全球传统金融市场与宏观经济

由 Nikolaos Panigirtzoglou 领导的摩根大通分析师在周三发布的一份报告中表示，如果投资者解除对冲，比特币 ETF 需求可能获得比黄金更多的支撑。该分析的关键在于，比特币的防御性仓位高于黄金，这一点反映在比特币 ETF 较高的空头持仓和看跌/看涨期权比例上。报告发布之际，监管方面遭遇挫折：美国参议院于 9 月 15 日以 49-50 的终止辩论表决未能推动 CLARITY Act，同日美国现货比特币 ETF 录得 4.504 亿美元的净流出。 摩根大通分析师发现比特币 ETF 相较黄金的仓位优势 摩根大通的核心观点聚焦于比特币与黄金之间防御性仓位的差距。该行分析师写道，如果围绕比特币的对冲需求减弱，这些防御性押注的平仓可能会为比特币带来比黄金仅依靠新增买盘获得的更多支撑。据摩根大通称，黄金 ETF 已完全收复其 2026 年的资金流出，而比特币 ETF 已收复约一半。摩根大通将这一差距视为机遇，并指出，如果市场情绪转为更加有利，这将为比特币 ETF 重建需求留下更大空间。两种资产的合约仓位仍处于高位，摩根大通认为，这表明尽管近期需求疲软，大型机构投资者并未放弃比特币

据摩根大通分析师周三发布的报告，如果对冲需求下降，比特币 ETF 可能比黄金 ETF 获得更多支持，这表明相较于黄金，市场对比特币的防御性配置更高。该行指出，黄金 ETF 已完全收复其 2026 年的资金流出，而比特币 ETF 仅收复了约一半，仍有潜在反弹空间。 美国现货比特币 ETF 于 9 月 15 日录得 4.504 亿美元净流出，恰逢美国参议院就《CLARITY 法案》进行的 49-50 终止辩论程序投票未获通过。BlackRock 旗下 IBIT 和 Fidelity 旗下 FBTC 的资金流出最为显著。摩根大通数据显示，IBIT 的做空兴趣仍接近年度高点，比特币 ETF 的看跌/看涨比率高于黄金 ETF，表明市场对比特币进行了更大规模的下行对冲。

日本央行行长植田和男预计将在约 10 分钟后举行货币政策新闻发布会。

美国现货比特币 ETF 周三恢复净流入，净流入达 1.595 亿美元，此前比特币回升至 77,000 美元上方。9 月 17 日的这一逆转结束了连续两个交易日的大规模资金流出，累计达 7.463 亿美元。BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust 吸引了 1.837 亿美元的新资金，推动了此次复苏，而 Fidelity 的 FBTC 录得 1660 万美元的资金流出。过去 24 小时内，比特币从约 76,400 美元上涨约 1.5% 至约 77,500 美元。与此同时，随着美股上涨和美国国债收益率回落，风险市场情绪有所改善。 BlackRock IBIT 推动 1.595 亿美元 ETF 资金流入复苏 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）于 9 月 17 日吸引了 1.837 亿美元的新资金，带动了美国现货比特币 ETF 资金流入的复苏。Fidelity 的 FBTC 录得 1660 万美元的资金流出，而 VanEck 的 HODL 净流出 760 万美元。其余大多数基金均未报告有意义的资金流动。 1.595 亿美元的净

现货黄金今日触及每盎司 4,390 美元，盘中上涨 1.11%。

据 Farside Investors 数据，9 月 17 日，美国现货比特币交易所交易基金录得 1.595 亿美元净流入，而比特币价格已回升至 77,000 美元上方。这一逆转结束了连续两个交易日的大额资金流出，9 月 15 日至 16 日累计流出 7.463 亿美元。BlackRock 旗下 iShares Bitcoin Trust（IBIT）以 1.837 亿美元的资金净流入领跑，成为此次资金回流的主要推动力。

根据航运数据，9月18日（星期四）仅有4艘商船通过霍尔木兹海峡，较过去10天日均约16艘的水平下降了75%。这一大幅下降反映出该地区地缘政治紧张局势加剧。另据行业消息人士透露，最近发生的一次袭击损坏了沙特阿拉伯一条关键东西向管道上的3座泵站，目前维修时间表仍不明确。

