全球传统金融市场与宏观经济

据 CNBC 报道，9 月 14 日，摩根士丹利分析师 Sean Duply 开始覆盖 Echostar（NAS:ECHO），给予超配评级，目标价为 134 美元。Duply 将这项投资描述为以折价获得私营 SpaceX 敞口的有吸引力机会。Echostar 运营 Boost Mobile，并根据 2024 年 9 月与 SpaceX 签署的 170 亿美元射频许可协议提供 Starlink 卫星服务。Duply 指出，Echostar 的股票近期已下跌约 17%，目前相较其市值存在大幅折价，并称频谱资产的稀有度，以及 Dish、Sling TV 和 DirecTV 合并可能带来的协同效应，都是额外催化剂。

博通 CEO Hock Tan 周一重申了这家芯片制造商的长线 AI 半导体收入目标，并驳斥了有关前沿 AI 模型开发可能放缓的担忧。Tan 发表上述言论之际，博通股价下跌 4.8%；此前，Anthropic CEO Dario Amodei 在周末发表文章，主张适度放缓 AI 开发步伐。该提议获得了 OpenAI CEO 萨姆·阿尔特曼和马斯克的支持，促使投资者重新评估对计算需求的预期，iShares Semiconductor ETF 在周一交易时段下跌 5.6%。Tan 告诉 CNBC，博通维持其 2027 财年 AI 半导体收入 1150 亿美元的预测，以及 2028 财年 2300 亿美元的目标。这场争论的核心是 AI 模型开发的速度，Amodei 提出了一项三步计划，旨在放缓开发，同时不牺牲商业优势。 尽管市场担忧，博通维持收入预测 Tan 在 CNBC 的《Mad Money》节目中表示，围绕 AI 放缓的争论没有任何内容让他重新考虑博通对 2027 财年和 2028 财年 AI 半导体收入的预测。Tan 说：“我们认为，对计算基础设施、AI 开发、AI 前沿模型，以及面

博通首席执行官霍克·谭周一接受 CNBC 采访时表示，这家芯片制造商将维持其人工智能半导体收入目标，即 2027 财年达到 1150 亿美元、2028 财年达到 2300 亿美元，并淡化了 Anthropic 首席执行官达里奥·阿莫代伊周末发表的一篇主张放缓人工智能模型开发的文章所引发的担忧。谭表示，他仍然对人工智能计算基础设施、开发和推理产品的强劲且持久需求充满信心。此番言论发布之际，博通股价下跌 4.8%；此前，阿莫代伊的提议已获得 OpenAI 首席执行官萨姆·阿尔特曼和马斯克的支持。博通此前曾在 9 月 2 日举行的 2026 财年第三季度财报电话会议上阐述这些目标，谭还表示，Anthropic 有望在 2027 年成为这家芯片制造商最大的定制芯片客户。

据 CNBC 报道，CrowdStrike 首席执行官 George Kurtz 周一表示，放缓人工智能开发不会消除安全风险，并驳斥了 Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 最近呼吁前沿人工智能实验室暂停模型推进的主张。Kurtz 在《Mad Money》节目中表示：“木已成舟。”他指出，现有的前沿模型和开放权重模型已经构成危险。 CrowdStrike 股价周一飙升 14%，收于每股 235 美元上方，派拓网络上涨 13%。Kurtz 认为，无论开发速度如何，网络安全需求始终存在，并强调必须通过运行时防御来控制、监控和保护人工智能代理。

Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗周一区分了由真实证券支持的股票代币，以及通过衍生品或债务复制股票价格敞口的产品。阿姆斯特朗表示，Coinbase 已为股票代币建立了一种模式，由真实的底层股份支持区块链代币，赎回权、股息经济权益和投票权预计将成为该方案的一部分。这一区分很重要，因为股票代币产品越来越多地描述具有不同法律结构的产品——由英伟达股票支持的代币、追踪英伟达股价的债务工具，以及与英伟达挂钩的永续合约，都可以提供类似的方向性敞口，但会赋予投资者不同的股息、中介机构倒闭或赎回相关权利。 Coinbase 在 Base 上发行由 1:1 证券支持的股票代币 Coinbase 的股票代币根据 B20 标准在 Base 上发行，由通过受监管托管机构持有的底层证券按 1:1 支持，并采用破产隔离结构。首批涵盖英伟达、Apple、Meta Platforms 和 Alphabet 的产品于 8 月根据 Regulation S 面向美国境外符合条件的投资者推出。该代币化结构在阿布扎比运营，并受阿布扎比全球市场金融服务监管局监管。 代币持有者需完成验证才能享有赎回权 Coinbas

据韩联社 Infomax 报道，截至今日（9 月 14 日），韩国短线融资市场的竞争日益加剧。韩国投资证券近期推出特别报价商业票据，一年期年化收益率为 4.9%，181 天期为 4.7%，较标准利率高出约 90–105 个基点。近期获得短线融资业务授权的三星证券正准备于下周推出首个产品，同样采用特别报价形式。 随着 Kiwoom Securities、Shinhan Investment 和 Hana Securities 加入，短线票据市场已从四家主要参与者扩展至八家公司。市场利率上升也推动票据收益率走高；例如，Mirae Asset Securities 近几周将其一年期产品利率从 3.65% 上调至 3.85%。

据美国银行首席投资策略师 Michael Hartnett 称，市场正面临三重压力的叠加，可能引发秋季滞胀：柴油价格达到每加仑 6 美元的历史高位；30 年期美国国债收益率升至 2007 年以来的最高水平；尽管过去三年人工智能投资已超过 1.5 万亿美元，但生产率前景仍令人担忧。Hartnett 在最新的《Flow Show》报告中警告称，柴油成本飙升对实体经济构成重大威胁，因为航运、卡车运输、农业和挖矿行业都高度依赖燃料供应。 这位策略师还强调，权益基金的资金流入正在放缓——过去三周，美国股票资金流入平均每周仅为 70 亿美元，远低于 7 月峰值时的 520 亿美元——并指出股债相关性已转为正相关，削弱了债券传统上的分散化收益。Hartnett 警告称：“平静的市场与鹰派政策相结合，将为波动性上升提供温床。”他建议投资者开始对冲人工智能相关的估值风险。

纽约联储表示，9 月 14 日，美联储宣布暂停国库券购买（储备管理购买，即 RMP），暂停期为 9 月 15 日至 10 月 14 日，为期一个月。这是连续第二个月暂停购买。 与此同时，美联储将在同一期间继续将到期抵押贷款支持证券（MBS）的本金再投资于国库券，金额约为 156 亿美元。

据消息人士透露，沙特阿拉伯正寻求进一步增加经霍尔木兹海峡的原油出口，9 月前 10 天的出口量已高于 8 月水平。该国计划未来进一步增加供应。

据中国人民银行消息，9月15日，央行将开展一项规模为5000亿元人民币、期限为6个月的买断式逆回购操作。与此同时，中国人民银行报告称，截至8月末，M2货币供应量同比增长7.5%，达到356.81万亿元人民币；前8个月社会融资规模增量累计为23.91万亿元人民币，较去年同期减少2.64万亿元人民币。

