全球传统金融市场与宏观经济

据韩国国会及金融监管机构消息，民主党与金融委员会计划于10月5日推动有关要约收购信息披露规则的立法。执政党计划在国政监察结束后，于下月将该法案提交金融委员会小组委员会审议。金融委员会于3月首次提出这一政策方向，作为资本市场改善计划的一部分，旨在确保少数股东能够公平评估相关提案，推动企业通过并购进行重组。

根据标普全球 Markit PMI 数据，欧元区服务业活动在 9 月保持稳定，服务业采购经理人指数（PMI）终值为 53，与初值和 8 月水平一致。

欧元区 9 月综合采购经理人指数（PMI）最终读数为 53.1，与预测值和前一个月的 53.1 持平。

美国生物科技和医疗保健股票近几个月持续上涨，因为资金从今年早些时候引领全球股市涨势的人工智能和半导体大盘股转向了这些板块。据 ETF.com 报道，截至2日，ARK基因组革命ETF（ARKG）近3个月收益率达24.8%，年初至今涨幅升至83.5%。6月底之后，随着人工智能相关股票的上涨动能降温，涨势进一步加速。板块轮动推动资金从人工智能和半导体持仓流入生物科技领域，后者仍具备相对上行潜力；与此同时，积极的临床试验数据、并购活动增加，以及市场对人工智能技术融入药物开发的预期，也提振了医疗保健行业的投资者情绪。 美国生物科技ETF近3个月录得两位数涨幅 ETF.com表示，在积极临床数据和并购活动增加的支持下，生物科技公司第三季度表现强劲。由于高度集中投资于小盘基因组公司，ARKG处于此次涨势的核心位置。医疗保健精选行业SPDR基金（XLV）和先锋医疗保健ETF（VHT）投资于包括强生、艾伯维、默沙东、安进（Amgen）和礼来在内的美国主要医疗保健公司，两者在8月底至9月初创下新高，此后仍保持稳健表现。广泛投资于生物科技公司的iShares生物科技ETF（IBB）近3个月收益率接近10%。

KB Asset Management 计划于20日上市 RISE Semiconductor Materials/Parts/Equipment Active ETF，这标志着该公司首次推出专注于半导体材料、零部件和设备企业的 ETF。Hanwha Asset Management 上月推出了 PLUS AI Semiconductor Materials/Parts/Equipment Active ETF，将全部资产投资于相关企业。此次推出新产品之际，韩国半导体材料、零部件和设备类股票正持续上涨，涨势受到积极的半导体行业前景、大型科技公司持续进行基础设施投资，以及市场对韩国企业盈利能力改善的预期升温等因素推动。 KB 和 Hanwha Asset Management 推出半导体材料/零部件/设备 ETF 据业内人士5日消息，KB Asset Management 将于20日上市 RISE Semiconductor Materials/Parts/Equipment Active ETF。该 ETF 预计将纳入 Jusung Engineering 和 Wonik IPS 等市

德国央行行长斯文·纳格尔于10月5日表示，政府债务水平不断上升凸显了各国央行增加黄金储备的必要性。纳格尔表示，尽管近期全球债券收益率上升提升了债券资产的相对吸引力，但不断攀升的债务水平加剧了市场对信用风险的担忧。鉴于持续存在的地缘政治风险，各国央行有充分理由通过增持黄金进一步实现储备多元化。这些言论反映了市场更普遍的预期，即随着市场对美国债务可持续性的担忧加剧，各国央行可能减少对美元的依赖并增加黄金持有量。

KB资产管理将于20日上市RISE半导体材料/零部件/设备主动型ETF，标志着该公司推出首只专注于半导体材料、零部件和设备企业的交易所交易基金。韩华资产管理上个月推出PLUS AI半导体材料/零部件/设备主动型ETF，将100%的资金投资于该行业。上述产品的推出正值韩国半导体材料/零部件/设备股大幅上涨之际，推动因素包括半导体行业前景向好、大型科技企业持续投资基础设施，以及市场对该行业韩国企业盈利改善的预期升温。 KB资产管理将于20日上市RISE半导体材料/零部件/设备主动型ETF 据业内人士5日消息，KB资产管理将于20日上市RISE半导体材料/零部件/设备主动型ETF。该产品是KB资产管理首只专注于半导体材料、零部件和设备企业的ETF。预计其持仓将包括Jusung Engineering和Wonik IPS等市值较大的前道设备企业，以及Simmtech和ISU Petasys等后道基板企业。韩华资产管理上个月推出PLUS AI半导体材料/零部件/设备主动型ETF，将100%的资金配置于材料、零部件和设备企业。其他资产管理公司也在筹备以半导体材料、零部件和设备为主题的产品，相关产品

