全球传统金融市场与宏观经济

据 Finance Guide，三星 SDI 于 8 月 27 日以每股 340,000 韩元的价格出售了 1,309 万股 Samsung Display 股票，筹集了 4.45 万亿韩元。8 月 11 日，该公司获得了其与 General Motors 在印第安纳州共同建设的电池生产设施的全部所有权，并将装配线从生产电动汽车电池转为生产电网级储能系统（ESS）。三星 SDI 计划到 2028 年将北美 ESS 产能从目前的 30GWh 扩大至 50GWh，借助不断增长的数据中心备用电力需求，以及美国将中国设备排除在关键基础设施之外的供应链政策。

据韩联社电视台报道，9 月 28 日夜间，美国三大股指下跌，长期国债收益率飙升至 5.6%，创下自 2002 年 6 月以来的最高水平。与此同时，国际油价下跌。30 年期美国国债收益率飙升，打压了股市投资者的情绪。

Marvell Technology (MRVL)、PepsiCo (PEP) 和沃尔玛 (WMT) 受分析师评级变化及战略担忧推动，于 9 月 29 日（当地时间）呈现不同的美股走势。据 RBC Capital 称，Marvell 上涨 4.51% 至 $263.27，原因是市场预期该公司将在 10 月 6 日的投资者日上，将 2029 财年 AI 收入预测至少上调 20 亿美元，高于当前超过 100 亿美元的目标。尽管摩根大通（目标价从 $170 下调至 $138，评级从增持下调至中性）和 Deutsche Bank（评级从买入下调至持有，目标价从 $155 下调至 $138）接连下调评级，PepsiCo 仍小幅上涨 0.15% 至 $128.69，两家银行均提及北美市场停滞和成本上升。沃尔玛下跌 1.78% 至 $106.80，此前 Mizuho Securities 将其目标价从 $130 下调至 $125，并表示智能体 AI 对消费者购物模式的影响仍处于早期阶段，难以量化；与此同时，竞争对手 Target (TGT) 宣布在假日季前下调约 2,000 件家居、服装和配饰商品的

据瑞穗证券分析师 David Bellinger 称，沃尔玛股价在 9 月 29 日（美国时间）下跌 1.78%，收于 106.80 美元。Bellinger 将这家零售商的目标价从 130 美元下调至 125 美元，理由是 AI 智能体对消费者购物模式影响的初期阶段仍存在不确定性，正如他所说，这一影响目前仍难以量化。 竞争对手塔吉特宣布将在假日季前下调约 2,000 件商品的价格，进一步加剧了跌势。其中一些商品的价格较去年低逾 20%。

Bloom Energy 首席执行官 KR Sridhar 最近表示，他仍然相信，人工智能基础设施建设可能出现的延误不会扰乱公司的增长计划。据 Bloomberg Television 报道，Sridhar 承认一些数据中心项目可能会放缓，但强调公司多元化的项目组合能够提供足够的缓冲，以实现其业绩指引。

美光科技将于 9 月 30 日（美国时间）发布 2026 财年第四季度财报（截至 8 月 31 日），市场分析师正密切关注该公司对下一季度的前瞻性指引。该公司此前对当前季度的指引预计营收为 504 亿至 510 亿美元，每股收益（EPS）为 31.2 至 31.4 美元，而市场共识已将预期上调至营收 520 亿美元、每股收益 32.5 至 33 美元。重点关注的问题包括下一季度营收能否超过市场预期的 569 亿美元，以及毛利率能否维持在 86%。人工智能数据中心建设推动了对高带宽内存（HBM）的强劲需求，为稳健的定价和产能扩张提供了支持；美光今年的 HBM 产量基本已售罄。

