Gate 深度报道与加密市场分析

KOSPI 14日上涨164.60点（2.42%），收于6,977.94点。受外国投资者净买入3.0380万亿韩元以及半导体股走强的推动，指数逼近7,000点关口。KOSPI开于6,995.67点，较前一交易日上涨2.68%，盘中一度突破7,000点，但收盘前回吐部分涨幅。大信证券研究员Lee Kyung-min表示，这是KOSPI连续第五个交易日上涨，主要得益于市场对美联储加息的担忧缓解以及存储芯片板块情绪改善；他还指出，该指数正试图站稳120日移动平均线之上。 外国投资者在KOSPI净买入3.0380万亿韩元 外国投资者14日在证券市场净买入3.0380万亿韩元。个人投资者净卖出1.9847万亿韩元，机构投资者净卖出1.0269万亿韩元。大信证券的Lee Kyung-min表示，美国7月CPI和PPI数据均显示通胀正在放缓，降低了9月加息的可能性。他补充称，SanDisk展现出的长期增长潜力和高盈利能力，提振了整个存储芯片板块的投资情绪。 半导体和金融板块领涨KOSPI 14日，各板块上涨的股票数量多于下跌的股票数量。电子板块上涨2.68%，金融板块上涨2.35%，保险板块上涨3.

德国国防承包商 Rheinmetall 在 7 月进行的测试中，成功从安装在行驶中的军用卡车上的集装箱式导弹发射器发射 FV-014 游荡弹药。该公司于 13 日（当地时间）宣布，此次试验标志着 FV-014 首次从安装在重型军用车辆上的集装箱式导弹发射系统（CML）发射。此次测试在萨克森-安哈尔特州 Kolstedt 的德国航空航天中心（DLR）国家无人机系统测试中心举行，属于客户展示活动。此次开发是在德国联邦国防军于 4 月与 Rheinmetall 签署数十亿欧元的 FV-014 采购框架合同后推进的。 Rheinmetall 展示 FV-014 从静止和行驶中的卡车上发射 在 7 月的展示活动中，FV-014 成功从静止和行驶中的卡车上发射，完成了模拟作战任务和攻击飞行航迹。公开的视频画面显示，助推器在行驶中的卡车所搭载的集装箱式发射器内点火，推动 FV-014 向上升空。该飞行器在发射后立即展开折叠翼，并转入飞行模式。操作员通过地面控制站进行目标识别并授权攻击，也能够在情况发生变化时中止任务。该系统支持蜂群作战，可同时控制多架飞行器。 集装箱式发射系统可容纳 18 枚弹药，并

三星电子和 SK Hynix 于 14 日收高，缓解美国通胀担忧提振了半导体股。三星电子上涨 2.43%，收于 274,500 韩元；SK Hynix 上涨 3.26%，收于 1,645,000 韩元。此前，美国股市隔夜上涨，生产者价格指数（PPI）与预期持平。美国通胀数据降低了市场对加息的担忧，改善了投资者情绪，标普 500 指数创下收盘历史新高，存储芯片股则受到 SanDisk 长期增长前景的提振而上涨。 三星电子和 SK Hynix 随半导体行情上涨 据韩国交易所数据，三星电子收于 274,500 韩元，较前一交易日上涨 6,500 韩元（2.43%）。该股盘中一度触及 275,500 韩元的高点，涨幅达 2.80%，随后在午后交易中回吐部分涨幅。 SK Hynix 收于 1,645,000 韩元，较前一交易日上涨 52,000 韩元（3.26%）。该股盘中一度上涨 6%，短暂突破 1,690,000 韩元。 美国通胀数据推动市场复苏 美国生产者价格指数数据缓解了通胀担忧，华尔街股市随后积极收盘。生产者价格指数环比持平，低于市场预期的 0.2% 增幅。 市场情绪改善提振了美国主要