黄金期货在 9 月 18 日盘中上涨 1.00%，至每盎司 4,424.50 美元。

上海白银主力合约 9 月 18 日盘中上涨 4.00%，目前报 16,267 人民币/千克。

英国 8 月零售销售额同比增长 2.4%，超过 1.9% 的预期，高于前期的 1.6%。

英国零售销售额经季节性调整后，8月环比增长0.5%，高于共识预期的-0.20%，并扭转了前一个月0.50%的跌幅。

据 MSX.COM 数据，BNC 股票已突破 6.4 美元，目前报 6.45 美元，9 月 18 日上涨 30%。

德国生产者价格指数（PPI）8 月份同比上升至 4.6%，超过 4.1% 的预期，高于前一个月的 3.0%。

参议员 Martin Heinrich 周四阻止了参议员 Jon Husted 试图在参议院以全体一致同意方式通过《电费缴纳者保护法》的动议。此次阻止发生在众议院以 417-3 的投票结果通过该法案一天后。Heinrich 认为，该法案采取的州级方案不足以保护电费缴纳者免受与 AI 数据中心扩张相关的成本影响。这场争议反映出，随着 AI 公司在美国电网范围内建设高耗电设施，如何分摊基础设施成本正引发越来越多的担忧。 《电费缴纳者保护法》的条款与州级实施 《电费缴纳者保护法》将要求各州考虑相关标准，确保包括数据中心在内的大型电力用户承担为服务于这些用户而新建的发电、输电及其他电网基础设施所产生的增量成本。该法案将实施工作主要交由各州负责，而不是施加具有约束力的联邦要求。 Heinrich 提议赋予 FERC 权限的联邦替代方案 Heinrich 推动其《GRID Savings 法案》作为替代方案。该法案将赋予联邦能源监管委员会更多权力，以监管大型电力负荷的并网，并制定联邦要求，旨在确保主要用户为其需求所触发的电网升级改造支付费用。参议员 Bernie Moreno 反对 Heinric

周四，参议员 Martin Heinrich 阻止参议院通过一致同意程序审议《Ratepayer Protection Act》。就在前一天，众议院以 417 比 3 的压倒性票数通过了该法案。法案将要求各州考虑制定相关标准，确保包括 AI 数据中心在内的大型用电户承担为其提供服务所需新增发电和电网基础设施的增量成本。 Heinrich 提出了替代方案《GRID Savings Act》。该法案将扩大联邦能源监管委员会对大型电力负荷并网的权限，并制定联邦层面的要求，确保大型用电户为电网升级支付费用。劳伦斯伯克利国家实验室2026年的一项估算预计，到 2030 年，美国数据中心的用电量可能约占全国电力消费的 11.8%；根据不同情景，这一比例将在 9.5% 至 15.3% 之间。

德国8月生产者价格指数月率和英国8月季调后零售销售月率数据预计将在约10分钟后公布。

据韩国资本市场研究院称，研究人员今日（9 月 18 日）提出了缩小金融投资与房地产之间税收差距的政策建议。一名高级研究员指出，国内股票 20 年期年化税后收益率为 6.0%，相比之下，首尔房地产为 11.6%，美国标普 500 指数为 7.1%，因此海外投资对机构投资者更具吸引力。 该研究院提出了多项措施，包括逐步调整房地产持有税、扩大国内股票股息收入分离课税的适用范围，以及通过综合 ISA 账户整合不同投资工具的税收优惠。研究人员援引日本的经验称，在实施资本市场改革后，日本家庭金融资产配置比例从 20 世纪 90 年代与韩国相近的水平，到 2024 年增至 64%。

欧洲央行副行长 Pavle Duic 警告称，秋季的高通胀将拖累经济增长。这番言论反映出该行担心，持续的价格压力将在当前季节对欧元区经济造成影响。

CoreWeave股价周五盘前隔夜反弹逾1%，此前曾触及一个多月来的最低水平；凯西·伍德旗下ARK Investment Management周四买入239,083股，正值这家AI云服务提供商推进融资计划之际。此次买入发生之时，CoreWeave提议发行2033年到期、规模为30亿美元的可转换优先票据，并可选择将发行规模扩大至35亿美元；同时，公司还启动了按市价发行计划，允许其出售最多3500万股A类股票。根据CoreWeave上一交易日的收盘价，ARK Innovation ETF和ARK Next Generation Internet ETF合计买入的股票价值约为1910万美元。这家AI云基础设施公司一直在签署短期算力合约，定价相当于每兆瓦年化收入4000万美元，同时扩大其签约电力容量。 ARK Investment Management周四买入239,083股CoreWeave股票 ARK Investment Management周四通过两只交易所交易基金买入了239,083股CoreWeave股票。ARK Innovation ETF（ARKK）买入191,868股，ARK

韩国 KOSPI 指数在外资和机构投资者合力买入的推动下，于18日升至6900点附近。14:02，该指数报6893.51点，上涨178.10点（2.65%），盘中一度触及6903.64点。此次上涨得益于隔夜美国半导体股反弹，三星电子和 SK 海力士引领韩国股市走高。国际油价下跌以及美国国债收益率下降改善了投资者情绪，西德克萨斯中质原油跌至每桶100美元区间，美国10年期国债收益率降至4.93%。 外资和机构投资者推动 KOSPI 上涨 外资18日买入3049亿韩元韩国股票，机构投资者买入1.202万亿韩元。其他法人净买入超过1.4万亿韩元。同期，个人投资者卖出2.88万亿韩元。随着交易日推进，外资从早盘卖出转为净买入，而机构买入规模扩大至超过1.2万亿韩元，支撑指数上涨。若外资最终以净买入收盘，这将是其自8日以来连续8个交易日净卖出后首次实现净买入。 半导体股引领指数上涨 大盘半导体股18日涨势强劲。SK 海力士（000660）上涨6.02%，三星电子（005930）上涨3.27%。SK Square（402340）上涨6.55%，三星电机（009150）上涨5.34%。三星电子优先股