加密货币市场与链上生态发展

策略的 STRC 优先股在上周跌至历史新低后，遭遇与 Terra Luna 崩溃的稳定币的类比，但 Benchmark-StoneX 分析师 Mark Palmer 在周一的一份报告中否认这种平行对照在根本上是错误的。STRC 上周最低曾跌至 82.53 美元，随后在周一回升并收于约 88.65 美元，引发社交媒体评论将其与 TerraUSD 在 2022 年的脱锚联系起来，后者抹去了 400 亿美元的市值。Palmer 认为，STRC 与 Terra 的算法型稳定币结构在根本上不同，因为这家买入比特币的公司的优先股由 Strategy 的 847,363 枚比特币持仓间接支撑，而该持仓估值为 545 亿美元。 Palmer 区分 STRC 与算法型稳定币模型 Palmer 表示，STRC 与 Terra 生态系统之间的对比仍然是“在根本上被误导的”，并强调三项核心差异。“STRC 不是稳定币，”Palmer 写道。“它不由算法套利机制支撑，也不依赖于反身性代币结构的信心。”TerraUSD 试图通过与其姐妹代币 LUNA 配合的“铸造与销毁”框架来维持美元锚定，但其运行不依靠硬性储备

根据 Benchmark-StoneX 分析师 Mark Palmer 的说法，Strategy 的优先股 STRC 上周最低跌至 $82.53，但周一反弹至 $88.65，交易价格比其 $100 的面值低 11.3%。Palmer 驳斥了将 STRC 与 Terra 崩溃的生态系统进行对比的说法，称 STRC 不是稳定币，并且其间接受 Strategy 持有的 847,363 BTC 支撑，该持仓价值 545 亿美元。 与依赖无硬性储备的算法机制的 TerraUSD 不同，STRC 旨在围绕 $100 的面值交易，并目前提供 11.5% 的年度分红。Palmer 指出，尽管该产品的资金效率有所下降，但这并不表明 Strategy 整体模型存在根本性问题。

富兰克林邓普顿今天（6月22日）完成了对 250 Digital 的收购，并推出了专门的加密货币业务部门。此举反映了对代币化资产需求的激增，公司的链上产品套件在过去一年中从约 7.68 亿美元增长到超过 25 亿美元。

巴拉圭国家电力管理局（ANDE）于6月19日就两名个人使用被盗电力开采比特币一事获得定罪。该行为通过绕过计量系统，并直接连接电力输电网进行。巴拉圭法院裁定 Cristian Daniel Jara Villalba 和 Ramon Martinez Morinigo 对窃取能源承担责任，并判处其两年监禁，尽管法院暂停执行该判决。该裁决源于 ANDE 针对非法采矿行动的持续执法，这些行动已造成数百万的损失，继 2024 年类似案件导致超过 150 万美元的损害之后。 巴拉圭法庭因能源盗窃定罪两名矿工 6月19日，ANDE 宣布其在针对两名矿工的法律程序中获得了有利裁决。法庭以能源盗窃罪判处 Cristian Daniel Jara Villalba 和 Ramon Martinez Morinigo 两年监禁。被告据称绕过计量系统，并将电力输电网直接接入其财产以开采比特币。尽管作出有罪裁决，法院仍暂停执行该判决。 法院将责任延伸至房产所有者 该裁决通过认定房产所有者承担责任来确立法律先例。其中一名被告与电力公司签有该地点的合同，矿工即在此被发现。被告未能证明其并不知晓其房产被用于非法采矿

据巴拉圭国家电力管理局（ANDE）6 月 19 日发布的公告，一家巴拉圭法院以能源盗窃罪判处两名比特币矿工，克里斯蒂安·丹尼尔·哈拉·维利亚尔巴（Cristian Daniel Jara Villalba）和拉蒙·马丁内斯·莫里尼戈（Ramon Martinez Morinigo）有罪。法院判处两名被告各 2 年监禁，但暂缓执行该判决。 据称，这些矿工绕过了计量系统，并直接连接电力输电网以获取用于其挖矿作业的免费电力。ANDE 强调，该裁决具有重要的法律先例意义，因为它不仅追究实施非法接入行为者的责任，也追究允许或从此类活动中获益的物业所有者的责任。ANDE 表示其对非法挖矿和能源盗窃实行零容忍政策，并誓言加强监管以打击更多违规行为。