美元连续第三个交易时段走强。截至14日美国东部时间下午4点，美元指数上涨0.377%，至99.490。国际油价在中东局势不稳定的推动下上涨，为美元走强提供支持。具体而言，沙特阿拉伯于11日关闭了其东西向输油管道。然而，特朗普总统在 Truth Social 上发布动态，暗示可能与伊朗进行谈判，并宣布乌克兰和俄罗斯已同意不攻击对方的能源基础设施，美元随后回吐了日内涨幅的大约一半。在能源市场波动加剧的背景下，欧洲央行执行委员会委员伊莎贝尔·施纳贝尔表示：“近期能源价格走势相当令人担忧。” 美元兑日元上涨，欧元兑美元下跌 据韩联社 Infomax 报道，截至14日纽约外汇市场下午4点，美元兑日元汇率为154.357日元，较前一交易日收盘价153.689日元上涨0.668日元（0.435%）。欧元兑美元汇率降至1.15474美元，下跌0.00486美元（0.419%）。反映美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨0.374点（0.377%），至99.490。 欧洲央行执行委员会委员伊莎贝尔·施纳贝尔谈及上周上调政策利率时表示：“我们必须看看这是否足够。”她还补充称：“近期能源价格走势相当

美元连续第三个交易日走强，5 月 14 日受中东紧张局势以及沙特阿拉伯关闭输油管道后油价飙升的推动。美元兑日元上涨 0.435% 至 154.357 日元，美元指数上涨 0.377% 至 99.490。不过，在特朗普总统释放出可能与伊朗谈判、并与俄罗斯缓和能源设施遭袭局势的信号后，美元涨幅有所收窄。汇率波动反映出地缘政治不确定性加剧。沙特阿拉伯于 5 月 11 日宣布东西向石油管道中断，引发了全球能源市场对供应的担忧。 5 月 14 日美元兑主要货币走强 根据韩联社 Infomax 截至 5 月 14 日美国东部时间下午 4 点的数据，纽约外汇市场上，美元兑日元汇率达到 154.357 日元，较纽约前收盘价 153.689 日元上涨 0.668 日元（0.435%）。欧元兑美元汇率下跌 0.00486 美元（0.419%）至 1.15474 美元。衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数（DXY）上涨 0.374 点（0.377%）至 99.490。英镑兑美元汇率下跌 0.00280 美元（0.207%）至 1.35000 美元，而美元兑离岸人民币（CNH）汇率上涨 0.0009 至 6.

据 CNBC 报道，Wolf Research 于14日（美国当地时间）将先买后付（BNPL）公司 Affirm Holdings（NAS:AFRM）的评级从“中性”上调至“跑赢大盘”。该投行设定了90美元的目标价，较上周末收盘价约有26%的上涨空间。Wolf Research 分析师 Darrin Peller 表示，Affirm 发布财报后，其股票账户下跌，显著提升了估值吸引力。此次上调评级之际，Affirm 正在竞争激烈的 BNPL 领域运营，为消费者融资需求提供服务。 Wolf Research 指出 Affirm Card 增长与商家扩张 Darrin Peller 指出了支持此次上调评级的多个因素。他表示，Affirm Card 的强劲增长轨迹、0% 年化利率趋势，以及通过拓展新的商家合作伙伴提升市场份额，是此次推荐的核心原因。Peller 还指出，国际市场扩张和 AI Agent 业务是积极的长线增长驱动因素。 Affirm 股票账户在评级上调后收涨2.72% Affirm Holdings 股票账户收于73.38美元，较上一交易日上涨1.94美元，涨幅为2.72%。此次

据 Yonhap Infomax 报道，美国东部时间 9 月 14 日，美元连续第三个交易日上涨，美元兑日元汇率上涨 0.668 日元（0.435%），至 154.357 日元。追踪美元兑六种主要货币汇率的美元指数上涨 0.374 点（0.377%），至 99.490。9 月 11 日，沙特阿拉伯暂停其东西向原油管道后，油价大幅上涨，10 月交割的 WTI 原油期货上涨 1.34%。 特朗普总统暗示可能与伊朗展开谈判，并可能促成乌克兰与俄罗斯达成能源协议，令油价早些时候的涨幅有所收窄。特朗普在其 Truth Social 平台上表示，乌克兰和俄罗斯均已同意不攻击对方的能源设施，并表示愿意让美国参与伊朗谈判。对此，伊朗半官方通讯社 Tasnim 否认伊朗寻求与华盛顿谈判，并称特朗普的言论“与现实不符”。

