Gate 深度报道与加密市场分析

Capricor Therapeutics（CAPR）股票周一暴跌超过 67%，原因是美国食品和药物管理局（FDA）的审查员发布了简报文件。这些文件表达了对其主力疗法 Deramiocel 是否已显示足够疗效的担忧，以用于治疗杜氏肌营养不良症患者的心肌病。FDA 审查员表示，该研究未能达到其预先设定的主要和次要疗效终点，在 12 个月后未发现 Deramiocel 与安慰剂之间存在统计学显著差异。杜氏肌营养不良症是一种罕见的遗传性疾病，主要影响男孩，会导致进行性肌肉无力，而目前没有获得 FDA 批准、专门针对这种通常会在病情加重时逐渐发展的心脏疾病的治疗方法。CAPR 股票创下史上单日最大跌幅，目前处于自 2025 年 12 月以来的最低水平。 FDA 审查员报告：Deramiocel 研究未能达到疗效终点 FDA 于周一发布了简报文件，供其细胞、组织和基因疗法咨询委员会在 7 月 29 日举行会议之前审阅。在文件中，FDA 审查员表示，该研究未能达到其预先设定的主要和次要疗效终点，在 12 个月后未发现 Deramiocel 与安慰剂之间存在统计学显著差异。咨询委员会将在 FDA 于

Payward，加密货币交易所 Kraken 的母公司，据 The Block 称，通过资产购买收购了 Magic Labs 的嵌入式钱包业务。该钱包业务将作为交易的一部分整合进 Payward Services。交易的财务条款未披露。此次收购体现了嵌入式钱包基础设施领域的一次战略性整合举措，该领域已成为加密技术中备受争议的细分赛道。Magic Labs 此前累计融资超过 8,000 万美元，其中包括 2023 年由 PayPal Ventures 牵头的 5,200 万美元一轮融资。 Payward 以资产购买形式促成交易 本次交易被设计为资产购买，而非对整家公司的收购。在该安排下，Payward 收购了嵌入式钱包业务及其底层基础设施，但并未将 Magic Labs 吸收为公司实体。钱包业务将转移至 Payward Services，即 Kraken 母公司专注于基础设施和服务供给的部门。 资产购买结构使双方能够在交易完成后各自独立推进。Payward 获得钱包产品和技术，而 Magic Labs 则保留在新身份下追求独立业务目标的能力。 Magic Labs 将更名为 Newton

Induction Labs 于 2026 年 7 月 23 日发布了 Photon-1，这是它所称“想象模型”的首个产品——一种新的基础架构类别，旨在在预训练阶段从互联网规模的视频中学习，而不需要带有标注动作示例的训练数据。该 1060 亿参数的稀疏专家混合（Mixture-of-Experts）Transformer 在 50 亿个激活参数条件下训练完成，并在大约 5.75 亿帧的计算机屏幕录制数据上训练；相当于以 1 帧每秒采样的 18 年视频。该公司声称 Photon-1 在内部计算机使用基准测试中优于谷歌的 Gemini 3.1 Flash-Lite，尽管训练所用计算量至少少了 30 倍；同时，面向每 100 万个 token 的服务成本约为 0.11 美元，而 Gemini 为 0.36 美元，Photon-1 大约便宜 3 倍。该模型挑战了 AI 领域一个长期假设：要教机器行动，就必须为其应执行的每一种动作提供精细标注的示例。Induction Labs 的方案通过让机器仅凭观察未标注的计算机界面视频就能学习过程性知识，从而移除关键瓶颈。 Photon-1 架构与训练规格