韩国30年期国债收益率于13日达到创纪录的4.685%，在市场面临供需失衡之际连续刷新历史最高水平。近几个月来，该收益率已飙升超过110个基点，引发了市场对保险公司支持市场能力的担忧。保险公司面临双重挑战：尽管收益率上升提高了购买激励，但利率快速上升可能损害其K-ICS（韩国保险资本标准）偿付能力比率，从而可能迫使其卖出而非买入。 30年期KTB收益率达到4.685%的历史新高 据14日债券市场消息，30年期韩国国债平均收益率在前一个交易日，即13日，达到4.685%。这标志着该基准长期利率再次创下历史新高。收益率涨势尤其陡峭，仅最近四个月利率就上升了超过110个基点。尽管其交易价格处于历史低位，但主要机构投资者并未出现明显的买入兴趣。 尽管收益率具有吸引力，保险公司仍面临购买限制 保险公司历来是超长期债券的主要最终买家，但尽管收益率水平具有吸引力，它们仍面临追加购买的重大限制。市场消息人士表示，许多保险公司缺乏追加购买债券所需的充足资本承受能力。当市场利率上升时，保险公司的负债久期比资产久期缩短得更快，从而降低其追加购买长期债券的动力。一位保险公司官员表示：“当市场利率上升时，保险负

包括主播 Kim Gura 在内的韩国名人，已开始在电视和社交媒体平台上公开披露具体的股票投资及交易价格。Kim Gura 在 MBC 的《Radio Star》中表示，SK Hynix 股价达到 132 万韩元时是必须买入的价位；Choi Hwa-jung 和 Soyu 等其他艺人也在 YouTube 频道上分享了自己投资 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的经历。这一趋势反映出“金融网红”影响力日益增强。金融网红是指通过社交媒体提供金融信息的人士。KB Financial 的研究显示，这些内容创作者可以依托拥有数百万订阅者的平台，赚取预计超过 10 亿韩元的年收入。韩国及国际监管机构已对未经验证的投资建议触达年轻投资者表示担忧。英国金融行为监管局的数据显示，18 至 29 岁人群中有 62% 会关注金融网红。 金融网红吸引数百万粉丝并获得十亿韩元收入 “金融网红”一词由 finance 和 influencer 组合而成，用于描述通过社交媒体提供股票、加密货币及其他金融信息的人士。根据 KB Financial 研究员 Bang Seok-hoon 撰写

美国银行（BofA）、摩根大通（JPMorgan）和摩根士丹利宣布了总额达数万亿美元的基础设施投资计划，旨在推动美国人工智能发展和制造业竞争力提升。BofA 于 8 月 13 日（当地时间）启动了一项规模为 2500 亿美元的关键基础设施融资倡议，覆盖自 2026 年年初开始、持续至 2027 年 7 月 4 日的 18 个月期限。此次协调行动紧随摩根大通于 2025 年 10 月宣布的 1.5 万亿美元安全与韧性倡议，以及摩根士丹利于 8 月 11 日公布的 1.5 万亿美元美国创新基础设施倡议。各家银行表示，人工智能带来的电力需求激增和战略产业发展是主要驱动因素。高盛预计，美国与人工智能相关的投资将在 2026 年达到约 5810 亿美元。这些倡议与特朗普政府旨在强化国内制造业、扭转生产活动向海外转移趋势的制造业回流政策保持一致。 BofA 承诺向美国基础设施投入 2500 亿美元，持续至 2027 年 7 月 美国银行的关键基础设施融资倡议将在截至 2027 年 7 月 4 日的 18 个月期限内，重点支持数字基础设施、能源和电力基础设施、交通运输以及关键矿产。据 Busines

花旗韩国于14日宣布，2025年第二季度实现创纪录的季度业绩，总收入为3682亿韩元，净利润为1868亿韩元。该行收入同比增长27%，净利润较去年同期大幅增长86%。强劲业绩得益于企业银行业务非利息收入增长59%，其中包括外汇、衍生品和证券业务收入，同时也受到有利资本市场环境的支持。 花旗韩国公布创纪录的第二季度业绩 据金融业界14日消息，花旗韩国报告称，2025年第二季度总收入为3682亿韩元，净利润为1868亿韩元。收入同比增长27%，净利润同比增长86%。 上半年累计业绩实现强劲增长 2025年上半年，该行累计总收入为6987亿韩元，净利润为3196亿韩元。与上年同期相比，总收入增长25%，净利润增长75%。 非利息收入推动收入增长 花旗韩国表示，以企业银行业务为中心的非利息收入增长59%，主要受益于有利资本市场环境下外汇、衍生品和证券相关收入的增长。利息收入较去年同期下降14%，主要原因是净息差（NIM）下降。不过，第二季度净息差从第一季度的低点回升0.03个百分点，达到1.81%。 第二季度总成本为1162亿韩元，同比下降16%。贷款损失准备金为105亿韩元，同比下降54%。