国际油价于 9 月 29 日跌至近一个月低点。纽约商品交易所 11 月交付的西德克萨斯中质原油（WTI）下跌 $3.22（3.48%），收于每桶 $89.38。沙特阿拉伯经由延布港恢复通过红海出口石油，为霍尔木兹海峡提供了替代出口路线；与此同时，美国与伊朗之间的调解工作仍在继续，油价因此承压下跌。全球基准原油布伦特 11 月交割合约下跌 $2.69（2.56%），收于每桶 $102.59。这标志着 WTI 自 8 月 31 日以来首次收于每桶 $90 下方。随着中东石油出口量在 9 月达到每日 1632.8 万桶，为美伊冲突爆发后的 2 月下旬以来最高水平，市场对供应的担忧有所缓解，油价因此面临下行压力。 沙特阿美恢复通过延布港运输石油 据路透社报道，沙特国有石油公司沙特阿美于 9 月 28 日通知客户，已恢复经由延布港运输石油。由于伊朗封锁霍尔木兹海峡，沙特一直利用东西管道经由延布港向红海出口石油。9 月初，东西管道遭到无人机袭击，运营中断，此后经由延布港的石油出口受到影响。恢复经由延布港运输石油表明，该管道正在恢复正常运营。 伊朗外长于 9 月 28 日会见卡塔尔调解人 伊朗外交部

据纽约证券交易所交易数据，9 月 29 日，11 月交割的 WTI 原油跌至每桶 89.38 美元，下跌 3.48%，创下约一个月来的最低水平。布伦特原油下跌 2.56%，至每桶 102.59 美元。油价下跌的原因是有报道称，沙特阿拉伯已通过红海经延布港恢复石油出口，绕开了外界对霍尔木兹海峡的担忧。与此同时，美国与伊朗正在展开调解谈判。路透社报道称，沙特阿美在其东西向管道维修完成后，已通知客户经由延布港的装船计划；该管道此前于 9 月初遭无人机袭击并受损。伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格齐于 9 月 28 日表示，调解工作仍在进行，双方正在探讨潜在的解决方案。

韩国半导体股票在 KOSPI 连续下跌两天后迎来关键一周，三大催化剂即将集中出现。美光将于韩国时间 10 月 1 日发布财报，9 月半导体出口数据也将于同日公布，而英伟达于 9 月 28 日宣布的 1500 亿美元股票回购计划，将考验投资者对三星电子和 SK 海力士的市场情绪。根据韩国交易所数据，KOSPI 于 9 月 29 日下跌 0.27% 至 6870.81 点，此前于 9 月 28 日下跌 2.70%；当日三星电子和 SK 海力士均暴跌超过 5%。市场参与者正关注美光的业绩能否确认存储器行业的上行周期，因为韩国 9 月 1—20 日半导体出口同比飙升 259.4% 至 341.28 亿美元，而英伟达的大规模回购则表明其对 AI 芯片需求增长仍抱有信心。 KOSPI 于 9 月 29 日连续第二天下跌 根据韩国交易所数据，KOSPI 于 9 月 29 日收于 6870.81 点，较前一交易日下跌 18.93 点，跌幅为 0.27%。该指数继 9 月 28 日下跌 2.70% 后进一步走低，在中秋假期结束后连续第二天出现跌势。9 月 28 日，三星电子和 SK 海力士成为抛售潮中承

Cboe Global Markets 与 S&P Dow Jones Indices 周一续签了独家许可协议，期限延长至 2051 年，表明双方计划探索在区块链上推出代币化期权合约。代币化工作仍处于探索阶段，并将打造一种独立产品，与当前的 SPX 期权交易有所区别。SPX 期权在 2025 年达到 9.706 亿份合约的历史新高。Cboe 股价在公告发布后上涨超过 6%。

三星电子和 SK 海力士正接近创纪录的第三季度营业利润预期。截至 9 月 29 日，两家公司第三季度营业利润共识预期合计接近 200 万亿韩元。三星电子第三季度营业利润共识预期为 110.2803 万亿韩元，同比增加 806%，环比增加 23%；SK 海力士的共识预期为 78.0577 万亿韩元，较上一季度增加 29%。这些预测受到持续的存储器供应短缺，以及人工智能服务器所使用的高带宽内存（HBM）需求持续增长的推动。尽管大型科技公司可能放缓人工智能基础设施投资，全球市场因此担忧市场已经见顶，但半导体行业尚未出现需求下降的明确信号。美国长期国债收益率和国际油价等外部变量，被视为影响股票表现的关键不确定因素，而非存储器需求基本面。 三星电子和 SK 海力士第三季度盈利预期接近 200 万亿韩元 根据金融数据提供商 FnGuide 9 月 30 日的数据，三星电子第三季度营业利润共识预期为 110.2803 万亿韩元，较去年第三季度的 12.1661 万亿韩元增加 806%，较上一季度的 89.4924 万亿韩元增加 23%。如果实现，这将是三星电子单季度营业利润首次超过 100 万亿韩元