自 2024 年以来推出的 113 种主要加密货币代币中，只有 8 种仍在其发行价之上交易，据 CryptoRank 数据（日期为 7 月 21 日）。其余 105 种代币处于“水下”状态，整个样本的中位收益为 -95.7%。这些数据与近期头条形成对比：例如 Hyperliquid 这样的“幸存者”涨幅超过 1,500%，来自其 2024 年空投；Ondo 从发行时点开始涨幅达到三位数。-95.7% 的中位数反映了发行估值被抬高，加上低流通盘结构——计划中的代币解锁随后又增加了市场未能消化的新增供给，从而将价格打向下行。该数据指向的是一波较窄、由催化剂驱动的反弹，而非广泛的市场复苏。 CryptoRank 数据集排除了多数失败的发行 -95.7% 的中位收益仅描述那些在达到并仍维持 1 亿美元市值的代币。任何在该门槛之下失败的发行都被排除在 CryptoRank 样本之外，这意味着成千上万规模更小的发行从未满足该数据集的纳入条件。这 7.1% 的存活率（113 中 8）仅适用于这个经过筛选的群体，因此 2024 年以来所有发行的真实失败率比样本所显示的更糟。 由 Memento Res

Gate 预测市场数据显示，市场押注美联储 7 月维持利率不变的概率为 79%，加息 25 基点的概率为 20%。

Circle（USDC 的发行方）周一宣布收购 IBM 的区块链专利组合。该组合包含 680 多个专利家族，全球范围内近 1,000 项已授权专利。Circle 表示，此次收购使其成为美国区块链专利持有领域的领先者。尽管未披露任何财务细节，该交易仍支持 Circle 作为构建 Internet financial system 基础设施的愿景。据 Yahoo Finance 数据，周一公告发布后，CRCL 股票价格在盘前交易中上涨超过 2%。 专利组合细节 所收购的组合包含 680 多个专利家族以及全球范围内近 1,000 项已授权专利。Circle 表示，此次收购使其成为美国区块链专利持有领域的领先者。知识产权地位直接支撑这家 fintech 构建 Internet financial system 的基础。在 Circle 的公告中未披露该交易的任何财务细节。 IBM 的区块链专利历史 IBM 对区块链的关注更多倾向于供应链应用，旨在提升在众多中间环节中追踪产品时的透明度。研究机构 GreyB 表示，近几年里，IBM 的专利申请量已从 2018-2019 年的高峰期放缓，当时有超过

日本批准了一项与加密相关的法案，旨在强化其针对数字资产的监管框架，巩固该国作为“加密友好”司法辖区的地位。预计这项立法将为稳定币、加密服务提供商以及基于区块链的金融服务提供更大的法律确定性。日本的财务大臣出席了 XRP Tokyo，一些市场观察人士将其解读为对受监管的数字资产创新的支持，尽管这并非对 XRP 的官方背书。Ripple 通过 SBI Ripple Asia 在日本长期保持既有存在，携手日本银行和支付服务提供商，利用 XRP Ledger 技术改进跨境结算。 日本批准加密法案以强化数字资产监管 日本批准了一项与加密相关的法案，旨在加强其数字资产监管框架。该立法目标是为稳定币、加密服务提供商以及基于区块链的金融服务提供更大的法律确定性。该法案的获批进一步巩固了日本作为全球最“加密友好”司法辖区之一的地位。日本持续完善其对数字资产的监管路径，随着该国不断演进的框架为 XRP 带来更清晰的法律预期。 Ripple 通过 SBI Ripple Asia 合作在机构领域保持存在感 Ripple 通过 SBI Ripple Asia 在日本开展业务，该合作伙伴多年来一直与日本银行和支付

Strategy 于 7 月 20 日至 7 月 26 日期间向其 USD 储备追加了 5.25 亿美元，使总额达到 37.5 亿美元，同时连续第五周跳过比特币购买。比特币金库公司通过其市价交易（at-the-market）计划出售了 5,429,160 股 MSTR 普通股，净收益达 5.445 亿美元，而比特币持仓自 6 月 22 日以 520 BTC 购入以来保持不变，为 843,775 BTC。该储备现可覆盖 Strategy 17.6亿美元年度优先股股息和债务利息的 2.1 年。此次暂停标志 Strategy 在两年内最长的一段时间未进行比特币收购，此前该公司采用资本管理框架，授权出售最高 12.5 亿美元的比特币以为储备、股息和股份回购提供资金。 Strategy 于 7 月 20-26 日出售 5.445 亿美元 MSTR 股票 Strategy 表示，该公司在 7 月 20 日至 7 月 26 日期间通过其市价交易（at-the-market）计划出售了 5,429,160 股 MSTR 普通股，产生 5.445 亿美元的净收益。考虑交易成本后，此次股票出售为该公司的