Baillie Gifford 和 BNY 已推出 Baillie Gifford 增强收益基金（BAGEY），这是英国首个面向公众、完全原生代币化并受监管的基金。该基金同时运行于 Ethereum 和 Solana，最低投资门槛为 100 美元，收益约为 7%，面向英国、瑞士和开曼群岛符合条件的专业投资者。

根据 CryptoQuant 分析师的说法，尽管关键技术指标仍处于负值区域，Bitcoin 尚未确认市场底部。Cycle Momentum 指标目前为 -30 点，低于中性区（0），表明熊市仍在持续。分析师 Gaah 指出，虽然 -30 点在历史上是周期性底部的深度区域，但该指标必须上升到中性之上，才能确认趋势反转。 CryptoQuant 分析师 Burak Kesmeci 认定 72,100 美元是关键阻力位，并表示 Bitcoin 必须突破该水平，才会开启上升趋势。58,700 美元至 53,700 美元的区间充当重要支撑；如果跌破，可能下探至 47,400 美元。

比特币网络在 2026 年 5 月跨过“剩余 100,000 个区块”的里程碑，将第五次减半时间点定在约 2028 年 4 月的区块 1,050,000，当时区块奖励将从 3.125 BTC 降至 1.5625 BTC，使日新增供应量从 450 BTC 降至约 225 BTC。 美国现货比特币 ETF 持有超过 1000 亿美元的资产，并管理 130 万 BTC，已在结构上改变了需求格局。2026 年 4 月 6 日，当天 ETF 流入达到 4.71 亿美元，远超每日约 4000 万美元的 BTC 挖矿量。这种“前置”的机构买盘使比特币在 2025 年 10 月创下 12.62 万美元的历史新高，发生在传统减半后上涨窗口之前，打破了历史周期模式，并引发分析师间的争论——BeInCrypto 认为该周期已经“演化”，而 TradingKey 则认为它可能已达到价格模型中的“自然终点”。

比特币现货 ETF 本周录得 2.268 亿美元净流出，根据 Galaxy Research 数据，这使其连续亏损纪录延长至六周。Grayscale 的 GBTC 是下滑的最大贡献者，流失 1.563 亿美元，其后是 Ark & 21Shares 的 ARKB，流失 5,010 万美元，以及 Blackrock 的 IBIT，流失 4,470 万美元。Galaxy Research 指出，在所有追踪窗口中，30 天期比特币 ETF 净流出创下 63.5 亿美元的纪录。 与此同时，投资者将资金轮动至山寨币产品。HYPE ETFs 本周吸引了 2,790 万美元的流入，而 XRP 和 Solana ETF 分别增加了 1,070 万美元和 710 万美元。

根据 Solana 基金会公告，点对点支付公司 MoneyGram 已作为活跃验证者加入 Solana 网络，并在 Mastercard、Worldpay 和 Western Union 之后进入 Solana 开发者平台（SDP）。MoneyGram 通过全球近 50 万个零售网点为超过 6000 万名活跃客户提供服务。首席执行官 Anthony Soohoo 表示，该合作伙伴关系代表将区块链整合进公司支付基础设施的下一步。

一个 Polymarket 预测合约询问 Hibachi 是否会在 2026 年 12 月 31 日前推出治理代币，目前交易/报价为 72% 的“是”概率。该合约创建于 2025 年 12 月 27 日，已在四个有时间限制的结果中吸引超过 4600 美元的成交量，其中 2026 年 3 月 31 日的截止时间仅为 2%，而 2026 年 9 月 30 日的截止时间为 64%。交易者的确信度反映了 Hibachi 在 2026 年 3 月作出的决定：将每周积分分发翻倍至 100 万，以及其宣布将在 Circle 的 Arc 区块链上推出一个稳定币 FX 交易场所。去中心化永续期货交易所自上线以来在 Arbitrum 和 Base 上累计成交量已超过 100 亿美元，并从 Dragonfly、Electric Capital 和 Echo 融资了 500 万美元种子轮。近端概率与年末概率之间的巨大差距，呼应了 DeFi 协议中的历史模式：积分活动往往出现在代币生成事件之前。 Polymarket 交易者对 2026 年 12 月 31 日截止期限赋予 72% 概率 Polymarket 合

