加密货币市场与链上生态发展

摩根大通分析师本周表示，据 The Block 报道，比特币在低于 85,000 美元的价位运行 280 天后，已突破该行估算的生产成本。由 Nikolaos Panigirtzoglou 领衔的分析师表示，比特币的生产成本历来充当其“软底”。如果近期的价格走势能够持续，可能会为矿工带来缓解。长期处于低利润状态迫使矿工将设备迁移至电力成本更低的地区，出售或报废旧设备，并让机器处于待机状态；部分矿工则转向 AI 业务，以获得更可预测的收入。 比特币生产成本历来充当支撑位 分析师指出，这种主流加密货币的生产成本历来充当其“软底”。当 BTC 的交易价格低于这一底部时，电力和设备成本较高的矿工可能会遭受亏损。他们观察到，在这种情况下，矿工可能出售 BTC、关闭运营，甚至退出市场。 他们补充称，上一次出现如此长期的低利润是在 2018 年，当时比特币的交易价格低于其估算生产成本长达 224 天。他们指出，尽管如今比特币挖矿行业的规模已大幅扩大，但同样的压力依然存在，因为成本较高的矿工正在退出市场。 该行分析师表示，比特币当前上涨至生产成本之上，可能会为矿工带来一些缓解。他们表示：“如果这一趋势

据 The Block 报道，比特币本周突破了摩根大通分析师估算的 85,000 美元生产成本，这是该加密货币 280 天来首次交易价格高于这一水平。该行分析负责人 Nikolaos Panigirtzoglou 指出，价格突破可能缓解矿工长期盈利能力低下的困境。上一次出现类似情况是在 2018 年，当时比特币曾有 224 天的交易价格低于其生产成本。

Strategy Bitcoin 在过去 24 小时内向 Coinbase Prime 转移了 411.48 BTC，价值约 3030 万美元。Marathon Digital Holdings 在同一时期转移了 250 BTC，价值 1737 万美元。这两笔转账均发生在 Marathon Digital 3 月进行 11 亿美元比特币清算之后，反映出加密货币市场机构参与者持续进行投资组合调整。 Strategy Bitcoin 向 Coinbase Prime 转移 411.48 BTC Strategy Bitcoin 在过去 24 小时内向 Coinbase Prime 转移了 411.48 BTC，价值约 3030 万美元。该公司被认为是比特币市场的活跃参与者，其转账行为反映了战略性投资组合管理。 Marathon Digital 在 3 月清算后转移 250 BTC Marathon Digital Holdings 在过去 24 小时内转移了 250 BTC，价值 1737 万美元。此举发生在该公司 3 月进行 11 亿美元比特币清算之后。Marathon Digital

据 ChainCatcher 报道，隐私公链 Zano 于 9 月 25 日披露，Gateway Addresses 存在通胀漏洞，迫使该网络计划回滚约 24 小时的区块链历史记录。该网络已指示用户立即停止涉及 ZANO 和保密资产的经济活动。 Zano 承诺赔偿用户因回滚造成的损失，但尚未披露目标区块高度、修复版本、赔偿流程、漏洞机制或未经授权创建的资产数量。Gateway Addresses 于 8 月 26 日通过硬分叉 6 部署。

CNV Argentina 总裁 Roberto E. Silva 最近在华盛顿举行的 BankLAC 活动上谈到了代币化的重要性。他的演讲重点介绍了阿根廷不断发展的代币化监管框架，旨在通过数字资产的现代化与整合来增强资本市场。阿根廷在监管方面的发展体现了一项战略举措，旨在支持虚拟资产服务提供商，同时确保其遵守促进透明度和投资者保护的相关标准。 阿根廷制定代币化监管框架 在第 XXIII 届银行业政策对话和第 VII 届资本市场政策对话期间，Silva 概述了阿根廷在制定代币化监管制度方面取得的进展。这项工作是更广泛的资本市场规则现代化倡议的一部分，旨在营造更加活跃且更具竞争力的市场环境。该框架旨在支持虚拟资产服务提供商的发展，在确保遵守监管标准的同时促进创新。 CNV Argentina 监管证券市场 CNV Argentina 是负责监管阿根廷证券市场的监管机构。其职责是实施促进透明度和保护投资者的相关法规，确保市场运行符合国际标准。目前对代币化的重视，体现了阿根廷实现金融体系现代化并拥抱技术进步的战略举措。 常见问题 Roberto E. Silva 在 BankLAC 活动上谈

据阿根廷国家证券委员会（CNV）消息，该机构主席罗伯托·E·席尔瓦近日在华盛顿举行的 BankLAC 活动上谈及代币化。该框架旨在推动阿根廷资本市场监管现代化，促进数字资产整合，并支持虚拟资产服务领域的创新。