Talos 已将 Kalshi 集成到其机构交易平台中，使对冲基金、做市商和专业交易公司能够通过现有数字资产基础设施接入预测市场以及受美国监管的加密永续合约。该集成使符合条件的 Talos 客户能够在无需构建独立技术连接的情况下交易 Kalshi 的事件合约和永续合约，同时获得机构执行工具的访问权限，包括算法交易、多腿策略以及区块交易功能。该合作伙伴关系标志着预测市场机构化进程的又一步——直到不久前，预测市场在很大程度上仍被视为小众零售产品。 Talos 将算法执行套件扩展至 Kalshi Talos 正将其算法执行套件扩展到 Kalshi，使机构客户能够使用 Iceberg、Pegged、Sniper、Time-Weighted Average Price 和 Percentage of Volume 算法来执行策略。这些工具旨在帮助交易者执行更大订单，同时尽量降低市场冲击并减少信息泄露。公司还引入多腿执行能力，允许交易者在单一订单内构建永续对永续以及永续对现货的价差。这些策略支持基差交易和资金费率套利，这两种方法在加密衍生品市场中被广泛使用。Kalshi 的机构负责人 Andy R

NAVER 股票大涨 8.43%，5 月 27 日收于 225,000 韩元，受英伟达的战略投资推动，并对全球 AI 基础设施项目抱有预期。英伟达计划投资 10 亿美元（约 1.48 万亿韩元），通过第三方配售在 NAVER 取得 4.5% 的股份。该投资属于一个 100 亿美元（约 14.6 万亿韩元）的 AI 工厂建设项目，该项目由 NAVER、英伟达以及全球另类投资公司 Brookfield 共同推进。散户投资者在 5 月 27 日净买入价值 715 亿韩元的 NAVER 股票，使其成为继三星电子、SK Hynix 和三星电机之后第 4 大最受买入的股票。涨势也反映出市场对监管救济的预期——原因是《特别金融信息法》修正案于 5 月 24 日经监管委员会审查后，预计将于 8 月实施，并缓解与 NAVER 持续收购 Dunamu 相关的监管负担。Brookfield 表示，韩国具备足够产能成为全球 AI 领导者，并强调国家层级的 AI 基础设施建设的重要性。 英伟达向 NAVER 投资 10 亿美元用于 AI 工厂项目 NAVER 于 5 月 27 日披露，公司正在进行一项价值 10

狗狗币目前在 $0.073 附近交易，本周上涨约 1%。此前经历了一个周末反弹，曾短暂将该代币推升至上述水平之上，随后动能转弱。此次反弹部分受到地缘政治紧张局势缓和的推动，引发了加密货币市场的风险偏好上行。分析师 Ali Martinez 提出了一个买入信号，并将 $0.16 作为上行目标；同时，TradingView 的 MACD 指标在 DOGE/USD 交易对上翻转为买入信号。不过，Polymarket 目前仅给出 DOGE 在 7 月结束前出现重大突破的微弱机会，这反映出与几周前相比情绪出现了急剧转变——当时这些胜率要高得多。尽管近期出现反弹，但 24 小时交易量仍维持在 6.7 亿美元至 9.5 亿美元之间——活动有所改善，但仍不足以达到通常在持续突破之前出现的激增水平。 DOGE 测试关键支撑与阻力位 当前价格处于争夺激烈的区间。多份分析将 $0.072 视为多头的关键支撑位。跌破该位将削弱短线结构。接近 $0.075 的阻力位多次限制近期反弹，DOGE 在测试该区域后回落。该代币的市值约为 113 亿美元，使 Dogecoin 仍位列按市值计算的最大加密货币之列。 分析师