到 2026 年，全球加密货币用户达到 5.59 亿人，较 2023 年 4.2 亿人增长 33%，据 Paybis 数据。亚太地区以占全球市场 37.6% 的份额领跑采用率；而 BlackRock 的研究发现，经过 12 年加密货币实现了 3 亿用户——速度大约比互联网采用快 20%，比手机普及快 43%。这种增长延续了历史技术采用模式，尽管使用驱动因素的结构性差异，使得加密货币的轨迹与互联网的路径有所不同：稳定币在 2024 年通过转账处理了 27.6 万亿美元的交易额，超过 Visa 和万事达的总和。 BlackRock 研究表明加密货币采用速度比互联网快 20% BlackRock 的研究于 2025 年 1 月发布，发现加密货币从有意义的启动开始约 12 年内达到 3 亿用户；其速度大约比互联网快 20%，比手机快 43%。CoinDesk 的分析援引 Statista 数据显示，加密货币用户渗透率在 2025 年跨过 10% 的全球阈值；而 Everett Rogers 的创新扩散理论将该节点界定为早期采用者与早期多数之间的“拐点”。 S 曲线模式构成了这种类比的核心。两项

Nansen，这家在 2021 年 12 月 B 轮融资中估值为 7.5 亿美元的区块链分析平台，是一份 Polymarket 预测合约的标的。该合约追踪它是否会在 2026 年底前推出治理代币。该合约于 2025 年 12 月 27 日创建，至今在多个以截止日期为基础的结果中累计交易量达 4663 美元。交易者对 2026 年 6 月 30 日的上线赋予 30% 的概率，对 2026 年 3 月 31 日赋予 19% 的概率，反映出他们更倾向于在下半年时间表内发生，而非迫在眉睫的事件。此次推测源于 Nansen 进军面向 Hyperliquid 永续合约和 Solana spot 的由 AI 驱动链上交易，同时还有其现有的积分忠诚度计划：该计划会奖励订阅者和质押者。在 DeFi 语境中，积分项目往往在正式代币生成事件和空投之前出现，尽管 Nansen 尚未公开宣布代币计划。 Polymarket 合约：给 2026 年 6 月 Nansen 代币上线 30% 概率 Polymarket 合约将 Nansen 潜在的代币上线拆分为以截止日期为基础的结果。2026 年 3 月 31 日的

根据 Polymarket 的数据，交易者对 Hibachi（一个去中心化永续期货交易所）的概率赋予 72%，认为其将在 2026 年 12 月 31 日前推出治理代币；而 3 月 31 日截止期限合约的交易价格仅为 2%。该预测市场合约创建于 2025 年 12 月 27 日，反映出市场对该协议今年将正式确定代币经济模型的信心不断增强。 Hibachi 自上线以来已在 Arbitrum 和 Base 上处理超过 100 亿美元的累计永续期货交易量，采用混合中心限价订单簿与零知识证明架构。该协议于 2025 年 3 月从 Dragonfly、Electric Capital 和 Echo 完成 500 万美元的种子轮融资。到 2026 年 3 月，Hibachi 将每周积分分发翻倍至 100 万；这一模式在 DeFi 中历来被认为是代币上线前的信号。团队计划在 Circle 的 Arc Layer 1 区块链上建设一个以稳定币结算的外汇交易场所，目标是在 2026 年下半年上线。

据披露，6 月 22 日，获得加密货币支持的 PAC 在媒体投放上花费了超过 800 万美元，以支持纽约、马里兰和犹他初选的候选人。部分马里兰州民主党人呼吁候选人拒绝来自加密亿万富翁的外部支出。

根据链捕手援引的 Coinglass 数据，过去24小时加密货币市场发生总计 3.75 亿美元的强制平仓，其中多头头寸为 2.03 亿美元，空头头寸为 1.72 亿美元。在同一时期，跨交易所共清算了 90,189 名交易者。