高盛于14日（当地时间）表示，与高评级公司债券相比，较低信用评级的债券正成为更具吸引力的投资。该投资银行称，高实际利率以及人工智能（AI）相关公司债券发行量增加，是推动这一转变的关键因素。高盛解释称，部分高评级信用债的强劲基本面与不利的供需状况之间的差距不断扩大，已促使投资者重新评估其信用评级投资策略。 高盛建议投资BBB评级债券，而非AA和A评级债券 据CNBC于14日（当地时间）报道，高盛发布报告，建议美元和欧元公司债券市场的投资者优先选择BBB评级债券，而不是AA和A评级证券。该银行表示：“一段时间以来，我们一直偏好美元投资级公司债券市场中的BBB评级债券。”高盛分析称，历史上发行份额较大的AA评级投资级（IG）公司债券和BB评级高收益（HY）公司债券，久期更长、信用利差更窄，因此对利率上升引发的价格波动更加敏感。 BBB债券近期表现优于较高评级信用债 高盛报告称，在美元和欧元公司债券市场中，BBB评级公司债券在总回报和超额回报方面的表现均优于AA和A评级债券。该投资银行表示：“在欧洲，我们也预计高评级公司发行的人工智能相关债券将增加。”并补充称：“因此，我们在欧元投资级市场中也

据韩国交易所数据，现代汽车股价截至14日下午3时06分上涨8.36%，至453,500韩元。此次上涨主要受到市场对即将推出的Genesis混合动力车型以及强劲汽车出口表现的预期推动。分析师认为，随着上半年生产中断和成本压力达到峰值并开始缓解，市场对下半年盈利复苏的信心不断增强，从而推动股价上涨。 现代汽车股价在交易日上涨8.36% 据韩国交易所数据，现代汽车股价截至14日下午3时06分报453,500韩元，较上一交易日上涨8.36%。该股走势反映出投资者对公司下半年核心汽车业务动能的乐观情绪。 Genesis品牌下月推出首款混合动力车型 现代汽车集团计划下月推出GV80混合动力版，标志着Genesis品牌首款混合动力车型问世。此次发布意味着该豪华品牌的动力系统阵容将不再局限于传统内燃机，并将进一步扩展。 上半年混合动力车型销量同比增长25% 现代汽车和起亚上半年混合动力车型合计销量达353,668辆，较去年同期增长25%。销量增长延续了这两家汽车制造商在混合动力领域的上升趋势。 DS Investment & Securities强调了即将到来的新车型发布计划，首先是Grandeur

LG Electronics 散户股东数量在 6 月底首次超过 100 万，达到 1,227,359 人，而去年年底为 511,135 人。这一激增反映了今年的股票投资热潮、公司的机器人业务扩张、预期与英伟达展开合作以及不断上涨的股价。散户股东目前持有已发行股份总数的 58.43%。 LG Electronics 散户股东数量在六个月内增加逾一倍 根据 LG Electronics 于 8 月 14 日披露的半年度报告，今年上半年散户股东数量增加了约 71.6 万人。一位行业官员表示，LG Electronics 正依托现有的家电业务能力，将业务领域扩展至机器人和 AI 数据中心冷却解决方案等未来增长领域，因此正受到投资者关注。该官员指出，散户股东数量的增加反映了这些预期。 股价从 8 万韩元攀升至 14.38 万韩元高点 LG Electronics 股价在 1 月期间一直处于 8 万至 9 万韩元区间。受盈利改善以及业务向物理 AI 和机器人领域扩张预期的推动，股价于 2 月中旬突破 12 万韩元。在英伟达 CEO 黄仁勋访韩及双方就合作展开讨论的消息传出后，股价在 6 月初交易期