德国服务业采购经理人指数（PMI）9月录得52.9，与初值及市场共识预期的52.9一致。

德国 9 月综合 PMI 终值为 53.8，与初值和市场预期一致。

德国服务业 PMI 9 月终值为 52.9，与预期值和上月水平一致。

据韩国金融服务委员会 10 月 5 日消息，监管机构正在研究帮助投资者处置不足 20 股的零碎持仓的方案，因为其准备从 11 月起将单一股票杠杆 ETF 和 ETN（以三星电子和 SK 海力士为标的资产）的单笔交易单位从 1 股扩大至 20 股。 目前考虑允许零碎股份进行盘后收盘价交易。扩大交易单位旨在降低最低投资金额，并遏制过度的短线小额交易。监管机构仍在确定盘后处置窗口的持续时间，以及是否在此方案之外实施其他措施。

据韩国交易所消息，10 月 5 日，半导体材料、零部件和设备（半导体供应链）ETF 表现突出，按一个月收益率计算，相关产品占据国内股票型 ETF 收益率前十名中的近半数。KB Asset Management 计划于 10 月 20 日上市 RISE Semiconductor Supply Chain Active ETF，这标志着该公司首次推出专注于这一领域的产品。该 ETF 将投资于 Jusung Engineering 和 Wonik IPS 等前端设备制造商，以及 Semtech 和 ISC 等后端基板制造商。SOL Semiconductor Front-end Process ETF 以 29% 的收益率领跑该板块，其次是 SOL AI Semiconductor Supply Chain（28.3%）和 HANARO Semiconductor Core Process（26.1%）。

据 ETF.com 报道，专注于创新基因疗法技术的 ARK Genomic Revolution ETF（ARKG）在截至 10 月 2 日的过去三个月中上涨了 24.8%，年初至今涨幅达到 83.5%。此次上涨反映了市场轮动，即此前积累于人工智能和半导体大型股的资本正转向仍具上涨潜力的生物科技公司。 自 6 月下旬人工智能相关涨势降温以来，该 ETF 的相对优异表现获得了动力。积极的临床数据与人工智能的融合正在推动投资者兴趣。8 月，Moderna 和默沙东宣布，其基于 mRNA 的癌症疫苗 Intisome Autogene 在针对高风险黑色素瘤的 3 期试验中达到了主要终点，提振了市场对人工智能驱动药物研发和个性化癌症疗法的预期。

据韩国金融当局消息，10 月 5 日，监管机构正在研究相关方案，以便在单股杠杆 ETF 和 ETN 提高交易单位的计划于 11 月实施前，帮助投资者处置不足 20 股的零碎持仓。金融当局曾于 7 月宣布，为减少过度的散户短线投机，交易单位最低限额将从 1 股提高至 20 股。盘后按收盘价交易正成为解决新政策生效前投资者持有的剩余零碎持仓的主要提议。

据标普全球市场情报高级首席经济学家 Joe Hayes 表示，截至 10 月 5 日，法国的潜在需求仍然疲弱。在 8 月商业活动大幅飙升后，预计未来几个月可能出现回落。 Hayes 指出，企业提价反映出其对定价能力的信心；与此同时，随着中东冲突持续、全球能源成本居高不下，能源成本向下游传导的风险正在加剧。

据格隆汇报道，欧元兑美元汇率于10月5日跌至1.1161美元，创下2025年5月以来的最低水平，原因是市场担忧法国的财政状况和政治不确定性。法国10年期国债收益率与德国10年期国债收益率之间的利差超过150个基点，创下2011年末以来的最高水平，表明在法国2027年总统大选前，欧元区的财政风险正在加剧。与此同时，避险需求和美国国债收益率高企支撑了美元，但疲弱的美国就业数据限制了美元的涨幅。

法国 9 月综合 PMI 最终值为 51.1，低于 51.2 的预测值，并与上月读数持平。该指数是衡量制造业和服务业整体经济活动的关键指标，表明这个欧元区第二大经济体略有扩张。

三星资产管理ETF咨询部负责人Kim Do-hyung近日接受《先驱经济》采访时表示，投资者应放弃“回本就卖出”的心理，转而根据所投资国家或行业的增长是否已经停止来决定退出时机。KOSPI指数于2日收于7,003.74点。Kim表示，韩国股市已从9,300点左右的高位回调超过25%，导致个人投资者每次刚刚回本便选择卖出；与此同时，截至1日，外国投资者在KOSPI市场已净卖出190.5万亿韩元。他认为，推动韩国股市上涨的半导体周期尚未结束，市场仍有充足的上行空间。就下半年剩余时间的上涨动能而言，韩国股市领先于美股。 Kim Do-hyung警告不要抱有“回本就卖出”的心理 Kim指出，“回本就卖出”的心理是投资者下半年最应警惕的态度。他表示，目前推动韩国股市上涨的半导体周期尚未结束，市场仍具备充足的上行空间和复苏动力。他在接受《先驱经济》采访时表示，投资者应放弃一到盈亏平衡点就卖出的思维方式，并强调应在所投资国家或行业的增长停止时做出退出决定。 韩国股市的上行空间大于美股 Kim认为，就下半年的上涨动能而言，韩国股市相比美股更具优势。他解释说，尽管两个市场均呈现积极态势，但韩国股市的上行

意大利综合采购经理人指数（PMI）从上月的 53.6 降至 9 月的 51，表明经济活动放缓。

意大利9月服务业采购经理人指数（PMI）为51.7，低于市场预期的54.6，也低于前一个月的55.2。