据Newsis报道，英伟达于9月28日将股票回购授权额度提高了1500亿美元，使总回购额度达到2350亿美元。此举体现了其对人工智能芯片创收能力和现金流的信心。 韩国半导体出口在9月初同比激增259.4%，达到341.28亿美元，推动整体出口增长。该国9月1–20日出口总额达到714亿美元，较上年同期增长78.3%。美光的财报及前瞻指引定于10月1日发布，分析师预计其中将透露内存定价和人工智能数据中心需求方面的信息。

据 News1 报道，三星电子和 SK 海力士将于 9 月 30 日公布创纪录的第三季度营业利润，两家公司合计的市场共识预期约为 200 万亿韩元。三星电子第三季度营业利润的共识预期为 110.3 万亿韩元，较上一季度增长 23%，较去年同期增长 806%，这将是该公司季度营业利润首次超过 100 万亿韩元。SK 海力士第三季度营业利润的共识预期为 78 万亿韩元，较此前 60.5 万亿韩元的纪录增长 29%。

掌管着规模达3000亿美元主权财富基金的阿布扎比王储谢赫·哈立德·本·穆罕默德·阿勒纳哈扬，正将投资转向霍尔木兹海峡以外的港口基础设施，作为该酋长国降低对这一战略水道的依赖、遏制伊朗扩大对这一咽喉要道影响力的战略举措之一。 该倡议旨在向新的港口设施投入数百亿美元，降低贸易和大宗商品运输对这一海峡的依赖。这项努力与包括 Adnoc 和 DP World 在内的机构推动贸易绕开霍尔木兹海峡的更广泛区域性举措相一致。

国际金价于9月29日（美国东部时间）上涨。截至下午2:34，12月交割黄金期货上涨0.61%，至每金衡盎司4,193.70美元。此次上涨受到纽约联储主席约翰·威廉姆斯鸽派言论的推动。他表示，政策制定者在9月会议后有时间收集更多信息。黄金是一种不生息资产，当利率预期下降时通常更具吸引力，而原油价格下跌也为这一贵金属提供了额外支撑。 黄金期货9月29日上涨0.61% 芝加哥商品交易所集团（CME）旗下纽约商品交易所（COMEX）的12月交割黄金期货（GCZ6）于9月29日（美国东部时间）下午2:34报每金衡盎司4,193.70美元（1 ozt = 31.10克）。较前一结算价4,168.40美元上涨25.30美元，即0.61%。 美国与伊朗谈判预期下原油跌破90美元 11月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）收于每桶89.38美元，较上一交易日下跌3.48%。这是自8月31日以来油价首次跌入80美元区间。美国与伊朗谈判的预期，以及有关沙特阿拉伯通过东西管道恢复出口的报道，共同推动了油价下跌。BOK Financial交易业务高级副总裁丹尼斯·基斯勒表示，尽管双方看起来相距甚远，但都在寻求退出

美国股市主要指数在当地时间29日连续第二天扩大跌幅，受30年期美国国债收益率升至24年来高位的打压。道琼斯指数下跌0.25%，收于51,350.99点；标普500指数下跌0.17%，收于7,670.84点；纳斯达克指数小幅下跌0.09%，收于26,797.54点。半导体股逆势走强，SK 海力士美国存托凭证（ADR）飙升2.62%，至$186.68；美光上涨1.64%，至$1,071.29。30年期美国国债收益率盘中突破5.6%，创下约24年来最高水平。美国与伊朗的长期冲突持续推高油价，加剧了通胀担忧，同时大规模公司债发行也增加了债券市场的供给压力。 债券收益率压力下美国股市指数收低 美国三大股指在当地时间29日收低。道琼斯工业平均指数下跌0.25%，至51,350.99点；标普500指数下跌0.17%，至7,670.84点；纳斯达克综合指数在近乎持平的交易中小幅下跌0.09%，至26,797.54点。30年期美国国债收益率创下24年来最高水平，导致投资者情绪走弱。 半导体股逆势上涨 尽管整体市场下跌，半导体股仍普遍走强。美光上涨1.64%，至$1,071.29；闪迪上涨0.98%，至$