因电影《大空头》而知名的投资者迈克尔·伯里于8月12日（当地时间）警告称，“历史会重演”，同时在 X 上分享了购买《房间里最聪明的人：安然惊人的崛起与丑闻缠身的陨落》一书的链接。伯里没有具体说明当前市场状况与安然有哪些相似之处，但他近几个月来一直批评大型科技公司的人工智能（AI）投资，这表明该警告针对的是 AI 基础设施支出。能源公司安然在大规模会计欺诈曝光后于2001年倒闭——当时成为美国历史上最大的企业破产案——其手段包括将未来合约价值确认为即时利润，并利用特殊目的实体隐藏债务。 伯里批评大型科技公司的 AI 基础设施支出 据 Business Insider 8月12日（当地时间）报道，伯里在 X 上发布了调查记者 Bethany McLean 和 Peter Elkind 撰写的一本书的链接，该书记录了安然的兴衰。安然激进地采用会计方法，将长期合约预期产生的未来价值在合约签署时确认为利润。该公司还利用特殊目的实体（SPE）和循环融资交易，将债务从资产负债表中移除并夸大利润，从而推高股价。这些会计欺诈后来被揭露，导致市场信心丧失、流动性危机和破产。 伯里指出，大型科技公司在半导体

HD Hyundai、TerraPower 和 Hyundai E&C 于 14 日在首尔举行会议，以加快进军美国小型模块化反应堆（SMR）市场。HD Hyundai 董事长 Chung Ki-sun 会见了 TerraPower 创始人兼董事长 Bill Gates、TerraPower 首席执行官 Chris Levesque 以及 Hyundai E&C 首席执行官 Lee Han-woo。这是三家公司自 5 月签署关于合作开展下一代钠反应堆业务的谅解备忘录以来，最高层管理人员首次聚首。高管们根据目前取得的进展，讨论了商业化陆基反应堆的多项合作策略。美国核电市场规模约为 95 吉瓦，是全球最大的核电市场，占全球总量约 25%；随着老旧反应堆的替换需求增加，以及 AI 数据中心扩张带来的电力需求增长，SMR 需求正在激增。 HD Hyundai 董事长与 Bill Gates 讨论钠反应堆商业化 董事长 Chung Ki-sun 表示，涵盖技术、制造和 EPC 的合作体系有望加快下一代反应堆的商业化进程。他补充称，HD Hyundai 将通过自主技术开发以及与全球企业合作，积极应对

SK证券报告称，第二季度净利润为335亿韩元，较去年同期的128亿韩元增长160.4%。在韩国国内股市交易量上升的背景下，经纪佣金增加及自营交易收益推动了这一增长。在此期间，韩国证券公司受益于国内股票市场投资者活动增强。 SK证券报告第二季度净利润增长160% 根据SK证券于14日提交的半年度报告，第二季度净利润达到335亿韩元。与去年同期的128亿韩元相比，增长160.4%。 SK证券将业绩改善归因于国内股市交易量增加带来的经纪佣金增长，以及其自营交易业务收入的增长。 第二季度手续费收入总计799亿韩元，同比增加86.7%。营业利润达到225亿韩元，同比增长382%。 上半年业绩显示营业利润增加461亿韩元 上半年营业利润达到512亿韩元，较去年同期的52亿韩元增加461亿韩元。净利润总计568亿韩元，较去年同期的155亿韩元增加414亿韩元。 公司阐述WM业务及ESG战略 SK证券一位代表表示：“我们将继续努力实现WM业务的稳定盈利，并增强总部运营的竞争力。通过ESG、数字化和全球业务举措，我们旨在成长为一家能够持续创造盈利的金融投资公司。” 常见问题 SK证券第二季度的净利润是多