SK 海力士美国存托凭证（American Depositary Receipts，ADR）上涨 4.06%，至 160.8400 美元；据股价行情数据，其在 1 月 27 日当地时间上午 8:37 的 New York（纽约）盘前交易中上涨。此次上涨是在前一天（The previous day，战略合作宣布）发布与英伟达（NVIDIA）的战略合作之后出现的，合作估值为 5000 亿美元，同时国际油价几乎下跌 6%（Oil Price）。ADR 股价仍高于 149 美元的发行价，但低于 170 美元的上市开盘价。Allspring Global Investments 的组合经理 Gary Tan 表示，英伟达的投资与合作增强了对长期 AI 基础设施开发的信心，尽管投资者仍担心周期性融资。 SK 海力士与 NVIDIA 宣布 5000 亿美元战略合作 SK 海力士、SK 电讯（SK Telecom）和 NVIDIA 前一天宣布 5000 亿美元的战略合作。根据该协议，NVIDIA 将从 SK 海力士采购存储器半导体，而 SK 集团将使用 NVIDIA 的图形处理单元（GPU）建设总容量

期权交易者正在押注苹果（NASDAQ: AAPL）股价将于 30 日公司财报发布前上涨。据 CNBC 于 27 日（当地时间）报道，这种看涨仓位出现在人工智能投资担忧令大型科技公司受到审视之际，投资者将苹果视为一种防御性操作。根据 SpotGamma 数据，在截至 31 日到期的合约中，总计 5.9 亿美元期权交易溢价中的 4.42 亿美元来自看涨期权，显示对上行走势的信心强于对下行行情的保护。 看涨期权在财报前主导交易量 据 thinkorswim 数据，投资者买入了约 56 万份看涨期权合约，而仅买入 33.2 万份看跌期权合约。根据 SpotGamma，在 24 日按成交量计算最受欢迎的合约是行权价为 300 美元、于 31 日到期的看跌期权，共成交 7,500 份合约，但总溢价仅为 37.4 万美元。第二大成交合约是行权价为 340 美元的看涨期权，共成交 5,000 份合约，产生总溢价 230 万美元。该合约在收盘时每股交易价格为 4.25 美元，要求苹果股价本周上涨 3.4% 才能让买方获利，且需超过 335 美元的历史最高价。 期权定价暗示财报后的涨跌幅将大于平均水平 C

策略公司（Strategy）作为持有最大规模企业比特币（Bitcoin）金库的商业情报公司，于 7 月 20 日至 7 月 26 日期间出售了其 A 类普通股 5,429,160 股（MSTR），净回笼资金为 5.445 亿美元；同时以 2500 万美元回购了其 STRC 优先股 288,930 股。根据其于周一提交给美国证券交易委员会（US Securities and Exchange Commission）的 8-K 表格，该等交易代表公司通过其“按需场内交易（at-the-market）”发行业务对资本结构进行持续调整。Strategy 在加密货币行业中运作，作为主要的机构级比特币持有者，持有 843,775 BTC，平均购入价为每枚 75,476 美元。 Strategy 执行 5.445 亿美元 MSTR 股票出售并回购 $25M STRC 优先股 Strategy 于 7 月 20 日至 7 月 26 日期间，通过其按需场内交易（at-the-market）发行业务出售了其 A 类普通股 5,429,160 股，净回笼资金为 5.445 亿美元。根据 Yahoo Fina

三星电子、SK 海力士以及包括微软、Meta、亚马逊和苹果在内的美国大型科技公司，定于 7 月 29-30 日公布第二季度财报，同时 30 日还有美联储公开市场委员会（FOMC）会议。财报发布之际，KOSPI 指数波动加剧，市场参与者希望明确 AI 基础设施投资计划和半导体需求前景。此前对 AI 投资放缓的担忧在一定程度上缓解，原因是 Alphabet 上调了资本开支指引并确认存在供给约束，为本周财报周期判断后续 KOSPI 涨势方向奠定了基础。 7 月 27 日 KOSPI 收于 6755.75 据韩国交易所（Korea Exchange）数据，7 月 27 日 KOSPI 收于 6755.75，上日较前一交易日上涨 65.13 点（0.97%）。该指数开盘报 6806.27，较前收盘上涨 115.65 点（1.73%），随后在整个交易日中在涨跌之间波动。 美国大型科技财报聚焦 AI 资本开支计划 市场分析师正在关注，在 AI 投资放缓担忧缓解之后，其他超大规模云服务商是否会继续维持 AI 资本开支扩张立场。微软和 Meta 定于 29 日公布第二季度业绩，而亚马逊和苹果将于 30