据韩国金融投资协会 29 日消息，截至 8 月底，韩国个人储蓄账户（ISA）开户人数已超过 1000 万人，账户总资产达到 76.5 万亿韩元。这一里程碑意味着，在 19 岁及以上的成年人中，约每四人就有一人持有 ISA 账户；每位账户持有人的平均存款为 761 万韩元。随着 KOSPI 指数持续走高、股票投资需求增加，以及 20 多岁和 30 多岁人群参与度提高，ISA 开户人数大幅增长。自 10 年前的 2016 年 3 月推出以来，ISA 已从最初采用率不足的产品，发展成为业内观察人士如今所称的国民投资账户。尤其是在 2021 年监管改革取消收入要求，并将最低持有期限从 5 年缩短至 3 年之后，ISA 的普及程度进一步提高。 年轻投资者推动 ISA 开户人数占比达到 40% 截至 8 月底，20 多岁和 30 多岁的账户持有人占 ISA 持有人总数的 41.1%，人数达到 412.7 万。仅今年以来，该年龄段就新增了 95 万名账户持有人。自 1 月总开户人数达到 800 万以来，账户基数在 7 个月内增加了 200 万，意味着平均每天约有 1 万个新账户开立。各年龄组的增长率

据韩国金融投资协会数据，截至 2026 年 8 月下旬，韩国个人综合资产管理账户（ISA）的注册用户数已超过 1,000 万，账户余额达到 76.5 万亿韩元（约合 570 亿美元）。自 1 月以来，这些账户在短短 7 个月内新增 200 万名注册用户，日均新增用户接近 1 万人。 年轻投资者主导了这一增长，20至30岁人群占注册用户总数的 41.1%。在所有 ISA 账户中，投资者可直接进行股票和 ETF 交易的投资经纪型 ISA 占比达 89.3%。韩国金融委员会计划于 2027 年下半年推出新的“生产性金融 ISA”类型，将缴款上限提高一倍至 2 亿韩元，并对国内股票股息和利息收入实行免税且不设上限。

据资本市场研究院统计，截至 9 月 29 日，在 59 家被列为管理对象的 KOSDAQ 上市公司中，有 11 家虽未达到市场价格要求，但符合盈利能力标准。数据显示，7 月至 9 月期间，在因市值低于 200 亿韩元或股价低于 1,000 韩元而被列为管理对象的 60 家企业中，有 59 家的财务数据可查。其中，52 家企业（88.1%）不存在资本减值，11 家企业（18.6%）同时实现营收增长、营业利润增加和营业现金流为正。值得注意的是，有 7 家企业在 2025 年上半年实现了扭亏为盈。 为解决这一问题，政府批准符合条件的企业无需经过清算撮合即可转板至 KONEX，并将市值门槛从 200 亿韩元上调至 300 亿韩元的时间由 1 月推迟至 2027 年 7 月。与此同时，KOSDAQ 指数于 9 月 29 日收于 849.80 点，当日上涨 0.38%，月度涨幅仅为 1.86%，并已连续 69 个交易日低于 1,000 点。

据资本市场研究院表示，9月29日，60家KOSDAQ上市公司因市值和股价未达标而被列入管理监控名单。其中，11家公司（18.6%）符合营收增长、营业利润为正以及经营现金流为正等盈利标准。此外，7家公司已从2025年上半年的营业亏损转为今年盈利。KOSDAQ指数收于849.80点，上涨3.22点（0.38%），连续69个交易日低于1000点。当月涨幅仅为1.86%。