Fine M-Tech 第二季度录得 73 亿韩元的营业利润，较第一季度 22 亿韩元的营业亏损改善了 95 亿韩元。公司第二季度营收达到 952 亿韩元，较去年同期增长 24.4%，营业利润同比增长 38.6%。盈利能力的改善源于高价值产品占比扩大和生产效率提升，毛利率从去年同期的 17.4% 上升至 20.5%。除现有的可折叠智能手机组件业务外，公司还在拓展新的增长支柱，推进北美客户项目，并扩大下半年的储能系统（ESS）部件业务。 Fine M-Tech 报告第二季度营业利润 73 亿韩元 Fine M-Tech 第二季度录得 73 亿韩元的营业利润，较第一季度 22 亿韩元的营业亏损改善了 95 亿韩元。第二季度营业利润率达到 7.7%，较去年同期的 6.9% 上升 0.8 个百分点。第二季度营收总额为 952 亿韩元，同比增长 24.4%；营业利润同比增长 38.6%。 第二季度毛利率提升至 20.5% 公司第二季度毛利达到 195 亿韩元，较去年同期增长 46.7%。毛利率从 17.4% 上升至 20.5%，提高了 3.1 个百分点。上半年累计营收同比增长 17.7%，达到

Ottogi 是一家股票代码为 007310 的韩国食品制造商。公司于 8 月 14 日披露，尽管面临成本压力，其第二季度营业利润仍小幅上升。公司报告称，截至 2026 年 6 月的三个月内，合并营收为 9438 亿韩元，营业利润为 453 亿韩元，同比分别增长 4.6% 和 0.3%。销售增长得益于国内市场对米制品和杯面的需求增强，以及海外出口扩大；与此同时，汇率走高和油价上涨限制了利润增长。韩国食品股今年面临利润率压力，因为在竞争激烈的消费品类别中，投入成本增速超过了定价能力。 Ottogi 报告 2026 年第二季度及上半年财务业绩 Ottogi 第二季度合并营收达到 9438 亿韩元，较去年同期增长 4.6%，营业利润增长 0.3% 至 453 亿韩元。2026 年上半年，公司实现合并营收 1.899 万亿韩元，营业利润 1046 亿韩元，同比分别增长 4.2% 和 2.0%。公司将营收增长归因于国内市场米制品和杯面销售增强，以及出口业务增长。 2026 年上半年海外销售增长 12.3% 2026 年上半年，Ottogi 海外销售额总计 2205 亿韩元，较 2025 年同期增

柳韩洋行于14日披露，第二季度合并营收达到6394亿韩元，营业利润达到669亿韩元，同比分别增长10.4%和34.1%。由于授权收入较去年同期增长逾一倍，公司业绩超出市场共识。据韩联社Infomax汇总的过去三个月内五家证券公司提交的业绩预测，分析师此前预计第二季度营收为6322亿韩元，营业利润为629亿韩元。 柳韩洋行第二季度业绩超出分析师共识 柳韩洋行第二季度实际表现超出市场对营收和利润的预期。公司合并营收为6394亿韩元，高于分析师共识预期的6322亿韩元，后者相当于同比增长9.19%。营业利润为669亿韩元，高于共识预期的629亿韩元，后者相当于同比增长26.09%。 柳韩洋行Willow House [来源：韩联社新闻资料照片] 授权收入同比飙升130.5% 授权收入是柳韩洋行第二季度业绩的主要推动力。第二季度授权收入达到589亿韩元，较去年同期的256亿韩元增长130.5%。在总营收增加605亿韩元中，授权收入贡献了334亿韩元，占增幅的55.2%。 上半年授权收入总额为639亿韩元，其中92.2%集中在第二季度。第一季度授权收入为50亿韩元。 公司将增长归因于制药和海外业