迈克尔·塞勒（Michael Saylor），Strategy 的董事长，这家最大的公司级比特币持有者表示，拒绝比特币与银行、公司、托管机构、交易所、权益与信贷市场、政府和货币的整合，会剥夺它对世界 99% 人的好处，并将其注定只剩其潜在规模的 1%。Strategy 持有 843,775 BTC，总计买入成本为 636.9 亿美元，平均每枚成本为 75,482 美元/枚；目前价值约 550 亿美元。塞勒的论点与美国大型银行的进展一致：花怡集团（Citigroup）在 2 月宣布，计划在 2026 年推出机构级比特币托管服务；同时，花怡和摩根士丹利（Morgan Stanley）今年都已推动扩大针对数字资产的托管、交易和代币化工作。 塞勒称比特币整合将扩大其适用性 塞勒使用他的 X 账号发布：“拒绝比特币与银行和公司、托管机构和交易所、权益与信贷市场、政府和货币的整合，会剥夺它对世界 99% 人的好处，并将其注定只剩其潜在规模的 1%。”这条评论并未点名具体事件或政策。自 Strategy 于 2020 年开始累计比特币以来，塞勒已用多种形式反复提出这一论点，认为比特币的长线价值取决于

HashKey控股（03887），一家获牌虚拟资产交易平台运营商，宣布其获牌平台HashKey Exchange的战略升级已完成。该公司将此前两款独立应用——HashKey Exchange和HashKey Global——合并为一个统一的旗舰应用，现已向用户开放。此次升级将香港、新加坡、迪拜和百慕大的站点整合到单一入口下，并采用本地化合规框架。此次重组回应了行业早期通过运营隔离式区域“岛屿”模型开展业务的做法：通过基于KYC和KYB凭证，使用户能够在一个应用内管理多个司法辖区的合规账户。获牌虚拟资产交易所最初采用区域隔离的运营结构；统一平台模式则体现出向集中化访问并遵循特定司法辖区监管的转变。 HashKey Exchange在多个司法辖区采用统一平台模式 “多站点整合”的核心是“统一入口、本地化合规”。用户下载一个应用，并基于KYC和KYB资质在同一应用内访问香港、Global、新加坡和迪拜站点。各站点在各自司法辖区的监管框架下运营，同时共享通用界面。 香港站点支持现货交易和OTC服务 香港站点侧重现货交易，并包含OTC服务能力。它支持4种法币和约40种数字货币的入金与出金。平台设

Galaxy Research 将其对《清晰法案》（Clarity Act）在 2026 年生效/成为法律的预估从 6 月底的 50% 下调至 30%；下调原因是参议院谈判人员在 8 月休会前面临时间限制。Galaxy 研究负责人 Alex Thorn 表示，立法者已发布更新后的立法文本，但尚未组建通过该法案所需的两党联合力量；而参议院需要在未来几天内开始对该法案进行院会层面的审议，法案才可能在今年仍有现实路径送达美国总统 Donald Trump 的办公桌。此次下调反映出：如果该法案未能通过，美国可能仍将缺乏一套全面的联邦框架，来界定数字资产在证券与商品监管之间如何划分。 “日程表不再只是障碍。它现在是敌人，”Thorn 在文中写道，并指出民主党方面的反对、对共和党支持的疑虑不确定，以及最终表决前所需的程序性工作。剩余的障碍不再仅限于围绕数字资产应如何被监管的分歧——参议院还必须完成辩论、处理修正程序，并在立法者离开华盛顿之前，争取足够的票数以跨过程序性壁垒。 Galaxy 先前也曾因类似的日程忧虑在 6 月下旬将预估下调至 50%。此后，参议院谈判人员已发布一份合并后的 616 页