之间的购买力差距正在扩大，并指出该交易与 K 型经济有关。在这种经济形态下，富裕人群的生活水平显著提高，并使用私人飞机。 KKR 于 2021 年以 45 亿美元收购 Atlantic Aviation，Apollo 对公司的估值接近 100 亿美元 KKR 于 2021 年以现金与债务合计近 45 亿美元的价格收购了 Atlantic Aviation。Atlantic Aviation 作为固定基地运营商（FBO）运营，在北美 100 多座机场为私人飞机提供燃油、维护和机库服务。公司每次为私人飞机提供运营服务时都会产生收入，收入

据 PitchBook 称，Apollo Global Management 于 8 月 27 日从 KKR 手中收购了 Atlantic Aviation 的多数股权，新加坡主权财富基金 GIC 作为共同投资者加入。此次交易对这家私人飞机服务运营商的估值接近 100 亿美元，是 KKR 2021 年 45 亿美元收购价的两倍多。这笔交易反映出日益扩大的财富不平等，迎合超高净值人士消费需求的奢侈服务提供商，正推动私募股权投资进入私人航空、游艇码头和财富管理平台等领域。

韩国交易所根据披露系统 KIND 的数据称，1 月至 9 月期间，韩国交易所因 36 家公司未能满足维持上市要求而将其摘牌，较上年同期的 19 家增加 89.5%。随着金融监管机构加强执法以提升资本市场质量，针对审计意见、透明度和市值不足等问题采取的措施推动摘牌数量激增。金融服务委员会于 2 月启动摘牌改革计划，为 KOSDAQ 摘牌设立持续至次年 6 月的集中管理期，并将最长改善期从 18 个月缩短至 12 个月。 KOSDAQ 占摘牌总数的 27 家 KOSDAQ 共有 27 家公司被摘牌，KOSPI 则有 9 家。季度数据显示，第一季度、第二季度和第三季度分别有 15 家、6 家和 15 家公司被摘牌，而上年同期分别为 7 家、5 家和 7 家。第三季度，KOSDAQ 有 14 家公司被摘牌，高于上年的 6 家；KOSPI 在两个时期均维持 1 家。第三季度摘牌数量的全部增幅均来自 KOSDAQ 市场。 审计意见不合格导致 18 家公司被摘牌 因未能满足审计意见要求而被摘牌的公司共有 18 家，高于上年的 4 家。因持续经营和管理透明度问题而被摘牌的公司从 14 家增加至 15

韩国美容和食品股在过去一个月大幅下跌，韩元快速升值引发了市场对海外消费者需求减弱的担忧。Rejuran 生产商 Pharmaresearch 于 10 月 2 日收于 306,000 韩元，较一个月前下跌 26.09%；美容设备龙头企业 APR 同期下跌 15.38%。韩元走强推高了韩国商品以美元计价的价格，加剧了海外购买放缓的担忧。包括新世界（下跌 23.85%）和新罗酒店（下跌 12.28%）在内的主要百货商店和免税运营商，此前受益于入境旅游激增，随后也出现回落。此次调整发生之际，投资者的关注点转向正在复苏的半导体和 AI 基础设施行业。 Pharmaresearch 和 APR 引领韩国美容股下跌 根据截至 10 月 2 日的韩国交易所数据，Pharmaresearch 股价在最近一个月下跌 26.09%，收于 306,000 韩元。APR 同期下跌 15.38%。分销平台 Silicon2 下跌 28.52%，大型 ODM 制造商 Cosmax Korea 下跌 22.10%。跌势蔓延至整个化妆品价值链，从制造商到零售平台无一幸免。 韩元走强导致百货商店和免税股回落 随着韩元升

据韩国交易所数据，过去一个月（9月1日至10月2日），外国投资者净卖出超过20.3万亿韩元的KOSPI股票，其中三星电子和SK海力士合计占资金总流出的84.7%。SK海力士的净卖出额为12.0万亿韩元，三星电子则为5.2万亿韩元。SK海力士的外资持股比例从50.57%降至49.76%，创2023年5月以来新低；三星电子则从46.71%降至46.41%。 尽管遭遇大规模抛售，两家公司外资持股的总市值在该月内仍增加了约80万亿韩元。SK海力士市值上涨7.0%，达到669.2万亿韩元；三星电子市值上涨5.1%。两者股价分别上涨8.8%和2.41%，涨幅超过了卖出股票的成交量。

根据韩国交易所的公开披露系统（KIND），2026 年前九个月，因未能满足上市维持要求，共有 36 家公司从 KOSPI 和 KOSDAQ 市场退市，较 2025 年同期的 19 起退市增加 89.5%。这一增长主要由审计意见不合格导致，相关案例从去年的 4 起增至 18 起，其次是治理透明度问题（15 起）和市值不足（3 起）。金融服务委员会于 2 月启动了更严格的退市改革措施，将申诉审查流程从三轮减少至两轮，并将最长改善期从 18 个月缩短至 12 个月。

据韩国交易所数据，过去一个月，随着韩元大幅升值，引发市场对外国消费者支出可能减弱的担忧，韩国美妆和食品相关股票大幅下跌。生产 Rejuran 的 PharmaResearch 下跌 26.09%，至 306,000 韩元；其他主要化妆品制造商和经销商，如 Silicon2U 和 Cosmecca Korea，分别下跌 28.52% 和 22.10%。 然而，化妆品出口仍保持增长势头。据韩国贸易统计门户网站数据，9 月出口额达到 12.13 亿美元，同比增长 26.2%。证券分析师仍看好化妆品公司，认为出口将持续增长；但对于因外国游客购买量减少而面临不利因素的零售和免税行业，他们则持谨慎态度。

据首尔南部地方法院 10 月 2 日消息，法院批准了上市公司 Juyeon Tech 和 KM Pharma 针对韩国交易所基于市值的退市规则提出的临时处分申请。法院认为，交易所要求公司连续 45 个交易日维持最低市值，却未给予公司提出异议或说明的机会，这一要求造成了过重负担。法院指出，交易所未能提供支持 45 天期限的充分实证数据，并批评了加速实施时间表。