LS 集团在全球电力超级周期的推动下实现创纪录的第二季度业绩，营收达 11.0236 万亿韩元，营业利润达 5956 亿韩元，较去年同期分别增长 40% 和 153%。这一增长得益于与人工智能普及相关的全球数据中心扩张，以及以北美和欧洲为中心的老旧电网更换需求激增。尽管进行了大规模投资，截至第二季度，公司仍保持财务稳定，净债务与 EBITDA 比率为 3.9 倍，利息覆盖率为 4.9 倍。 LS 集团上半年营业利润超过此前全年总额 LS 于 14 日宣布，按合并口径计算，上半年累计营收达 20.528 万亿韩元，营业利润达 1.0717 万亿韩元。这些数据较去年上半年分别增长 39% 和 98.4%。上半年营业利润超过公司上一年度全年 1.0526 万亿韩元的营业利润。包括 LS Cable 和 LS Electric 在内的合计订单积压截至上半年末达到 19.5554 万亿韩元，接近 20 万亿韩元。 子公司业绩驱动因素包括 LS Cable、LS Electric 的增长 增长主要由 LS Cable 在超高压海底电缆和母线槽订单方面的扩张，以及 LS Electric 在超高压变

Riot Platforms 在 2026 年第二季度售出约 4,300 枚比特币，削减了加密货币挖矿行业规模最大的比特币储备之一。截至 6 月底，公司持有 11,380 BTC，按比特币 6 月 30 日的市场价格 58,527 美元计算，价值约 6.66 亿美元，其中 5,821 BTC 已被质押作为抵押品。这些销售为公司运营和数据中心扩张提供了所需资金。Riot 表示，公司会根据运营和增长所需的现金，评估比特币的持有规模，而不是将所有挖出的比特币都作为永久储备。此次储备策略转变之际，Riot 正从以比特币挖矿为主的业务转型为服务 AI 计算需求的综合数字基础设施运营商。 Riot Platforms 在 2026 年第二季度将比特币持仓降至 6.66 亿美元 Riot Platforms 在截至 2026 年 6 月 30 日的三个月内售出约 4,300 BTC。截至该季度末，公司持有 11,380 BTC，按比特币 6 月 30 日的市场价格 58,527 美元计算，价值约 6.66 亿美元。据公司称，其中 5,821 BTC 已被质押作为抵押品。第二季度的销售延续了第一季度形

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，随着区块链协议越来越多地利用收入资助代币回购和销毁，加密资产的价值至少可能翻倍。Hougan 认为，投资者尚未将协议收入与原生代币价值之间日益增长的关系计入价格，导致一些资产被低估。据 Hougan 称，市场正在进入一个收入将日益影响比特币之外加密资产估值的时期，因为通过购买和销毁代币返还收入的协议，让投资者更清晰地看到经济活动与代币价值之间的联系。 Hyperliquid 将 99% 的手续费收入用于回购 HYPE Hyperliquid 去年的收入超过 8 亿美元，并将约 99% 的手续费收入用于购买和销毁 HYPE。该交易所自 2024 年 11 月推出以来，已买入并销毁价值 13 亿美元的该代币。 Uniswap、Aave、Pump.fun 和 Lighter 实施收入捕获模式 Uniswap 每年产生约 1 亿美元的收入。Aave 的目标是每年销毁约 3000 万美元的代币。Pump.fun 已销毁价值 3.7 亿美元的 PUMP。Lighter 已回购其流通中 LIT 供应量的约 6%。 Solana 和 Aptos

TIME Portfolio Asset Management于14日宣布，其TIME U.S. Dividend Dow Jones Active ETF将于19日退市，原因是未能维持基准指数要求的相关系数。该ETF与Dow Jones U.S. Dividend 100 Index的相关系数在5月跌破了0.7的强制要求阈值，原因是为获取超额收益而纳入的AI相关股票大幅上涨。根据韩国交易所上市规则，主动型ETF必须与其基准指数维持0.7或更高的相关系数；连续三个月未满足这一要求，将触发退市程序。 TIME Portfolio ETF跌破0.7相关系数阈值 该ETF采用主动管理策略，以美国高股息和股息增长型股票为基础，同时灵活纳入市场领先股票。5月，为获取超额收益而纳入的AI相关股票经历短期上涨，导致该ETF与Dow Jones U.S. Dividend 100 Index的相关系数暂时跌破0.7。该资产管理公司确认相关系数不足后，立即减少超额收益头寸，同时提高指数复制率。然而，由于基准指数的平均日波动率较低，历史低相关系数数据在三个月宽限期内未能得到充分稀释。 ETF退市前仍实现3