据 CNBC 报道，Wolf 研究于 9 月 14 日将 Affirm Holdings（NASDAQ: AFRM）的评级从中性上调至跑赢大盘，并设定 90 美元的目标价，意味着较前一交易日收盘价约有 26% 的上涨空间。分析师 Darren Feller 表示，Affirm Card 的强劲增长、0% 年化利率产品的扩展，以及新商家合作带来的市场份额增长，是此次上调评级的主要原因。受此消息影响，Affirm 股价上涨 2.72%，至 73.38 美元。

马斯克的 X Corp 和 SpaceXAI 于 9 月 14 日请求得克萨斯州联邦法院将苹果从其反垄断诉讼中移除，同时保留对 OpenAI 的诉讼请求。两家公司表示已与苹果解决争议，并请求法院永久驳回针对苹果的诉讼请求，苹果对此不持异议。诉状没有透露双方是否有资金往来，也未说明各方达成了哪些和解条款。根据彭博社报道，得克萨斯州沃思堡的美国地区法官 Mark Pittman 批准了该请求。此举将法律争端范围缩小至仅关注 OpenAI 在 AI 聊天机器人市场中的作用，而原始的 2025 年 8 月诉讼曾指控苹果和 OpenAI 反竞争合作，排挤了 SpaceXAI 的 Grok 产品等竞争对手。 X Corp 和 SpaceXAI 解决与苹果的争议，未披露条款 9 月 14 日提交的文件称，X Corp 和 SpaceXAI 已与苹果解决争议，并请求法院永久驳回针对苹果的诉讼请求。苹果没有反对这一请求。两家公司确认，它们不会放弃针对 OpenAI 的任何诉讼请求。文件没有透露是否有资金往来，也未说明苹果和 SpaceXAI 是否达成了任何条款，或达成了哪些条款。得克萨斯州沃思堡的美国地

iShares Silver Trust，全球最大的白银 ETF，隔夜持仓量减少 25.28 吨，截至今日（9 月 14 日）达到 15,291.6 吨。

Castle Securities表示，欧洲央行上周加息推动欧洲和英国债券收益率走高，引发全球债务市场抛售。然而，疲弱的经济增长最终可能限制收益率进一步上升。欧洲央行以通胀风险上升为由作出这一决定，而对能源的依赖促使交易员为可能进一步加息做好准备。

据 Guru Club，WTI 原油 9 月 15 日突破每桶 102 美元，日内上涨 0.54%。

美国国债于 5 月 14 日（美国东部时间）走强，收益率曲线全面下行，长线债券表现出相对韧性。纽约时间下午 3 点，基准 10 年期美国国债收益率报 4.9600%，较前一交易日纽约时间下午 3 点的参考利率下降 1.40 个基点，此前该收益率在盘中一度飙升至 5.0% 上方。收益率盘中升至 5.0140%——为 2023 年 10 月 23 日以来的最高水平——促使所有期限的美国国债出现买入活动，投资者认为这一心理关口是具有吸引力的入场点。特朗普总统发布多条旨在抑制油价的声明，包括宣布乌克兰和俄罗斯已同意不攻击对方的能源基础设施，以及伊朗正迫切寻求达成协议。沙特阿拉伯东西向管道关闭后，油价最初跳涨约 4%，但在特朗普发表讲话后，涨幅回落至约 1%。 10 年期美国国债收益率盘中触及 5.0140%，随后回落 纽约交易开盘前，10 年期美国国债收益率稳步攀升，随着油价飙升，于上午约 10:20 突破 5.0% 关口。多个交易平台均报告收益率突破了这一心理关口。收益率盘中最高触及 5.0140%，随后迅速下跌，未达到 2023 年 10 月 23 日盘中 5.0220% 的峰值。到中午时