OG.com Markets 周四向商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，寻求批准提供与个股挂钩的永续合约。该平台提议制定新规则，允许推出永不​​到期、每周 5 天、每天 24 小时交易的现金结算单只股票期货合约。OG.com 最近从加密交易所 Crypto.com 分拆出来，成为一家独立的预测市场和衍生品平台，估值达 50 亿美元；CEO Kris Marszalek 表示，公司计划拓展期货和永续合约业务。此次申请反映出交易平台将永续合约引入美国股票市场的更广泛趋势——这一产品由 BitMEX 于 2016 年率先在加密货币领域推出。 OG.com 从 Crypto.com 分拆，估值达 50 亿美元 OG.com 从 Crypto.com 分拆出来，成为一家独立的预测市场和衍生品平台，估值达 50 亿美元。CEO Kris Marszalek 当时表示，该平台计划从预测市场拓展至期货和永续合约。分拆后不久，Robinhood 入股 OG.com，并达成一项多年期协议，使用其受 CFTC 监管的衍生品交易所和清算机构开展预测市场业务。与传统期货合约不同，永续合约没有到期日，允许交易

美国证券交易委员会周五发布了更新后的指导意见，表示代币回购、网络升级和营销声明不会自动将加密资产归类为证券。在公司金融部发布的常见问题解答中，SEC 澄清称，对于已经运行的加密网络，宣布回购计划本身不会使相关代币受到投资合同法规的约束。在《Clarity Act》数周前未能在参议院推进之际，该机构仍需依据现有证券法开展工作，而此次更新则提供了更明确的监管指引。 SEC 澄清代币回购和网络开发规则 公司金融部说明了加密活动可能触发证券分类的具体情形。根据更新后的常见问题解答，功能正常的网络进行代币回购不会自动构成投资合同。不过，指导意见指出，对于非功能性网络，如果发行方将回购宣传为持有者的收益来源，这一结论不一定适用。 SEC 还说明了项目上线后的持续开发活动。常见问题解答称：“一旦加密系统具备功能，为保障、维护、改进或增强该系统或其功能，或促进网络效应而提供的服务”，不会构成 Howey 测试下的管理努力。对网络现有用途进行营销通常不会产生盈利预期，关于未来功能的声明也不会产生盈利预期，前提是这些声明没有宣传潜在利润。 此次更新强调，相关认定仍高度取决于具体案件的事实和情形。 《Cla

Samourai Wallet 联合创始人 Keonne Rodriguez 可能再次被转移至联邦监狱。此前，FCI McKean 的戒毒项目被停用，监狱长于周三告知参与者这一消息。Rodriguez 在一份声明中表示，他和另外约 70 名囚犯将被转移至戒毒项目仍可用的机构。该项目的关闭之所以重要，是因为根据他因 Samourai Wallet 案被判处五年联邦刑期的相关规定，成功完成该项目最多可使 Rodriguez 的刑期减少一年。 FCI McKean 停用戒毒项目，影响 70 名囚犯 Rodriguez 周三表示，McKean 的监狱长告知参与者，他和另外约 70 名囚犯将被转移至戒毒项目仍可用的机构。联邦监狱管理局尚未公开确认具体的转移目的地。 该项目之所以重要，是因为成功完成后，Rodriguez 的刑期最多可减少一年。他此前曾在 FPC Morgantown 服刑，随后被转移至 McKean；他正是在 FPC Morgantown 开始服刑这五年联邦刑期的。 Rodriguez 于 2025 年承认共谋经营一家传输犯罪收益的货币转账企业。司法部表示，Rodriguez 和

SEC 发布了关于数字资产的新常见问题，阐明其于 3 月发布的解释性文件如何适用于代币功能和质押。Eleanor Terrett 在 Twitter 上分享了这份指导意见，并强调，一旦网络具备功能，维护或增强网络的服务通常不构成 Howey 测试下的“必要管理努力”。这项澄清旨在简化数字资产开发者的合规工作，因为该机构正寻求为这一领域提供更明确的指导。 SEC 阐明 Howey 测试对功能性网络的适用方式 SEC 的指导意见涉及数字资产监管的核心问题，尤其是投资合同和质押收据代币。SEC 表示，为具备功能的网络提供运营服务通常不属于管理努力，从而有助于简化数字资产开发者的合规工作。这项澄清聚焦于代币功能，并说明 Howey 测试如何适用于网络维护服务。指导意见指出，一旦网络具备功能，改进网络的服务通常不被视为管理行为。 指导意见涉及投资合同和质押收据代币 新的常见问题旨在为开发者提供更清晰的合规路径。这项更新影响了当前监管框架下对投资合同的理解。数字资产，包括加密货币和代币，是金融市场的重要组成部分，可用于质押以及投资合同等多种场景。SEC 作为美国证券市场的主要监管机构，负责监督这些

据 FinanceFeeds 报道，由于 FCI McKean 的戒毒治疗项目已暂停，Samourai Wallet 联合创始人 Keonne Rodriguez 将于周三被转押至另一所联邦监狱。McKean 监狱长表示，Rodriguez 及其他约 70 名囚犯将被转移至仍提供该项目的监狱。 成功完成该治疗项目可能使 Rodriguez 的刑期最多缩短一年。他于 2025 年承认共谋经营货币传输业务罪，目前正在服刑，刑期为五年。检方表示，他与联合创始人 William Lonergan Hill 明知故犯地通过 Samourai 转移了超过 2.37 亿美元的犯罪所得。

a16zcrypto 在最近的一条推文中指出，现实世界资产（RWA）的链上交易如今占链上永续合约交易量的 86%。这一转变反映出市场参与者对去中心化交易平台的偏好日益增强。观察人士指出，这一趋势凸显了区块链技术正获得更广泛的认可，并逐步融入主流金融体系，而这对未来市场的发展至关重要。 链上 RWA 交易达到永续合约交易量的 86% 据报道，86% 的交易量占比表明加密货币市场正在呈现强劲趋势。交易活动转向链上平台，反映出区块链技术正获得更广泛的认可，并逐步融入主流金融体系。RWA 正成为加密货币交易的焦点，市场对去中心化平台日益浓厚的兴趣便是明证。 a16zcrypto 凸显加密货币交易格局的转变 a16zcrypto 是专注于加密货币和区块链技术的风险投资领域重要参与者。其观点通常反映加密货币市场的新兴趋势和发展，并对交易者和投资者产生影响。对 RWA 的关注表明，人们看待和交易数字资产的方式正在转变，这与更广泛的金融趋势和监管考量相一致。 常见问题 RWA 交易占链上永续合约交易量的百分比是多少？ 根据 a16zcrypto 的说法，现实世界资产（RWA）的链上交易如今占链上永续合

据加密货币评论员 @cryptomanran 称，美国存管信托与清算公司（DTCC）据报道即将开始在 Canton 网络上清算交易。此举代表 DTCC 将业务拓展至加密货币交易处理领域，也与机构对数字资产日益浓厚的兴趣相一致。作为美国金融市场的关键基础设施提供商，DTCC 决定在 Canton 上清算交易，使其跻身新兴加密货币市场基础设施之列。 DTCC 在美国金融基础设施中的作用 DTCC 是美国金融市场的关键基础设施提供商，负责确保交易处理高效且安全。该组织的业务涵盖多个资产类别的清算、结算和托管服务。其参与 Canton，代表着这些服务向加密货币领域的延伸。 Canton 网络交易清算计划 DTCC 据称即将开始在 Canton 上清算交易。加密货币评论员 @cryptomanran 强调了这一进展，并指出这可能与机构参与度不断提升的趋势相一致。此项转型旨在提升 Canton 网络框架内的交易处理效率。除被描述为预计很快实施外，具体生效日期尚未确定。 常见问题 DTCC 宣布了有关 Canton 网络的哪些事项？ 据加密货币评论员 @cryptomanran 分享的信息，DTCC

一家未具名的加密货币交易所本周遭遇安全事件，热钱包和温钱包被攻破，随后暂停出金。此次事件涉及一个遭到入侵的系统，该系统使未经授权的资金转移成为可能。加密货币托管服务商 BitGo 通过社交媒体披露了这一事件，并强调交易所安全基础设施中反复出现的漏洞已经给行业造成重大损失。 交易所安全事件导致热钱包和温钱包被攻破 这家未具名交易所的安全事件导致热钱包和温钱包被攻破，随后平台暂停了出金操作。据 BitGo 报告，一个遭到入侵的系统使未经授权的资金转移成为可能。该加密货币托管服务商以向机构客户提供安全钱包解决方案而闻名，并通过社交媒体帖子披露了这一事件。此次事件延续了安全故障反复出现的模式，已经给加密货币行业造成了重大损失。 市场情绪反映安全担忧 安全事件披露后，更广泛的加密货币市场仍处于紧张状态，多空信号交织并主导着市场情绪。随着市场对交易所漏洞的担忧加剧，交易者正密切关注安全更新。该事件促使投资者采取谨慎态度，但目前尚无关于其对具体交易量影响的报告。BitGo 为机构客户提供加密货币托管服务和安全钱包解决方案，使其成为观察交易所安全实践的重要观察者。 常见问题 本周这家未具名交易所发生了

据 Uniswap 创始人 Hayden 表示，美国证券交易委员会今日澄清，代币回购不会使商品型代币构成证券。SEC 最新发布的加密资产常见问题还明确指出，商品型代币的流动性质押代币不属于证券。

Bitwise 首席执行官表示，Bitwise Solana Staking ETF 本周录得超过 1.1 亿美元的净流入，并指出投资者对该平台上的 Solana 兴趣浓厚。